昨天深夜，美国债(zhài)务上限谈判(pàn)突(tū)然中止！

　　当地(dì)时间周(zhōu)五(wǔ)上午(wǔ)，美国(guó)共和党债务上(shàng)限谈判代表格(gé)雷夫斯与白宫代表举行闭(bì)门会议，但会议开始后不久就突(tū)然离(lí)开。格雷(léi)夫(fū)斯说：白宫(gōng)谈判代表实在不(bù)可理喻，目前谈判处(chù)于“暂停”状态。格雷夫斯(sī)强(qiáng)调，他不知道双方是否(fǒu)会在周五或周末(mò)再次会面。

　　谈判(pàn)遇阻的消(xiāo)息传出后，三大(dà)美(měi)股指集体转(zhuǎn)跌。

　　不过(guò)，美联储主席鲍(bào)威尔传出(chū)了有(yǒu)望暂停加(jiā)息的鸽派(pài)信号。鲍威尔称(chēng)，银行业(yè)的压力(lì)可(kě)能(néng)影(yǐng)响(xiǎng)联储的利率(lǜ)路径，若源于银行业危(wēi)机(jī)的信(xìn)贷(dài)环境收紧导致(zhì)经济放缓，美联储可能不必让(ràng)利率升到原(yuán)应有的高位。

　　交易员目前(qián)预计，美(měi)联储6月份加息25个(gè)基点的可能性为22.4％，低(dī)于一天(tiān)前的35.6％，与此同(tóng)时，交易员预(yù)计美联储下月将利(lì)率维(wéi)持在5％至(zhì)5.25％区间的可(kě)能性为(wèi)77.6％。与(yǔ)美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)的讲(jiǎng)话(huà)相比，交易员似乎更(gèng)受债务上限事(shì)态发展的影(yǐng)响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅收(shōu)窄；美债价格跳涨(zhǎng)、收益率跳(tiào)水，对(duì)利率前景敏感的(de)两年期美(měi)债收(shōu)益率(lǜ)迅速远离他讲话前所创的两个月来高(gāo)位(wèi)，一度(dù)较高位回落超过10个基(jī)点(diǎn)；美元(yuán)指数刷新日低，加速跌(diē)离(lí)周四(sì)所创的3月末以来高位。鲍威尔讲话结束(shù)后，美债收益率逐步回(huí)升，全天攀升收官，美(měi)股和美元的跌势(shì)未改(gǎi)。

　　最(zuì)终，美股周五高开低(dī)走，受债务上限谈判暂停(tíng)拖(tuō)累三大股指盘(pán)中转跌，道指收跌约(yuē)110点，纳指收跌0.24％，标普(pǔ)500指数收跌0.15％。KBW银行(xíng)指数收跌(diē)近1％，热门中概(gài)股(gǔ)走势分化，蔚(wèi)来涨超3％，理想(xiǎng)、新东方(fāng)涨超1％，爱奇(qí)艺跌(diē)超5％，瑞幸咖啡、京东(dōng)跌超2％。

　　商品(pǐn)方面，有色金属大(dà)多上(shàng)涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也(yě)反弹，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连涨三(sān)日。本(běn)周基本金属涨跌各异。伦镍跌超(chāo)4％，在上周跌超9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌(xīn)连(lián)跌(diē)两周。而伦锡和伦铝都涨超(chāo)2％，扭转三周连(lián)跌势头。伦(lún)铅涨约0.9％。伦(lún)铜周五收盘(pán)大致持平一周前水平，都止(zhǐ)住四周连跌之势(shì)。

　　纽约黄(huáng)金(jīn)期货(huò)反弹，COMEX 6月黄金期货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.希望的拼音是什么60美元/盎司，本周(zhōu)累计下跌1.89％，创(chuàng)2月3日(rì)一周以(yǐ)来(lái)最大(dà)周跌幅，在连(lián)涨两(liǎng)周后连跌(diē)两周。WTI 6月原油期货(huò)收跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期货(huò)收跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶。本周(zhōu)美油累(lèi)涨(zhǎng)约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周连跌(diē)。

　　北京时间(jiān)今晨六(liù)点，有最(zuì)新消息称，美国(guó)白宫谈判代(dài)表已抵达(dá)会场，准备继续(xù)进行债务(wù)上限(xiàn)谈(tán)判。

