5月10日(rì)，有消息(xī)称部分银(yín)行相关部门收到《关于调整协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国有(yǒu)银行协(xié)定(dìng)存(cún)款和通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限的(de)下调幅(fú)度为30BP，其它金(jīn)融机构下(xià)调50BP，调(diào)整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调(diào)中协定存款(kuǎn)更多是对公业务，而(ér)通知存款(kuǎn)则(zé)集中于短期存款。

　　就本(běn)次协定存款及通知存款自律(lǜ)上限拟下调(diào)的背(bèi)景、影响，后续货币政策走(zǒu)向(xiàng)等，记(jì)者采访了招商基金研究部首席经济学家李湛、长(zhǎng)城(chéng)基金(jīn)总经理助理兼现金管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平安(ān)基金(jīn)、光(guāng)大保德信基(jī)金、德邦(bāng)基金等公募(mù)基金(jīn)公司及(jí)投研(yán)人士(shì)。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更多是出于推进利率市场(chǎng)化(huà)改革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利(lì)率下调(diào)有助于(yú)减少存款定(dìng)价的(de)无(wú)序竞争，降低银行负债成本；同时本次降息(xī)有助于促进投资(zī)、消费，也被看作(zuò)是促进宏观经济复(fù)苏的表(biǎo)现。

　　长期来看(kàn)，存(cún)款利率下行(xíng)仍(réng)是大势所(suǒ)趋。2023年(nián)经济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高(gāo)，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难上行。预计(jì)下半年货币(bì)政策不会出现(xiàn)急转弯(wān)，延续稳健货币(bì)政策基调(diào)。

　　延续银行存(cún)款利(lì)率调降(jiàng)的趋(qū)势

　　中国基(jī)金报记者：四大国有(yǒu)银行为(wèi)何下调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认(rèn)为(wèi)，当前调降更多(duō)是出于(yú)推进利(lì)率市场化改革深化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律(lǜ)机制建立(lì)了存款利(lì)率(lǜ)市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年(nián)期国债收益率为代表(biǎo)的债(zhài)券市场利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行去年(nián)9月下调存(cún)款利(lì)率，中(zhōng)小银(yín)行(xíng)陆续跟进下调存款利率。今年4月(yuè)市场利率(lǜ)定价(jià)自律机(jī)制发布(bù)《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相(xiāng)关指(zhǐ)标中(zhōng)引入了(le)存款定价(jià)惩罚(fá)措(cuò)施。而(ér)此前4月部(bù)分中(zhōng)小(xiǎo)银行、农商(shāng)行存(cún)款利率(lǜ)下调，5月(yuè)5日浙(zhè)商、渤海(hǎi)、恒丰三家(jiā)股(gǔ)份行挂牌利率下(xià)调，均是在(zài)利(lì)率市场化(huà)改革推进(jìn)背景下，银行出于自身(shēn)经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德(dé)立：银行近(jìn)年息(xī)差不断(duàn)下行(xíng)。在资产端定价压力较大(dà)且存款(kuǎn)持续(xù)高(gāo)增(zēng)的情况下(xià)，压降存(cún)款成本成为改(gǎi)善息差的重要(yào)手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向企业固定(dìng)资产投资传导较弱(ruò)，下调协定存(cún)款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限有(yǒu)利于(yú)对公(gōng)客户留(liú)存的活期(qī)资金投向(xiàng)实(shí)体(tǐ)经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场(chǎng)利率整(zhěng)体下行，实体经(jīng)济综合(hé)融资成本不断下降(jiàng)，银行(xíng)资产(chǎn)端收益下(xià)降(jiàng)较为(wèi)明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持(chí)续(xù)走(zǒu)低，银行利润空间压缩(suō)明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导致存款增长(zhǎng)比(bǐ)较明显，存款市场(chǎng)供需关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第(dì)四，协定存款和(hé)通知(zhī)存款介于(yú)活(huó)期与(yǔ)定期存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期存(cún)款与定(dìng)期存款利(lì)率进行了几轮调整，本次将(jiāng)协定存款(kuǎn)与通知存款自(zì)律上(shàng)限下调也是要将存款产品线(xiàn)的调整进行(xíng)统一，全面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综(zōng)合各项因(yīn)素，银行(xíng)从自身(shēn)经(jīng)营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自律机制协调调(diào)降负债(zhài)成本，有利于(yú)提升银行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实向(xiàng)虚(xū)，更好的落实央行宽(kuān)信用的政策(cè)贯彻落(luò)实(shí)。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利(lì)率则为(wèi)下限管控(kòng)，近(jìn)年来贷(dài)款利率下限管控彻底取(qǔ)消。存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)定价方(fāng)式的改变也拉开(kāi)序(xù)幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月(yuè)和9月经历了两轮大规(guī)模存(cún)款利率下降，主要(yào)是大(dà)行和股份行参与，今年以来的调(diào)整更多(duō)是延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利率下调，中小(xiǎo)银行补(bǔ)充(chōng)下调(diào)。

