钠电池产能(néng)规划(huà)从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价似(shì)乎(hū)已(yǐ)经给出(chū)注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕在(zài)键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又(yòu)令人(rén)遐想的题材搭配公(gōng)司释放钠电池项目进(jìn)展的“积极主动(dòng)”，在2022年(nián)刺激着传艺科(kē)技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭(jì)出“七连板”和“五连板”妖(yāo)股(gǔ)走(zǒu)势。然去年末以来，抛(pāo)“利好消息(xī)”催涨股价(jià)的(de)套路完全失灵，股(gǔ)价又(yòu)在4个多月(yuè)时间(jiān)极(jí)速腰斩。即(jí)便是3月末扔(rēng)出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技也只收获了(le)短暂的上涨(zhǎng)，而(ér)后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过(guò)山车式的(de)涨(zhǎng)跌折(zhé)射的是(shì)市场对传艺科技高调(diào)跨界钠电(diàn)赛道故事的怀疑：从宣布跨界到(dào)现在，时间不过10多(duō)月，规划产(chǎn)能已经(jīng)从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿元(yuán)的(de)传艺科(kē)技如何撬动54亿元乃至94亿(yì)元的投(tóu)资成本(běn)？巨(jù)头环伺(cì)、落地产能骤增、锂价持续(xù)下(xià)行，在愈(yù)加拥挤的赛道上，夸下海(hǎi)口的产(chǎn)能又该(gāi)如(rú)何消(xiāo)化？过往投资计划频(pín)频“跳票”、实际效益与预期天差地(dì)别等“黑历(lì)史”在前，“大跃(yuè)进(jìn)”的新项(xiàng)目如何让(ràng)人信(xìn)服？

　　跨界钠(nà)电(diàn)池，股价(jià)“过(guò)山(shān)车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠(nà)离子(zi)电池便(biàn)与锂离子电池同(tóng)时期萌芽，但由(yóu)于(yú)钠(nà)电(diàn)负(fù)极嵌钠(nà)能力较弱、钠(nà)电池(chí)能(néng)量(liàng)密度较低，导致其研发进度大大落后于了锂电池。直到(dào)2020年(nián)后，随着钠(nà)电关(guān)键技术(shù)完成(chéng)突(tū)破(pò)以及锂价(jià)不断飙升(shēng)，钠(nà)电才作为锂电“备胎”之(zhī)一重回(huí)人们重视。尤其(qí)2021年7月(yuè)，宁德时(shí)代推出(chū)第一代钠离子(zi)电池，掀起钠电(diàn)风潮，并将风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺(yì)科技于去年6月22日晚间高调(diào)宣布入局。彼时的公告显示，公司拟(nǐ)投资3000万元通过全资子公(gōng)司江苏智纬(wěi)电(diàn)子科技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人(rén)杨磊和杨崇义合作设立(lì)控股孙公(gōng)司江苏传艺(yì)钠电(diàn)科技有限公司（公(gōng)司持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫不及待(dài)召(zhào)开电话会(huì)议，向合计64名分(fēn)析师和个人投资者披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电(diàn)池项目中试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投(tóu)产，二期计划(huà)新建8GWh的(de)产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月(yuè)23日的(de)涨停，传艺科(kē)技宣布跨界(jiè)后一口(kǒu)气收出7个涨停(tíng)板(bǎn)，市值快(kuài)速(sù)实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车(chē)在前，传艺科技开(kāi)始(shǐ)有意无意地“主动”披露钠电项目进展，而(ér)公司股价也往(wǎng)往在公告(gào)披露后录得大幅(fú)上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司股价一(yī)度摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨(kuà)界钠电池前10元/股左(zuǒ)右的温吞(tūn)股(gǔ)价，不到(dào)半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉头(tóu)向下，无论(lùn)其如何发布“利好”消息，股价也再难(nán)掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经(jīng)较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提(tí)的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切(qiè)召(zhào)开电(diàn)话会(huì)并在(zài)《投资者关(guān)系活(huó)动记录表》中对外发布(bù)钠电池业务(wù)未来规划、技(jì)术(shù)水平等涉及(jí)公司经营的重大信(xìn)息(xī)，但直至2022年7月9日才(cái)正(zhèng)式通过《关于对深圳证券(quàn)交易所关注函回(huí)复的公告(gào)》补(bǔ)充(chōng)披露相关事项，传艺科(kē)技及公司董事长兼总经(jīng)理邹伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽还(hái)遭h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称深(shēn)交所(suǒ)通(tōng)报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传(chuán)艺科技(jì)股价“过山车(chē)”式(shì)上下，背(bèi)后(hòu)纵有(yǒu)游资推(tuī)波助澜，但(dàn)归根结(jié)底还是其资金有限与(yǔ)钠电(diàn)产(chǎn)能规(guī)划“大跃(yuè)进”不匹配无法让(ràng)市(shì)场信服造成的。

