财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波(bō)久(jiǔ)违的反弹，据(jù)上海(hǎi)钢联发布(bù)数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳(wěn)四个交易日后价格(gé)连(lián)续两日上涨。暖意也提(tí)前传导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐(qí)锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因之一是上海(hǎi)车展有望带(dài)动购车需求预期(qī)的(de)提振。乘联(lián)会(huì)秘书长崔(cuī)东树(shù)表示，上海车展将让消费(fèi)者感受到(dào)汽车消费的火(huǒ)热，提升(shēng)消费信心，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰君(jūn)安(ān)表示，此前车企大(dà)幅降价导(dǎo)致消费者对(duì)电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷(lín)酸铁锂电池(chí)的价格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈价策(cè)略上以企稳为主，不太可能进行降价。但(dàn)未来(lái)，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商(shāng)清库存工作或到(dào)5月完结，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带(dài)动上(shàng)游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价(jià)格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业(yè)由(yóu)于前期基(jī)数较低(dī)，环比增(zēng)幅更是高达50％以(yǐ)上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产相比(bǐ)一(yī)季(jì)度(dù)会有(yǒu)明显的提升(shēng)。由此(cǐ)可见，碳(tàn)酸(suān)锂市场(chǎng)需求回(huí)暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是底(dǐ)部(bù)反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面(miàn)需要(yào)观察下游库存状况，另一方面(miàn)还需要看终端需(xū)求是否真正回(huí)暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂(chǎng)商(shāng)内部人士此(cǐ)前(qián)对财(cái)联社(shè)记者表示。该人(rén)士(shì)表(biǎo)示(shì)，电池厂商实(shí)际上(shàng)从去年四季度(dù)开始(shǐ)便启动大规模去库(kù)存举措，这一举措在一季度实际上已(yǐ)经(jīng)有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商(shāng)提(tí)到，目前库存已恢(huī)复(fù)至健康(kāng)水平，此(cǐ)前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池(chí)库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续(xù)将根据公(gōng)司规划(huà)，逐步进行(xíng)补货。作为锂电(diàn)产业(yè)的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德(dé)时代的库(kù)存已经退(tuì)回到2022年第一季(jì)度的水平。材料(liào)价格和库存水平(píng)，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标也构成锂(lǐ)电产(chǎn)业走向的关(guān)键，随价格企稳以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价(jià)格走(zǒu)向 最乐观者(zhě)预(yù)判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲(bēi)观者全年(nián)看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在(zài)26日召开的中国(guó)汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国(guó)汽车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国(guó)内动力电池行业仍然存在一些问题(tí)，包括电池产业链分(fēn)工，价(jià)值链(liàn)分配问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言(yán)。在他看来，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价是(shì)正常(cháng)现象，行业要以之(zhī)前大(dà)幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联社不完全(quán)梳理，这些业内人士和分析师近(jìn)期对(duì)锂盐(yán)价(jià)格未来走势进行预判并阐述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信号(hào)，一系列的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到(dào)来。分析(xī)人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期(qī)，主要(yào)在于下游(yóu)车市(shì)短(duǎn)期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需求(qiú)表(biǎo)现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下(xià)跌，中游电池厂(chǎng)商集体进(jìn)入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现(xiàn)反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关键指标，中游电(diàn)池厂商的库存(cún)也已经(jīng)逐步(bù)恢复(fù)至健康水平(píng)。据(jù)高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂(chǎng)商库(kù)存水位回退(tuì)，此前部(bù)分电池厂商暂停(tíng)的生产(chǎn)线已(yǐ)经重启生(shēng)产(chǎn)。在采(cǎi)购方面，电(diàn)池厂商(shāng)和下(xià)游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需(xū)求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市(shì)场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市(shì)的需求腰斩。但从整体一季度新能(néng)源(yuán)汽车销(xiāo)量数(shù)据来(lái)看，其月(yuè)销量(liàng)逐(zhú)步攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车(chē)市(shì)逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季(jì)，也将进一步带动锂电产业中上游的订(dìng)单需(xū)求。加上(shàng)5月份临近，企(qǐ)业重嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美新开(kāi)启月度采购谈(tán)判，行(xíng)业(yè)有望迎来(lái)需求(qiú)订单的集(jí)中爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价格可能会有回(huí)涨的(de)空(kōng)间，但幅度不(bù)可(kě)能(néng)太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经(jīng)历(lì)本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳(tàn)酸(suān)锂真实(shí)的供给情况更加清晰，市(shì)场预期回调(diào)下，电(diàn)池(chí)厂商在价格谈(tán)判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华(huá)友(yǒu)钴业等企业持(chí)续推进(jìn)电池回收布局，来自终(zhōng)端材(cái)料回(huí)收的产(chǎn)能也在(zài)稳步(bù)爬坡(pō)。相关(guān)数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电(diàn)池的总(zǒng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过(guò)程(chéng)之后，整个锂电产业的运作(zuò)模(mó)式正从“大开大合”的波浪式(shì)变(biàn)得更为平滑。从原材(cái)料到电(diàn)池，再到(dào)下游车企，产业链(liàn)各个环节的价格以及供(gōng)需变化也将变(biàn)得更(gèng)加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则认为(wèi)，当(dāng)前(qián)上游库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高位，虽然需(xū)求(qiú)端(duān)稍(shāo)有好转，但是并不足(zú)以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期(qī)下跌并不(bù)是一个(gè)下(xià)游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸(suān)锂和(hé)电池(chí)材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万(wàn)元不到(dào)，价格跌去(qù)近7成，最(zuì)直接受到冲击的(de)当属锂(lǐ)矿企业。根据藏(cáng)格矿业(yè)一季度数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的(de)2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价(jià)格，部(bù)分锂矿企业已(yǐ)经出现(xiàn)主动(dòng)减产的情况(kuàng)。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日公(gōng)告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳酸(suān)锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价(jià)格(gé)下降(jiàng)周期中获得更多(duō)市(shì)场份额，行业(yè)将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中(zhōng)发生(shēng)过的事(shì)。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤(yóu)其(qí)是(shì)最(zuì)近两年追高入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利(lì)好(hǎo)中(zhōng)国最大的(de)两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美业。它们去年的净(jìng)利润都(dōu)超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚(yà)迪还多(duō)，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍(bèi)。足(zú)够(gòu)厚的血，使他(tā)们更能承受(shòu)价(jià)格下(xià)跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家公司也(yě)有(yǒu)行业里最优(yōu)的成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资(zī)源(yuán)开采成本(běn)普遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司能以低(dī)于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易(yì)中，即使拥(yōng)有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权(quán)，交易价格也(yě)需要通(tōng)过长协确定，按市价(jià)定期调(diào)整(zhěng)。但能获得上游更低成本的(de)资源，让这两(liǎng)家大企业更(gèng)能容忍低(dī)价，并(bìng)能(néng)在上游(yóu)因降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价(jià)超预期下(xià)跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不(bù)过锂价下降带(dài)来的连(lián)锁(suǒ)反应(yīng)，并不是(shì)一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的(de)下游(yóu)，宁德(dé)时代理论(lùn)上会受益(yì)，但(dàn)锂价(jià)的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋，它本想用嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另(lìng)一层影响是，宁德时代(dài)今(jīn)年(nián)5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一(yī)开(kāi)采就亏损。

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