　　另(lìng)外，考评制度由原(yuán)来的激励为主引入(rù)惩罚措施(shī)，加速了中(zhōng)小银行存款利率(lǜ)补降的进度(dù)。就今年的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复(fù)苏后经(jīng)济(jì)边(biān)际走弱，经济修(xiū)复存在(zài)波折。目前居民(mín)超额储(chǔ)蓄(xù)高增(zēng)，实体融资需求有限(xiàn)，银行存款增加，降低存款利(lì)率可以(yǐ)引导减少信(xìn)贷套利(lì)，助力经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)。从银(yín)行的角度(dù)，净(jìng)息差(chà)不(bù)断压缩，银行(xíng)经营压力增大，调整存款成本成为改善息差的(de)重要(yào)手(shǒu)段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上(shàng)限(xiàn)，主要(yào)影响对公客户在(zài)商业银行的活期类存款收益(yì)，延续近(jìn)期银行(xíng)存款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一(yī)方(fāng)面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的(de)成(chéng)本压(yā)力；另一方面，有利于引导超额(é)储蓄向消费投资转化(huà)，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存(cún)量资(zī)金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率(lǜ)机制创设以来，两轮(lún)利率调降都集(jí)中在活(huó)期(qī)和定期存款，实际(jì)上忽略了(le)这些(xiē)介于(yú)活期(qī)和定期(qī)存款之间的存款的利率调整，当下有必要一次性调整通知(zhī)存款和协定存款利率上限，保(bǎo)证存款利率(lǜ)下调的有效性。银行一季度(dù)净息差水平均创(chuàng)历史新低(dī)，上(shàng)市银行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下调可以有效降(jiàng)低银(yín)行负(fù)债(zhài)成本，增厚息差(chà)，缓解银(yín)行经营压(yā)力。