　　美(měi)国(guó)国(guó)会众议院(yuàn)议长麦卡锡(xī)表示，共(gòng)和党人将于北(běi)京时间今天上(shàng)午重返谈判桌，恢复债(zhài)务谈判。麦卡锡称，动用宪法(fǎ)第(dì)14修正(zhèng)案来绕开债务上限解决不了(le)任何问题，将阻止拜登推动的(de)增加政府开支行动。

　　值得注意的是(shì)，美国财政部现(xiàn)金余额截至5月(yuè)18日进(jìn)一步降至(zhì)573亿美元(yuán)。截至5月17日，美国财政部财政(zhèng)紧急措施余额还剩下(xià)920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于2％目(mù)标，鉴于信贷压力(lì)可能无需继(jì)续加息

　　当地时(shí)间周五(wǔ)（北京时间(jiān)今天凌(líng)晨），美联(lián)储主席鲍(bào)威(wēi)尔出席名为“货币政策观点”的小组讨(tǎo)论。市(shì)场(chǎng)关注(zhù)他提供的利率路径(jìng)线索。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)强调，“美国通(tōng)胀远远高于我们2％的目标”，若抗通胀失败，将造(zào)成(chéng)漫长(zhǎng)的痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让通(tōng)胀重返目标(biāo)2％的承诺，物价稳定是(shì)经(jīng)济保(bǎo)持(chí)强劲(jìn)的根基(jī)。

　　但鲍(bào)威尔同(tóng)时发表鸽派(pài)信号称(chēng)，自己倾向(xiàng)于(yú)支(zhī)持6月会议暂不加息(xī)，而且银(yín)行业危机(jī)导致的(de)信贷条件收(shōu)紧，可能(néng)意味着美(měi)联(lián)储峰值(zhí)利率将(jiāng)低(dī)于预期：“鉴于信贷压力可能(néng)对经济(jì)增长(zhǎng)、就业和通(tōng)胀造成的负面影响，可能无需(xū)（继续）加(jiā)息至那么高的水平就能成功(gōng)打压通胀。美联储在收紧(jǐn)货币政(zhèng)策方面已(yǐ)取得长足进步(bù)，政策立场现在是对经济增(zēng)长具有(yǒu)限(xiàn)制性的(de)。做(zuò)太多与(yǔ)做太少(shǎo)的(de)风险正变得更加平(píng)衡。我们面临着迄今为止收紧政策的效应(yīng)滞后，以及近(jìn)期(qī)银行业(yè)压力导(dǎo)致(zhì)的信贷收紧程(chéng)度(dù)等多重不(bù)确(què)定性。有鉴(jiàn)于此，美联储(chǔ)有能力(lì)观察更多数(shù)据(jù)和未来前景的(de)演变，然后再决(jué)定(dìng)可能需要提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔也强调季度(dù)经济预(yù)测的准确(què)度通常存在挑战，他上(shàng)述提到的观点及(jí)其能实现的程度(dù)也都存(cún)在不确定性，理由是“未来前景面临(lín)着(zhe)历史性(xìng)高企的(de)不确定(dìng)性”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货币政(zhèng)策(cè)应进一(yī)步(bù)收(shōu)紧多(duō)少(shǎo)而(ér)作出决定。”

　　有分析称，这说明(míng)银(yín)行业(yè)危(wēi)机后，鲍威尔开始释放“保(bǎo)持耐心(xīn)”的利率路径信号。“新美联储通(tōng)讯社(shè)”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威(wēi)尔点明银行业压力将影响货币决(jué)策。

　　产业供需结构预期转弱，纯碱、玻璃连续(xù)下(xià)行希望的拼音是什么

　　近期纯碱(jiǎn)和玻璃期(qī)货持续走(zǒu)弱，昨日(rì)纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃期货继续深跌(diē)，盘中纯碱2306合(hé)约(yuē)触及(jí)跌停。昨日(rì)盘(pán)后，郑商所发布公告(gào)，自(zì)2023年(nián)5月23日当晚(wǎn)夜盘交易时起，纯(chún)碱期货2309合约的日(rì)内平今仓交易手续费标准调整为(wèi)3.5元/手。

　　究其原因(yīn)，宝城期货研究所(suǒ)负责人闾振兴(xīng)表示，主要有三(sān)方面：一是(shì)产业供需(xū)结构预期(qī)转弱(ruò)；二(èr)是(shì)宏观环境不(bù)乐观；三(sān)是交易者在对冲(chōng)操作(zuò)中将纯碱玻(bō)璃作为空头配置(zhì)。

