5月迎来开门红(hóng)，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能源等(děng)板(bǎn)块(kuài)看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银(yín)行(xíng)关注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金(jīn)股，从行业来看大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思，机械设备行业板块暂(zàn)时是5月机(jī)构(gòu)人气最高的板(bǎn)块(kuài)，占比接近(jìn)1成，银(yín)行板(bǎn)块罕见出现多只金股，两者一(yī)定程(chéng)度与中特(tè)估概念有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒(méi)板块关注度提升最为明(míng)显，计(jì)算机(jī)板(bǎn)块关注(zhù)度则(zé)快速下降，这(zhè)也与4月份行(xíng)情(qíng)走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会(huì)成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸(mào)零售的关(guān)注度也小(xiǎo)幅回(huí)暖，可能与淄(zī)博烧烤(kǎo)和五一(yī)旅游市场的火爆(bào)有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标的集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及以(yǐ)上的机构共同推(tuī)荐(jiàn)。其(qí)中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别(bié)是三(sān)七互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开(kāi)后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩回(huí)顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测(cè)电子贡献其中绝大(dà)多(duō)数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收(shōu)益中(zhōng)位数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不如近几期，主要与大(dà)盘(pán)行情的撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则出现了10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而(ér)小商品(pǐn)城(chéng)、精测(cè)电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数(shù)持保守看(kàn)法

　　各(gè)大(dà)券商(shāng)对五月份的投资(zī)方向做了预判，综(zōng)合多家观点，券商们对五(wǔ)月(yuè)的大(dà)盘(pán)的看法比较保守，建议多看少动，推(tuī)荐较(jiào)多(duō)的(de)行业(yè)是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券(quàn)商(shāng)、沪港通(tōng)、个股期权(quán)则因有事件(jiàn)驱(qū)动所(suǒ)以有短(duǎn)期的机会。

　　安(ān)信策(cè)略(lüè)阐述了(le)美(měi)国股(gǔ)票投资(zī)的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖(bèi)于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年(nián)份(fèn)均(jūn)现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现(xiàn)，则四(sì)年均报下跌(diē)，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经(jīng)济的(de)微刺激(jī)(包括重大项目的(de)陆续推出(chū)和开工(gōng))不会停止;同(tóng)时，管理层对(duì)信用(yòng)风险及资(zī)产(chǎn)价格风(fēng)险的容忍度正在降低(dī)，但在投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继(jì)续(xù)低位徘徊的经(jīng)济周期格局下，只托不举、定点(diǎn)发(fā)力的“微刺(cì)激(jī)”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场有底无高(gāo)度(dù)的现状。

　　申万策略认为市场依然(rán)维持(chí)震(zhèn)荡格(gé)局(jú)，长期看二级市(shì)场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会(huì)，可(kě)以做一把反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革(gé)红利释(shì)放非常值得期(qī)待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负(fù)债，要么增(zēng)加资本，减负债会带(dài)来经济收缩(suō)压力，增(zēng)资本会带来股票供给压(yā)力，市场(chǎng)尚(shàng)未走出(chū)这种被动局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据(jù)显示经济下行压力(lì)暂时有所缓和(hé)，但尚(shàng)无法期望经济会出(chū)现持续或者(zhě)大幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着流(liú)动性出现主动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑(duì)付打破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给(gěi)担(dān)忧。总体上仍维(wéi)持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位(wèi);相对(duì)来说，中盘(pán)股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料(liào)等一线白(bái)马等业(yè)绩增(zēng)长确定(dìng)性高、估值(zhí)不高，可(kě)以有相对收益(yì)。(关键词：医药(yào)、食品饮(yǐn)料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙头成长股业绩(jì)仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点(diǎn)望提振市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪。从管理(lǐ)层的政策取(qǔ)向(xiàng)来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特(tè)征没(méi)变。短期市(shì)场下跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建议备战回(huí)调(diào)后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继续;其次，前(qián)期小批多次的微刺(cì)激下，市场对(duì)短期经(jīng)济预期偏乐观，而(ér)实际政策效果难以对冲来自(zì)房地产等领域带来(lái)的(de)经(jīng)济下行动能(néng)，基(jī)本面预(yù)期很有可能下修;再次，改革和结构(gòu)调整(zhěng)依然是(shì)政(zhèng)策主要目标，政府不托(tuō)底，政策不全面放松的情况下，房(fáng)地(dì)产风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利(lì)影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施(shī)亦难以改变基本(běn)面弱(ruò)平衡向下打(dǎ)破的趋(qū)势，5月份市场仍将继(jì)续(xù)维持弱势下跌格局。

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