　　存款利(lì)率下行仍是大势所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民(mín)贷款偏弱之外，企业(yè)贷款也在边际转弱，但企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款同比多增幅度(dù)较大。在这种背(bèi)景(jǐng)下，MLF利率(lǜ)是(shì)否下调，还要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对(duì)于(yú)存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压(yā)力增(zēng)大，控制(zhì)存款成(chéng)本成为当务之急。中小银行或有动(dòng)力持续主动下调存款(kuǎn)利率。长期(qī)来(lái)看，存款利率下行(xíng)仍是(shì)大势所(suǒ)趋。因(yīn)此银行(xíng)降息(xī)潮(cháo)可能(néng)仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不(bù)仅仅集中在银(yín)行领(lǐng)域。以(yǐ)地(dì)方债为例(lì)，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区地(dì)方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较(jiào)好的发债(zhài)主体，其(qí)信用债收(shōu)益率仍(réng)有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利(lì)率(lǜ)的方(fāng)向仍是由(yóu)实体(tǐ)经济(jì)资金供需决定的，而(ér)央行(xíng)的政策(cè)利率、基准利率在一方(fāng)面要(yào)合适顺应(yīng)市(shì)场环境，一(yī)方面(miàn)也代表(biǎo)着政策意(yì)愿(yuàn)强调信号意义的(de)作用。今年(nián)是(shì)真正疫后复苏的(de)第一年，我们仍面临内生动力不(bù)强(qiáng)需求不足的情况(kuàng)，央行已经通过降(jiàng)准以(yǐ)及结(jié)构(gòu)性货(huò)币政策(cè)等多项举(jǔ)措(cuò)给予了实体经济所(suǒ)需的一定的资金投(tóu)放支持，有效降低了实体综合融资成本(běn)，后续(xù)需要财政(zhèng)政策产(chǎn)业(yè)政(zhèng)策等配套政策(cè)继续(xù)激活内生动(dòng)力(lì)扭(niǔ)转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要观察跟踪经(jīng)济运行(xíng)情况，短期调整政策利率的概率不(bù)大，但仍(réng)会维持资金合(hé)理(lǐ)充裕(yù)的环(huán)境(jìng)，故从银行资产端的(de)角度(dù)来(lái)讲，贷款利率或(huò)仍维持低位(wèi)，后续是否进一步下(xià)调(diào)要看实体经济复苏的情(qíng)况(kuàng)。银行(xíng)负债端，存(cún)款(kuǎn)基准利率下调的概率不大(dà)，而(ér)存(cún)款利率上限的调整空间(jiān)仍存(cún)在(zài)，而是否进一步下调要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指(zhǐ)导利率自(zì)律机(jī)制(zhì)建立了存款利(lì)率市场化调整机(jī)制，自律(lǜ)机制成员银行(xíng)参考(kǎo)以10年期国债收益率(lǜ)为代(dài)表的债券(quàn)市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的(de)贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分(fēn)别(bié)下调存款利(lì)率。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市场化定价情况(kuàng)作为合格审慎评估的扣分项，引(yǐn)发中小银行跟随调降(jiàng)存(cún)款利率。我们(men)认为，通过存款利率下行，稳(wěn)定商业银行(xíng)净息(xī)差(chà)进而保(bǎo)持贷(dài)款利(lì)率维持低位或继续下行，最终(zhōng)有利(lì)于社会融资(zī)成本下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的(de)金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修(xiū)复(fù)趋势或仍(réng)在。近期国债利率持续下行，银行间利(lì)率下行，叠加银行存款定(dìng)价下调，4月社(shè)融信贷低于预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基(jī)本结束，后续有(yǒu)望逐步迎来(lái)降息高(gāo)峰。

　　平安(ān)基(jī)金：目前(qián)，我(wǒ)国国有(yǒu)大型商业银行和股份制(zhì)商业银(yín)行的定期(qī)存款利率已告别“3时(shí)代”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一(yī)方面，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权(quán)平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显，监管(guǎn)层面有动力去(qù)持(chí)续推动存款利率下(xià)降，来保障银(yín)行合(hé)理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避(bì)险需求仍在，存(cún)款持续高(gāo)增，在(zài)揽储压力不大的基础上，银行自身(shēn)也有动力去(qù)下调存(cún)款(kuǎn)定价来保障利差(chà)。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力

　　中国基金报(bào)：协定存(cún)款、通知存款利率自律上限(xiàn)调整，将有哪(nǎ)些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面(miàn)银行息(xī)差压力大是普(pǔ)遍现象，此次(cì)政策调整有望带动中小银(yín)行主动跟(gēn)随下调存款利(lì)率。另一(yī)方面，由于(yú)此前经济(jì)下行影响，投(tóu)资者悲观预期被放大(dà)，大量资金集中在银(yín)行(xíng)存款端(duān)，此次存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调也有望带(dài)动存款资金(jīn)的释(shì)放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本(běn)次调(diào)降通知释放(fàng)了以下信号：①减轻(qīng)银行息差压(yā)力。本次下调将引(yǐn)导银行(xíng)的对(duì)公活期成本下降，存款(kuǎn)降(jiàng)价叠加(jiā)资产端(duān)让利(lì)压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合理(lǐ)修复，有利(lì)于增(zēng)强银(yín)行内生(shēng)资本补充能力；②减少(sh鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的ǎo)企业及居民(mín)的短期存款意(yì)愿、促进企业投资(zī)、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次下(xià)调对市场的影响集中在以下两点(diǎn)：①规(guī)范银(yín)行的协定存款定价(jià)秩序，减少存款定价的无序竞争。此前(qián)，部分中小银行的协定存(cún)款和通知(zhī)存(cún)款定(dìng)价过高，会对遵守自律机(jī)制、定价较低的银行产生揽储冲击(jī)。本次(cì)上限下调后会普遍降低中小行协定存款(kuǎn)及通知存款利(lì)率，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意竞争，而(ér)对(duì)股份(fèn)行及国(guó)有大(dà)行影响较(jiào)小。②长端利率下行仍有空间(jiān)。市场降息预期(qī)升温，但大概(gài)率落(luò)空(kōng)。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业(yè)银行(xíng)的活期(qī)类(lèi)存款收益，使得对公客户(hù)活期存(cún)款收(shōu)益向(xiàng)对(duì)私客户看(kàn)齐(qí)，一方面有助于缓解商业银行(xíng)净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)调整降低了银行负(fù)债成本(běn)，目前上市银行协定(dìng)存款(kuǎn)占总存款的比(bǐ)重在13％左(zuǒ)右，重新(xīn)规定协(xié)定利率上限后(hòu)，预计(jì)行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面(miàn)可以(yǐ)限制(zhì)高息(xī)揽(lǎn)储，规范行(xíng)业竞(jìng)争，特(tè)别(bié)是降低银行对公活期(qī)存款成(chéng)本压力，减轻(qīng)银行(xíng)负债(zhài)及(jí)经营(yíng)压力。此(cǐ)外，银行负(fù)债端成本的(de)下降使得银行盈利能力增强，进一步打开(kāi)了(le)资产端收(shōu)益率下(xià)行的空间，或带动债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的(de)确定性信号

