近期市场(chǎng)风向变动，北向资(zī)金(jīn)调(diào)仓(cāng)换股，外资基金也纷纷行动。记者梳理(lǐ)发现，欧洲巨头施(shī)罗德旗(qí)下三只旗(qí)舰基金同时大手笔加仓“宁(níng)王”。3月(yuè)底以来，宁王股价震荡上行，虽较高点(diǎn)仍(réng)有距离，但部分资金开始行动(dòng)。透露什么信号？我(wǒ)们一起(qǐ)来看看。

　　欧洲巨头(tóu)旗下三大基金同时行动(dòng)

　　施(shī)罗德旗下“施罗德国际精选基金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规(guī)模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金前十大(dà)重仓股为中国平安、招商银(yín)行、紫金矿业、宁德(dé)时代、贵(guì)州茅台(tái)、万(wàn)华化学(xué)、鼎龙股份、芒果超媒、海尔生物(wù)。4月(yuè)，基金加(jiā)仓宁德(dé)时代80％。

　　无(wú)独有偶(ǒu)，施罗德旗(qí)舰基金“施罗(luó)德国际精选(xuǎn)基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿(yì)美元。

　　截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)底(dǐ)，台积电、腾(téng)讯控(kòng)股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港(gǎng)交所、银河娱乐(lè)、宁德时代、隆基绿能。4月，基金减持(chí)腾讯控(kòng)股(gǔ)3.42％，减(jiǎn)持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗下另一(yī)只旗舰基金(jīn)也加仓宁德时代80％。“施罗德国际(jì)精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新(xīn)规模14.23亿美元。

　　截(jié)至4月底，基金前十大重(zhòng)仓(cāng)股为腾(téng)讯控股(gǔ)、阿里巴巴(bā)、美团、宁德时代、隆(lóng)基绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金矿业、贵(guì)州茅台、深圳国际。4月，基金(jīn)减持腾讯(xùn)控股(gǔ)2％、减(jiǎn)持阿里巴巴(bā)3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持(chí)宁德时代80％。

　　看好(hǎo)中国新能源车产业链

　　同一家(jiā)机构旗下(xià)三(sān)大旗舰基(jī)金同时加仓(cāng)80％，究竟(jìng)怎(zěn)么回事？

　　资料(liào)显示(shì)，这三只(zhǐ)基金中，施罗德国际精选基(jī)金中国A由(yóu)Jack Lee管理；施罗德(dé)国际精选基金(jīn)大(dà)中华和施罗(luó)德(dé)国际精选(xuǎn)中(zhōng)国(guó)机遇(yù)由Louisa Lo管理。最新的基金材料中并未解释为何基金在4月大手笔(bǐ)加仓(cāng)宁(níng)德时代。不过，记者梳理发现(xiàn)，施罗(luó)德对中国新能源(yuán)车产业链的看重(zhòng)是一以贯之的。

　　例如，基金经理(lǐ)Jack Lee在一(yī)份研究日(rì)志中解释道：长(zhǎng)期来看，关(guān)注三大主(zhǔ)题(tí)。一是电动车供应链；二是技术自(zì)主可控；纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别三是医疗健康基础(chǔ)设施(shī)。

　　为何看好(hǎo)电动车产业链(liàn)？

　　Jack Lee解释道，随(suí)着气(qì)候变化的影(yǐng)响(xiǎng)日益(yì)显现(xiàn)，全球各国(guó)的脱碳(tàn)行动变得越来越重(zhòng)要。转向电动汽车(chē)（EV）是“脱碳”行动的一(yī)个方(fāng)面(miàn)。中国在这方面(miàn)为(wèi)投资者提供了重要的机会。中国在电动汽车价值(zhí)链(liàn)的供应方面是全球(qiú)的领(lǐng)导(dǎo)者，同时中国对成品车辆的需求方面也占据(jù)重要(yào)地位。可能很多人不(bù)知道的是，全球2022年销(xiāo)售的所(suǒ)有电动汽车中(zhōng)，57％是(shì)在中国销售(shòu)的。