　　根据公(gōng)司(sī)定增预案，钠电池二(èr)期(qī)5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前(qián)对交易所回复(fù)函和(hé)2023年度(dù)定增(zēng)预案(àn)，公司规划的10GWh钠电池(chí)项目的(de)投资(zī)成本约54亿(yì)元。其中，土地购(gòu)置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修(xiū)及设备成(chéng)本约50亿(yì)元。

　　实(shí)际上，传(chuán)艺(yì)科技规划的(de)钠电产能远不止(zhǐ)这公告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日(rì)在公开场(chǎng)合演(yǎn)讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资金优势(shì)，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土地(dì)，用30个月的时(shí)间，新上(shàng)钠(nà)离子(zi)电池全供应链(liàn)项目，逐(zhú)步形成年(nián)产3万吨正极材料、4万吨负极(jí)材料(liào)、18GWh钠离(lí)子电(diàn)池、15万吨(dūn)电解液(yè)的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产(chǎn)；目(mù)前(qián)，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线已经开始(shǐ)试产试销(xiāo)，6月底(dǐ)有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提(tí)到(dào)的(de)钠电产(chǎn)能规划(huà)，来(lái)源：传艺钠电官微

　　若按(àn)邹伟(wěi)民的(de)说法(fǎ)，传艺科技在上述的54亿元(yuán)资金外，还需(xū)要(yào)更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现实(shí)是(shì)，传艺科技主营(yíng)式(shì)微(wēi)，年赚1亿(yì)元的盈(yíng)利水(shuǐ)平(píng)显(xiǎn)然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入(rù)类设备和(hé)印制电(diàn)路(lù)板（PCB）两(liǎng)大类消费电(diàn)子零组件，具(jù)体包括笔记本(běn)/台式机(jī)电脑键盘、触(chù)控(kòng)模组和(hé)鼠标等输入(rù)类设(shè)备(bèi)及通讯用(yòng)板、消费电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年(nián)上市以来公司经营(yíng)规模(mó)不(bù)断扩大，营(yíng)收(shōu)从2017年(nián)的6.69亿(yì)元起步(bù)，逐(zhú)年递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后(hòu)随着行业式(shì)微，公(gōng)司盈利水平起起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利就已(yǐ)经达到了9000万(wàn)元，净利(lì)润增长(zhǎng)乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶(píng)颈(jǐng)，账上的资金也并不(bù)宽裕。2022年(nián)，公(gōng)司(sī)经营活动产生(shēng)的(de)现金(jīn)流量净额4.46亿(yì)元；截(jié)至去年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元(yuán)，应付(fù)账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿(yì)元以(yǐ)上的资金(jīn)投资钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年(nián)7月9日给深交所的回函(hán)中，传艺科技曾(céng)详细披露(lù)过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司(sī)可用于钠(nà)离子(zi)电(diàn)池项目(mù)的(de)自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行(xíng)授信未使(shǐ)用额(é)度(dù)10.27亿(yì)元(yuán)，足见其在投资钠电项目(mù)时自有资金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技给深交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是(shì)准备靠银行(xíng)贷款解决。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额(é)增(zēng)加10亿元左(zuǒ)右，同样(yàng)仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月30日公司公告(gào)称，传艺(yì)科技及子公(gōng)司拟向工商(shāng)银行、农业银行等组成的联合银团(tuán)申(shēn)请不超过20亿(yì)元的项目贷款，用于公司钠电(diàn)池项目(mù)。根据最新的(de)调研(yán)记录，“截至目前，牵头银(yín)行(xíng)已审批通过，参团银行处于正常的审批流程(chéng)中(zhōng)。”

　　一(yī)期靠(kào)贷款，二期谋(móu)定(dìng)增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特(tè)定对象发行股(gǔ)票预案》，拟募资(zī)不超过(guò)30亿元，其(qí)中的24亿元(yuán)拟投入钠电池制造(zào)二期项目，剩(shèng)余(yú)6亿元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外(wài)，还(hái)有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这部分缺口，传(chuán)艺科技(jì)甚(shèn)至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用(yòng)于该项目。

