编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募(mù)基金披露落幕(mù)，基金经理(lǐ)的调仓路线被完整曝(pù)光(guāng)。首季行情变化以春(chūn)节(jié)为轴，节(jié)后市场热点(diǎn)从(cóng)复苏(sū)线逐渐发散到(dào)中(zhōng)特估、人(rén)工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的(de)里程(chéng)碑式突(tū)破(pò)带火了(le)科技一(yī)众赛道，这(zhè)让(ràng)一(yī)季度公(gōng)募仓(cāng)位顺势而为变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在国内的公(gōng)募基金(jīn)中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一冯明(míng)远(yuǎn)，目前在(zài)管(guǎn)的产品从10只缩减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但(dàn)是在(zài)管规模(mó)仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从(cóng)第一(yī)季(jì)度的调仓来看，在他的(de)成名(míng)作信澳新能源产(chǎn)业最新(xīn)季报中(zhōng)，保留了上一(yī)季度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大(dà)框架，在细分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更(gèng)优的(de)领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调换了(le)两处标(biāo)的，用金域(yù)医学和蓝(lán)晓科技(jì)替换了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块的(de)蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持(chí)了对喝酒吃药大类(lèi)赛道(dào)中(zhōng)龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量(liàng)与上季(jì)持平稳(wěn)居首位(wèi)。而他也一如既往地表(biǎo)示(shì)，会在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所(suǒ)周知，三(sān)大白酒龙头是多位(wèi)顶(dǐng)流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重(zhòng)仓就依次(cì)是茅台(tái)、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液(yè)，足见其白(bái)酒(jiǔ)信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和(hé)新能源在公募基金组合配置中的(de)压(yā)舱石地位依然稳固(gù)，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点(diǎn)，公募在(zài)经历(lì)去(qù)年的整(zhěng)体业绩低(dī)谷后(hòu)，今年竭力寻(xún)求组合(hé)的(de)α。值得关注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波(bō)动(dòng)。目前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代(dài)表(biǎo)了(le)主(zhǔ)线行情确立，但(dàn)我们认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)也(yě)总会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张坤目(mù)前在(zài)管两(liǎng)只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最(zuì)新(xīn)公(gōng)布的两(liǎng)只A股基金一季报(bào)，在(zài)管理时间更长的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓(cāng)的占(zhàn)比均超过了9.5％接近(jìn)顶配(pèi)，这其中除去腾讯(xùn)外(wài)全(quán)部为白酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在他管(guǎn)理的易方达优质企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该基金(jīn)的一(yī)季报显示，仅是前五大的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际(jì)上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤也是小幅减持(chí)了另(lìng)外三大白酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的(de)老面孔，惟一的(de)变化(huà)是(shì)他(tā)用(yòng)中国海洋石油替换了上(shàng)一(yī)季的(de)药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对调仓思(sī)路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基(jī)本稳定，对结(jié)构进行了调整(zhěng)，增加了消费等行(xíng)业的配置，降低了金(jīn)融等行(xíng)业(yè)的(de)配(pèi)置。个股方面，我们仍然持(chí)有(yǒu)商业模(mó)式出(chū)色(sè)、行(xíng)业(yè)格(gé)局清晰、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星基金经理李晓星，在(zài)和张萍合管的(de)银华(huá)盛世最新季报十大(dà)重仓中，持有7只白(bái)酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓了山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想利用次高端和地产酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓(cāng)的另三只非白(bái)酒标的(de)为爱美(měi)客、安井食品、海(hǎi)大集(jí)团(tuán)，而这三(sān)者在上(shàng)一季度(dù)就是(shì)前十中的(de)标(biāo)的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中(zhōng)强调(diào)：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美(měi)以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