　　整车制造之外(wài)，中国也(yě)是全球电动车基础设施最完善的国(guó)家之一。以充电(diàn)桩为例，中国(guó)平均一个公共充电桩对应7辆车，欧洲是16、美国是16、印度是25、巴西(xī)是28。来(lái)源：施(shī)罗德官(guān)网。

　　在电动汽车供应链(liàn)中，有(yǒu)许多(duō)公司正在在各自的领域中建立(lì)主(zhǔ)导地位，以某智能组(zǔ)件为(wèi)例，它是电动汽(qì)车(chē)中用(yòng)于电池和电(diàn)机温(wēn)控的(de)关键组件的生产(chǎn)商。该公司在空调阀行业全球市场占有约60％的份额，并在(zài)电动汽(qì)车阀门行(xíng)业拥有超过90％的市场份(fèn)额(é)。客户包括特斯(sī)拉等全球电动(dòng)汽车(chē)专家以及福特(tè)、宝马等原始设(shè)备(bèi)制造商(shāng)（OEMs）。随着电(diàn)动汽车在全球范围内(nèi)继(jì)续占据(jù)市场份额——在法规的支持下，该公司的增(zēng)长潜力是可预见的。

　　事(shì)实上，施罗德也并非孤例。

　　另一欧洲巨头安(ān)联投资(zī)旗舰(jiàn)基金安(ān)联神州(zhōu)A股基金也(yě)在3月(yuè)大手(shǒu)笔(bǐ)加仓宁(níng)德(dé)时代。

　　这只基金最新规模47亿(yì)美元，截至3月底，基金前十大重(zhòng)仓股为贵州茅台、中信证券、宁德时(shí)代、中国(guó)中免(miǎn)、东方财富、美的集团、迈瑞医疗、安井(jǐng)食品、锦江(jiāng)集团、中国(guó)平安。

　　3月(yuè)，基(jī)金对前(qián)十大重仓股逐一加仓，其中加仓幅度最大的就是宁德时代，加仓幅(fú)度(dù)高达(dá)22.17％。此外，基金对中(zhōng)国中(zhōng)免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前十大重(zhòng)仓股中其(qí)余(yú)公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市(shì)场(chǎng)份(fèn)额超40％

　　中汽协（中国汽(qì)车(chē)工业协(xié)会）近日发布的(de)数据显示，2023年(nián)4月(yuè)，我国动(dòng)力电(diàn)池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车(chē)量(liàng)25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新增6.7万(wàn)台公(gōng)共充电桩，同比增长52.0％，桩车(chē)增量比为1：2.5。

　　动力电池行业集中(zhōng)度(dù)方(fāng)面，今年4月，尽(jǐn)管我国新能(néng)源汽车(chē)市场共计36家动力电池企业实(shí)现装车(chē)配套，较去年(nián)同期(qī)增加2家。但是排名前3家、前5家、前10家动力电池企业(yè)动(dòng)力(lì)电(diàn)池(chí)装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装车量比分别(bié)为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集中度依旧(jiù)较高。

　　企(qǐ)业排名来看，根(gēn)据中国汽车动力电池产业创新联(lián)盟数据显示，今年(nián)4月，宁德时(shí)代以40.83％的占(zhàn)比持续领跑，比亚迪(dí)、中创新航(háng)、亿纬锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则分别(bié)为：欣旺(wàng)达、LG新(xīn)能源、蜂巢能源(yuán)、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作为动力(lì)电池行业的龙头(tóu)企业，宁德时代(dài)于(yú)2023年(nián)一季(jì)度实现(xiàn)营业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实现净利润(rùn)98.22亿元，同比增长557.97％，单季利润增速(sù)创历史新高。

