在股市高点成立的主(zhǔ)动(dòng)权益类定开(kāi)基(jī)金密集迎来开(kāi)放日(rì)，近三(sān)个月即将开放的(de)产品超3成(chéng)跌破面值，破(pò)净率达33％，亏损最大产品成(chéng)立满(mǎn)两年亏损43％，部(bù)分产品甚至(zhì)面(miàn)临清(qīng)盘危(wēi)险。

　　多位行业(yè)内人士表示(shì)，主(zhǔ)动权(quán)益定开基金的(de)整(zhěng)体破净率(lǜ)与(yǔ)基金成立时间、基(jī)金投资策略，以及(jí)统计样本(běn)数量等众多因素有关(guān)。其中，高点成立是(shì)基(jī)金破净的重要原因。同时，他们(men)也建(jiàn)议基金公司要更加前瞻性布(bù)局产品，克服短期盲目规模扩张冲动，从客户(hù)利益和导向开展产品的(de)布局和发行。

　　近三月60只(zhǐ)定开权益基(jī)金开(kāi)放

　　破净(jìng)率(lǜ)超(chāo)30％

　　近日，华南一家基金公司发布公告(gào)称，根据基金法、基金运作(zuò)管(guǎn)理办(bàn)法、基金(jīn)合同的有关规定，公司旗(qí)下主动权益一年定期开放基金最近一个(gè)开放期为2023年4月20日至(zhì)2023年5月22日(rì)，若该开放期最后一个(gè)开(kāi)放日（即2023年5月(yuè)22日）日(rì)终，基(jī)金出现触发基金合同终止的情形，基金管(guǎn)理(lǐ)人将终止《基金合同》，并(bìng)按照《基金(jīn)合同(tóng)》约定(dìng)履行基金财(cái)产清算程序，无须召(zhào)开基金份额持有人大(dà)会(huì)。

　　根据公告，该只(zhǐ)基金的(de)基金合同(tóng)生效(xiào)后，若登记机(jī)构完成每个(gè)开放期最后(hòu)一个开放日(rì)的申购、赎回(huí)或转换业(yè)务(wù)申请确(què)认时，基金的(de)基金份(fèn)额(é)持有人数(shù)量不满200人或者基(jī)金资(zī)产净值低于五千(qiān)万元，基金管理人在履行(xíng)相(xiāng)关监管报告和信(xìn)息披露程序后终止基金合同，无需召开基金(jīn)份额持有(yǒu)人(rén)大(dà)会(huì)。

　　截至2023年一季报，该只偏债混合型基金管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模0.79亿元，2021年4月成立以(yǐ)来两年多收(shōu)益率-4.3％，最新净值为0.957元(yuán)，为“固收+”基金(jīn)中的破净产(chǎn)品。

　　据(jù)记(jì)者统计，截(jié)至5月20日，5-7月(yuè)份即将到期的(de)主动权(quán)益类定(dìng)期开放(fàng)基金有60只（份(fèn)额合并计算）即将迎来(lái)开放日(rì)，目前(qián)破净(jìng)产品（统计复权净值(zhí)）为(wèi)20只，占比(bǐ)达(dá)到33.33％。破净率最高的产品成立两年来亏损超43％，目前基金净值(zhí)仅为0.57元。

　　分月(yuè)度(dù)来看，主动(dòng)权益类(lèi)定开(kāi)基(jī)金(jīn)5-7月(yuè)份(fèn)破净(jìng)率分别为(wèi)33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率更(gèng)是达到35.71％、80％。整(zhěng)体来看，破净率(lǜ)呈现(xiàn)逐月震荡上升态势。

　　上海(hǎi)证券(quàn)基(jī)金评价(jià)研究中心高级分析师孙(sūn)桂(guì)平对(duì)此表示，一般而言(yán)，随着基金(jīn)开放(fàng)日临近，为(wèi)了应对基(jī)金集中申赎影响，基(jī)金的投(tóu)资(zī)策略可能倾向于保守，权益(yì)仓位(wèi)可能会有所(suǒ)降低。因此，在权益(yì)市(shì)场表现不好(hǎo)时，距离开放日(rì)越远，整(zhěng)体上破净率(lǜ)可能(néng)有(yǒu)增加趋势。当(dāng)然，整体破净率情况也与基金成立(lì)时间、基金投(tóu)资策略，以及(jí)统计(jì)样本数量(liàng)等众多因素(sù)有关。

　　一位基金(jīn)销售机构负责人也分析，今(jīn)年8、9月份到期的定开基金大多成立(lì)于2020年下(xià)半年，高点成(chéng)立是(shì)基金破净的重要原因；另一方面，8、9月份到期的定开基(jī)金数量明显少(shǎo)于(yú)5、6月份，虽然8、9月(yuè)份破净基金(jīn)的数量较6、7月份并没有明显(xiǎn)上涨，破净率(lǜ)仍较高，可能也与基金的发行(xíng)节奏存在关系。