体(tǐ)现(xiàn)得(dé)淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依(yī)然是(shì)他的最爱，不过他对(duì)于另一重仓五粮液(yè)有所减持；医药方(fāng)面(miàn)，他对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓股的第五位；其(qí)次(cì)，他选择小幅减持了创新药龙(lóng)头(tóu)迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他用金域医学(xué)替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年(nián)作为核(hé)酸检测机(jī)构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司主营回(huí)归本源后(hòu)依然亮点众多，作为第(dì)三方(fāng)医学(xué)检验及病理诊断(duàn)服务商(shāng)，金域医学近日率先推出(chū)国(guó)内(nèi)首个(gè)国(guó)家药(yào)品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲基化检测(cè)项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先交卷(juǎn)主打产业(yè)链上游的施成(chéng)外，本周(zhōu)一众新能源(yuán)高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产品一(yī)季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目前(qián)他所管(guǎn)理的(de)6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收益。当前冯明(míng)远在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表(biǎo)作新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业股票(piào)。从(cóng)被调出(chū)的三只产品(pǐn)看(kàn)，其中斯(sī)莱克(kè)的(de)主营与新能源产业(yè)链关系不(bù)大。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓的(de)三只标(biāo)的中，占比相(xiāng)对最高的(de)就是非传(chuán)统新(xīn)能源产业(yè)赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要(yào)产(chǎn)品是(shì)三元(yuán)前驱体和(hé)四氧化三钴，从近期发(fā)布(bù)的年度业绩快报来看，公(gōng)司的主营与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳(shū)理，在(zài)信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银(yín)邦股份，这也(yě)是一(yī)家高科技公司，主营业(yè)务(wù)中有分(fēn)布式光伏发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势(shì)与市场趋(qū)同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。对于二(èr)季度，展望TMT板(bǎn)块部分公(gōng)司加入(rù)AI或数字经济(jì)等(děng)热门概(gài)念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等(děng)主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬(bīn)则是在新能(néng)源大潮中快速走红的类型(xíng)。天天(tiān)基金(jīn)网显(xiǎn)示(shì)，早在去年底时他就(jiù)已经是“双二百”的基金经理了(le)，而他在(zài)管的7只基(jī)金今年同时段(duàn)几乎全线飘红(hóng)，特别是动态策略(lüè)混合(hé)年内涨幅超过(guò)10％一枝独(dú)秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇丰(fēng)晋(jìn)信低(dī)碳先(xiān)锋股票为例，最新的(de)基金一(yī)季报显示，其(qí)重仓的新能源产业链(liàn)中股票依然为(wèi)上(shàng)季(jì)的7只(zhǐ)，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然(rán)上(shàng)述标(biāo)的(de)年(nián)初(chū)至今表现一般(bān)。但他(tā)此前曾公开表(biǎo)示，看到了新(xīn)能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长(zhǎng)期维(wéi)度看，新能源产业还具备较(jiào)长(zhǎng)的生命周(zhōu)期，不少细(xì)分板(bǎn)块(kuài)还能维持较长时间的高(gāo)速增长，而(ér)经过市场的调整，我(wǒ)们看到行业(yè)中(zhōng)的优质公司对(duì)应(yīng)2025年的盈利中枢在当(dāng)前(qián)市值的投资价(jià)值。或许，新能源行业(yè)的(de)终局如大(dà)部分制造业一样是一个竞(jìng)争充(chōng)分、利润(rùn)极度压(yā)缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一段(duàn)精(jīng)彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年(nián)业绩开(kāi)局不顺，最新(xīn)数(shù)据显示目前(qián)在管产(chǎn)品年内(nèi)回撤全部超(chāo)过了10％，以(yǐ)他的代表(biǎo)作(zuò)之一的(de)广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一(yī)季报(bào)表(biǎo)明(míng)他的重仓行业配置(zhì)思路依然首(shǒu)选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对(duì)比分析其基金相关产品的2022年四季报(bào)和(hé)一(yī)季(jì)报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的(de)是完全(quán)一致的(de)10只股(gǔ)票，虽然第一大(dà)重(zhòng)仓股依然是半导体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能(néng)源的(de)地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科技(jì)从(cóng)第三升至第(dì)二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见(jiàn)的情况是，如果按照(zhào)保留(liú)小数两位来统(tǒng)计(jì)，竟然所有10只(zhǐ)标(biāo)的股持仓量(liàng)与上一季度(dù)保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基(jī)金的持(chí)仓结构并没有(yǒu)进行(xíng)大(dà)幅度的(de)调整，依然围绕(rào)已经建立全(quán)球比较(jiào)优势的高端制(zhì)造(zào)产业链(liàn)布局。我(wǒ)们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已(yǐ)在历(lì)史低(dī)位，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布局(jú)中国铁建