　　中国基金(鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的jīn)报(bào)：未来存款利(lì)率是否还(hái)有进一步下(xià)降的空间？对(duì)股债市场(chǎng)有何影响？

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德(dé)信基金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率的非(fēi)对(duì)称下行(xíng)使得商业银行净(jìng)息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下(xià)限，经(jīng)营压(yā)力倒逼存款利(lì)率有进一步(bù)调降的预期。一(yī)方面，为支持实体经济，政策(cè)导向下(xià)贷款(kuǎn)加权平均利率创(chuàng)有(yǒu)统计以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷(dài)款加权平均利率较2020年(nián)初(chū)下(xià)行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面(miàn)，各行(xíng)在存(cún)款市场(chǎng)上的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存(cún)款市(shì)场(chǎng)份(fèn)额考(kǎo)核压(yā)力使(shǐ)得各行下调存款利(lì)率动力(lì)不足(zú)，同样2020年(nián)以来上(shàng)市银行存量存款平(píng)均成本率基本持平。贷款和存款利率(lǜ)的(de)非对称下行(xíng)作(zuò)用下，2022年12月(yuè)商(shāng)业银行(xíng)净息差缩(suō)小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社(shè)会无风险收益率，利多(duō)永续经营(yíng)性质的(de)票(piào)息资产，比如利率(lǜ)债、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利(lì)率仍然有(yǒu)下降的趋势(shì)和(hé)空间。从(cóng)银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬(tái)升，与此同(tóng)时，贷款收益率(lǜ)大幅下行(xíng)，大幅加(jiā)剧了银(yín)行息差压力，这使(shǐ)得控制存(cún)款成本(běn)尤为重要(yào)。

　　此外，从政策(cè)角度，居(jū)民超额储蓄(xù)高增、企业存款提升(shēng)、消费复苏较慢(màn)，监管(guǎn)层面有动力去持续(xù)推(tuī)动存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下降，促进存款流向(xiàng)消(xiāo)费和实际投资。短(duǎn)期看，存款利率下调带动流动性继续进入(rù)债市，中短期利率，特别是中(zhōng)短期信(xìn)用债利率仍(réng)有下行空间(jiān)。如果经济复苏较强，流动性也有可能进(jìn)入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有(yǒu)所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性不高。但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利(lì)率很难上行。考(kǎo)虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大(dà)，中小(xiǎo)银行或(huò)有动力主动跟(gēn)进下调(diào)存款利(lì)率。长期来看，有望带(dài)动存款利率整(zhěng)体下行。现实中，存款利率(lǜ)降低(dī)有助于压(yā)低全社会利率水平，利好债(zhài)券(quàn)，同时股票市场中，对流动性敏感的股(gǔ)票也将因此(cǐ)受(shòu)益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息(xī)释放的信号来看，是否意味着货(huò)币(bì)政策进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延续，但解读(dú)为边际(jì)再(zài)宽松为时尚(shàng)早。2022年(nián)四季度货币政策执(zhí)行报告以及(jí)2023年一(yī)季度货政例(lì)会均表明当(dāng)前货币(bì)政(zhèng)策基调(diào)未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要求，而在(zài)此基础上(shàng)强调(diào)“着力支(zhī)持(chí)扩大内需，为(wèi)实体经济提供更有力(lì)支(zhī)持(chí)”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长端利(lì)率仍有下行(xíng)空(kōng)间，但(dàn)这一调降是针对银行协(xié)定(dìng)存款及通知存款利率自律上限，而非直(zhí)接调降挂(guà)牌(pái)存款利率，存款利率(lǜ)下调(diào)并不等于(yú)政策利率(lǜ)就(jiù)必须进行对等下调，市场不应视为降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安(ān)全性(xìng)

