编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季(jì)报公募基金披露(lù)落幕，基金(jīn)经理的(de)调(diào)仓路线被(bèi)完(wán)整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐(jiàn)发散到中(zhōng)特(tè)估、人工智能(néng)、机械制造等多(duō)个(gè)领域，尤其是(shì)AI的(de)里程(chéng)碑式突(tū)破(pò)带火了科(kē)技一众赛道，这让一季度(dù)公募仓(cāng)位顺势(shì)而(ér)为(wèi)变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技(jì)成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然(rán)开年迄(qì)今业绩(jì)较为(wèi)一般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿(yì)元的水平线上。从第一季(jì)度的调仓(cāng)来(lái)看，在(zài)他的成名作信(xìn)澳(ào)新能源产业最新季报(bào)中，保留了(le)上一季(jì)度的七(qī)只重仓(cāng)，同时(shí)用中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团和(hé)祥(xiáng)鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆(lóng)科技，可以看出其坚(jiān)守(shǒu)新能源的(de)大框架，在(zài)细分赛道中不断寻(xún)找性(xìng)价比更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比看(kàn)“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一(yī)季报(bào)中(zhōng)他仅仅调换了两处(chù)标的，用(yòng)金域医学(xué)和蓝晓科技替(tì)换(huàn)了药明(míng)康德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续青(qīng)睐，茅台持股(gǔ)量与上季(jì)持平稳居首位。而他也(yě)一(yī)如(rú)既往(wǎng)地表(biǎo)示，会在优质的(de)股票里寻找价(jià)值(zhí)，去(qù)翻(fān)更(gèng)多的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位顶流的(de)最爱(ài)，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看，消费和新(xīn)能源(yuán)在公募基金组(zǔ)合配置中的压舱(cāng)石地位依然稳(wěn)固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机(jī)械制造成进(jìn)攻热点，公募在(zài)经历(lì)去年的(de)整体业绩低谷后(hòu)，今(jīn)年(nián)竭力寻求组(zǔ)合的(de)α。值(zhí)得关(guān)注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续波动。目前TMT板块的(de)交易占比已经(jīng)超过了40％。交易(yì)占比创新高代表了主线(xiàn)行情确立，但我们认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个阶段也总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目(mù)前(qián)在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其(qí)最(zuì)新公布的两只A股基金一(yī)季报，在(zài)管理时间更长的(de)易(yì)方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月(yuè)31日时(shí)前五大(dà)重仓的(de)占比(bǐ)均超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其(qí)中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不(bù)过除去加仓茅(máo)台外，张坤减持(chí)了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他(tā)管理的(de)易方(fāng)达优(yōu)质企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不(bù)同，而实际上腾(téng)讯和茅(máo)台同以占比(bǐ)9.93％并列(liè)第一位。同(tóng)时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了另外(wài)三大白(bái)酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港交所(suǒ)、美(měi)团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化是他(tā)用中国海洋(yáng)石油替换了上一季(jì)的药明生(shēng)物。

　　张坤在(zài)季报中也对调(diào)仓思路有(yǒu)所阐(chǎn)述：“基金在一(yī)季度股票仓位基本稳定，对结构进行了(le)调整，增加了(le)消(xiāo)费等行业的配(pèi)置，降(jiàng)低了金融(róng)等行业(yè)的(de)配置。个股方面，我们仍然持有(yǒu)商(shāng)业模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力(lì)强的优质(zhì)公司(sī)。”

　　无独有偶，银华(huá)基(jī)金的明星基金(jīn)经(jīng)理李晓星，在和张萍(píng)合管(guǎn)的银(yín)华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白(bái)酒(jiǔ)股。