　　建议前瞻(zhān)性布局产(chǎn)品

　　市场高点避免盲目规模(mó)扩(kuò)张

　　据记者观察(chá)，从近三月即将迎(yíng)来开放的定期开(kāi)放(fàng)式基金来看，多数成立于(yú)2020年下半年-2021年1季度，高(gāo)点成立可能是部分基金破净的重要原因。

　　针对(duì)上述现象，孙桂平表示，从基金(jīn)发行角度而言，权益市场高点时(shí)基金发行相(xiāng)对容易，而且规模也(yě)容易(yì)做大，基金公司有动(dòng)力去(qù)做；但从投资者而(ér)言，高(gāo)点入市(shì)就容易出410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗现一段时间内基金业绩表现(xiàn)不佳，甚(shèn)至(zhì)出现大幅下跌的情形。

　　因此(cǐ)，孙桂平认为，对基(jī)金公司而言(yán)，在(zài)市场高(gāo)点(diǎn)时要保持(chí)冷静，相对谨慎发(fā)行产品，不(bù)盲目追逐市场热点，克服短(duǎn)期盲(máng)目规模扩(kuò)张冲动(dòng)，从客户利益(yì)导向进行产品布局和发行。此举既可(kě)以(yǐ)保(bǎo)护投资者利益，也可以树立基金(jīn)公司良好口(kǒu)碑，有利于基金公司长期管理规模提升。

　　上述(shù)基金(410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗jīn)销售(shòu)机构(gòu)负责人也(yě)表示，在市场高位、情绪火热时发行基金往往伴随着较(jiào)高的风险。一方面，近两年权益市场的整体波动(dòng)增大(dà)，风格轮动现象加剧。所以，近两(liǎng)年(nián)不同的(de)投资策略、不同投资范围的基(jī)金收(shōu)益率(lǜ)差距较大。另一(yī)方面，市场情(qíng)绪(xù)火热时容易出现爆款基金，较(jiào)大(dà)规模给基金经理带来的灵活性限(xiàn)制很可能会影响产品(pǐn)未(wèi)来的(de)超额收益。同时(shí)，优质(zhì)资产的资金容量通(tōng)常有限(xiàn)，且短期快速上涨很可(kě)能估值虚高(gāo)。过(guò)高的管理规模要求基(jī)金(jīn)经理不得(dé)不(bù)跨出(chū)舒适(shì)圈(quān)，覆(fù)盖(gài)更多投(tóu)资机会，调整(zhěng)投资(zī)分布，也可能会(huì)增加错判的风(fēng)险，对(duì)获取超额收(shōu)益影响很大(dà)。

　　同时，该基金销售部门机(jī)构(gòu)负责人(rén)也建议基金公司前瞻性布局产品，并将(jiāng)规(guī)模控制在基金经(jīng)理能(néng)力范围内，高(gāo)点成(chéng)立的产品(pǐn)，如(rú)果通(tōng)过均(jūn)衡和多元化(huà)的布(bù)局(jú)，避免单押一(yī)个(gè)赛道，并通过抓取阶段(duàn)性投资机会、控制回撤410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗等方法(fǎ)，也(yě)能在中长期斩获一定的超额收(shōu)益(yì)。

　　事(shì)实上，随着定期开放式权益类基金表现不及预期(qī)，近(jìn)一年(nián)新成立的(de)定开权(quán)益(yì)类基金仅有7只，同比减少24只；平均发行规模2.71亿元，同比也下滑42％，该(gāi)类基金的发行陷(xiàn)入低迷。

　　“定开基金表现不及预期时，投资(zī)者的心态会受(shòu)到一(yī)定(dìng)程度的(de)影(yǐng)响，甚(shèn)至可能打击(jī)投资者的投资信心。如(rú)果破(pò)净(jìng)率持续上升的(de)话，投(tóu)资(zī)者对于后续新发基金(jīn)的购买意愿可能会下降。” 上述基金销售机构负责(zé)人称。

　　孙桂(guì)平也认(rèn)为(wèi)，定开基金在基(jī)金经(jīng)理更好(hǎo)施展(zhǎn)投资决策，有效阻止投资者频繁交易等方面具有(yǒu)明显优(yōu)势，有利于为投(tóu)资者(zhě)创造更(gèng)好收益。但是定(dìng)开基金(jīn)也(yě)受(shòu)市(shì)场波动影(yǐng)响，跌破净(jìng)值也是(shì)正常现象。

　　“因此，未(wèi)来定开基金(jīn)发行(xíng)时，一是要避免高位发(fā)行，二是(shì)要做好投资者教育。”孙桂平称。

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