美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项(xiàng)，其中包括(kuò)资产(chǎn)出售，可(kě)能出(chū)售(shòu)所有业(yè)务(wù)或(huò)部分(fēn)业(yè)务(wù)。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家(jiā)地区银行传出考虑可能出(chū)售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称该(gāi)行考虑包括(kuò)出售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的(de)潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌(diē)幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银(yín)行发布声(shēng)明确(què)认(rèn)了周三(sān)的(de)媒体消息，称(chēng)在(zài)和多(duō)位潜在的投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后，该行(xíng)并未经历超出正常水平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表示，关(guān)于该行磋商出售资(zī)产(chǎn)等战(zhàn)略选项的媒体报(bào)道“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行跌幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家(jiā)让地区(qū)银行(xíng)危机火(huǒ)上浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收(shōu)盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银(yín)行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，美(měi)国参议(yì)院(yuàn)银行委员会就近期大型银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的主(zhǔ)要(yào)原因。美(měi)国商会(huì)副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)、签名银行和(hé)第一共和银行有(yǒu)非常独特的(de)商业模(mó)式(shì)，硅谷银行专注于资(zī)本密集型的科技以及(jí)生(shēng)物医学(xué)初创企业；第(dì)一共和银行集中于财(cái)富管理(lǐ)；而签名银行则(zé)有(yǒu)大(dà)量的(de)数字(zì)资产风险。在听证会(huì)上，专家们明确(què)将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管(guǎn)理不善，同时他们担心银行倒(dào)闭会(huì)将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报道，美(měi)国联邦和州(zhōu)政府官员(yuán)正在评估近几天(tiān)银行股(gǔ)大(dà)幅波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示(shì)将监控“健(jiàn)康银行面临的(de)做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者仅(jǐn)在(zài)周四(sì)就通(tōng)过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴(jiàn)于(yú)地区银行(xíng)基本(běn)面强劲且资本充(chōng)足，近几日(rì)，做空(kōng)活动增加和股市波(bō)动(dòng)已(yǐ)引起官员及监(jiān)管机构(gòu)越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在(zài)美国银行体系动荡之际(jì)，近一半的美国(guó)人担(dān)心(xīn)他们(men)在(zài)银行(xíng)或其(qí)他金融机构账户(hù)上的钱(qián)的安全。总共有(yǒu)48％的(de)美国(guó)成年人(rén)表(biǎo)示(shì)他们(men)担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年(nián)雷(léi)曼兄(xiōng)弟(dì)破产后(hòu)不久的数据相(xiāng)似。当(dāng)时有45％的美国(guó)成(chéng)年人表示(shì)，他(tā)们非(fēi)常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得(dé)到解决(jué)后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存(cún)款(kuǎn)安全的高度(dù)担忧(yōu)可能(néng)并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫(hè)金斯基石(shí)化(huà)厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发(fā)了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架无人机(jī)撞(zhuàng)击了该工(gōng)厂(chǎng)的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引(yǐn)发(fā)火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯(sī)诺达尔边(biān)疆区(qū)的(de)伊里斯基(jī)炼油厂也遭(zāo)无人(rén)机袭击(jī)，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火(huǒ)面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾(zāi)目前都已被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣(xuān)布(bù)加息(xī)25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会(huì)议，决定将欧元(yuán)区(qū)三(sān)大关键利率均上调25个(gè)基(jī)点。主要再融资利率、边际(jì)借(jiè)贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月(yuè)10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来(lái)已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专(zhuān)家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的(de)目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动(dòng)，内(nèi)盘原油(yóu)“五一”假期后跳空(kōng)低(dī)开(kāi)，较假期(qī)前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累计加息(xī)500个基(jī)点，这一区间(jiān)仅略低(dī)于(yú)2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要受到(dào)宏观避险情(qíng)绪的(de)影响，原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的走势更多体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美(měi)联储如期加息(xī)25个基(jī)点，市场对连续加息(xī)对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另一方面，近(jìn)期(qī)美(měi)国再度出(chū)现破产银行(xíng)，造成美(měi)国股市下滑，原(yuán)油作(zuò)为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能(néng)源化工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原(yuán)油分析师高(gāo)健告诉期货日(rì)报记者，近期(qī)海外宏观(guān)集中避(bì)险，主(zhǔ)要还是与(yǔ)美国银行危机事件有关。