金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六年(nián)一(yī)个周期(qī)轮(lún)回的白糖(táng)期货正在(zài)迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假(jiǎ)期之前的(de)最后一个交易日(rì)，在郑州(zhōu)商(shāng)品交(jiāo)易所交易的白(bái)糖(táng)主力期货合约收(shōu)盘(pán)成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是(shì)，如此关键的信息(xī)湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市(shì)场关(guān)注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力(lì)合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口，创下(xià)7202元(yuán)/吨的高点。

　　六(liù)年一次(cì)的(de)白糖周期

　　而上一次(cì)白糖(táng)主力期货合(hé)约打破(pò)7000元(yuán)/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关(guān)键点位23岁属什么生肖，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘(pán)中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随(suí)即(jí)白糖(táng)期货开始(shǐ)一(yī)路(lù)狂跌(diē)，直(zhí)至(zhì)2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意(yì)的(de)是，从白糖(táng)主力合(hé)约价(jià)格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的白糖(táng)周期十分(fēn)准时(shí)，从(cóng)未缺席过。而形成(chéng)这种(zhǒng)周期的原因与白(bái)糖期货的(de)种植周期有关，一般甘蔗的每三年一(yī)个种植(zhí)周(zhōu)期，这从根本决(jué)定了白糖周(zhōu)期(qī)到来。

　　此轮(lún)白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖(táng)现货(huò)市场价格报(bào)6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史对比来看(kàn)，白糖价(jià)格已(yǐ)经创(chuàng)下(xià)2018年以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供(gōng)给方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协会发布(bù)的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂已全(quán)部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云(yún)南23岁属什么生肖省有3家(jiā)尚在生产(chǎn)外，其他(tā)省(区)糖厂已(yǐ)全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季(jì)逐步(bù)进(jìn)入(rù)尾(wěi)声，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不利天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘(gān)蔗(zhè)单产降幅高于预(yù)期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业(yè)农村部(bù)预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量(liàng)约933万(wàn)吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量(liàng)约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖(táng)来说(shuō)并(bìng)不现(xiàn)实，由于(yú)国内糖料作物种(zhǒng)植面积增长有(yǒu)限，国内(nèi)糖料(liào)作物产(chǎn)量也(yě)增长缓(huǎn)慢且有限，我(wǒ)国食糖产(chǎn)量整体(tǐ)保(bǎo)持平稳，年(nián)产量在1000万吨左(zuǒ)右。目(mù)前国内食糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口(kǒu)部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告(gào)显示，4月(yuè)国(guó)际食品价格(gé)指数出(chū)现1年以来的(de)首次回升，食(shí)糖、肉(ròu)类(lèi)及大米的世界报(bào)价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以(yǐ)来的(de)新高。

　　白糖全(quán)球主要生产(chǎn)国和(hé)地区包(bāo)括巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十位(wèi)食糖(táng)产(chǎn)量约占全(quán)球(qiú)总产量的76%；前(qián)四大出(chū)口(kǒu)国分别是巴(bā)西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量占全(quán)球比重超过(guò)67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全球(qiú)主要产糖(táng)国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限制，世(shì)界各地的(de)糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日(rì)，两大白糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖业、南(nán)宁糖业双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖业累计(jì)上涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南(nán)宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主(zhǔ)力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战(zhàn)极限(xiàn)，市场将会给出答案(àn)。

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