全球头号对冲(chōng)基金桥水的最(zuì)新(xīn)调仓情况曝(pù)光(guāng)了！

　　根据其向美国证交会提交(jiāo)的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季(jì)度末(mò)的美股持仓(cāng)市值达到163.88亿(yì)美元（约合人(rén)民币1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安(ān)硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季度(dù)获得桥水大幅加仓(cāng)，晋升为其第一大重仓，但桥水(shuǐ)减持了两(liǎng)只标普500ETF，还(hái)减持了宝洁、百事(shì)可(kě)乐、可口可乐、沃尔(ěr)玛等多只消费(fèi)股；另外桥(qiáo)水加仓了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书(shū)等，但是(shì)减持了拼多多(duō)、黄金(jīn)ETF等(děng)。

　　但是(shì)桥水(shuǐ)最(zuì)新观点表示，其非(fēi)常看好黄金，认(rèn)为黄金(jīn)可能正处于持续增长期的开端。

　　桥水(shuǐ)美股持(chí)仓(cāng)市值(zhí)近164亿美元

　　美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露了最(zuì)新的13F文件，桥水基金今年一季度末的持仓曝(pù)光。据了解(jiě)，到今年(nián)4月末，桥水管(guǎn)理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我们来看(kàn)看(kàn)桥水在(zài)今年一季度的美股持仓变动情况(kuàng)，数据显示，截(jié)止2023年3月(yuè)末(mò)，桥水在美股的(de)持仓总市值达(dá)到163.88亿(yì)美元，较去年(nián)底的(de)183.2亿美元减少了(le)10.55％。作为全球宏观策(cè)略(lüè)基(jī)金(jīn)，桥水的美(měi)股组合仅占总资产(chǎn)很小的一部(bù)分。

　　在这个季度(dù)，桥(qiáo)水在不断卖卖卖，清仓了(le)228只证券，减(jiǎn)持了(le)360只证券(quàn)；同时也积极买进(jìn)，新进了118只证券，增持了(le)225只证券。

　　新(xīn)兴市场ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水减持多(duō)只消费股

　　今年一季度末，桥水的前十大重(zhòng)仓标的的(de)集中度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核心(xīn)MSCI新兴(xīng)市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的第一大重仓，加仓了331万股左右，持(chí)仓增至1786.26万股，期末(mò)持仓市值为8.72亿美元，占投(tóu)资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普(pǔ)500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一季度都有(yǒu)所减持，期(qī)末持仓市值分别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿(yì)美(měi)元。

　　值得(dé)注意的是(shì)，桥水持有多(duō)只消费品(pǐn)个(gè)股，但是(shì)今年一(yī)季度都进行了减持，比(bǐ)如其(qí)第(dì)三(sān)大持(chí)仓宝(bǎo)洁，减(jiǎn)掉了5万股左右(yòu)，期末持有494.49万股(gǔ)，持股市值(zhí)为7.35亿美元；还有桥水也减持了百(bǎi)事可乐、可口可(kě)乐(lè)，持股数(shù)量分别降至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美(měi)元、5.05亿美元，分(fēn)别位列(liè)第五、第六大(dà)重仓股(gǔ)；另外，桥(qiáo)水还减(jiǎn)持了麦当劳、开市客、沃尔(ěr)玛，其中沃(wò)尔玛的减(jiǎn)持幅度相(xiāng)对较大(dà丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色>丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色)。

　　但是，桥(qiáo)水在一季度小幅加(jiā)仓了医疗领域的强生，持股增至358.75万股，期末持股(gǔ)市值为5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基(jī)金君梳理了(le)桥水基金美(měi)股前30大重仓，其中(zhōng)增持的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持(chí)股数量增至230.83万(wàn)股(gǔ)，持有市值为2.39亿美元；还增持(chí)了脸书Meta，持股(gǔ)增(zēng)至100.18万股(gǔ)，持有市(shì)值为2.12亿美元；此外(wài)，增(zēng)持(chí)了(le)VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基金君发现，桥水在一季度减持的(de)标的相对(duì)较(jiào)多，除去前十大重仓(cāng)，桥水(shuǐ)还(hái)减持(chí)了先锋(fēng)领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持(chí)股数量降至847.11万股(gǔ)，减持幅度(dù)达38％，持有(yǒu)市值为3.42亿(yì)美元。

　　另外桥水减持(chí)幅(fú)度较大的(de)还(hái)有拼(pīn)多多，减少了150.34万股，持股数量降至(zhì)214.24万股，减持幅度41％，持有市值为(wèi)1.63亿美元。桥(qiáo)水还减(jiǎn)持了亿滋国际22％，持股(gǔ)降至223.41万股，持有(yǒu)市值为1.56亿美元(yuán)；减持了塔吉特(tè)28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元(yuán)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，桥水在(zài)一(yī)季度还(hái)减持了其特别看好的黄金资产，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末(mò)持(chí)仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿(yì)美元(yuán)。该基(jī)金(jīn)从去年年底以(yǐ)来出现较(jiào)大涨势，表现非常(cháng)突出(chū)。

