北京时间(jiān)5月7日，备受关(guān)注的(de)巴菲特股东大会在奥(ào)马(mǎ)哈(hā)如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提(tí)问(wèn)环节中，回(huí)答了投资人(rén)的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球(qiú)各地(dì)的投资者。“来自中国的投资者是(shì)最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基金学家(jiā)杨德龙(lóng)如此(cǐ)分(fēn)享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济(jì)，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国(guó)都具(jù)有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成为更好的(de)国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多(duō)次公开表(biǎo)示十(shí)分看(kàn)好中国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围绕中(zhōng)国公司进行过投(tóu)资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据(jù)公开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年(nián)度股东大会上(shàng)，作为董事长的芒(máng)格也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资人去投资中国(guó)是(shì)没有问(wèn)题的。相较(jiào)于投资美国而言，投资(zī)中国可以让(ràng)你(nǐ)用(yòng)便宜的价格买到一(yī)些更好的公司，而这即(jí)便有一些不确定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不低于20％而且能(néng)稳(wěn)定增(zēng)长”的(de)最低标准，加(jiā)上其(qí)投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了(le)梳理(lǐ)，选出了相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为(wèi)出(chū)色；而从(cóng)近(jìn)3年(nián)的(de)净资(zī)产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时(shí)代财(cái)经(jīng)首先考(kǎo)虑净资产收益率指(z压在玻璃窗边c，在窗户边chǐ)标，且出于对公司的价值判断而不(bù)是价格判断，选择(zé)的是(shì)加权平(píng)均（年化）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市(shì)公(gōng)司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)来看，排名(míng)第(dì)一的(de)分别(bié)为(wèi)博(bó)拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公司最新(xīn)（截(jié)至5月(yuè)5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所(suǒ)属行业算术平均值进行对比，又(yòu)从(cóng)100家公司中挑选出了估(gū)值相对行业平(píng)均值偏低的(de)67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特的(de)持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱(ài)快消领域(yù)，同时也在重金押注能源领域，如(rú)西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年(nián)入手的(de)合众银行和2010年入(rù)手(shǒu)的(de)纽约梅隆银行，分别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的(de)百年(nián)老行——富国银行。但(dàn)巴菲(fēi)特(tè)对(duì)金(jīn)融领域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业(yè)筛选，还对(duì)海天味业等这类(lèi)之前商品信(xìn)誉受过不良影响的公司进行(xíng)了剔除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对(duì)符合巴菲特标准的(de)公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比近三(sān)分压在玻璃窗边c，在窗户边c之一。而在近五年(nián)内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复(fù)合年增长率均在(zài)22％以上(shàng)，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复合(hé)年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星(xīng)家(jiā)电潜力大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股(gǔ)市场上，有(yǒu)不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达(dá)到巴菲特(tè)关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业(yè)的TTM高于其所属行(xíng)业滚(gǔn)动(dòng)市盈(yíng)率，所(suǒ)以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的(de)18家公司中，家用电器行业公(gōng)司(sī)上(shàng)榜不少。其中(zhōng)，有专做厨(chú)卫电(diàn)器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年净利(lì)润复合年增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来看，差距(jù)最大(dà)的是主(zhǔ)营集成电(diàn)路设(shè)计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在(zài)1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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