随(suí)着一(yī)季报披露(lù)完毕，有(yǒu)着“专业买手(shǒu)”之(zhī)称的公募(mù)FOF最新(xīn)持仓(cāng)随之出炉(lú)。

　　Wind数据统(tǒng)计显(xiǎn)示(shì)，华商(shāng)新趋势优选、易方达(dá)科瑞、易(yì)方(fāng)达供给改革三只(zhǐ)基金是全市场公募FOF一季度(dù)持有只数最多的权益(yì)基金，相(xiāng)比(bǐ)去(qù)年四季度，易方(fāng)达供(gōng)给改革取代(dài)融通(tōng)健(jiàn)康(kāng)产业，新进(jìn)FOF“最爱”权(quán)益基(jī)金前三名(míng)。

　　从调仓变动上看，部分(fēn)公募FOF继续超配权益(yì)资(zī)产，并偏向成长(zhǎng)风格(gé)基(jī)金(jīn)，有的对阶段性涨幅(fú)过(guò)快的行业做(zuò)了(le)减仓，增加了部分业(yè)绩和(hé)估值(zhí)匹配(pèi)合理(lǐ)的行业。

　　谈及(jí)后市，多(duō)位FOF基金经(jīng)理认为，中期(qī)维持对(duì)权益资产的乐(lè)观，国内宏(hóng)观经济处于底部(bù)向上修复的(de)状(zhuàng)态(tài)，且市场(chǎng)估值压(yā)力仍较小，战略上将(jiāng)推动 A 股的上涨。结构上(shàng)主要(yào)关注(zhù)以下条(tiáo)潜在盈利主线(xiàn)：TMT、复苏(sū)（消(xiāo)费、投资(zī)）以(yǐ)及美债利率(lǜ)定价资产(chǎn)估(gū)值(zhí)修复等(děng)。

　　华(huá)商新趋势(shì)优选、易(yì)方达科瑞、易(yì)方达供给(gěi)改革

　　最(zuì)受(shòu)公募(mù)FOF青睐

　　随着公募基金旗下(xià)一(yī)季报披露，FOF基(jī)金经理新(xīn)一季的基(jī)金配置清单也重磅出(chū)炉。

　　Wind数据显示，华商新趋势(shì)优选在一季度末获(huò)26只公募FOF重仓(cāng)买入，从数量上看，是目前公(gōng)募FOF买入(rù)数量(liàng)最(zuì)多的权益基金，这也(yě)是华商新趋势优选第(dì)二个季度坐(zuò)上公募基金“团购”榜(bǎng)首，去年末是与(yǔ)融通(tōng)健康(kāng)产业并列(liè)首位。在此之前，则由海富(fù)通改革驱动(dòng)连(lián)续第五个季度(dù)霸榜(bǎng)。

　　具赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读体来看(kàn)，平安盈禧(xǐ)均衡配(pèi)置1年(nián)持有、平安养老2035、富国智优(yōu)精选3个月持有等基金在一季度(dù)均重点(diǎn)配置华商新趋势优选基(jī)金(jīn)，其(qí)中更有(yǒu)包括平安(ān)盈禧均(jūn)衡配(pèi)置1年持有、平安养老2035、富国智优精(jīng)选(xuǎn)3个月(yuè)持有(yǒu)、嘉实养(yǎng)老2050五年、嘉实养老2040五年等(děng)基金将(jiāng)华商新(xīn)趋势优(yōu)选作为(wèi)前三大重仓基金(jīn)。

　　不过，从持仓数量(liàng)上看(kàn)，一季度末(mò)公募FOF合(hé)计持有华商新(xīn)趋势优(yōu)选基金份额4995.19万(wàn)份(fèn)，相比去(qù)年末增持了17.62万(wàn)份，持有华商新趋势(shì)优选(xuǎn)的(de)FOF基金数量则相比(bǐ)去年末增加了5只(zhǐ)。