　　中国基金报：当前利率环境(jìng)下，普通(tōng)投资者应该如何(hé)守住自己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的(de)投资(zī)工具应(yīng)该兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安(ān)全性。在存款利率(lǜ)下降的背景下(xià)，短债基金(jīn)以及其他固收类(lèi)基金在具一定流动性的同(tóng)时，相较活期存(cún)款和相当部(bù)分的银(yín)行理财产(chǎn)品，具有一定的超额收益，是风(fēng)险(xiǎn)偏好较低和风险偏好适中投资(zī)者的合(hé)适投资(zī)工(gōng)具(jù)。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券(quàn)市(shì)场利(lì)率整(zhěng)体(tǐ)下行(xíng)，4月以来下行加速，当前无论(lùn)从绝对利率水平还是(shì)从信用利差，都回(huí)到(dào)了较(jiào)低(dī)历(lì)史分位数水平，虽然(rán)债市(shì)多头环(huán)境仍未(wèi)改变，但一致预期(qī)导(dǎo)致行情走的比较迅速，市场进一步盈利(lì)空间被压缩，若看不到央(yāng)行(xíng)货币政策增量(liàng)政策，后续或(huò)进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大(dà)市场波动(dòng)。

　　对于普通投资者来说，在这(zhè)样的环(huán)境下尽量选择防(fáng)守类(lèi)型的(de)产品，规(guī)避市(shì)场(chǎng)波动(dòng)，例(lì)如(rú)货币(bì)基金，而短债基金中要选择久期短流动性(xìng)好、历史回撤(chè)控制好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济高频数据的(de)弱(ruò)化趋势显现，且4月底政治局会议从(cóng)疫情后稳增长转向中长期调结(jié)构(gòu)，政策(cè)发(fā)力预期下降，市场对经济的“弱复苏(sū)”预(yù)期进一(yī)步强(qiáng)化，因此(cǐ)股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整期，高股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此在当前环境下，建(jiàn)议关(guān)注行(xíng)业估值水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平(píng)安(ān)基金(jīn)：目前面临(lín)低利(lì)率(lǜ)环(huán)境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融(róng)陷阱的(de)诱惑(huò)，比如面对收益(yì)率高(gāo)达20％且能保本的所谓理财(cái)产品。对(duì)普通投(tóu)资者而言，如果(guǒ)不具备相关专业知识，可以(yǐ)选(xuǎn)择把投资(zī)理财交给少数专业的人来做，让优秀的基金(jīn)经理管理(lǐ)自己的(de)钱袋子。具备一定投(tóu)资能力和风控能力的(de)人士可通过理(lǐ)财和(hé)投资试图跑(pǎo)赢(yíng)通胀(zhàng)，但前提(tí)条件是做(zuò)好风控，选(xuǎn)择适合(hé)自(zì)己风险(xiǎn)偏好的方(fāng)向(xiàng)和标的。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款利率下行，普通投资(zī)者储蓄收益(yì)下降，为(wèi)保持资金保值增(zēng)值，投资者在评估自身风险承受能力后可适当(dāng)考虑公募货币基金(jīn)、公(gōng)募中短债(zhài)基金、商业(yè)银行(xíng)现金管(guǎn)理类(lèi)产品等风险等级较低、支取相(xiāng)对灵活的(de)产品。

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