随(suí)着公募(mù)基金(jīn)2023年一季报披(pī)露(lù)拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换(huàn)股以及(jí)对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表示(shì)，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域(yù)投资机会。他认为AI 产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直类应用场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一(yī)季报(bào)中表示，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热门(mén)概念的创新，以及半导体和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。会继续在(zài)新 能源、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中泰(tài)资管姜(jiāng)诚、中信保诚(chéng)基金王睿等人(rén)也发布了一季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密(mì)切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报(bào)数据显示，从银华基金李晓星在(zài)管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘(pán)精选、银华盛世(shì)精(jīng)选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在(zài)今(jīn)年一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选一年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华(huá)心佳两年(nián)持有期、银华心享一年持(chí)有、银华心兴三年(nián)持有A 则(zé)在一季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度(dù)最大的是银华(huá)心(xīn)兴三年持(chí)有A，较去年底加(jiā)仓了(le)2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度(dù)，李晓星(xīng)旗下基金产品大(dà)幅提(tí)高了港股仓位，比(bǐ)如银(yín)华心佳两(liǎng)年持有期港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代(dài)表作银华(huá)中小盘为例，前十(shí)大重仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金山办公(gōng)、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环科(kē)技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密(mì)成为第一(yī)大重仓股，截至一季报(bào)，该基(jī)金持有(yǒu)立讯精密(mì)826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增(zēng)持了精测电子(zi)，较去(qù)年底增加了16倍，目前(qián)持(chí)有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第(dì)7大(dà)重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微(wēi)电、锦浪(làng)科技则退出(chū)前(qián)十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基金(jīn)减(jiǎn)持紫(zǐ)光国微(wēi)、华海清科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分(fēn)别(bié)持(chí)有紫光国(guó)微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季(jì)报中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文(wén)”表达(dá)了自己对(duì)市场的看(kàn)法，基金(jīn)君(jūn)为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示(shì)，对于今年国内的(de)宏观判断依(yī)然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产(chǎn)业结构调(diào)整继续升级，居民消费信(xìn)心(xīn)逐渐(jiàn)恢复(fù)；我们判断由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴(bàn)跟我们(men)的利益共同点变多，国(guó)际形势相对(duì)之前(qián)会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐(zhú)渐(jiàn)触底(dǐ)回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联(lián)网(wǎng)之后(hòu)又一革命性的技(jì)术，现(xiàn)象级应用推出(chū)后，国内外各巨(jù)头(tóu)加速入局。需要(yào)关(gu大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗ān)注的是(shì)，AI 产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力(lì)产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应(yīng)用场景(jǐng)值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们(men)维持看好国(guó)产替代(dài)方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长期(qī) 看，伴(bàn)随国产供(gōng)应商(shāng)积(jī)极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看(kàn) 法(fǎ)边际转向积(jī)极(jí)，全球半导体(tǐ)下行周(zhōu)期接近尾(wěi)声，经历了过去几个季(jì)度的去库存，有(yǒu)望在今年下 半年重(zhòng)启上行(xíng)周期，向上弹性取决于(yú)下(xià)游需求(qiú)恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注相关(guān)左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块是一季度被(bèi)市场抛弃(qì)较多的板(bǎn)块(kuài)，交易占(zhàn)比和估值已经处于历史偏低的(de)位置(zhì)。只是(shì)市场对于上涨的标的更多地关(guān)注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总体认为现在市场对于新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的担忧讨论，更多是对于(yú)一个下跌板块的应(yīng)激(jī)式反(fǎn)应。在去年的中报(bào)中，我们(men)曾经提到(dào)了(le)新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在(zài)这(zhè)个(gè大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗)估值(zhí)分位以及(jí)股价位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源(yuán)板块的(de)风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，具有(yǒu)较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电(diàn)动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　冯明(míng)远继续(xù)加仓新(xīn)能源相关个(gè)股(gǔ)

　　一(yī)季(jì)报(bào)数(shù)据显示，信达(dá)澳(ào)亚(yà)基金冯(féng)明远在(zài)管的6只基金(jīn)平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技创新(xīn)一年定开(kāi)A、信澳星(xīng)奕A则不同程度(dù)小(xiǎo)幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持仓(cāng)情况(kuàng)来看，以(yǐ)冯明远的代表作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基金一季度增持(chí)璞泰来(lái)，较去年(nián)末(mò)加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁(níng)德时代(dài)、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度(dù)最(zuì)大的是中伟股(gǔ)份，今年(nián)一季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚(yà)迪则退(tuì)出(chū)前十大之列(liè)。

　　一(yī)季度(dù)，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持(chí)幅(fú)度最大的是天齐(qí)锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏(sū)后的调(diào)整修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的(de)预期(qī) 中(zhōng)趋于(yú)明显(xiǎn)的(de)回暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担(dān)忧，随后(hòu)又(yòu)出现了显著的回调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡(dàng)趋势。本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本(běn)基金的净值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体 和(hé)制(zhì)造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会继续在新 能(néng)源、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优(yōu)质(zhì)个(gè)股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保(bǎo)诚(chéng)基金旗下多位基金经理也发布了一季报。其(qí)中，中信(xìn)保诚基金权益投资部(bù)总(zǒng)监王睿(ruì)在一季报(bào)中表示(shì)，宏观经济(jì)目前(qián)处在一个温和复苏(sū)的通道(dào)，在海外(wài)加(jiā)息进入尾声后，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏(hóng)观及货币环境有(yǒu)利于(yú)权益市场行(xíng)情(qíng)的(de)开展，二季(jì)度(dù)指数(shù)仍有可能会是(shì)震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部(bù)分短(duǎn)期达到目标价的相关品种，并根(gēn)据收益率预期的变化调整了一部(bù)分(fēn)科技持仓。具体来(lái)看，以其代表作中(zhōng)信保诚创(chuàng)新成(chéng)长(zhǎng)为(wèi)例，该基金在一(yī)季(jì)度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科(kē)技(jì)、中航光电等个股，人福(fú)医药“新(xīn)进”前(qián)十大(dà)。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资(zī)管基(jī)金(jīn)经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度(dù)的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以(yǐ)及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投(tóu)资(zī)的(de)基本(běn)原理告诉我们(men)，价值会随着时间(jiān)增长，而非(fēi)随着利(lì)润波(bō)动。所以在海量信息中，我们(men)需要重点关注(zhù)长期因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工(gōng)智能的发展是(shì)一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的(de)投资机(jī)会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们(men)的(de)投资目标。好资(zī)产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以及在好的(de)公(gōng)司治理加(jiā)持下能(néng)够把长期利润转化(huà)为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不(bù)去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表(biǎo)作(zuò)中泰星元价值优(yōu)选A代表作为例，该基金在一(yī)季度减持(chí)了(le)中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了工商银(yín)行、建发(fā)股份、招(zhāo)商银行(xíng)、扬农化工(gōng)。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示(shì)，自己的组合没有大的(de)变化，是因为长期观点没有大的(de)变(biàn)化。对中国经济的长期乐观，结(jié)合当前市场提供的较低(dī)估值水(shuǐ)平，让我们(men)可以在热点不断切(qiè)换的市场中保(bǎo)持平和。但(dàn)投资是一(yī)项苦差事，需要(yào)随时准备(bèi)证伪自己的观点，需要保持(chí)学习，永远没有躺平(píng)的一天。

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