　　余(yú)广新进重(zhòng)仓海油(yóu)、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中泰资管的(de)姜诚是近几年出(chū)镜相(xiāng)对较多(duō)的(de)基(jī)金经理，而(ér)他的(de)业绩特(tè)别(bié)从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基金(jīn)中(zhōng)，除(chú)去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值精(jīng)选(xuǎn)不(bù)纳入统计外，其余7只基(jī)金均实(shí)现了正收益，特(tè)别是兴诚价(jià)值(zhí)一年(nián)持有(yǒu)的收益(yì)率接近(jìn)了14％，同时还有两只基(jī)金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价值一年为例，对(duì)比基金(jīn)四季(jì)报(bào)和(hé)今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微(wēi)调(diào)了一个席位，而(ér)新(xīn)调进(jìn)来的(de)中国铁建恰好就是(shì)中字头中的(de)典(diǎn)型代表(biǎo)公司，该股(gǔ)从(cóng)年(nián)初至今(jīn)上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司达到了四家。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的(de)是游戏股吉(jí)比特(tè)，最新(xīn)该股(gǔ)年(nián)内上(shàng)涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他不仅谈到(dào)了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们(men)需要重点(diǎn)关注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没(méi)有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到(dào)它(tā)带(dài)来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)是我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活得久、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平(píng)均(jūn)净资(zī)产收益率高，以及(jí)在(zài)好(hǎo)的公(gōng)司治理(lǐ)加(jiā)持下(xià)能(néng)够把长期利润(rùn)转化为(wèi)诱人分红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过(guò)《红(hóng)周刊》专访的鲍无(wú)可(kě)，其投资风格同(tóng)为公募中少数(shù)的深度价值(zhí)。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内净值(zhí)增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职回报最高(gāo)的景(jǐng)顺长城能源基建为例，能够(gòu)清(qīng)晰地看到其偏爱(ài)高(gāo)估息和低(dī)估值类股票(piào)的痕迹(jì)。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，鲍(bào)无可当(dāng)季加(jiā)仓中(zhōng)国(guó)移(yí)动(dòng)大约(yuē)15万股，从而(ér)使该(gāi)股从上一季的第(dì)三重仓升至第二重仓(cāng)，不过中国电信(xìn)却(què)退出了前一季的前十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有色(sè)和神火(huǒ)股份，表明了(le)其对(duì)这一类资(zī)源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中南(nán)传媒和凤凰传(chuán)媒依(yī)然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表(biǎo)示(shì)基金仓位基本稳定，主要增加了有色(sè)行业配置。“当(dāng)下是(shì)AI发(fā)展初期，中国企业处于落后(hòu)位置，无论(lùn)是(shì)AI核(hé)心模型(xíng)的研发、新型(xíng)商业模(mó)式的迭代以及底层(céng)芯片制(zhì)造，我(wǒ)们都希望国(guó)内企(qǐ)业能在不远的(de)将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但(dàn)当前A股市(shì)场基本上(shàng)是基于美股(gǔ)映射(shè)在(zài)炒作相关题材，对(duì)于这样的行情，需要对其可持续(xù)性保(bǎo)持审(shěn)慎态度。”他(tā)直言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城(chéng)的(de)基金(jīn)经理余广是2012年的公(gōng)募状元(yuán)，目前其(qí)担任(rèn)基(jī)金经理(lǐ)也接近了13年。当(dāng)前，其在(zài)管的(de)产(chǎn)品为4只，它们(men)分别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核(hé)心中景一(yī)年、核(hé)心(xīn)优选一年，从今年的表现来看，虽然所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实现了(le)正(zhèng)收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的(de)核心竞(jìng)争力为例，第(dì)一季度他(tā)在前十中调(diào)仓了四(sì)个(gè)席位，其中新进的公(gōng)司半数为(wèi)中字(zì)头(tóu)，它们就(jiù)是中(zhōng)国海油和中国移(yí)动(dòng)，与它们携手进入的还有(yǒu)安徽(huī)合力和紫金矿(kuàng)业。而这样(yàng)的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年(nián)内的涨幅也(yě)是(shì)超过了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车(chē)龙头(tóu)爱玛(mǎ)科技(jì)，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中(zhōng)特估”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品(pǐn)质、长期(qī)发展，以(yǐ)合理或(huò)偏(piān)低的估值水平(píng)买入持有。在(zài)经济复苏和企业盈(yíng)利(lì)修复的预期下，我们较为看好(hǎo)今年的(de)权益市场，特别是前(qián)期调整较(jiào)为充分，估值较为低估(gū)的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊rong>

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特(tè)别是(shì)其去年(nián)3月接手的银河智(zhì)联主题净值快(kuài)速拉升，截至(zhì)本周四的(de)年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑(zhèng)巍(wēi)在管基金的(de)当季重仓(cāng)行业风格(gé)来看，除去银(yín)河和美(měi)生活还有较强的新能(néng)源(yuán)属性外，其(qí)余产品(pǐn)几乎一边(biān)倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题(tí)为例分析，最新(xīn)的十大重仓股(gǔ)除(chú)去用友网(wǎng)络和(hé)海康(kāng)威视外，年内(nèi)最(zuì)新的(de)涨幅(fú)全(quán)部(bù)超(chāo)过了30％，特(tè)别是海(hǎi)光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股份均(jūn)已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第一季度新近重仓(cāng)的公(gōng)司(sī)。同(tóng)时，郑巍山(shān)所保留的(de)上一季重仓股仅(jǐn)有金山办公和国网通信(xìn)。对比来看被调出的标的，中国(guó)长城、中望软件、中国(guó)软件等(děng)明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季(jì)报总结中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥数语：“本基(jī)金(jīn)严格执行基金合同的(de)配置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信(xìn)息(xī)技术(shù)等(děng)的概念(niàn)范畴(chóu)展(zhǎn)开。一季度智联主题继(jì)续增加了(le)软件(jiàn)服(fú)务(wù)、信息技术的配置比(bǐ)例。围(wéi)绕数字经济(jì)和(hé)新(xīn)的信息技术应(yīng)用展开投资。二季度，将(jiāng)会继(jì)续围绕信息技术、数(shù)字(zì)经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭(zāo)遇(yù)非议人物同期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧的三(sān)位基金经理中最年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但(dàn)后来所(suǒ)管产(chǎn)品几经(jīng)浮沉，好在今年卷(juǎn)土(tǔ)重(zhòng)来(lái)。天天基金网数据显(xiǎn)示，年(nián)内他所管(guǎn)理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成(chéng)名作华安媒体互联(lián)网混合(hé)。

　　具体聚焦该基(jī)金(jīn)，我们发现他所保留的上一个季度重仓(cāng)股只有王(wáng)府井和华(huá)大(dà)九天(tiān)，而(ér)将(jiāng)剩余的(de)八个(gè)席位全部更(gèng)换。从最新的标的来(lái)看(kàn)，这其中就有(yǒu)近期(qī)大火(huǒ)的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从(cóng)新进重仓标(biāo)的(de)年(nián)内表现来看，其(qí)中中文在线的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚(yà)柏(bǎi)科(kē)等标的年内涨幅(fú)也是超(chāo)过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除(chú)的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅(lǚ)酒店、中国(guó)平安等公司(sī)，目前年内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓原因(yīn)，他表示：“当下(xià)我国仍处经(jīng)济(jì)结构转型时期，我们相信未来科技(jì)创新和消费(fèi)升级(jí)仍将成(chéng)为(wèi)经济总量增(zēng)长核(hé)心驱(qū)动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技术(shù)突破(pò)、新(xīn)材(cái)料、新能源、新(xīn)消费(fèi)等(děng)领域仍将诞生大(dà)量投资机(jī)会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同主题范围(wéi)内的(de)科(kē)技(jì)创新和受益于(yú)国民经济持续(xù)增长的消(xiāo)费及原材料放在前所(suǒ)未有高(gāo)度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基(jī)金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同(tóng)样(yàng)强(qiáng)势回归。天天基(jī)金网数据(jù)显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万(wàn)家科技创新迄今(jīn)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具体(tǐ)来分析(xī)他(tā)的成名(míng)作(zuò)万家行业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金(jīn)一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调(diào)整，也就是用中微公司替(tì)代(dài)了四季度(dù)末的兆(zhào)易创新。但就是(shì)这(zhè)只新进标(biāo)的(de)，目(mù)前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓(cāng)中年内涨幅超过70％的(de)金山办公交(jiāo)相辉(huī)映。