美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出售(shòu)所有(yǒu)业务或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多(duō)家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继(jì)西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行(xíng)传出(chū)考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三(sān)美(měi)股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜(qián)在买(mǎi)家，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平洋合众银行发布(bù)声明确认了周三的(de)媒体消息，称在和多(duō)位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其核心存款3月以(yǐ)来已经增长，在第一共和(hé)银(yín)行被出售(shòu)后，该(gāi)行(xíng)并未经(jīng)历超(chāo)出正常(cháng)水平(píng)的存款(kuǎn)流失。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔(róng)断(duàn)暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后(hòu)表示，关(guān)于该行磋(cuō)商出售资产(chǎn)等(děng)战略(lüè)选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅(fú)收窄到40太深是一种什么体验，太深是不是不好％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家(jiā)让地区银行危机(jī)火上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股(gǔ)收盘(pán)，道琼斯指数(shù)下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综(zōng)合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美(měi)国参议院银行委员会就近期大型银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示(shì)，管理不(bù)善是导致破(pò)产的主要原因。美国商会(huì)副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名银行和(hé)第(dì)一共和银(yín)行有非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集型的科技以及生物医学(xué)初创企业；第一共和银行集中(zhōng)于财富管理(lǐ)；而(ér)签名银(yín)行则有大量的数字资产风险。在听证会(huì)上，专家们明确(què)将最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同(tóng)时他(tā)们(men)担心(xīn)银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员(yuán)们也表(biǎo)示(shì)，美联(lián)储存在监(jiān)管失误(wù)。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知(zhī)情人(rén)士周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员(yuán)正在(zài)评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的(de)可能性(xìng)，白宫方面也表示将监控“健康银行(xíng)面临的(de)做空(kōng)压力”。美股(gǔ)地(dì)区银行股(gǔ)本(běn)周大幅下(xià)跌(diē)，西(xī)太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析(xī)公(gōng)司Ortex的(de)数据(jù)，做空(kōng)者仅在周(zhōu)四就通过做空(kōng)某(mǒu)些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近(jìn)几日，做空活(huó)动增加和股(gǔ)市(shì)波动已引起官员(yuán)及监管机构越来越(yuè)多的关注(zhù)。

　　据(jù)盖(gài)洛(luò)普(pǔ)民调显示，在(zài)美国(guó)银行体系(xì)动荡之(zhī)际，近一半(bàn)的(de)美(měi)国人担心他们(men)在(zài)银行或其他金(jīn)融机(jī)构账(zhàng)户(hù)上(shàng)的钱的安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美国(guó)成年人表示他(tā)们担心自己的(de)钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比(bǐ)较”担心。这(zhè)些(xiē)最(zuì)新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不(bù)久的数据相似。当(dāng)时有45％的(de)美国(guó)成年人表示，他们非常或中(zhōng)度担(dān)心自(zì)己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时(shí)期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到(dào)解决后，人(rén)们对存款(kuǎn)安全的担忧略(lüè)有(yǒu)减少，这(zhè)表明对存款安全的(de)高度(dù)担忧可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫(fū)州(zhōu)的诺沃沙(shā)赫(hè)金(jīn)斯基石(shí)化厂遭(zāo)到一架无人机(jī)袭击(jī)，并引发(fā)了火(huǒ)灾。据(jù)介绍，一架无(wú)人机撞(zhuàng)击了(le)该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆(bào)炸(zhà)并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另一处位于俄(é)罗斯克(kè)拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边(biān)疆区的伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭(xí)击，导致(zhì)一(yī)储油罐发(fā)生火灾，总(zǒng)过火面积(jī)为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡，火灾目(mù)前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会(huì)议(yì)，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上调25个基点。主要再融(róng)资利率(lǜ)、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利率(lǜ)从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去(qù)年7月以来(lái)已(yǐ)连续7次(cì)上调关键利(lì)率，以(yǐ)期(qī)阻止(zhǐ)通胀。不过专(zhuān)家预计(jì)，要(yào)将通胀(zhàng)率降至2％的目(mù)标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧(yōu)压制(zhì)，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空(kōng)低(dī)开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这(zhè)一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到(dào)宏观避(bì)险情绪(xù)的影响，原油市场自(zì)身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体(tǐ)现的(de)是金融属性。