　　北向资金调(diào)仓换股，“宁(níng)王”重受青睐

　　或许是基于优异的业绩，来自Wind的(de)数(shù)据显示，截至5月14日，最近7天(tiān)北(běi)向资金净流入宁德时代15.75亿元，位居北向净流入榜首。北向资金净流入(rù)较多的其它(tā)个(gè)股还包(bāo)括宁德时代、工(gōng)业(yè)富联、贵州茅台、工商银(yín)行、北方华创、兴业银行、紫金矿(kuàng)业、建设(shè)银(yín)行、比亚迪、中国石化。北向(xiàng)资金净流出(chū)较多(duō)的个(gè)股(gǔ)包(bāo)括(kuò)格力(lì)电器、中国(guó)建筑、东方财(cái)富、中国(guó)中免(miǎn)、阳光电源、中兴通讯(xùn)、科大讯飞(fēi)、隆基绿能(néng)、长江电力、恒瑞医药。

　　看好的“宁(níng)王”的外资(zī)还包(bāo)括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德时代。

　　柏基(jī)在谈及为何持有(yǒu)宁德(dé)时(shí)代时，写道(dào)：宁德时代所处的位置是令(lìng)人羡慕的(de)。它(tā)背后有两大增(zēng)长(zhǎng)机遇一是电(diàn)动车二是(shì)储能；CATL聪(cōng)明地选择聚焦磷酸(suān)铁锂电(diàn)池，这方(fāng)面它的市(shì)场份(fèn)额是(shì)领先(xiān)的。此外(wài)，磷酸(suān)铁锂电池因为(wèi)安全性、生命周(zh纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别ōu)期和不含钴(gǔ)等(děng)特(tè)征而受到欢迎；动力电池的企(qǐ)业发展与政府(fǔ)的脱碳(tàn)计划是(shì)一致的。CATL的领导者(zhě)也非常(cháng)有(yǒu)远见。

　　柏基(jī)同时也解(jiě)释了(le)：他们如何通过 “柏基(jī)十(shí)问”来考察宁(níng)德时代的。

　　不过，柏基也表(biǎo)示，如(rú)同所有的(de)投资者，他们的(de)判断(duàn)也(yě)可能是错的。例如，若未来新的电池技术(shù)出现，宁(níng)德时代(dài)的竞争优势不复。随着电池成本下降，宁德时(shí)代若不能保持利(lì)润率。宁德(dé)时代(dài)和(hé)电动(dòng)车厂(chǎng)商的关系若不能维系。这些因素都会影响(xiǎng)柏基对于宁(níng)德时代的判断。

　　但并非所有(yǒu)的(de)外(wài)资都在(zài)加仓宁德时代。4月另一欧洲(zhōu)巨(jù)头(tóu)安本(běn)投资旗舰中国基金“安(ān)本标准SICAV I-中国(guó)A股可持续股票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微微减(jiǎn)仓宁德时代(dài)0.04％。基(jī)金(jīn)最(zuì)新规模35.62亿美元(yuán)。

　　截(jié)至2023年4月底，基金持有(yǒu)的前十大重(zhòng)仓股为贵(guì)州茅(máo)台、宁德时代、中(zhōng)国中免、迈瑞(ruì)医疗(liáo)、爱尔眼科、华测检测、招商银行、美的集团、广联达、宁波(bō)银行。

　　摩(mó)根大通加仓泸州老窖

　　宁德时代之外，互联(lián)网(wǎng)或者食(shí)品饮料也颇受关注。

　　例如，摩根大通旗舰(jiàn)基(jī)金“摩根基金-中国A股机遇基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截至(zhì)2023年(nián)一季度末，基金前十大重(zhòng)仓股(gǔ)为贵州茅台、金山软件(jiàn)、中(zhōng)国平安、招商银(yín)行、万华(huá)化学、恒生(shēng)金融、泸(lú)州老窖、迈瑞(ruì)医疗(liáo)、京东方。3月基金加仓幅度最大(dà)的为泸州老(lǎo)窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下(xià)瑞银（卢森堡）股票基(jī)金-中国机(jī)遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模(mó)47.83亿美元(yuán)。截至2023年 3月底，基金前十大重仓(cāng)股(gǔ)为腾讯控股、贵州茅(máo)台、网易、阿里巴巴、中国平安(ān)、招商银行、石药集团、AIA、平(píng)安(ān)银行(xíng)、美团。3月，基(jī)金加仓阿里巴巴11.66％。

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