金(jīn)融界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮(lún)回(huí)的白糖(táng)期货正在迎来(lái)疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五一假期(qī)之(zhī)前(qián)的最后一个交易日，在郑州商(shāng)品交易所交(jiāo)易的白糖主力期货(huò)合约收(shōu)盘成(chéng)功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如此关(guān)键的信息(xī)湮没在(zài)五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力(lì)期货(huò)合(hé)约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的(de)白糖主(zhǔ)力合(hé)约正在上演最(zuì)后的(de)末(mò)日疯(fēng)狂，一天之(zhī)内，白糖主力(lì)合约连破700冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思0元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月(yuè)29日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的(de)周期高点，随即白糖期货开(kāi)始一(yī)路狂跌(diē)，直至(zhì)2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的原因与白糖期货的(de)种(zhǒng)植(zhí)周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植周期(qī)，这从根本(běn)决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白(bái)糖(táng)现货市(shì)场价格报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖(táng)业协会发布的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂(chǎng)除(chú)云南省有3家尚在生(shēng)产(chǎn)外，其(qí)他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入(rù)尾声(shēng)，除云(yún)南地区(qū)冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前(qián)期(qī)受不利天(tiān)气(qì)影响，甘蔗(zhè)单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产(chǎn)量延续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据(jù)农(nóng)业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食(shí)糖(táng)产量约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万(wàn)吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时(shí)间增产对(duì)白糖来说并(bìng)不现(xiàn)实，由(yóu)于国内糖料作(zuò)物种(zhǒng)植面积(jī)增长(zhǎng)有(yǒu)限，国内(nèi)糖料作(zuò)物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量(liàng)整体保持(chí)平稳，年产量(liàng)在1000万吨(dūn)左右。目前(qián)国内(nèi)食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情(qíng)况也(yě)不容乐(lè)观(guān)。

　　据消费日报报道，联合(hé)国(guó)粮食及农(nóng)业(yè)组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年以(yǐ)来(lái)的首次(cì)回(huí)升，食糖、肉类及大(dà)米的(de)世界报价上涨。粮(liáng)农(nóng)组织(zhī)食(shí)糖价格指数4月(yuè)环(huán)比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖(táng)全(quán)球主(zhǔ)要生产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大(dà)利亚(yà)等(děng)，其中(zhōng)前十(shí)位食糖产量约占全球总产量的(de)76%；前(qián)四大出(chū)口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸(mào)易量占(zhàn)全球(qiú)比重超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量下(xià)降危机，加上政府(fǔ)实施的出口限制(zhì)，世界(jiè)各地的糖(táng)价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市(shì)场也是闻风而(ér)动，5月(yuè)22日(rì)，两大白糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖业(yè)、南宁糖(táng)业双双涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至目(mù)前，今年以来(lái)，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还(hái)是继(jì)续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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