一方面，美联储如期(qī)加息25个基(jī)点，市场对连续加(jiā)息(xī)对经济(jì)造(zào)成影响的担忧加剧；另一(yī)方面(miàn)，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造成(chéng)美(měi)国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商(shāng)品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货(huò)能(néng)源化(huà)工(gōng)组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告(gào)诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危机(jī)事(shì)件有关。另(lìng)外，美(měi)国债务上限(xiàn)问题(tí)仍未解决，市(shì)场担心该问(wèn)题是另(lìng)一(yī)个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不(bù)提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在(zài)三种预(yù)期情形下，美国经济(jì)都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层(céng)面再次进入集中避险(xiǎn)状态(tài)，对股市(shì)和商品等(děng)风险资产带来(lái)短期情绪(xù)冲击(jī)。”高健(jiàn)分析称，目前美(měi)国银行问题再(zài)次出(chū)现(xiàn)，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观层面的不确(què)定(dìng)性(xìng)较大，主要风险在于(yú)当前的宏观避(bì)险情绪是否有可能(néng)演化成趋势(shì)，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会(huì)由(yóu)日度级别演变成周度(dù)级别的拉(lā)升(shēng)行情。如果这种情况出现，风险资(zī)产将(jiāng)会出现(xiàn)类似于(yú)2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标的(de)跟踪(zōng)上(shàng)，重点(diǎn)观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析(xī)师郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制造业、服(fú)务业以及(jí)综合(hé)PMI均(jūn)低于(yú)预期，显示在利率上升和通(tōng)胀居高(gāo)不下的情(qíng)况(kuàng)下，美国经济难(nán)以获得(dé)动能。叠加美国(guó)就(jiù)业(yè)市场招聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的(de)风险正在上升(shēng)。而在(zài)此次美联储议息会议上(shàng)，鲍(bào)威尔(ěr)发(fā)言偏鹰派，称(chēng)美联储(chǔ)致力于(yú)实现2％的(de)通(tōng)胀目标，是(shì)否(fǒu)停止(zhǐ)加息取决(jué)于数据(jù)。美(měi)联储将从(cóng)通胀、就业(yè)、市场风险三方(fāng)面探索货(huò)币政策路径，如(rú)果6月初之前(qián)高利率带(dài)来的(de)风险事(shì)件(jiàn)进一步扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目(mù)前市场的关注点在(zài)于美联储是(shì)否会在接下来的议息会(huì)议中暂停加(jiā)息(xī)，以及降息开(kāi)启的时间和节(jié)奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘(pán)面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚至驱(qū)动上也有较高的相似性。高(gāo)健表示，共(gòng)同点是在银行业危(wēi)机(jī)的背(bèi)景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同(tóng)点有两(liǎng)个(gè)：一是此次宏观避险还有一部分债务(wù)上限的加成；二(èr)是当前原油基(jī)本面(miàn)状态要好于3月(yuè)。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油(yóu)大跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回(huí)升(shēng)，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高(gāo)位(wèi)筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期(qī)原油盘面也要(yào)重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称，从(cóng)基本面看，短期原(yuán)油(yóu)尚不具备持续大(dà)幅(fú)下(xià)滑(huá)的(de)基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进(jìn)入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入(rù)“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特(tè)为(wèi)首的中东产油国(guó)为稳定油价进行(xíng)着(zhe)各(gè)种努力，虽(suī)然实(shí)际落地情况仍需观察(chá)，但整体上(shàng)市场(chǎng)再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随着(zhe)超卖情绪的(de)逐步释放，原油供给端(duān)尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上行(xíng)仍需其(qí)他(tā)利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前(qián)原油还是(shì)振荡格局(jú)，价(jià)格向(xiàng)下(xià)逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未来(lái)能否驱动原(yuán)油破位向下(xià)，主要看避险情绪(xù)的持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的(de)行(xíng)情。除此之外，原(yuán)油暂时看(kàn)不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息(xī)基本(běn)全部落地，后(hòu)期将(jiāng)不再存在(zài)加(jiā)息对大宗商品压制的预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍(réng)需一段时间观(guān)察，情(qíng)绪的底部可能已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需求会下降多少也尚未有明确(què)的定论(lùn)，但用油旺季(jì)即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前(qián)原油(yóu)阶段性底部(bù)或已出现，将进(jìn)入(rù)一段(duàn)时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原(yuán)油下(xià)跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥(lì)青(qīng)走(zǒu)势(shì)偏强(qiáng)。