　　据相关资(zī)料介绍，华商(shāng)新(xīn)趋势优选基金成立于2015年5月14日，基金经理(lǐ)周海栋过往长期以成长风格著(zhù)称，截止今年(nián)一季度(dù)末，成立以来收益率达到(dào)355.53％，过去五年收益(yì)308.35％，业绩排名同类基金第一。

　　Wind数据显示，共有25只公募FOF三季度重仓持有易(yì)方达(dá)科瑞(ruì)，合计持有份额(é)1.74亿份，相比去年末持有的FOF基金只数(shù)增加了(le)6只，环(huán)比(bǐ)减持8437.61万份。据(jù)悉(xī)，易(yì)方达科瑞(ruì)基(jī)金(jīn)经理杨嘉文擅长逆势投资，关注估值被错(cuò)杀的个股，对于基本面(miàn)坚(jiān)固(gù)或出现好转信(xìn)号的公司敢(gǎn)于重仓(cāng)买(mǎi)入(rù)。

　　易方达供给(gěi)改(gǎi)革在一季度新进(jìn)公募FOF买入只数(shù)榜前(qián)三。Wind数据显示，共有20只公募(mù)FOF三(sān)季度重仓持有易(yì)方达供给改革，合计(jì)持有份额1.90亿份，相比去年底持有的(de)FOF基金只数增加了13只，环比(bǐ)增持了1.29亿份。据悉，易方达供给改革基金经理杨宗昌是化学博士，有(yǒu)过(guò)多(duō)年(nián)化赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读(huà)工研究经(jīng)验，他坚持在熟悉(xī)的行(xíng)业(yè)内把握投(tóu)资(zī)机(jī)会，并通过努力不断扩大能力(lì)圈(quān)，目前行业配(pèi)置更趋均衡。

　　从(cóng)增(zēng)持榜单来看，据Wind数据统计(jì)，被动指数基金增持(chí)前(qián)三“花落华(huá)泰(tài)柏瑞中证(zhèng)光伏产业ETF、广发中证全指信息技(jì)术(shù)ETF、华(huá)夏恒生科技ETF；灵活配置混(hùn)合基金中，汇添富科技创新、易方(fāng)达供给改革、易方达(dá)新兴成长位列(liè)增持(chí)份额前三；偏股混合基金增(zēng)持(chí)前三则(zé)被易方达信息产业(yè)、财(cái)通资管健(jiàn)康产业(yè)、中欧碳中和占据；股票基金增持(chí)前三分(fēn)别为中欧信(xìn)息产业、汇添富外延增长主题、华夏智胜先锋；平衡(héng)基金增持前三则(zé)是交银定期支(zhī)付(fù)双(shuāng)息平衡、摩(mó)根(gēn)双(shuāng)核平衡、易方达平(píng)稳增(zēng)长(zhǎng)；偏(piān)债混合基金增持前三(sān)依(yī)次为易方达(dá)安盈(yíng)回报、安(ān)信(xìn)民(mín)稳增长、创金合信鑫(xīn)祺。

　　权益仓位偏(piān)向成长风格

　　减(jiǎn)持涨幅过高(gāo)行业配置(zhì)比(bǐ)例(lì)

　　一季度A股市场整体表(biǎo)现(xiàn)相对较好，但行业分(fēn)化较大(dà)。受益于(yú)数(shù)字经(jīng)济政策的提(tí)振与人工智能主题的不断发酵(jiào)，科技(jì)板块涨幅较大；而地产(chǎn)和新能源(yuán)等板块(kuài)表(biǎo)现较弱。从一季度披露的(de)情况上(shàng)看，部分FOF基金经理继续超配权益仓位(wèi)，并向成长风格偏移，也有部分FOF基金(jīn)经理在一季度末对涨幅过高行业基金进行了减仓， 增加了(le)部(bù)分业绩和估值匹配合理的行(xíng)业。

