近日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引(yǐn)发舆论地(dì)震(zhèn)。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使用(yòng)大家广泛(fàn)知晓的(de)“强(qiáng)军口号”来进行调(diào)侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月17日(rì)发(fā)布(bù)通(tōng)报，决(jué)定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资(zī)本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在(zài)6年中(zhōng)获得(dé)众多(duō)资本8轮融(róng)资(zī)，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮(lún)融资，对外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成(chéng)立笑果(guǒ)文化(huà)，注册资本为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包括文化艺(yì)术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化也(yě)成为中国最成(chéng)功的(de)脱(tuō)口秀俱乐部(bù)之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察觉到(dào)商机并押宝这(zhè)一(yī)赛道，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化(huà)后，估(gū)值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通(tōng)数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族(zú)网络、普思资本数(shù)千万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本(běn)、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山(shān)资本(běn)和(hé)游族(zú)网络(luò)对笑(xiào)果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投(tóu)了4次(cì)，游族网络(luò)更是笑(xiào)果文化的天使投(tóu)资(zī)人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的关键(jiàn)一子(zi)，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的(de)第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记(jì)者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的(de)企业共有(yǒu)9家，其(qí)中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的(de)企业(yè)有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒(bàng)文(wén)化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技(jì)术有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生(shēng)了(le)变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业(yè)类型变更为有(yǒu)限(xiàn)责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内人士猜测(cè)，笑(xiào)果(guǒ)文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的(de)前高管，Charles（化名(míng)）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表(biǎo)示，他(tā)也是刚从网上看(kàn)到本次(cì)出事(shì)，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的(de)就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大(dà)笑一边反思的感(gǎn)觉(jué)。对(duì)本次“翻(fān)车”事件，他个人认为(wèi)，出(chū)于节(jié)目效(xiào)果可能(néng)需(xū)要(yào)张狂和外向一些(xiē)，但公(gōng)众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把(bǎ)握分(fēn)寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃(sù)话题，确(què)实不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事(shì)肯定(dìng)是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在(zài)风(fēng)控(kòng)方面(miàn)，可能(néng)没有进行非(fēi)常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果文(wén)化的(de)业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广西腾讯(xùn)创业(yè)投资有限公司为第三大股东(dōng)，持股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文(wén)化打造了(le)《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思p>

　　笑果文化相关人(rén)士去年称(chēng)，受众面最广(guǎng)的是线上长视频业务(wù)，如(rú)《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以跟腾(téng)讯(xùn)合作的长(zhǎng)视频(pín)节目，可以占(zhàn)到公司(sī)百分之四十的业(yè)务营收。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年(nián)以上的发展历(lì)史，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶来品在国内的发(fā)展历(lì)程要(yào)短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等(děng)热门综(zōng)艺(yì)频(pín)频占(zhàn)据收(shōu)视(shì)榜与网络热(rè)议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱口(kǒu)秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资本也闻(wén)风而至。财联(lián)社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获(huò)得(dé)融资。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资(zī)本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投(tóu)了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明(míng)显呈现(xiàn)出“一家(ji瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思ā)独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资(zī)轮次都(dōu)仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾(qīng)注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反应与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)虽然(rán)发展迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本市(shì)场并不吃香。其核心(xīn)原(yuán)因在于，资(zī)本的投资逻辑天然是(shì)确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨(jù)大的不确定(dìng)性和不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作(zuò)的不(bù)确定性、观众审美的(de)不(bù)确定(dìng)性，以及(jí)踩红线等重要舆(yú)情(qíng)事(shì)件等，都可能(néng)让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不(bù)断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这(zhè)才是这个行业可持续(xù)、良性(xìng)发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大(dà)文(wén)娱行(xíng)业中的(de)一(yī)员，和这个(gè)行(xíng)业中的(de)其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却(què)很难讲述(shù)，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的(de)原因(yīn)。

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