美国将与委(wěi)内(nèi)瑞拉(lā)石油有(yǒu)关的交易许可证(zhèng)延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国的问题依然存在，沥青原(yuán)料供(gōng)应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往年(nián)同(tóng)期数据(jù)，供(gōng)应提前发力(lì)，叠加终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥(lì)青基(jī)本面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信建投期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师(shī)董丹(dān)丹表示(shì)，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通(tōng)关(guān)情况对沥青生产供应造(zào)成(chéng)阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环(huán)比增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生(shēng)产(chǎn)，华北部分地炼维(wéi)持停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产利润较好(hǎo)影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥(lì)青装置检修增(zēng)加，但当前沥(lì)青供应仍处于相对(duì)偏高(gāo)水平。”金(jīn)信期货(huò)能(néng)化分析师汤(tāng)剑林(lín)称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份国内(nèi)沥青供应存(cún)在收缩(suō)预期，后续关注国(guó)内(nèi)炼厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑林表(biǎo)示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍没有较(jiào)好(hǎo)的表现。从下游(yóu)行业的开(kāi)工率看(kàn)，道路需(xū)求表现偏弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随(suí)着(zhe)气温的回(huí)升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他(tā)认为，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外(wài)风险事件以及衰退(tuì)预(yù)期的压力(lì)，预计原油仍(réng)维持弱(ruò)势(shì)运行(xíng)。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难(nán)有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥(lì)青估值(zhí)处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综(zōng)合加工利润或将(jiāng)有所(suǒ)增长(zhǎng)。另外，沥青总(zǒng)体库(kù)存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终(zhōng)端具备施(shī)工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢(féng)低做(zuò)多裂解价(jià)差，中长期需(xū)关(guān)注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA太深是一种什么体验，太深是不是不好偏弱(ruò)格局难改

　　节(jié)后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是(shì)PX调(diào)油需(xū)求不(bù)及预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯(zhǐ)开工率下(xià)降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期(qī)间宏观(guān)事(shì)件的(de)扰(rǎo)动加大了成本端的(de)跌幅(fú)，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能(néng)化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大(dà)，现(xiàn)货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金流明(míng)显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工率(lǜ)改善，需求(qiú)负(fù)反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢慢发生改变(biàn)，PX与石(shí)脑油价差(chà)进入(rù)压缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰(fēng)，开(kāi)工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的(de)开工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百(bǎi)分点。同(tóng)时，全球汽油裂解(jiě)价差(chà)开始回落，芳烃调(diào)油需(xū)求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达(dá)470美元/吨，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为(wèi)250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑(lǜ)到(dào)年(nián)内有三套共计820万吨新(xīn)装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化(huà)等(děng)有检修计划，但由(yóu)于(yú)高加工差下(xià)装置开工较(jiào)为积极，实际检修力度有(yǒu)待观(guān)察。而且，亚东石化和(hé)英力士(shì)重启提(tí)负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱(qū)动稍(shāo)显(xiǎn)不(bù)足(zú)，美国汽油库存进入4月后去化力(lì)度放(fàng)缓，甚至出现(xiàn)小幅累积(jī)，而且从(cóng)年(nián)初开始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存(cún)在提前备货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的(de)偏(piān)高(gāo)水平，有助于(yú)带动部分装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工，且(qiě)随(suí)着集(jí)中(zhōng)检(jiǎn)修(xiū)将进入(rù)尾声，预计5月(yuè)底(dǐ)负(fù)荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而(ér)国内(nèi)部(bù)分(fēn)PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调(diào)油需求(qiú)不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需(xū)关注原油价(jià)格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为(wèi)，原油下跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开工下滑(huá)的(de)利(lì)空可能会慢慢发生(shēng)改变，例(lì)如(rú)5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的(de)织(zhī)造、加弹开工率也出现了(le)周度回升(shēng)的态势。最大(dà)的(de)利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前两者(zhě)价差仍高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从价(jià)格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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