对比上一季度仅(jǐn)有(yǒu)三(sān)大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新进(jìn)重仓了山西(xī)汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其思(sī)路可能是想利用(yòng)次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只非(fēi)白酒标的为爱美客(kè)、安(ān)井食品(pǐn)、海大集团，而这(zhè)三者在上一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在(zài)季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看好线(xiàn)下场(chǎng)景(jǐng)恢(huī)复(fù)后(hòu)，需求相对刚性的医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少醒这一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃药(yào)”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵(guì)州茅台依(yī)然是他的最爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药(yào)方(fāng)面(miàn)，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他(tā)用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓(cāng)的前者年内目(mù)前涨(zhǎng)幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域医学(xué)去年作为核酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营(yíng)回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学(xué)检验及病理诊断服务商，金域(yù)医学近日率(lǜ)先(xiān)推出国(guó)内首个国(guó)家药(yào)品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机(jī)会

　　陆(lù)彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产业链(liàn)上游的施成外，本(běn)周一众新能源高手中(zhōng)的(de)顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前(qián)他所管(guǎn)理的6只(zhǐ)产品维持年(nián)内小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当前(qián)冯(féng)明远在管基金中(zhōng)，任职管(guǎn)理最长(zhǎng)的就是(shì)代表作新能源产业(yè)股票。从被调出(chū)的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克(kè)的(de)主营与新(xīn)能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中，占比相对最高的就(jiù)是非传统(tǒng)新能源产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家(jiā)主营锂电池正极体研发(fā)的公(gōng)司，主(zhǔ)要产(chǎn)品是三元前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发布(bù)的年度业(yè)绩快报来看，公(gōng)司的(de)主营与净利润(rùn)均实现50％以上(shàng)的逆势增长(zhǎng)。而据(jù)《红(hóng)周(zhōu)刊》对(duì)其季(jì)报的(de)全面梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还(hái)出现了一只新(xīn)的重仓股银邦股份(fèn)，这也(yě)是一(yī)家高科技公司(sī)，主营业务中有分布式光(guāng)伏刚结婚是不是会天天做发电(diàn)系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基金(jīn)的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业(yè)领域，细(xì)分板块的(de)整体走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导致(zhì)本(běn)基金(jīn)的净值也(yě)出现小幅震荡。对于(yú)二季(jì)度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济(jì)等热(rè)门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制造业正经历(lì)触底反弹的(de)复苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整体会(huì)逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们(men)会继(jì)续在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上(shàng)挖(wā)掘投资机(jī)会。”

　　相比成名(míng)多(duō)时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能(néng)源(yuán)大(dà)潮(cháo)中快速走(zǒu)红的(de)类型(xíng)。天天基金网(wǎng)显示，早在去年底时(shí)他就已经是“双二百”的(de)基金经(jīng)理(lǐ)了，而(ér)他(tā)在(zài)管的(de)7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动(dòng)态策略混合年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋股票为例(lì)，最新的基金(jīn)一季报显示，其重仓(cāng)的(de)新能源产业链中股(gǔ)票依(yī)然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业(yè)，虽(suī)然上述标的年初至今表(biǎo)现一般。但他此(cǐ)前(qián)曾公开表示，看到了新能源(yuán)类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报(bào)中，他(tā)表示(shì)：“从中长(zhǎng)期(qī)维度看，新能源(yuán)产业还具备较长的生命周(zhōu)期(qī)，不少细分板块(kuài)还能维(wéi)持(chí)较(jiào)长(zhǎng)时间的高(gāo)速增长，而经过市(shì)场的(de)调整，我们看到行(xíng)业中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值的投资价值。或许(xǔ)，新能源(yuán)行业的终(zhōng)局(jú)如(rú)大(dà)部分制(zhì)造业一样(yàng)是一(yī)个(gè)竞争充分、利润极度压缩的市(shì)场，但在发(fā)展(zhǎn)过程中不少(shǎo)公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局不(bù)顺(shùn)，最新数(shù)据显示(shì)目前在管产品年内回撤全部超(chāo)过了(le)10％，以他(tā)的代表作(zuò)之一(yī)的广发(fā)小盘成长来看，基金一(yī)季(jì)报表明他(tā)的重仓(cāng)行业配置思路依(yī)然首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对比分析(xī)其基金(jīn)相关产品的2022年四季(jì)报和一(yī)季报，《红周刊》发现(xiàn)他(tā)所持(chí)有的是(shì)完(wán)全一(yī)致的(de)10只股票(piào)，虽然(rán)第一大重仓(cāng)股依然是(shì)半导体(tǐ)公司(sī)圣邦股份，但是整(zhěng)体新(xīn)能源(yuán)的(de)地(dì)位似乎(hū)进一步稳固，比如(rú)晶澳科(kē)技(jì)从第(dì)三升至(zhì)第二(èr)位，隆(lóng)基绿能从第(dì)六(liù)升至第四位。