券商(shāng)今(jīn)年一季度业绩“妥了”，基于股市良好(hǎo)表(biǎo)现以(yǐ)及去(qù)年(nián)较低的基(jī)数，行业业绩(jì)全面爆发。券商(shāng)板块也在周五呈现集体大涨行情。

　　4月28日，又有17家券(quàn)商(shāng)或(huò)上市主体披露一季报，至此51家上市券商或上市主体一季报(bào)悉数披露，券商(shāng)整(zhěng)体(tǐ)一季度表(biǎo)现较(jiào)好，增速中位数达(dá)214.54%。

　　一季度(dù)归母(mǔ)净利增(zēng)速(sù)较(jiào)为显著的有20家，净利增1倍乃至(zhì)数倍之多，分别是长江证券（1522.01%）、太平(píng)洋(yáng)（1503.35%）、国(guó)投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）、国元抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲(yuán)证券（533.05%）、东方证券(quàn)（525.67%）、兴业(yè)证券（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证(zhèng)券（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）、山西(xī)证(zhèng)券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财通(tōng)证(zhèng)券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年一(yī)季(jì)度(dù)归母净(jìng)利(lì)排名(míng)，新的(de)十大分别是中信证券(quàn)（54.17亿元(yuán)）、华泰证券（32.45亿(yì)元）、国泰君安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元）、中(zhōng)国银河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简单算数平均计算，中信证券一季度(dù)“月赚”超18亿(yì)元。

　　股市(shì)对券商(shāng)一(yī)季报的优秀表现给予了正面回应，4月28日，证券(quàn)板块指数收涨2.8%，49只券商(shāng)股收红，其中35只涨幅超2%；华西证券、中国银河(hé)盘(pán)一度涨停，二者收盘分别上(shàng)涨9.81%、9%。证券板块连续3个交易日收(shōu)阳线，累计(jì)涨幅达3.66%。

　　2家(jiā)券(quàn)商净利增(zēng)15倍

　　52家(jiā)上市券商或上市主体中，50家归母净利同比增速为正，其中20家增速达1倍至数倍。

　　一(yī)季度归母净利增速超(chāo)过10倍的有(yǒu)2家券商及1家上市(shì)主体(tǐ)，分别是长江(jiāng)证(zhèng)券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%），以及(jí)安(ān)信(xìn)证券(quàn)母(mǔ)公(gōng)司国(guó)投资本（1260.24%）；增速(sù)超过6倍(bèi)的(de)有2家，分(fēn)别是长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过5倍(bèi)的有(yǒu)2家(jiā)，分别是国元证券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家，分(fēn)别是(shì)兴业(yè)证(zhèng)券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）；增(zēng)速超(chāo)过3倍的有3家，分别是华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）；增速超过2倍的有4家(jiā)，分别是山西证券（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财通(tōng)证券(quàn)（214.54%）；增速达(dá)到1倍的有3家，分别是财达证券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归(guī)母(mǔ)净利扭(niǔ)亏为盈的券商多(duō)达9家，分(fēn)别是(shì)天风证券、华西证券(quàn)、东(dōng)北证券、西部证券、西南证(zhèng)券(quàn)、红塔证券、江海证券、湘财股份、国盛金(jīn)控。

　　此外，仅2家(jiā)券商股净利润同比增(zēng)速为负(fù)值(zhí)，分别(bié)是东方财富（-6.54%）、华林证(zhèng)券（-57.59%）。

　　华林证券净利与(yǔ)营收均(jūn)出现(xiàn)下滑，公司一季报显示，报告期内公司实(shí)现营业总收(shōu)入为2.43亿元，同比下(xià)滑25.95%；归母净利润(rùn)为0.63亿元，同(tóng)比(bǐ)下滑57.59%。

　　尽管头部券商的增速不(bù)如(rú)中(zhōng)小券商(shāng)“夸张(zhāng)”，但头部(bù)券商的业绩表现(xiàn)同样具有可(kě)圈可点之处。

　　同比增速超过五成的头部券商(shāng)包括(kuò)海通证券(quàn)（62.24%）、中信建(jiàn)投（57.78%）、招商证(zhèng)券（51.50%）、广(guǎng)发(fā)证(zhèng)券（65.58%）、申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源（87.77%）；其(qí)他几家(jiā)头(tóu)部券商及(jí)增速为(wèi)华泰证券（46.49%）、国泰(tài)君安(ān)（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券(quàn)则以54亿的(de)绝对优势，保持着业绩的稳定性(xìng)。

　　此外，上市(shì)公司指南(nán)针在(zài)一季报中透露，2023年一季度麦高证券经纪业务开展取得一(yī)定(dìng)成绩，但营业利润(rùn)仍(réng)未实现(xiàn)盈利(lì)，一(yī)定程(chéng)度(dù)上拖(tuō)累了公司整体。