　　简单(dān)加总便知，家底(dǐ)不厚(hòu)，传艺科技(jì)10GWh钠电(diàn)项目只能依赖(lài)融(róng)资。至于上述邹伟民(mín)公(gōng)开(kāi)演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的(de)项目(mù)资(zī)金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司(sī)求证，但截至(zhì)发(fā)稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元(yuán)，整个钠电池(chí)全(quán)供应链项(xiàng)目计(jì)划到(dào)2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实现年(nián)销(xiāo)售250亿元。”若传艺(yì)科技(jì)的钠电(diàn)项目真如邹伟(wěi)民在近(jìn)日的演讲中所言照进现实，几年后(hòu)公司营(yíng)收将在当前(qián)基础上(shàng)翻十几倍(bèi)。但近(jìn)来(lái)腰斩的股价(jià)显示(shì)，市场对这(zhè)个故(gù)事并不再买(mǎi)账，除了资金实力有限公司外，核心还在(zài)其大干快上后产(chǎn)能(néng)如何消(xiāo)化的(de)问(wèn)题。

　　毕竟(jìng)，在钠(nà)电池商(shāng)业化(huà)元年的2023年，包(bāo)括(kuò)宁(níng)德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨头在(zài)内，已纷纷发产品、量(liàng)产并大建产能，竞争者初露威(wēi)胁，赛(sài)道(dào)已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就披露的参数(shù)和(hé)性能来看，传艺钠电(diàn)的(de)钠电(diàn)池与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已(yǐ)经走(zǒu)在前(qián)面，率先在(zài)两(liǎng)轮电动车和低速电动车领域实现装车(chē)应用。而(ér)传艺(yì)科技除了(le)在岁末年初公告与中祥航业(yè)、江苏新能(néng)源、德博新能(néng)源(yuán)签(qiān)订项目合作或战(zhàn)略合(hé)作(zuò)协议外，并(bìng)未官宣(xuān)重点(diǎn)客户(hù)。

　　每每有投资者问及客户情(qíng)况时，公司都以“目前订单(dān)下游运用覆(fù)盖储能、低(dī)速电动车及电动(dòng)工具(jù)等多(duō)个领(lǐng)域”“公司(sī)钠离(lí)子(zi)电池送样后客户的反馈普遍较为(wèi)良好，并(bìng)已(yǐ)与(yǔ)多名(míng)客户签订(dìng)了(le)销售订单”“公司(sī)已与多家知名两轮(lún)电动车品牌开(kāi)展(zhǎn)送样和(hé)合(hé)作意(yì)向洽谈等工作”等进(jìn)行回复。至于具体的客(kè)户名称和订单金额，一(yī)直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能(néng)落地正数倍级增长。上(shàng)海钢(gāng)联新能源事业部钠(nà)电池分析师(shī)汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落(luò)地产能有3GWh左右(yòu)，预计(jì)2023年落地(dì)产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资讯(xùn)最新发布数据则称(chēng)，到2023年(nián)底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测(cè)，今年钠电池(chí)落地产(chǎn)能大幅增加已可预(yù)见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落地的产(chǎn)能中(zhōng)可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮(lún)车的钠电池不到5％，后(hòu)面成(chéng)本(běn)降下来才会有较大比例的替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电(diàn)池只会小(xiǎo)批量应用到多元化场(chǎng)景。

　　然(rán)传艺科技却十分自(zì)信，其在调(diào)研记录中预测，预(yù)计(jì)2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠电(diàn)池(chí)市(shì)场的(de)绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年(nián)1月9日投资者关系活动记录表

