北京时间(jiān)5月7日，备受(shòu)关注(zhù)的巴菲特股东大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档芒格在5个半小时的提(tí)问环(huán)节中，回答了投资(zī)人的47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云集了(le)来自全球各(gè)地的投(tóu)资者(zhě)。“来自中国的投资(zī)者是最多的(de)，据(jù)说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海开(kāi)源(yuán)基(jī)金首席基(jī)金(jīn)学家(jiā)杨德龙如(rú)此分享自己(jǐ)在(zài)股东大会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大(dà)会(huì)上，巴菲(fēi)特都(dōu)会谈到中国经济(jì)，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发(fā)展的前(qián)景。中国(guó)将会成为(wèi)更(gèng)好的国家，美国也(yě)可(kě)以如(rú)此。”巴菲特说道。此(cǐ)前(qián)，他也曾多次公开表示十分看(kàn)好中国市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围绕中国公司进行过投资部署(shǔ)，不过(guò)投(tóu)资对象均为中(zhōng)国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率(lǜ)达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年(ni女生有感觉了是怎么样的呢án)2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年度股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投(tóu)资(zī)中国是没有问题的。相较于投资美(měi)国而言(yán)，投(tóu)资中国可以让你用便宜的价格(gé)买到一些(xiē)更好的公(gōng)司，而这即便(biàn)有一些不确定(dìng)因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到(dào)他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准(zhǔn)，加上其投资特(tè)点(diǎn)，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分(fēn)之(zhī)一(yī)，其中酒企(qǐ)表现尤为出(chū)色；而从(cóng)近3年的净资(zī)产收益率来看，医(yī)疗(liáo)行(xíng)业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收(shōu)益率指标，且(qiě)出于对(duì)公司的价值判(pàn)断而不是价格(gé)判(pàn)断，选(xuǎn)择的(de)是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的(de)分别为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物行(xíng)业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市公司最新(xīn)（截至5月(yuè)5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平均值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出(chū)了(le)估值(zhí)相对行业平(píng)均(jūn)值偏低的(de)67家公司(sī)。

　　最后(hòu)，时代财经(jīng)通过(guò)巴(bā)菲特的(de)持仓变动发现，巴(bā)菲特(tè)一(yī)如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在(zài)重金押注能源领(lǐng)域(yù)，如(rú)西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓银(yín)行股，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的(de)合众银(yín)行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度(dù)清仓持有33年的(de)百年老行(xíng)——富国(guó)银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓(cāng)仍有一定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行(xíng)业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类(lèi)之前商品信誉受过不良影响的公司(sī)进(jìn)行了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲(fēi)特标(biāo)准的公司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制(zhì)图(tú)

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)均(jūn)在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮料界，明星家电潜(qián)力大(dà)

　　实际上，在A股(gǔ)市(shì)场上，有不少(shǎo)行业(yè)龙(lóng)头股五年(nián)ROE超20％且净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)为正，达(dá)到巴菲特关(guān)注的最低(dī)标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企业的(de)TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要(yào)等待入(rù)场时(shí)机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家(jiā)公司(sī)中，家用电器行(xíng)业(yè)公司上榜不少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫电(diàn)器的(de)浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公(gōng)牛集团（女生有感觉了是怎么样的呢603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三家企业(yè)的5年净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行业(yè)市(shì)盈率之差来看(kàn)，差距最(zuì)大(dà)的是主营集成电路设计的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的(de)三(sān)人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市(shì)盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨跌幅来(lái)看，2018年(nián)女生有感觉了是怎么样的呢1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股(gǔ)价均(jūn)有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三(sān)名仍(réng)是酒企，分别(bié)是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也曾筛(shāi)选出(chū)相对符合(hé)巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上(shàng)述(shù)两家公司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的(de)0.83％以(yǐ)及(jí)沪(hù)深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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