　　十余家(jiā)券商营收增一(yī)倍以上(shàng)

　　一季度营收(shōu)规模增(zēng)速方面(miàn)，51家券商中44家同(tóng)比增速为正、7家(jiā)增速为(wèi)负，同比增速中(zhōng)位数为40.93%。

　　西南证(zhèng)券(quàn)增速领(lǐng)衔，其今年一季度同比增速(sù)为1795.85%，这与其去年同期(qī)营收(shōu)不(bù)足亿元的低(dī)基(jī)数有关(guān)，其今年一(yī)季度营收规模为7.38亿元，去(qù)年(nián)同期营收为0.39亿元。

　　今年一季度营收增速超(chāo)过2倍的有2家券商，分(fēn)别(bié)是天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到(dào)2倍的有10家，分别是财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元(yuán)证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长(zhǎng)江证(zhèng)券（155.05%）、兴业(yè)证(zhèng)券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东(dōng)北证(zhèng)券（130.73%）、国金(jīn)证券（106.59%）、海(hǎi)通(tōng)证券（106.25%）；另有2家券商营收增幅接近1倍，分(fēn)别是华安证(zhèng)券(quàn)（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一(yī)季度营收同比(bǐ)下滑(huá)幅度较大，分(fēn)别是国(guó)盛(shèng)金控（-21.71%）、华(huá)林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营收下(xià)滑(huá)的券商(shāng)或(huò)上市主(zhǔ)体分别是中银(yín)证券（-2.18%）、国投资本(běn)（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫(xīn)股份（-17.40%）。

　　一季度(dù)营收排名前(qián)十(shí)券商分别是中信证(zhèng)券（153.48亿元）、国泰(tài)君安(ān)（92.88亿元）、华(huá)泰证(zhèng)券（89.93亿元(yuán)）、中国银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元(yuán)）、中信(xìn)建投（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元）、中(zhōng)金公(gōng)司（62.09亿元）、申万宏源(yuán)（57.65亿(yì)元）、浙商证券(quàn)（49.31亿元）。

　　头(tóu)部(bù)券(quàn)商(shāng)中，海通证券营(yíng)收同比增(zēng)幅最大，为106.25%；浙(zhè)商证券以(yǐ)较高的增速杀入营收排名前(qián)十，其(qí)一季度营收(shōu)同(tóng)比增57.37%，招(zhāo)商证券反而被(bèi)挤出前十，招(zhāo)商证券一(yī)季度营(yíng)收增速为28.74%；中信证(zhèng)券与中信建(jiàn)投营收增幅显著较小，同比增幅分(fēn)别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高增

　　自营业务驱动(dòng)行业业绩高增，这(zhè)一观点被卖方(fāng)研究普遍认可。

　　开源证(zhèng)券在解(jiě)读(dú)东方(fāng)证(zhèng)券一季报时称，东方证券(quàn)自营(yíng)投资收益11.5亿(yì)元，去年同期(qī)亏损6.4亿元，改善明显(xiǎn)，期末金融(róng)资产规(guī)模为902亿，同比增8%，环比增2%。自营(yíng)驱(qū)动一季报高增，全年(nián)盈利增速有望领跑(pǎo)。

　　兴业证券认为(wèi)，中(zhōng)信证券加(jiā)大杠杆经营投资致(zhì)使利息支出有所增长(zhǎng)，市(shì)场回(huí)暖下投资业务表现(xiàn)亮眼，收入同比增长96.5%至67.28亿(yì)元。凭借卓越(yuè)的创(chuàng)新业务能(néng)力(lì)，看好公司在(zài)政策放松预期(qī)下实(shí)现估值提升。

　　西部证券在(zài)关于国(guó)金证(zhèng)券(quàn)的研报中(zhōng)称，自营投(tóu)资成为影响国金证券业绩核心因素，一季(jì)度(dù)自营业务收入(rù)提升(shēng)至(zhì)7.16亿(yì)元(yuán)，自(zì)公司完成再融资后(hòu)，公(gōng)司金融投(tóu)资规模稳步提升(shēng)420亿(yì)元较(jiào)去年底增加(jiā)11%。

　　西部证(zhèng)券认为(wèi)，自(zì)营投资成为影响券商业绩的核心，预期(qī)将在(zài)一季(jì)度迎来反转。投资业务方(fāng)面，下半年重点关(guān)注差异化监管的(de)措施落(luò)地(dì)，或将打开(kāi)头(tóu)部券商的ROE上限。

　　西部证券表(biǎo)示，2023年(nián)预期将是券(quàn)商(shāng)业绩大幅修复的一年，尤其是(shì)受到自营业务(wù)冲击大的公司预(yù)期将在(zài)年内实现较大幅度(dù)的改善。

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