　　玻璃、纯(chún)碱(jiǎn)走势(shì)虽都(dōu)偏弱，但南华研究院能化分析师李嘉豪(háo)认为(wèi)，各自的原因并不相同。纯碱周五跌幅较大(dà)的主要原(yuán)因(yīn)在于远兴投产(chǎn)的(de)消息面刺激，使得盘面出(chū)现较大(dà)跌幅。除此(cǐ)之外(wài)，本(běn)周(zhōu)检修(xiū)量增加，库存依旧累库(kù)，可见(jiàn)下游的(de)持货意(yì)愿(yuàn)依旧(jiù)较差。纯碱上周到港(gǎng)5万吨，对供需关系也(yě)存(cún)在一定的影响。在现货(huò)松动(dòng)、投(tóu)产预期、库存累库的影(yǐng)响下，纯(chún)碱价格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原(yuán)因在于(yú)前期（3月和4月）需(xū)求(qiú)较(jiào)旺(wàng)，下游补库(kù)至环(huán)比高位(wèi)。”他说，短(duǎn)期价格松(sōng)动，中下游的备货情绪出现一定的(de)谨(jǐn)慎(shèn希望的拼音是什么)或(huò)者恐高的情形，因(yīn)此产销出现了较为明显的下(xià)滑。在现货松动、产销较弱的局(jú)面下，玻(bō)璃的价格跌幅较为明(míng)显。

　　从产业供需(xū)结构看(kàn)，浙商(shāng)期(qī)货分(fēn)析师江文敏具体介绍，纯碱(jiǎn)方面，近期主要市场交(jiāo)易点是远兴能源新增投产。昨日，远兴能源(yuán)1号线(xiàn)正式点火，新增天然碱产能150万吨(dūn)，后(hòu)续2号线原计划于6月点(diǎn)火投产(chǎn)，产能为150万吨天然(rán)碱，3A号线原计划于9月份出(chū)产品，产能(néng)为(wèi)100万吨天然碱，3B号(hào)线原(yuán)计划于9月份出产品(pǐn)，产能(néng)为100万吨天然碱和40万吨小苏(sū)打。远兴(xīng)能源的(de)天然碱预计生产成本在1000元/吨以(yǐ)内(nèi)。纯碱盘面在(zài)大量新增产能和低(dī)成本(běn)纯碱的叠加作用(yòng)下(xià)持续走低，周五又逢远兴能源点火(huǒ)的信(xìn)息落地，市场看(kàn)空情(qíng)绪高(gāo)涨，推动盘面(miàn)下(xià)跌。

　　闾振兴还(hái)介绍，纯碱的供(gōng)需结构在9月会(huì)发生变化(huà)，这是市场早(zǎo)已(yǐ)预期(qī)的，市场也已充分(fēn)计价(jià)，这一点从(cóng)9月合约的深(shēn)贴水可以得到验证。在这个供需转宽松的(de)预期下(xià)，产(chǎn)业链(liàn)开始形成负反馈，纯碱(jiǎn)现货价格(gé)也出现崩塌，这一点(diǎn)从近月合约(yuē)的跌(diē)幅和现货(huò)向期货回归的方式收(shōu)敛基差上(shàng)可以得到验(yàn)证。

　　而玻璃方(fāng)面，江文敏(mǐn)表(biǎo)示，近期市场主要交易点是需求转弱，供应上(shàng)升。因为(wèi)玻璃(lí)深加工(gōng)厂缺乏强有力的订单支撑，5月中旬订单天(tiān)数(shù)为16.4天，与4月底(dǐ)相比减(jiǎn)少0.1天。深加工(gōng)厂原(yuán)片库(kù)存(cún)天数5月中旬为21.5天，与4月底(dǐ)相比(bǐ)减少1.73天。从历(lì)史数(shù)据来看(kàn)，原(yuán)片(piàn)库存偏高，补库意愿(yuàn)相比4月降低(dī)。从(cóng)玻璃产销数据来(lái)看，5月(yuè)沙河地(dì)区产销数据平(píng)均为65％，湖北地区(qū)产(chǎn)销数(shù)据平均(jūn)为73％，华东地区产销数据平均为82％，相比(bǐ)于3月及4月(yuè)的数(shù)据(jù)，5月份产销数(shù)据(jù)大幅下滑(huá)。5月还要新增日熔量3050吨，6月将(jiāng)新增日熔量3150吨(dūn)，8月减(jiǎn)少日熔量400吨，9月新(xīn)增(zēng)日熔量1200吨，10月减少日(rì)熔(róng)量1000吨(dūn)。预计2023年9月份(fèn)玻璃日熔量达到巅峰，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃(lí)价(jià)格一(yī)直(zhí)都比(bǐ)较弱，主要是高(gāo)库存和低需(xū)求逻辑。”闾振兴(xīng)说，4月中(zhōng)下旬玻璃价格在(zài)去(qù)库逻辑下出现过(guò)反弹，但反弹后利(lì)润(rùn)改善很多，加之(zhī)终端表现并不乐观，因此又出现(xiàn)大幅回落。