　　长期业(yè)绩(jì)领先的兴全安泰平衡养老FOF基金经理林(lín)国(guó)怀在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，本季度基金主要进(jìn)行以下操作：1、持续维持(chí)权益资产的仓位(wèi)略(lüè)高于权益配置中枢；2、逐(zhú)步(bù)提(tí)升组合中成长型基金的配置(zhì)比例，同时适度降低价值型(xíng)基金的配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例；3、逢高减(jiǎn)持部分(fēn)转债品(pǐn)种(zhǒng)，增加其他确定(dìng)性较(jiào)高的绝对(duì)收益(yì)或相对收益基金品种；4、继续根据(jù)既定的策略参与股票定增、大(dà)宗(zōng)交易等(děng)投(tóu)资机会，减(jiǎn)持解(jiě)禁的股票。

　　组合风格上，目前(qián)权益(yì)部(bù)分(fēn)依然保持略超配价值(zhí)风格，但偏离(lí)幅度已显著下(xià)降，保持一(yī)贯的“略偏左侧”和“适度均衡”的配置(zhì)策略，通(tōng)过积极挖掘市场(chǎng)上相对收(shōu)益和绝对收益的投资机会不断增(zēng)厚(hòu)组合收益，通过“多资(zī)产(chǎn)、多策(cè)略”的方(fāng)式来平滑组合波动，努力将(jiāng)该(gāi)基(jī)金呈现为“相对稳定的‘贝(bèi)塔(tǎ)’和(hé)相对确定的‘阿尔法’特征”。

　　从一季度持仓上看，富国城(chéng)镇发展、博(bó)时标普500ETF新进兴全安(ān)泰前十大重(zhòng)仓基(jī)金，富国信(xìn)用债、万家安弘淡出(chū)前十大之列。

　　“在年(nián)初的时候，基金(jīn)经理对全年市场的主线判断不是很(hěn)清(qīng)晰，因此组合(hé)整体上除(chú)了向小市(shì)值成长风(fēng)格有一(yī)定偏(piān)离外，其他方面没有明显(xiǎn)的偏离(lí)，整体上比较均衡。随着近期政策方向(xiàng)的明朗，基金经理对今(jīn)年全年股票市场的(de)主要方向逐渐有了(le)较明确(què)的判(pàn)断，在操作上(shàng)，本(běn)基金在 1 季度，逐(zhú)渐增加了低估值价值风格基金和股票，以及与数(shù)字经济相(xiāng)关的(de)基金和股(gǔ)票，未来计划视(shì)相关板块的估值水平变化做动(dòng)态调整。”华夏养老2045三(sān)年基金经理许利明表示(shì)。

　　中欧预见养老2035三(sān)年(nián)今年一季度的主(zhǔ)要持仓仍(réng)然坚持长期资产配(pèi)置(zhì)策(cè)略，但(dàn)继续对部分主动(dòng)权益基金进行了分(fēn)散和(hé)优化，在一季度股票市(shì)场整体小幅上涨但行业之间分化巨大的市场中，基于对长期基本面(miàn)、行(xíng)业景气度、估值、性价(jià)比(bǐ)等的判断，对行业风格(gé)的持仓结构进行了小幅调(diào)整，减持部分涨幅较高的行(xíng)业(yè)基金，增(zēng)持部分(fēn)短期表现较(jiào)差的行业基金。

　　年内(nèi)表现领先(xiān)的平安养老2045一季报(bào)中表示，报告期内(nèi)，基(jī)金整体保(bǎo)持中枢附近的(de)权益仓位，但内部(bù)结构有所调整。债券(quàn)方面，适(shì)当增加固收仓位(wèi)的弹(dàn)性(xìng)，其他以现金管理(lǐ)为(wèi)主；权(quán)益(yì)方面，基于(yú)不(bù)同(tóng)板块(kuài)的(de)基本(běn)面和估(gū)值性价比，略加仓港(gǎng)股基金，减(jiǎn)仓美股基金，A 股减仓 TMT 持仓(cāng)兑现(xiàn)部分(fēn)收益。整体(tǐ)而言，通过动(dòng)态(tài)再平衡(héng)，保持组合(hé)处于稳健均衡状态，重点(diǎn)关注一季报超预(yù)期的方(fāng)向。

