财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布(bù)数据(jù)显示，4月28日电池级(jí)碳(tàn)酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上周五开(kāi)始(shǐ)止跌(diē)企稳四个交易日后(hòu)价格连续(xù)两日(rì)上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份(fèn)一度涨停，雅化集(jí)团和(hé)永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能(néng)一度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因之一是上海车(chē)展有(yǒu)望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联会秘(mì)书长崔(cuī)东(dōng)树表示，上海(hǎi)车(chē)展将让消费(fèi)者感受到汽(qì)车消费的(de)火热，提升消(xiāo)费信心(xīn)，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此(cǐ)前(qián)车(chē)企(qǐ)大幅降价(jià)导致消(xiāo)费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的(de)价格(gé)已(yǐ)经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策(cè)略上(shàng)以(yǐ)企稳为(wèi)主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业(yè)人士分析称，乐观来(lái)看(kàn)，国内(nèi)动力电(diàn)池厂商清库(kù)存工作(zuò)或到5月完结，届时(shí)电(diàn)池厂商库(kù)存水平有(yǒu)望逐步(bù)恢复至健康水平，并(bìng)带动上游材料(liào)采购，进而对(duì)碳(tàn)酸(suān)锂价格起到(dào)支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调查的(de)情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排产预计将(jiāng)环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数较低，环比增(zēng)幅更是(shì)高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日(rì)的(反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系de)业绩说(shuō)明会上(shàng)表(biǎo)示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一(yī)季度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于阶段性(xìng)反弹还是(shì)底(dǐ)部(bù)反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还需(xū)要看终端需求(qiú)是否真(zhēn)正回(huí)暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财联社记者表示(shì)。该人士表(biǎo)示，电池厂商实(shí)际上从去年四季度(dù)开(kāi)始(shǐ)便(biàn)启动大规(guī)模去库存举措(cuò)，这一举措在(zài)一(yī)季度实际(jì)上(shàng)已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目前库存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平，此前暂停(tíng)的产线也(yě)已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸(suān)铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)库存，有业内人士直言(yán)，相关库存基本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。作为锂(lǐ)电(diàn)产业的风向标(biāo)，宁德(dé)时代(dài)一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德(dé)时代(dài)的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键(jiàn)的指标(biāo)也构成锂电(diàn)产(chǎn)业走(zǒu)向的关键，随价格(gé)企稳以(yǐ)及库(kù)存(cún)水平恢复(fù)健康(kāng)，将带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲观者(zhě)全(quán)年(nián)看(kàn)跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也(yě)引起(qǐ)了市(shì)场热议(yì)。就在26日召开的中国汽车(chē)动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年(nián)度(dù)大会(huì)上，中(zhōng)国汽车工业协会(huì)常务副(fù)会长付炳(bǐng)锋(fēng)指出(chū)，国内动力电(diàn)池行业仍然(rán)存在一些问题，包括电池产业(yè)链分工(gōng)，价值(zhí)链分(fēn)配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下(xià)降也不是正常的(de)现象，”他直言(yán)。在(zài)他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业(yè)要以之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合(hé)理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业内(nèi)人士和分(fēn)析师近期对锂盐价(jià)格未来走(zǒu)势进(jìn)行预判并阐述(shù)具体逻(luó)辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为(wèi)信(xìn)号，一系列的数据(jù)验证锂电产业(yè)拐(guǎi)点或已(yǐ)经到(dào)来。分析(xī)人士(shì)指出(chū)，此前锂电(diàn)产(chǎn)业进入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在(zài)于(yú)下游车(chē)市短(duǎn)期需求下(xià)滑，叠加(jiā)中游扩(kuò)产迅速从而(ér)在需求表(biǎo)现上(shàng)提(tí)前透支(zhī)碳(tàn)酸锂(lǐ)的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价(jià)格(gé)变化来看，近期碳(tàn)酸(suān)锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉(fěn)等(děng)系(xì)列材料(liào)价格(gé)也(yě)出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指(zhǐ)标，中游(yóu)电池厂商的(de)库存也已经逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商库存(cún)水位回退，此(cǐ)前部分电(diàn)池(chí)厂商(shāng)暂停的生产线已经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重启订单，带动(dòng)产(chǎn)业需求回暖。从(cóng)终端(duān)新(xīn)能源汽车市场(chǎng)表现上看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体一季(jì)度新能源(yuán)汽车(chē)销量数据来(lái)看，其月销量逐步(bù)攀升并(bìng)且回(huí)暖速度超(chāo)过往(wǎng)年(nián)。随着(zhe)二三季度到来，车市(shì)逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的(de)订(dìng)单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度(dù)不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历(lì)本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来的(de)碳酸锂供(gōng)应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份(fèn)、华(huá)友(yǒu)钴业等(děng)企(qǐ)业(yè)持(chí)续推进电池回(huí)收布(bù)局(jú)，来(lái)自终(zhōng)端材料回收(shōu)的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布(bù)局，包括宁德时代(dài)的宜春(chūn)锂(lǐ)矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一(yī)步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业(yè)调整过(guò)程之后，整(zhěng)个锂电产业的(de)运(yùn)作模(mó)式正从“大开大合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环节的价格以及(jí)供(gōng)需变化也将变得更加(jiā)平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然(rán)需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足(zú)以带动(dòng)价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一(yī)个(gè)下游获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和电池材(cái)料的价格下跌(diē)过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万(wàn)元不到，价(jià)格跌去近7成，最直(zhí)接(jiē)受到(dào)冲击的(de)当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年四(sì)季度(dù)销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)企业(yè)不(bù)断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已(yǐ)经出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业(yè)则命运(yùn)分化(huà)，大公司(sī)如天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂(lǐ)业有机会(huì)在价格下降周期中获(huò)得更多市(shì)场份额，行(xíng)业(yè)将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发(fā)生过的(de)事。而同环(huán)节的大量中小企(qǐ)业(yè)，尤(yóu)其(qí)是最近两年追高入局的(de)新公(gōng)司，则面临停产乃至反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国(guó)最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业。它(tā)们去年(nián)的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能承受价格下跌和(hé)可能(néng)的未来亏损(sǔn)。这两家公司(sī)也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业(yè)等(děng)公司入(rù)股(gǔ)的海外(wài)锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是全球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并不意(yì)味着，这两家(jiā)公司(sī)能(néng)以低于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因为(wèi)在锂(lǐ)矿国际(jì)交(jiāo)易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的(de)分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需要通过(guò)长协(xié)确定，按市价定期(qī)调整。但(dàn)能获得上游更低成本的资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍(rěn)低(dī)价，并能(néng)在上游因降(jiàng)价(jià)减产时(shí)保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿新能源车(chē)市场。不过(guò)锂价下(xià)降带(dài)来的连(lián)锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会(huì)受益，但(dàn)锂价的超预(yù)期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸锂价格(gé)绑(bǎng)定一(yī)些车(chē)企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划(huà)投(tóu)产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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