今年1月(yuè)，美国(guó)政府债务余额又(yòu)一(yī)次触及法定上限，这标志着美国再(zài)度陷(xiàn)入债务违约的(de)风险之(zhī)中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已经多次(cì)警告称，如果国(guó)会不尽早(zǎo)采取行动暂停(tíng)或提高(gāo)债务上限，美国政府最早可能6月1日出现债务违(wéi)约——而这将(jiāng)对(duì)全(quán)球经(jīng)济和金融产生(shēng)“灾(zāi)难性(xìng)影(yǐng)响(xiǎng)”。

　　美国面(miàn)临债(zhài)务(wù)违约风险、两(liǎng)党(dǎng)就提高债(zhài)务上限进行争斗(dòu)，这些画面在近些(xiē)年似乎(hū)频频上演。那么，引(yǐn)发这一危机的根本——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何(hé)不(bù)断滚雪(xuě)球般扩(kuò)大？美国又为何要人为地(dì)给债务设定上(shàng)限？

　　美国(guó)债务(wù)为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债(zhài)务(wù)上限，我(wǒ)们需(xū)要先了解美国政(zhèng)府的债务(wù)从何而来，以及其为何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美(měi)国政府在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政(zhèng)府(fǔ)支出在多数(shù)总统任期(qī)内(nèi)都高(gāo)于其财政(zhèng)收入。因此(cǐ)，美国政府举债(zhài)成了惯例，而政(zhèng)府债务规模也一直随着政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美(měi)国债务规(guī)模更(gèng)是大幅增长。这一(yī)方面是由于(yú)新冠疫情(qíng)以(yǐ)及阿(ā)富汗(hàn)、伊拉克(kè)战争(zhēng)使得(dé)美国政府背负了庞(páng)大(dà)支出(chū)压(yā)力，另一(yī)方面，还因为美国人口老(lǎo)龄化导致政府医疗支(zhī)出不(bù)断上(shàng)升，拜登政府推出的(de)大(dà)规模基(jī)建政策导(dǎo)致财政支(zhī)出大增等。

　　与此同(tóng)时(shí)，美国政府的(de)税收(shōu)收入(rù)并没有跟(gēn)上支(zhī)出的步(bù)伐(fá)，尤其(qí)是在小布什(shén)政府(fǔ)和特朗普政府批准(zhǔn)了减(jiǎn)税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入(rù)和支(zhī)出此消彼长的双重压(yā)力下，美国(guó)的赤字规模近(jìn)年(nián)来如滚雪球一般(bān)扩大，债务(wù)规模也(yě)就因(yīn)此不(bù)断(duàn)攀升，在近(jìn)年来(lái)频频逼近债务(wù)上限也就不(bù)足为(wèi)奇(qí)了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而美国(guó)政府债务上限的出现，则最早(zǎo)可以追溯到(dào)上世纪初的第一次世(shì)界大战。

　　在一战之前，美(měi)国(guó)并没(méi)有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发(fā)债借(jiè)钱(qián)，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美(měi)国政(zhèng)府开支愈(yù)繁，债务规模越来越大，引发部分美国议员提(tí)出的反对（也有一些议员是为了(le)反对美国参战(zhàn)），美国国会(huì)便通过(guò)《第二自(zì)由债券法案(àn)》，首次对联(lián)邦债(zhài)务(wù)进(jìn)行(xíng)限额规定，以此来限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国(guó)将加入第二次世界(jiè)大战，美(měi)国国(guó)会通过《公共债务法(fǎ)案(àn)》，实质上(shàng)正式确立(lì)了对美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务(wù)总额的限制(zhì)。随后，美国国会又对其(qí)进行(xíng)了修订(dìng)，以更改上限金额。从此(cǐ)，提高(gāo)债务(wù)上限就或多或少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国债务(wù)上限总共(gòng)提高(gāo)了100多(duō)次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党已经提高(gāo)了(le)78次债务上限，平(píng)均每(měi)9个(gè)月就会提高一次(cì)——其中共和党总(zǒng)统执政期间曾提(tí)高49次，民(mín)主(zhǔ)党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪(jì)以来，美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)的(de)上(shàng)调(diào)幅度进一步加大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国(guó)最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了(le)特朗(lǎng)普任内，这个(gè)数(shù)字(zì)提高至22万(wàn)亿美(měi)元（2019年(nián)3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间，美国国(guó)会暂停了债务上(shàng)限，以(yǐ)暂时取消美国政(zhèng)府的支(zhī)出限制，这导致(zhì)美(měi)国政府债务疯狂飙(biāo)升至27万亿美元(yuán)。

　　美国(guó)近几届政府大幅(fú)上调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一次提高债务上限，美国债务(wù)上限已(yǐ)经提(tí)高至(zhì)现在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最初(chū)的债务上限115亿(yì)美元(yuán)，已经足足(谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里zú)增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取消债(zhài)务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是美国国会为联邦政府设定的举(jǔ)债的最高额度，一(yī)旦(dàn)触及这条“红线”，意(yì)味着美国财政部借款授权用尽，除非国会(huì)调高债务上(shàng)限，否则(zé)白宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑惑，美(měi)国政府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能(néng)直接取消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债(zhài)务上限会对美国政府造成限制，使其不能随心所以的举债，但(dàn)从理论(lùn)上来(lái)说，这一限(xiàn)制也同时对其(qí)美(měi)国(guó)政(zhèng)府的债务(wù)信用提供(gōng)了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握美(měi)元霸权的超级大(dà)国，本身并不受到发行美钞的外(wài)在约束。如果(guǒ)美(měi)国(guó)政(zhèng)府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通(tōng)胀(zhàng)失控，那么其债(zhài)权(quán)信用(yòng)将受到损害，原(yuán)有债权(quán)人(rén)权益也会(huì)遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限”这一内控举措，才能维(wéi)持(chí)美国政府的偿付信(xìn)用(yòng)，保证美元霸权(quán)地位。换句(jù)话来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”理论上也(yě)相当(dāng)于是美方对(duì)债(zhài)权人(rén)的一(yī)种信用宣示(shì)。