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视(shì)觉和医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应(yīng)地(dì)略微降低了半导体(tǐ)行业(yè)的持仓。截至(zhì)季度末，基(jī)金持仓仍以计算(suàn)机软件(jiàn)和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相(xiāng)对低调(diào)的领域也(yě)开始越发受到明星基(jī)金经理们的(de)追捧，比(bǐ)如(rú)融(róng)通基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老将(jiāng阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊)善战周期，目前在公司仍然(rán)管理6只基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉(lú)的(de)季(jì)报来看，在上一季度没有单一标的持(chí)仓比例(lì)超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超(chāo)过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然(rán)去年下半(bàn)年(nián)以来重仓中就没有了(le)三一重工(gōng)，但(dàn)实际上在(zài)当季的(de)重仓行业中(zhōng)，机(jī)械制造是(shì)仅次于房(fáng)地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表(biǎo)示(shì)：“本季度(dù)增(zēng)加了(le)工(gōng)程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的配置。目前(qián)组(zǔ)合配置偏向周(zhōu)期价值，同(tóng)时(shí)保持了科技、消费板块的适(shì)度配(pèi)置(zhì)。组合结构(gòu)主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关(guān)配置(zhì)集中(zhōng)在(zài)优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重装年报(bào)的(de)十大流通(tōng)股(gǔ)股东(dōng)中，富国天(tiān)惠(huì)新进上榜排(pái)名第(dì)六位。

　　而(ér)长城基金的明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)陈(chén)良栋，其在圈内(nèi)以(yǐ)善战高端(duān)制造板块闻名，目前他在公(gōng)司所(suǒ)管理的产品数(shù)达(dá)到了6只，尤其是(shì)他参与(yǔ)管(guǎn)理的长城(chéng)科创板两年定开业绩(jì)亮(liàng)眼，最(zuì)新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独(dú)自管理时间最长的长城新兴(xīng)产业为(wèi)例，可以看到(dào)一季度与众(zhòng)不同的一点是，消费(fèi)电(diàn)子赛道股票在其中占据(jù)明(míng)显的数(shù)量优(yōu)势。具体说来，虽然在(zài)基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华测导航、东(dōng)山精密(mì)、电连技(jì)术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划入到消费电子的(de)大范畴中，也(yě)就是说其占据了十(shí)大(dà)重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期(qī)今年下半(bàn)年(nián)或明年，消费(fèi)电子会有一个触底回升的过程。如(rú)果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布局(jú)，我判断可能对收入利(lì)润拉(lā)动(dòng)更大。消费电(diàn)子(zi)的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板(bǎn)块去库存可能也进入到尾声阶段(duàn)，接(jiē)下来(lái)苹果(guǒ)新品(pǐn)推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造这一(yī)领域中，还有不可忽视的一(yī)环就是军工装备。同时作(zuò)为成长股三(sān)大(dà)主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级，军(jūn)工(gōng)虽然很难有持续(xù)性的表现，但也隔三差五(wǔ)会(huì)有亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮派(pài)基(jī)金(jīn)经理万方(fāng)方，是圈内少(shǎo)数同时管理两只军工主(zhǔ)题的(de)基(jī)金(jīn)经(jīng)阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混(hùn)合为例(lì)，实际上一季(jì)度他仅(jǐn)在十大(dà)重仓股中做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也就是用昊(hào)华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明(míng)显中航系(xì)乃至航(háng)空(kōng)航天赛道占(zhàn)据优势(shì)。而这一思路在(zài)他管理的高端装备龙头乃至全市场基金(jīn)中(zhōng)都(dōu)体现得颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一步(bù)对照两只军工主题产品，《红(hóng)周刊(kān)》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟二(èr)的(de)区(qū)别是高(gāo)端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西部(bù)超(chāo)导替代了前者中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究未来(lái)两年确定(dìng)性的产业趋势和(hé)高增长的(de)细(xì)分赛道，组合构(gòu)建从2023年全(quán)年维度(dù)在高确定性(xìng)的(de)航空发动机(jī)赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的航天(tiān)导弹产业链、航(háng)空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新(xīn)材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅(jǐn)为举例(lì)分析(xī)，不(bù)做买(mǎi)卖推荐。）