　　从(cóng)宏观因素(sù)看，闾振兴介绍，在欧美(měi)经济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期(qī)、国(guó)内经济复苏不(bù)及预期的背景下，整个(gè)工(gōng)业品价格(gé)承压，纯(chún)碱此前强(qiáng)势的中(zhōng)观(guān)逻辑终敌不过疲(pí)弱的宏(hóng)观逻辑。从(cóng)持(chí)仓上看(kàn)，部分(fēn)市场资金(jīn)在做强弱对冲，而(ér)纯碱和玻璃正是空头配置，强化了(le)二者的弱(ruò)势。

　　纯碱、玻璃弱势或(huò)将持续

　　对于后市，李嘉(jiā)豪表示，纯碱主要关注(zhù)检修是(shì)否(fǒu)能带来现货价格短(duǎn)期的企稳，但中长期(qī)价格下跌至成(chéng)本(běn)线为大概(gài)率事件。“从商品格局看，纯(chún)碱投产后必然走向过(guò)剩，而短期(qī)检修的兑现有(yǒu)限，因(yīn)此检修(xiū)仅(jǐn)为(wèi)长期趋势下的扰动，商品(pǐn)从偏紧到过剩的(de)周(zhōu)期中，价(jià)格趋势(shì)预计继续(xù)向下。”他(tā)说，对于玻璃(lí)，需要等待(dài)的则是中下游的备货意愿何时能够(gòu)起来：一(yī)是等(děng)待下游(yóu)的原(yuán)料库存消耗(hào)，二是对未来的需求是否存在旺季的预期。短期来看，下游以(yǐ)消耗前期库存为主，需求缺乏(fá)弹性，价(jià)格(gé)预期偏弱。后市关(guān)注在需求存(cún)在缺口的情形下，7月订(dìng)单(dān)是否依(yī)旧具(jù)有连(lián)续性。

　　中期来看，闾振兴认为，除非价格开(kāi)始(shǐ)冲击成本，或是供需上(shàng)有重大(dà)改变(biàn)，否则纯碱(jiǎn)和(hé)玻璃依(yī)然维持弱势。“短期(qī)则还是(shì)要关注持(chí)仓(cāng)的变化，短线资金离场(chǎng)或使(shǐ)得低(dī)位(wèi)波动(dòng)加大。”他说，止(zhǐ)跌可(kě)以关注两个指标(biāo)：一(yī)是基(jī)差(chà)不(bù)再(zài)是以现货下跌方式(shì)来(lái)修复；二是(shì)月供(gōng)需预期(qī)博弈相对明(míng)朗(lǎng)，基差企稳。

　　分品种看，江(jiāng)文敏表示，纯碱后市仍将维持弱势，可重点(diǎn)关注远(yuǎn)兴能源(yuán)的后续(xù)投产进展、碱价降价幅度。若远兴(xīng)能源(yuán)后续投产(chǎn)推迟，则盘面(miàn)或将维稳(wěn)振荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺价(jià)，则盘面也或(huò)将维稳。

　　玻璃方(fāng)面，他(tā)认为(wèi)，后市弱(ruò)势也将继续(xù)保(bǎo)持，中长(zhǎng)期则(zé)视终端需求变动来判断是否(fǒu)维持弱势，可重点关注下游深加工订(dìng)单情况(kuàng)、地产(chǎn)施(shī)工端情况(kuàng)。若(ruò)后期地产施工端主(zhǔ)体封顶数量(liàng)较多，那么玻璃的需求量将(jiāng)抬升(shēng)，下游深(shēn)加工订单数量也将因此抬升，盘面或维稳。

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