另外(wài)，美(měi)国(guó)债务上(shàng)限问题(tí)仍(réng)未解决，市场(chǎng)担(dān)心该问题是另一(yī)个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一份评估文件警(jǐng)告称，如果不提高债(zhài)务上限，美国经济将(jiāng)面临严(yán)重(zhòng)后果，在三种预期情形下，美国经济都将进入(rù)衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避险状态，对(duì)股市(shì)和商品等风险(xiǎn)资(zī)产带来短(duǎ儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班n)期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前(qián)美(měi)国银行问题再次出现(xiàn)，叠(dié)加债(zhài)务上限临期风险，宏观层面(miàn)的(de)不确定性(xìng)较(jiào)大(dà)，主(zhǔ)要风险在于当前的宏(hóng)观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周(zhōu)度级(jí)别的拉升行情。如果这(zhè)种情况(kuàng)出现，风险资(zī)产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的(de)走势。近期(qī)市(shì)场(chǎng)的关注点集中在宏观情(qíng)绪指标(biāo)的跟踪上，重(zhòng)点观察(chá)美股和VIX指数的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重留(liú)意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务(wù)业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制造(zào)业、服(fú)务(wù)业以(yǐ)及综合(hé)PMI均低于预期，显示(shì)在(zài)利率上(shàng)升和通胀居高不下的(de)情况下，美国经济难(nán)以(yǐ)获得动能。叠加美国(guó)就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降(jiàng)温，经济面临的风险(xiǎn)正在上升。而在此(cǐ)次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派(pài)，称美联(lián)储致力于(yú)实(shí)现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是(shì)否停止(zhǐ)加(jiā)息取决(jué)于数据。美联储(chǔ)将(jiāng)从(cóng)通胀、就业、市场(chǎng)风险三方(fāng)面探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之(zhī)前高利率带来的风(fēng)险事件进一(yī)步扩大，美(měi)联(lián)储或(huò)将终止(zhǐ)当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前(qián)市(shì)场的关注点在于美联储是否会在接下来的(de)议(yì)息会议中(zhōng)暂停加(jiā)息，以及(jí)降(jiàng)息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上也(yě)有较高的相似(shì)性。高健表示，共(gòng)同点是在银行(xíng)业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面(miàn)快速(sù)下跌。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的(de)走(zǒu)势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收(shōu)出长下影(yǐng)线。因此，近期(qī)原油(yóu)盘面也要重点(diǎn)留(liú)意是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于(yú)芃森分(fēn)析称，从(cóng)基本面看(kàn)，短期原油尚(shàng)不具备持续(xù)大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原油(yóu)库存减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少(shǎo)，而美(měi)国即(jí)将进入夏季(jì)用油高(gāo)峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自(zì)愿(yuàn)减产”状态(tài)，以(yǐ)沙特为(wèi)首的中东产油(yóu)国为稳定油(yóu)价(jià)进行(xíng)着(zhe)各种努力(lì)，虽然(rán)实际(jì)落地情况仍需(xū)观察(chá)，但整体(tǐ)上市场再度进(jìn)入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市(shì)，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随着(zhe)超卖情(qíng)绪的(de)逐(zhú)步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短(duǎn)期(qī)油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需(xū)其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是振荡(dàng)格局，价格(gé)向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低的(de)支撑(chēng)力度。未来能否驱动(dòng)原油破位向(xiàng)下，主要(yào)看(kàn)避险(xiǎn)情绪的持续蔓(màn)延情况(kuàng)，特别是VIX指数能(néng)否出现周线(xiàn)级别的行情。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂时看不到(dào)实(shí)质(zhì)性大利(lì)空(kōng)。

　　在(zài)于芃森看来(lái)，美联储年(nián)内加息基本全部(bù)落(luò)地(dì)，后期将不(bù)再存在加(jiā)息对大宗商品压制的预(yù)期(qī)，情绪上(shàng)将有一(yī)定(dìng)缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息(xī)后对市(shì)场的影响(xiǎng)仍需一段时(shí)间(jiān)观察，情(qíng)绪的底部可能已经出(chū)现，但市场的底(dǐ)部仍需(xū)要(yào)观察。基儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班本面上(shàng)，市场对(duì)经(jīng)济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会下降多少也(yě)尚未有明确(què)的定论，但(dàn)用油旺季即将(jiāng)到来，短期(qī)内将会支撑油(yóu)价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一段时(shí)间的(de)振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后(hòu)首个交(jiāo)易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥(lì)青(qīng)走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞(ruì)拉石油有(yǒu)关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国的问题依然存在，沥青原料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释沥青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，从而(ér)减缓了成本端原