金融界5月12日(rì)消(xiāo)息 国(guó)内期货市(shì)场收盘，商品期货多数下跌，沪银(yín)大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈(lǘ)等跌超(chāo)2％。豆系品(pǐn)种大(dà)幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆(dòu)二(èr)、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据昨夜公布(bù)的数据，美(měi)国4月生产者(zhě)价(jià)格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出生产(chǎn)物资通胀压力进一(yī)步趋缓。结合此前发布的美(měi)国4月CPI数(shù)据，6月美联储大概率(lǜ)暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此前(qián)加息结束乃至降息已然成为一种共中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久识，因(yīn)此本周在美联储越来(lái)越多(duō)官员(yuán)为鹰(yīng)派站台的情况(kuàng)下(xià)，预计从加息结束(shù)到降息周期开(kāi)启，仍有近一个季度的时间(jiān)，在此期间将面临经济和政策的不确定性，贵(guì)金属部分(fēn)回吐(tǔ)前期超涨的幅度(dù)。另(lìng)一方面，上周初请失业金人数升至2021年以来的最高(gāo)水平，劳(láo)动力市场(chǎng)正(zhèng)在(zài)降(jiàng)温(wēn)。同时国内社融超预中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久期(qī)下滑(huá)，白银因工(gōng)业属(shǔ)性偏强(qiáng)大(dà)幅下跌，在情(qíng)绪修中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久复之前难言企稳，后续还需关(guān)注海外(wài)衰(shuāi)退预期(qī)的发酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方正中(zhōng)期(qī)期货：经济(jì)衰退(tuì)预期与(yǔ)有色金属走势拖累 白(bái)银如期(qī)大幅(fú)调整

　　前期强调从宏观(guān)经济衰(shuāi)退预期角度(dù)出发(fā)，有色(sè)金(jīn)属将(jiāng)会走弱，白银连续(xù)上(shàng)涨后会面(miàn)临(lín)调整行情，当(dāng)前逐步兑现(xiàn)；宏观(guān)经(jīng)济衰(shuāi)退预期(qī)将(jiāng)会继续影(yǐng)响(xiǎng)有色金属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美(měi)国(guó)经济数据(jù)疲软增加美(měi)联(lián)储政策(cè)转(zhuǎn)向宽松预(yù)期以及(jí)经济风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上(shàng)升使得贵金属(shǔ)承(chéng)压(yā)回落，而铜铝等有(yǒu)色金(jīn)属大幅下(xià)行，拖累工业属性(xìng)较(jiào)强的白(bái)银(yín)走(zǒu)势，白银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济(jì)衰退预(yù)期与(yǔ)有色金属大幅回落等因素(sù)综合影响下，白银高位回(huí)落，下方仍有一定的空间，首先(xiān)关(guān)注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌(diē)破该位置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑(chēng)；上方(fāng)关注继续(xù)26美元(yuán)/盎(àng)司(sī)（5800元/千克）阻(zǔ)力(lì)位。当前偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议继(jì)续等(děng)白银行情(qíng)企(qǐ)稳再低(dī)位(wèi)做多。美欧银行(xíng)业危机(jī)引发避险需(xū)求(qiú)，美联储政策收紧(jǐn)预期迅速转向(xiàng)，美(měi)元(yuán)美债走(zǒu)势(shì)偏弱(ruò)，贵金(jīn)属持续走强，当前(qián)继(jì)续关注调整行情(qíng)；后续政(zhèng)策宽松转向、经济下行风险、银行业(yè)风险(xiǎn)与(yǔ)债务上限风险、央行购金持续等(děng)宏观因(yīn)素(sù)下，黄金将会不断刷新历史新高，贵(guì)金属逢低做多(duō)配(pèi)置依(yī)然是核(hé)心建议。

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