　　中国和日本是美国债券的最大海(hǎi)外(wài)“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调的美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)，为什么在(zài)现(xiàn)在会(huì)陷入无法上调(diào)的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)想要提高(gāo)美国债(zhài)务上限(xiàn)，往往(wǎng)需要(yào)美国(guó)国会两院的通过。在此(cǐ)前的历(lì)史中，提高债务上限在国会中(zhōng)绝大多数时候类似(shì)于一个(gè)“走过场”的周期(qī)性任务，两党并不(bù)会(huì)对此进行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问(wèn)题逐步沦为两(liǎng)党(dǎng)的政治武器(qì)，被在野党用作了与执(zhí)政党讨价还(hái)价的砝码。尤其是在当下美国两党分(fēn)别占据两院多数(shù)席位的分裂背景(jǐng)下，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占(zhàn)据(jù)参议(yì)院多数(shù)，而共(gòng)和党占据众议院多数。拜登(dēng)要想提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，就需(xū)要和国会共(gòng)和党人达成(chéng)一致(zhì)。

　　然(rán)而，共和(hé)党人正试图利用债务(wù)上(shàng)限的最后(hòu)期限，向拜登总(zǒng)统施压，要(yào)求他先同意削减开支，再谈提高债务上限。而(ér)民主(zhǔ)党人(rén)坚持不愿让(ràng)步，认为应(yīng)无条件提(tí)高(gāo)债务上限，这(zhè)就(jiù)导致(zhì)了当下的僵(jiāng)局。

　　拜(bài)登已经预定(dìng)于美东时间周二（5月(yuè)16日）再(zài)度与国会(huì)领导人会面，讨论提高美国债务上限的计划(huà)。

　　但值得注(zhù)意(yì)的是，如果拜(bài)登(dēng)和(hé)国会领袖们(men)在周二仍无法取得突破性进展(zhǎn)，这场危机(jī)恐怕(pà)真就(jiù)要无限逼(bī)近债务违约(yuē)的(de)“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于本(běn)周三(sān)前往日本参加G7领(lǐng)导(dǎo)人峰会，并将(jiāng)在周末访问(wèn)巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美(měi)国-大洋洲国(guó)家峰(fēng)会，这意(yì)味着(zhe)接下来留给拜(bài)登和两党领袖(xiù)谈判的时(shí)间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危(wēi)机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多年前，美国(guó)也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似(shì)严峻的违约风险：时任美国总统(tǒng)奥巴马和众(zhòng)议院共和党人在谈判最后一刻，才就债(zhài)务上限达成协议，勉强避免了一场债务违(wéi)约灾(zāi)难。奥(ào)巴(bā)马及民主党在(zài)最后关(guān)头妥协，同(tóng)意在(zài)十年(nián)内削减9000亿(yì)美元的财(cái)政支(zhī)出。

　　但在当时，即便(biàn)没(méi)有真正违约而仅(jǐn)仅是逼近违约(yuē)，这一(yī)紧张局势(shì)也(yě)引发了(le)全球资本(běn)市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致(zhì)标准普尔首次下调(diào)美国的(de)主权信用评级。这使得(dé)美国(guó)面临更高的借贷成(chéng)本——美国第二年的借(jiè)贷成(chéng)本上升了13亿美元，并在之(zhī)后数年继续上(shàng)涨，基(jī)本(běn)上抵消了当时两(liǎng)党谈判(pàn)中的一(yī)些成本(běn)削减(jiǎn)措施。

　　对一些经(jīng)济学家来说(shuō)，上述的市(shì)场(chǎng)动荡也只(zhǐ)是(shì)短期影响。而(ér)更重要(yào)的是，从长期来(lái)看(kàn)，财政(zhèng)支出削减意味(wèi)着(zhe)美国多年的预算紧缩，这可能会产生更(gèng)严重(zhòng)的长期影响——比(bǐ)如拖累(lèi)美国的经济(jì)复苏(sū)。

　　美国左翼智库经济政策研究所首(shǒu)席经济学家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年(nián)债务危机时表(biǎo)示：

　　“在(zài)实施(shī)这些削减措(cuò)施时，我们(men)仍(réng)处于相当(dāng)低迷的经(jīng)济中(zhōng)，并且正处于(yú)从大衰退中复苏的阶(jiē)段。他们只是(shì)让复苏持续的时间(jiān)远(yuǎn)远(yuǎn)超过了应有的时(shí)间(jiān)……在接下来的六七年里，美国政(zhèng)府没有提供真正有价值的公(gōng)共产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如(rú)今这场(chǎng)债务上限(xiàn)危机(jī)，也(yě)被(bèi)许多(duō)人看(kàn)作2011 年债务(wù)上限危机的翻版：美国(guó)国会面(miàn)临(lín)类(lèi)似的分裂局面，美国(guó)经济也正处(chù)于(yú)类似的衰退环境之中。即便(biàn)美国两党能够重演2011年的(de)戏码，在最(zuì)后(hòu)关头提高(gāo)债(zhài)务上限，由此带来的(de)短(duǎn)期(qī)市场动荡和(hé)长期经济损害(hài)，恐怕(pà)也将(jiāng)再次重演。

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