油价格下跌(diē)带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位(wèi)，对比往年同期数(shù)据(jù)，供应提前发力，叠(dié)加终端需(xū)求未有明(míng)显(xiǎn)回暖，沥(lì)青基本面有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期(qī)货能化(huà)分析师董(dǒng)丹丹(dān)表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通关情况(kuàng)对沥(lì)青(qīng)生产供(gōng)应造成阶段性扰动，部(bù)分无(wú)配(pèi)额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能(néng)利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环(huán)比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广(guǎng)西东油恢复沥(lì)青生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青(qīng)生产利润(rùn)较好影响，国内沥青(qīng)装置开工率持续回(huí)升，尽管(guǎn)近期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置(zhì)检修增(儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班zēng)加，但当前(qián)沥(lì)青供应仍处于相对偏(piān)高水平。”金(jīn)信期货能(néng)化分析(xī)师(shī)汤剑(jiàn)林称，由于沥青利(lì)润压(yā)缩限制(zhì)生产(chǎn)积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的(de)问题(tí)持(chí)续(xù)，5月份国内沥青(qīng)供(gōng)应存在收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方开始进(jìn)入(rù)雨季，需求回升(shēng)偏慢(màn)，北(běi)方(fāng)需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道(dào)路需(xū)求表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍好但占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍(réng)在，且(qiě)随着气温(wēn)的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继(jì)续(xù)回升。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的主要逻(luó)辑在于成本端原油(yóu)，短期供(gōng)需端矛(máo)盾(dùn)并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海外风(fēng)险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也难有较强的表现(xiàn)，短期(qī)仍跟随原(yuán)油(yóu)偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，当下沥青估值(zhí)处于(yú)偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合加工利(lì)润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库(kù)存持(chí)续(xù)累积，但仍处历史偏低(dī)水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低(dī)做多裂解(jiě)价差，中(zhōng)长期需关注沥(lì)青原料(liào)供(gōng)应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面(miàn)大幅下(xià)挫，主力合约收盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调油需求不(bù)及预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的(de)负反(fǎn)馈造成的(de)。而假期期间(jiān)宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本(běn)端的(de)跌(diē)幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究(jiū)院(yuàn)能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入(rù)压(yā)缩阶段(duàn)。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个(gè)百分点。同(tóng)时(shí)，全球汽油裂解(jiě)价差开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在(zài)4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三(sān)套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工(gōng)较(jiào)为积(jī)极(jí)，实际检修力度有待观察。而且，亚东石(shí)化(huà)和(hé)英力士重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会(huì)库存从180万吨回升(shēng)至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依(yī)然偏松(sōng)。”福(fú)能期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而(ér)且从年初(chū)开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国(guó)，存在提(tí)前(qián)备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏(piān)高水平，有助于带(dài)动部分装置(zhì)开工，且随着集中检修(xiū)将进(jìn)入尾声，预计(jì)5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结(jié)束(shù)，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负(fù)荷处于(yú)上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前(qián)美(měi)湾芳烃库(kù)存较(jiào)高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价(jià)格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是(shì)否实质发生。若原(yuán)油价(jià)格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现(xiàn)阶段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空可能会(huì)慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价(jià)已经(jīng)企稳，5月4日(rì)当(dāng)周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率也(yě)出现了周度回升的态势(shì)。最大的利(lì)空因素在于PX与石(shí)脑(nǎo)油价差(chà)的压(yā)缩，目前两(liǎng)者(zhě)价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势(shì)延续。从价(jià)格走(zǒu)势(shì)看，也很(hěn)可(kě)能演绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓(huǎn)的(de)走势。

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