　　易方达汇(huì)诚(chéng)养老(lǎo)1季度适度(dù)降低(dī)了(le)深度(dù)价值(zhí)和价值质(zhì)量等偏价值策略的基金(jīn)的(de)超(chāo)配比例，继续(xù)超配偏(piān)小盘风(fēng)格的基金，适度增加了偏成长策(cè)略(lüè)的基金(jīn)的配置比例。在(zài)行业方(fāng)面(miàn)，TMT等科技(jì)行业经历过去(qù)几年的大(dà)幅调(diào)整，处(chù)于“三低”类资产（景气(qì)周期低位、低估值、低拥(yōng)挤度）的范(fàn)畴(chóu)，1季度逐(zhú)步加仓了偏科技成长策略基金(jīn)的配(pèi)置比例(lì)。不过仍然选择那(nà)些能够长期拿得(dé)住的(de)基金(jīn)，很(hěn)少去追(zhuī)逐那(nà)些短期(qī)大幅度上涨的、最亮眼的科技基金。在(zài)不同地域的投资方面，在(zài)市场(chǎng)大(dà)幅反弹(dàn)后(hòu)，小幅降低(dī)了港股基金的配置比(bǐ)例。

　　2023年(nián)，嘉实2040五年权(quán)益类资产年(nián)度(dù)目标配置比例为70％。截至(zhì)一季度末(mò)，基金(jīn)的权益类资产实际配置(zhì)比例为(wèi)71％，相对年度目标配置比(bǐ)例战(zhàn)术型标配，对阶段性涨幅过快(kuài)的行业做(zuò)了减仓，增加了(le)部分业绩和估值匹配合理(lǐ)的(de)行业。

　　富国智优精(jīng)选3个月持有(yǒu)一季度操作上围(wéi)绕经济增长和(hé)政(zhèng)策(cè)支持方向作(zuò)为调整(zhěng)配置主要方向，组合主要提高了中(zhōng)小盘暴(bào)露、加大对于业绩预(yù)期(qī)增速较高板块的配置，并通过优选(xuǎn)选股alpha较高、稳定性(xìng)较(jiào)好的标的实(shí)现配置(zhì)。

　　基于对PMI、中(zhōng)长期信贷和消费(fèi)者信(xìn)心(xīn)等方(fāng)面的(de)观察，鹏华养老2045将(jiāng)组合权益资产维持超配状态，结构上均衡配置(zhì)于：受益(yì)于顺周期(qī)低(dī)估值的金融周(zhōu)期板块、受益于(yú)社会经济活动(dòng)趋于正常的消(xiāo)费(fèi)医药板块，以及受益于产(chǎn)业周期见底及国产替代(dài)的(de)科技制造板块(kuài)上。

　　权益市场仍将有所作为

　　关(guān)注确(què)定性和未来发展方向的机会

　　目(mù)前A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)行(xíng)至3300点附(fù)近(jìn)，未(wèi)来市场存在(zài)哪些风险和机(jī)会？如何寻找投资主(zhǔ)线？FOF基(jī)金经理们(men)也在一(yī)季报中提到(dào)了对当下的(de)思(sī)考(kǎo)。

　　南方基金鲁炳良(liáng)认为，展望后市，随着经(jīng)济数(shù)据真空期的(de)度过，国内大类资产复苏预期进入验(yàn)证阶段。中(zhōng)期维持(chí)对权益资产(chǎn)的乐观，国内宏观经济处于(yú)底(dǐ)部(bù)向上修复的状(zhuàng)态，且市场估值压力仍较小，战略上(shàng)将(jiāng)推动 A 股(gǔ)的上(shàng)涨。结构上主(zhǔ)要关注(zhù)以下条潜(qián)在(zài)盈利(lì)主线：TMT、复苏（消费、投资）以(yǐ)及美债(zhài)利率定价资产估(gū)值(zhí)修(xiū)复。从确(què)定性和(hé)未来发展方向角度出(chū)发(fā)，关(guān)注 TMT 中信息安全、数字经(jīng)济和新技术领域。大复苏中在(zài)大消费板块(kuài)内(nèi)重点关注航空(kōng)出(chū)行供需格局(jú)和(hé)票价弹性(xìng)带来的潜在超预期机(jī)会。投资端关注地产链以及一带一路(lù)带动下(xià)的部分细分领域配置机会。