　　需(xū)要注意的是，沉寂多(duō)年的钠电池是在此前锂价飙(biāo)涨的背景下作为“替代”而被推到台前的，去年(nián)底以来，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续下行，4月20日电(diàn)碳价格(gé)均价已经跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂价(jià)持续(xù)下跌会否影响钠电池商(shāng)业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日(rì)就表示：“钠电(diàn)池能(néng)够起到(dào)对锂电池的平衡作用，平(píng)衡锂价，保证锂(lǐ)资源的供应安全，不(bù)太(tài)可能成为主流。锂价一(yī)便宜，就会让钠离(lí)子的(de)发展陷入被动。”但他也强调(diào)，“钠离子技(jì)术(shù)一定要发展，因为它是锂离子电池(chí)的一(yī)个有(yǒu)益的(de)补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠(nà)电建设成本(běn)接近，目前三元(yuán)钠电量(liàng)产的(de)生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁(tiě)锂电池，高能量密度的也接(jiē)近三元523电池。目前(qián)电碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本大(dà)幅下降40％以上(shàng)，所以目前已经和钠电池成本(běn)基本(běn)相当；而由于(yú)锂原料(liào)价格(gé)大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电(diàn)池成本(běn)已经优于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万(wàn)以(yǐ)下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认(rèn)为钠(nà)电(diàn)池还(hái)有降本的空间。兴(xīng)储世纪(jì)总(zǒng)裁助理刘继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规(guī)模量产后钠离子电池正、负(fù)极材料价格可降(jiàng)至5万(wàn)元/吨甚(shèn)至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可(kě)能，但(dàn)只要(yào)碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)高于15万(wàn)元/吨，钠离子电池的(de)成本优势就依然存在，并且(qiě)随着技(jì)术不断发展(zhǎn)、产(chǎn)业不断成熟，钠(nà)离子电池(chí)的降(jiàng)本空(kōng)间有望进一步打开，该成本临界(jiè)点仍有进一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产业(yè)规模(mó)化完成后，能和锂离子电池(chí)的成(chéng)本(běn)拉开差距，接近(jìn)铅酸电池的成本。但(dàn)能量密(mì)度的限制，使得碳酸锂价格(gé)在(zài)15万以上时，成(chéng)熟后的钠离子电池有一定优势；碳(tàn)酸锂价(jià)格在10万左右(yòu)及以下时(shí)，钠离子电池在(zài)动力领(lǐng)域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括传艺科技在内，诸多入局(jú)钠(nà)电池(chí)的(de)企业(yè)都言锂价下跌无(wú)碍钠电池商(shāng)业化进程。但随着锂价持续下(xià)降，钠电池(chí)利润率下(xià)降或也(yě)是(shì)必然的(de)。

　　以传(chuán)艺科技(jì)为例(lì)，其在1月9日的调(diào)研记录中(zhōng)曾表示(shì)，公(gōng)司(sī)钠电(diàn)池定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到客户(hù)的价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价格(gé)波动(dòng)而波动。

　　缺乏(fá)长(zhǎng)远投资定力 过往项目频频“跳(tiào)票(piào)”

　　资(zī)金(jīn)和产能消化之外，市场(chǎng)还担(dān)忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司对进军钠(nà)电领(lǐng)域(yù)雄心勃勃(bó)，然(rán)而钛媒体APP梳理其(qí)过往投资(zī)履历(lì)发(fā)现，传艺科(kē)技在投资上缺乏(fá)长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计划可(kě)谓(wèi)“家常(cháng)便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿(yì)元投向FPC生产项(xiàng)目(mù)，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产(chǎn)项目。然2018年(nián)4月(yuè)公司就变更募资(zī)用途(tú)，将FPC生(shēng)产(chǎn)项目(mù)未(wèi)用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿(yì)元分别用于(yú)3D玻璃(lí)面板生(shēng)产项目、轻薄型键盘(pán)生(shēng)产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技(jì)改并扩(kuò)产项目(mù)的实施地点从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目(mù)的实施地点变更为重(zhòng)庆(qìng)市合川区工业园区(qū)核心区高阳路30号，实施主体(tǐ)则从传(chuán)艺(yì)科技变为(wèi)全资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公(gōng)司终止实(shí)施3D玻璃(lí)面(miàn)板生(shēng)产项目（已(yǐ)投入募(mù)资7445.13万元），并将该(gāi)项(xiàng)目(mù)剩余资金全(quán)部投入(rù)轻薄型键盘生(shēng)产项目的建设，并将后(hòu)者的产(chǎn)能从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技(jì)再融(róng)资，定增募(mù)资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米中高端印(yìn)制电路板建设项目(mù)。但次年6月，公司(sī)将该(gāi)项目中(zhōng)的SMT工序实(shí)施地点由江(jiāng)苏省(shěng)高邮市经开区凌波路33号改建(jiàn)至江苏省高邮市经开(kāi)区凌波(bō)路49号的闲置(zhì)厂(chǎng)房；2023年(nián)3月，传艺(yì)科(kē)技再“变卦”，又将该项目剩余(yú)募(mù)资（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于投(tóu)入(rù)“钠离子电(diàn)池制(zhì)造(zào)二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投计(jì)划(huà)的地点、资金乃至项(xiàng)目，直接的后果就是原有的(de)投入打(dǎ)水飘、投(tóu)资效率低下以及建(jiàn)成(chéng)项目实际效益与预计天差(chà)地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目建(jiàn)设期仅(jǐn)12个月(yuè)，达产年可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成(chéng)。但2019年(nián)-2022年，该项(xiàng)目(mù)的效益(yì)分(fēn)别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根(gēn)据定增方案，年产18万(wàn)平方米中(zhōng)高(gāo)端印制电(diàn)路板建设项目建设期也仅12个月(yuè)，预(yù)计达(dá)产(chǎn)年实现营收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分(fēn)别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万(wàn)元，与当初的预期(qī)相去(qù)甚(shèn)远。

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