　　但从最新(xīn)的观点看，桥水(shuǐ)还是非常看好黄金的。

　　近期(qī)，桥水基金联席首(shǒu)席投(tóu)资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能(néng)正处(chù)于持续增长期的(de)开端，因为全球对美元去杠杆(gān)化的推(tuī)动仍是金价的长期支撑(chēng)。她表示，黄(huáng)金(jīn)被(bèi)低估了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄(huáng)金在全球货(huò)币市场中(zhōng)日益重(zhòng)要(yào)，这使(shǐ)得它不仅仅是对抗债券市场和利率的工(gōng)具。另外，地(dì)缘政(zhèng)治动荡不会消失，这(zhè)是对黄金的(de)长(zhǎng)期(qī)支撑。不(bù)仅如此(cǐ)，由于全球通(tōng)胀水平仍相对较高，黄金将继续吸引投资者(zhě)，以对冲(chōng)购买力(lì)下降(jiàng)的风险。

　　桥水最新(xīn)观点(diǎn)曝光

　　4月末，桥水联合首席投资(zī)官鲍勃·普林斯(sī)分享了他在(zài)2023年一季(jì)度的(de)最新观察(chá)。

　　他指出，名义(yì)支出水(shuǐ)平高(gāo)于(yú)经(jīng)济体的生(shēng)产能力(lì)，导致通胀率远高(gāo)于目标(biāo)水平(píng)，美国和其(qí)他(tā)西方经济体处于(yú)看跌失衡中。为了(le)纠正这(zhè)种失衡，缓解需求压力，欧美各国央行一直(zhí)在实施紧缩政(zhèng)策——目前紧缩政策造成的(de)负面影响初现苗(miáo)头。但一切才刚刚开始，恢复均衡将会给经(jīng)济和市(shì)场带来一定的(de)负面影响。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济体(tǐ)的经济(jì)更加接近于均衡——支出与(yǔ)劳动力产出水平一致，通胀可控，政策制定者(zhě)有(yǒu)足够(gòu)的空间提(tí)振经济(jì)和市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯也称，在大(dà)部分西方国家，货(huò)币政策紧缩扭转了流动(dòng)性方向，促(cù)使人们抛售资(zī)产持(chí)有现金。紧缩政策推高(gāo)了折现率（即现金未来实际收(shōu)益率的预期(qī)），但迄今为止尚未严(yán)重(zhòng)影(yǐng)响(xiǎng)风险溢价和经济增长(zhǎng)，上述情况极有可(kě)能(néng)在(zài)周期的下一阶段(duàn)出现。与西(xī)方国家相比，中国、日本(běn)和许多亚(yà)洲国家和地区处于周期的不(bù)同位置(zhì)，这(zhè)些国家(jiā)和地(dì)区的政策制定(dìng)者支持货币和信(xìn)用流动，这降低了折(zhé)现(xiàn)率和风险溢价，促进了(le)经济增长。

　　5月份，对于(yú)近(jìn)期美联储加息(xī)，桥水基(jī)金在其官(guān)微发文称，“上周(zhōu)美(měi)联储加息(xī)25个基点。虽然没有明确声明加(jiā)息将(jiāng)会暂停(tíng)，但政(zhèng)策指引的取消和鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话清楚(chǔ)表明，美联(lián)储希望持观望(wàng)态度。这符合我(wǒ)们对当前形(xíng)势的(de)解读。”

　　桥水(shuǐ)表示(shì)，为了应对(duì)疫情带来的影响，许多发达(dá)经济体都推出了(le)大规模财政刺激(jī)政策，引发了通胀问(wèn)题。为了应(yīng)对高通(tōng)胀，央(yāng)行不得(dé)不收紧政策。其中美国采取了最(zuì)激(jī)进的(de)应对通(t丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色ōng)胀的举措，在不到18个(gè)月的时间里，美联储加息500个基点，并迅速减持(chí)债券。目前，虽然美国经(jīng)济尚未出(chū)现严重问题，但名义支(zhī)出(chū)已经放缓。如果美联储进一(yī)步收(shōu)紧(jǐn)政策，银(yín)行业就会继续承压，从而影响(xiǎng)信贷供应(yīng)。上周，美国第一(yī)共和银行被接(jiē)管，再(zài)次凸显(xiǎn)美国(guó)金融体(tǐ)系面临压力(lì)，股市和(hé)债(zhài)券(quàn)收益率出现下跌。美国(guó)可能需要(yào)（也可能不需要）进一步收紧(jǐn)政策。鉴于迄今(jīn)为止的紧缩举措(cuò)，美联储可(kě)以评估(gū)形势再做(zuò)出(chū)决策(cè)。

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