近(jìn)日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发(fā)舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发(fā)布(bù)通报，决(jué)定没收笑果文化违(wéi)法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰(qià)当言论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也(yě)成为(wèi)了(le)备受资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交流策(cè)划(huà)、演出经(jīng)纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和(hé)脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部成为(wèi)了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化(huà)也成为(wèi)中国最成功的(de)脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉(jué)到商机(jī)并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年(nián)至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果(guǒ)文(wén)化后，估(gū)值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族(zú)网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的(de)战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天(tiān)图投资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山(shān)资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑果(guǒ)文化的(de)天使(shǐ)投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下(xià)是笑果文(wén)化(huà)走向(xiàng)扩张(zhāng)的(de)关键一子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京、苏州之(zhī)后的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投资(zī)的企业共有(yǒu)9家，其(qí)中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有(yǒu)限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前(qián)控股的笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时(shí)企(qǐ)业(yè)类(lèi)型变(biàn)更为有(yǒu)限(xiàn)责任公(gōng)司（港澳台法人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果(guǒ)文化(huà)的A轮投资过程，他(tā)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前(qián)脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年(nián)轻(qīng)人圈子里很火爆，出(chū)于这些(xiē)原因(yīn)进行了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒(mào)犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事(shì)件，他个人(rén)认为，出于节目效(xiào)果可(kě)能需要(yào)张狂(kuáng)和外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要(yào)注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治(zhì)和(hé)解放军(jūn)形(xíng)象(xiàng)等严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能(néng)干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方面(miàn)，可能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日报》记者注意(yì)到，笑(xiào)果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料(liào)显示，目前大股东叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾(云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人téng)讯(xùn)创业投资(zī)有(yǒu)限公司为第三大股东，持股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频联合(hé)笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化相(xiāng)关(guān)人士去年称(chēng)，受众面最广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟腾讯(xùn)合作的(de)长视频(pín)节(jié)目，可以占到公(gōng)司百分之(zhī)四十的业(yè)务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱口秀百年以(yǐ)上的发(fā)展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶来品(pǐn)在国内的(de)发展历程要短得多也(yě)快得多(duō)。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》《脱口秀大会》等(děng)热门(mén)综(zōng)艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年(nián)以(yǐ)来(lái)，有超过9家脱口秀(xiù)企业(yè)获得融(róng)资(zī)。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投(tóu)资投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口(kǒu)秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独大”的(de)趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱(tuō)口秀(xiù)的(de)倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之(zhī)后，云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人市(shì)场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全(quán)年(nián)商业(yè)演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复(fù)合(hé)增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资(zī)本(běn)为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业(yè)虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本(běn)市场并(bìng)不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然(rán)是确定(dìng)性和可复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具有巨大(dà)的(de)不确定性和不可(kě)复制性。演员的(de)不确定性(xìng)、创作的不确定性、观众审美(měi)的不确定性(xìng)，以及(jí)踩红(hóng)线等(děng)重要舆情事件(jiàn)等(děng)，都可能让经营面临(lín)巨(jù)大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出(chū)，“脱口秀行业(yè)未来(lái)想要可持续(xù)发展，就(jiù)需要(yào)拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之上，不(bù)断运营爆款，激活(huó)创作，带动整(zhěng)个行业的上(shàng)线，这(zhè)才是这(zhè)个行业可持续(xù)、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱(yú)行业中(zhōng)的一员，和这个行业(yè)中的其余行业一(yī)样（如影视剧作、游(yóu)戏等等(děng)），都严重依(yī)赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀本身是(shì)靠(kào)故(gù)事(shì)起(qǐ)家的，但这(zhè)个行业的(de)“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本市(shì)场冷遇(yù)的(de)原因。

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