同时极为(wèi)罕见(jiàn)的(de)情况是，如果按照保留小数两位来(lái)统计，竟然所有10只标的股持仓量与(yǔ)上一(yī)季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在(zài)基金季报(bào)中表(biǎo)示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然(rán)围(wéi)绕已经(jīng)建立全球比(bǐ)较(jiào)优势(shì)的高(gāo)端制造(zào)产(chǎn)业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基(jī)本(běn)面优秀和(hé)增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定(dìng)价中(zhōng)未被充(chōng)分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近(jìn)几年(nián)出镜(jìng)相(xiāng)对较(jiào)多(duō)的基金经理，而他的业绩特别从去年(nián)迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初(chū)以来，在(zài)他所管理的(de)8只基金中(zhōng)，除(chú)去刚满两个月的中(zhōng)泰元(yuán)和价值精选不纳入(rù)统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持(chí)有的收益率(lǜ)接(jiē)近(jìn)了14％，同时还(hái)有两只基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对(duì)比基金四季报(bào)和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调(diào)了一个席位(wèi)，而新调进来的中(zhōng)国铁建(jiàn)恰好就是(shì)中(zhōng)字头中(zhōng)的(de)典型代表公司，该股从年(nián)初至(zhì)今上涨超过了(le)40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所重仓的中字(zì)头公司达到了四家。而从(cóng)相关标的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉(jí)比特，最(zuì)新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大热的(de)AI：“在(zài)海量(liàng)信息中，我们(men)需要重点关注长期(qī)因素(sù)，淡化(huà)短期因素。人(rén)工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产(chǎn)是我(wǒ)们的投资目标。好(hǎo)资产的(de)标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平(píng)均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司(sī)治理加持下(xià)能够(gòu)把长期利润转化(huà)为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的(de)鲍(bào)无可，其(qí)投资风格同(tóng)为公募(mù)中少数的(de)深(shēn)度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金(jīn)全线飘红(hóng)，6只产品年内净值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最高的(de)景顺(shùn)长城能源基建为例，能够清晰地看到其(qí)偏爱高估息(xī)和低估值类股票(piào)的(de)痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国(guó)移动大(dà)约15万股，从而使该股从上一季的第(dì)三重仓(cāng)升(shēng)至第二重仓，不过(guò)中国电信却退(tuì)出(chū)了前一季的(de)前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近(jìn)重仓了铜陵(líng)有色和(hé)神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的(de)中南传媒和凤(fèng)凰传媒依(yī)然(rán)持续(xù)青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示(shì)基金仓(cāng)位基本稳(wěn)定，主要(yào)增加(jiā)了有色行业配(pèi)置(zhì)。“当下(xià)是(shì)AI发(fā)展(zhǎn)初期，中国(guó)企业处(chù)于(yú)落后位置，无(wú)论是(shì)AI核心模型的研发、新型(xíng)商业(yè)模式(shì)的迭代以及(jí)底(dǐ)层芯片制(zhì)造(zào)，我(wǒ)们都(dōu)希望国内企业能在不远的将来(lái)迎头(tóu)赶(gǎn)上(shàng)。近期而(ér)言尽(jǐn)管(guǎn)我(wǒ)们(men)认(rèn)为AI非常重要，但(dàn)当前A股市(shì)场基(jī)本上是基于美股映射在炒作相关题材，对(duì)于这样的行情，需要对其(qí)可持续性保持审慎态(tài)度。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金经(jīng)理余广是2012年的公募状元，目前(qián)其担(dān)任基(jī)金经理也接近了(le)13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们(men)分别是核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核(hé)心(xīn)中景一年、核心优选一年，从今年(nián)的表现来看，虽(suī)然所管(guǎn)产(chǎn)品涨幅(fú)不大，但也整齐划(huà)一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职(zhí)回报(bào)翻四倍的核心竞争力为例，第(dì)一季度他在(zài)前十中调(diào)仓了四个席位(wèi)，其中新进的(de)公(gōng)司半数为中字头，它们就(jiù)是中国海油(yóu)和中国移动，与(yǔ)它们携手进入(rù)的还(hái)有安徽合力和紫(zǐ)金矿业(yè)。