　　摩根锦(jǐn)程积极成长养老目标五年基金经理杜习(xí)杰、吴(wú)春(chūn)杰表(biǎo)示(shì)，对于国内(nèi)权益来讲(jiǎng)，当前历史估值分位、相(xiāng)对债券资产的估值处(chù)均(jūn)在具备吸引(yǐn)力的(de)水平，为长期(qī)投(tóu)资(zī)提供一定安(ān)全边(biān)际。年(nián)内(nèi)经济(jì)修复是确定性的，节奏与幅度(dù)上虽(suī)有分歧，但政策(cè)仍有相机抉择加码托底的(de)空间。结构上，维持此前判断，关注受益于稳内需政策加码的(de)领域，包括(kuò)地产链、政府(fǔ)支(zhī)出或(huò)补贴(tiē)可能增加的基建、信创(chuàng)、自主(zhǔ)可控等领(lǐng)域(yù)，TMT相关板块涨幅超预(yù)期，有(yǒu)ChatGPT主题催化的成份，对交(jiāo)易情绪的过热持(chí)谨慎的态度，后续会持续(xù)关注新技术(shù)对经济(jì)各个领域的影(yǐng)响；对消(xiāo)费服务业来讲(jiǎng)，去(qù)年博(bó)弈情绪已较浓，二季(jì)度市场对其关(guān)注度(dù)有望(wàng)随着节日出行、消费数据改善(shàn)而增加(jiā)赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读。

　　景(jǐng)顺长城养老目(mù)标2035三年持有基(jī)金经理薛显志、江虹(hóng)表示，权(quán)益市场(chǎng)来看，当前中国经济处于复苏(sū)早期，2月以来市场(chǎng)的下跌属于“放开(kāi)交易(yì)”、春(chūn)季躁动后的正常(cháng)回(huí)调(diào)。复盘历史上的(de)复苏周(zhōu)期(qī)，权(quán)益方面(miàn)均能有所作为，基本面的总体改善能(néng)激活市场(chǎng)的(de)生态，市场会不断寻找基本面(miàn)改善(shàn)的诸(zhū)多细分方向(xiàng)。结构方(fāng)面(miàn)，市场一季度已(yǐ)找出“中特+”、数字经(jīng)济两条主线。4月份开始，估计(jì)市场会围绕(rào)各行业受益改善幅(fú)度，不断挖掘(jué)一季报超预期、全年指引(yǐn)较好的细(xì)分方向。同时，因处于复(fù)苏阶段，顺周期方向也会存(cún)在机会。

　　鹏华基金孙博斐表(biǎo)示，未来持(chí)续关注以下三个方向：一(yī)是顺周期低估值板块具备(bèi)长期投(tóu)资价值，此(cǐ)外，关(guān)注央国企(qǐ)改革(gé)能否带来相(xiāng)关行业、企业基本面(miàn)的(de)改善，并打开(kāi)估值提升的空间。

　　二是消费(fèi)医药(yào)板块的(de)场景(jǐng)复苏逻(luó)辑较为确定，比较而言，医药(yào)板块(kuài)的估值性价比(bǐ)更高。三(sān)是科(kē)技制造(zào)板块(kuài)，特(tè)别是国产(chǎn)替代的关键环(huán)节(jié)，是长期关(guān)注的方向。短周期(qī)来看，半导体(tǐ)行(xíng)业可能在下半年(nián)周期见底，计(jì)算机行业的景(jǐng)气度相较于去年(nián)也是大(dà)幅改善(shàn)。而(ér)人工智能等技术的突(tū)破，有可能打开科(kē)技板块(kuài)的成长空间。

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