而这样的调(diào)整立竿见影，除去两只中字(zì)头外，后两(liǎng)者年(nián)内(nèi)的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛科(kē)技，年内(nèi)迄(qì)今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在(zài)季报中的(de)总结(jié)与“中特估”基本(běn)吻合(hé)：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低(dī)的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复(fù)的预(yù)期(qī)下，我们较(jiào)为(wèi)看(kàn)好(hǎo)今年的权益市(shì)场(chǎng)，特别是(shì)前期(qī)调整较(jiào)为充(chōng)分，估值(zhí)较为(wèi)低(dī)估的多行业的(de)龙(lóng)头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布(bù)局中微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今年业(yè)绩优(yōu)异，特别是其去年3月(yuè)接手的银河智联(lián)主(zhǔ)题净值快(kuài)速拉升，截(jié)至本周四的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平(píng)甚至(zhì)超过了他的成名(míng)作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管(guǎn)基(jī)金的当(dāng)季(jì)重仓(cāng)行业风(fēng)格(gé)来看，除去银河(hé)和美生活(huó)还有较强的新能(néng)源(yuán)属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以智联(lián)主题(tí)为例分(fēn)析，最(zuì)新的十大重仓股除(chú)去用友网络和海康(kāng)威视(shì)外，年内最新的(de)涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已实现了(le)涨幅翻番，而这四只标的(de)均是第一季(jì)度新近重仓(cāng)的(de)公司(sī)。同时，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留的上(shàng)一(yī)季重仓(cāng)股(gǔ)仅(jǐn)有金山(shān)办公(gōng)和国网通信。对(duì)比(bǐ)来(lái)看被调出的标的，中国(guó)长城、中望软件、中国(guó)软件等明显涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍山在季报(bào)总结(jié)中(zhōng)仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执行(xíng)基金(jīn)合同的配置(zhì)范围，切(qiè)合主题，主要围绕(rào)智(zhì)慧智联、信息技术等的(de)概念范畴展开。一季度智联主题(tí)继续增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经(jīng)济(jì)和(hé)新的信息技术应(yīng)用展开(kāi)投资(zī)。二季度，将会继续围绕(rào)信(xìn)息技术、数字经济的范畴(chóu)展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非议(yì)人(rén)物同期成(chéng)名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三位(wèi)基金经理中最年轻者，他(tā)可谓是少(shǎo)年得志，但后来(lái)所管产品(pǐn)几经浮(fú)沉，好在今年卷(juǎn)土重来(lái)。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年(nián)内他所(suǒ)管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是(shì)他的(de)成名作华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基(jī)金，我(wǒ)们发现(xiàn)他所(suǒ)保留的(de)上一个季度重仓股只(zhǐ)有王(wáng)府(fǔ)井和华(huá)大九天，而将(jiāng)剩(shèng)余的八个席位全部更换。从最新(xīn)的标的来看，这其(qí)中就有近期大火(huǒ)的芯(xīn)片(piàn)新贵寒(hán)武纪。从新进重(zhòng)仓标(biāo)的年内表现来(lái)看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美(měi)亚柏科(kē)等标的年内涨幅也是超过了(le)50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前年内至今仍然体现为(wèi)股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅调(diào)仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经(jīng)济(jì)结(jié)构转型时期，我们(men)相信未来科技(jì)创新和消费升级(jí)仍将(jiāng)成为(wèi)经济总量增长核(hé)心驱动力(lì)，围绕(rào)产业创新、尖端技术(shù)突破(pò)、新材料(liào)、新能源、新消费(fèi)等领(lǐng)域仍将诞生大量(liàng)投资机会(huì)，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配(pèi)置基金合同主题范(fàn)围(wéi)内的科技(jì)创新和(hé)受(shòu)益于(yú)国民经济持续增长(zhǎng)的(de)消(xiāo)费及原材料放(fàng)在(zài)前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名刚结婚是不是会天天做将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强(qiáng)势回(huí)归。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显(xiǎn)示，他目前在管(guǎn)的基金(jīn)年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全(quán)部超(chāo)过(guò)了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万家行业优选。

　　基金一(yī)季(jì)报(bào)显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处(chù)调整，也(yě)就(jiù)是(shì)用(yòng)中微公司(sī)替代(dài)了四季度末的兆易创新。但就是这只新(xīn)进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器视(shì)觉和医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应地略微降(jiàng)低了(le)半导体行业的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机(jī)软件和(hé)半导体行业为主，总体风格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些相对低(dī)调的领域(yù)也开始越发受到明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理们(men)的追捧(pěng)，比如融(róng)通基(jī)金的明星基(jī)金经(jīng)理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的(de)老将善战周(zhōu)期，目(mù)前(qián)在公司仍然(rán)管理6只基金产品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行业(yè)景气(qì)。

　　从(cóng)新出炉的季报来(lái)看，在(zài)上(shàng)一季(jì)度(dù)没(méi)有单一标的持仓比例(lì)超限后，这(zhè)一季(jì)度头三(sān)大重仓股竟然全(quán)部超(chāo)过10％的(de)比例(lì)上限(xiàn)，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓(cāng)中的(de)汇川技术和安(ān)徽合力(lì)，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实际上在(zài)当(dāng)季的重仓行业中，机械制造是(shì)仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中就表(biǎo)示：“本季度增加了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科技(jì)、消费板(bǎn)块(kuài)的适度(dù)配置。组(zǔ)合结构主要(yào)围(wéi)绕国内经(jīng)济稳(wěn)增长的主线展开，相关(guān)配置(zhì)集中在优质(zhì)房地(dì)产(chǎn)股、地(dì)产(chǎn)产业链，以(yǐ)及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽(suī)然未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣(qù)也(yě)越(yuè)来(lái)越浓(nóng)，例如兰石重装年报的十大流(liú)通(tōng)股股(gǔ)东中，富国天惠新(xīn)进(jìn)上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理陈(chén)良(liáng)栋，其在圈(quān)内以(yǐ)善战高端制造板(bǎn)块闻名(míng)，目前他在公司所(suǒ)管理的(de)产品(pǐn)数达到了6只(zhǐ)，尤其是他(tā)参与管(guǎn)理的长城(chéng)科(kē)创板两年(nián)定开业绩亮眼，最(zuì)新年(nián)内涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管(guǎn)理时(shí)间(jiān)最长的长城新兴产业为(wèi)例，可以看到一季度与(yǔ)众不(bù)同(tóng)的一点是，消(xiāo)费电子赛道(dào)股票在其(qí)中占(zhàn)据明(míng)显的(de)数量优势。具体说来(lái)，虽然在基金十大重仓中不见耳(ěr)熟能(néng)详的龙头立讯(xùn)精(jīng)密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山精(jīng)密、电连(lián)技术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划入到消(xiāo)费电(diàn)子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看(kàn)好(hǎo)的原因(yīn)：“预期(qī)今年下(xià)半年或明年，消费电子会有一(yī)个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的(de)布局，我判(pàn)断(duàn)可能(néng)对(duì)收入利润拉动更(gèng)大。消费电子(zi)的(de)复苏可能只是(shì)一个周期的因素。”而(ér)种种因(yīn)素显(xiǎn)示，目前该(gāi)板块去(qù)库(kù)存可能(néng)也进入(rù)到尾(wěi)声阶段，接下(xià)来苹(píng)果新品(pǐn)推出或(huò)是(shì)行业复苏(sū)契(qì)机。

　　而(ér刚结婚是不是会天天做)在高端制(zhì)造这一(yī)领域中(zhōng)，还(hái)有(yǒu)不可忽(hū)视(shì)的(de)一环就是军工(gōng)装备(bèi)。同时作(zuò)为成长股三大主阵营“新半(bàn)军”中的重要(yào)一级，军工虽然很难(nán)有持续(xù)性(xìng)的表(biǎo)现，但也隔三差(chà)五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的(de)少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内(nèi)少数(shù)同时(shí)管理两只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十(shí)大重仓股中做(zuò)出了(le)一(yī)处调整，也就是(shì)用昊华(huá)科技替代了上一季的(de)新雷(léi)能。从整体(tǐ)10只标(biāo)的所属(shǔ)细分来(lái)看(kàn)，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天(tiān)赛(sài)道占据优势。而这一思路在他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金中都(dōu)体现得颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家(jiā)，惟二的(de)区别是高(gāo)端(duān)装备龙头中用(yòng)复旦微电和西部超(chāo)导(dǎo)替代了前者(zhě)中的钢(gāng)研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报(bào)中的(de)阐述思路(lù)清晰：“着(zhe)重探究未来两年确(què)定性的产(chǎn)业趋势和高增(zēng)长的细分赛道(dào)，组合构(gòu)建从2023年全年维度在(zài)高(gāo)确定性的航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较(jiào)高的航天导(dǎo)弹(dàn)产业链(liàn)、航空装备平台型企业以及技(jì)术禀(bǐng)赋和壁垒高(gāo)筑的新材料(liào)领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文中提(tí)及个股仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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