4月(yuè)以来(lái)，棉纺(fǎng)织市(shì)场延(yán)续消费旺季强劲(jìn)势头(tóu)，下游(yóu)纺企开工负荷高位，加(jiā)之市场对新年度减(jiǎn)产担(dān)忧加重，国(guó)内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外金融(róng)市场(chǎng)风险隐(yǐn)忧仍存，消(xiāo)费延续偏弱(ruò)局(jú)面下(xià)，外(wài)棉价格承压运行(xíng)，导致国内外棉花(huā)价差不断收缩，最终至4月底(dǐ)5月(yuè)初(chū)结束(shù)了内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价(jià)自2022年(nián)3月以来一直(zhí)维(wéi)持(chí)倒挂的格局(jú)，近(jìn)期随(suí)着(zhe)国(guó)内棉价(jià)连续攀升，价差逐渐(jiàn)收(shōu)窄、由负转正。内盘表(biǎo)现(xiàn)相对较强的原因在于国内供(gōng)需矛盾更为(wèi)突出(chū)，春节后国内需求持续修(xiū)复，外贸订单表现也好于预期(qī)，叠加新疆天气不利棉花(huā)播种和(hé)出苗，减产预期推动国(guó)内(nèi)棉价(jià)不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋于宽松(sōng)，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分(fēn)析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资(zī)讯棉(mián)花分析师高飞堂(táng)告诉记(jì)者， 4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织市场受消费(fèi)旺季拉动效果明显(xiǎn)，大多纺企纱线产品库存低位，开(kāi)工负荷保(bǎo)持高位(wèi)运(yùn)行。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较(jiào)上(shàng)月提(tí)高8个百分(fēn)点；纺企所接订单排单时间达到10天，较上月增加2天，开工负荷及(jí)订单排单(dān)时(shí)间(jiān)达(dá)到近两年来(lái)最高水平。同时由(yóu)于(yú)大部分纺企纱线产品库存低位(wèi)，产销压(yā)力较小，促使部分企业增加原棉储备库存(cún)，为(wèi)棉花(huā)市场(chǎng)消费提供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现(xiàn)货价格持续上涨，但下(xià)游纺企对高价棉花(huā)的接受程度(dù)并不高(gāo)，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游(yóu)订单明显减少(shǎo)，购(gòu)销也(yě)较为冷清，棉价的(de)上涨(zhǎng)也并未有效传(chuán)导(dǎo)到(dào)下游，棉纱、坯布价格近(jìn)期(qī)均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应端利多的推(tuī)动下强势(shì)上涨。中棉协调查报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较(jiào)上期扩(kuò)大3.7个百(bǎi)分点(diǎn)。4月(yuè)份以来，新疆地区陆续出现低温(wēn)降雨降(jiàng)雪天气，给棉(mián)花(huā)播种以及出(chū)苗带来了不利(lì)影响(xiǎng)，进一步加剧了市场对于新年度产量大降的担忧，也为减产炒作(zuò)提供了助推剂。5月新疆气温(wēn)快(kuài)速回升，郑棉(mián)一度(dù)回(huí)落，但近日新疆地(dì)区迎来强降(jiàng)雨，部分地区伴随大风和(hé)沙尘暴，可能会对棉(mián)苗生(shēng)长产生不(bù)利(lì)影(yǐng)响，再(zài)度引发(fā)了市场对于天气(qì)的关注，期价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆(jiāng)地(dì)区棉花播(bō)种面积普遍(biàn)下降，根据(jù)我(wǒ)们的(de)调研结(jié)果推算，2023年(nián)新疆棉花种植(zhí)面(miàn)积(jī)总计(jì)或下降8.16％。同时，今年春播(bō)开(kāi)启以来，南北(běi)疆气温(wēn)普遍偏低，尤(yóu)其(qí)是北(běi)疆因积温不足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加(jiā)之(zhī)4月中(zhōng)下旬及(jí)5月初部分地区出现(xiàn)大(dà)风沙、降(jiàng)雪(xuě)、冰雹(báo)等极端天气，导致部分棉田(tián)重播，预(yù)计(jì)新年度(dù)棉苗生长进度(dù)较(jiào)去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉(mián)铃克(kè)重，或导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是(shì)行业(yè)人(rén)士对(duì)新(xīn)年度供(gōng)应收紧预期(qī)增强，普遍提高现(xiàn)货售卖价格。4月份国内(nèi)价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉(mián)价格15554元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方面，在意向种植(zhí)面积下(xià)降和播(bō)种期低温天气(qì)的双重作用下，新年度棉花减(jiǎn)产概(gài)率大大增加。需求端(duān)，目前下游纺织企(qǐ)业(yè)的开机(jī)率维持高位(wèi)，而成品库存仍位(wèi)于历史偏低水平(píng)，整体表现尚可，需求端带来的负反馈并(bìng)不明显。“不过(guò)接(jiē)下来5—7月(yuè)是纺织行(xíng)业淡(dàn)季，下游需求存在(zài)走弱的预期，短(duǎn)期对国内(nèi)棉(mián)价形成一定(dìng)的压力(lì)。但中长期(qī)内需持续复苏的逻辑并(bìng)未改变，中国已经成(chéng)为支撑全(quán)球棉花消费复苏的(de)主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月份欧美高(gāo)通(tōng)胀(zhàng)问(wèn)题持续，使业(yè)者担忧持续(xù)加(jiā)息的紧缩政策，或降(jiàng)低居民对(duì)纺织品服(fú)装(zhuāng)的消(xiāo)费动(dòng)力，4月初USDA公(gōng)布数据(jù)显示，中国(guó)棉(mián)花消费(fèi)为(wèi现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少)794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而(ér)国外地区棉(mián)花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬公布的(de)美棉周(zhōu)度净签约量(liàng)环比(bǐ)下降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进一步使(shǐ)市场担忧国(guó)外棉花市场阶段性需(xū)求下滑(huá)，外棉价(jià)格(gé)也(yě)随之出现(xiàn)下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对(duì)于2023/2024年度棉市的供需预测，将(jiāng)全(quán)球棉(mián)花产量(liàng)小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同(tóng)时将全球(qiú)棉花消费量大幅调增144万吨(dūn)至2531万吨(dūn)，最终使得期(qī)末(mò)库存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显著复(fù)苏，全球棉市供(gōng)需有望转(zhuǎn)强，支撑(chēng)国(guó)际棉价重心上(shàng)移(yí)。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　事实上(shàng)，在国内经(jīng)济向好预期下，棉纺(fǎng)织(zhī)市场消费(fèi)增长明显，叠加极端天气对棉花正常(cháng)出(chū)苗(miáo)生(shēng)长带来袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促(cù)使棉企挺价出货意愿增强，国(guó)内棉花价(jià)格随之水涨(zhǎng)船高；而国外弱(ruò)预期(qī)背景下，消费下滑，与国内形成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月(yuè)初国(guó)内(nèi)外棉(mián)花价差（国内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来(lái)首次转正。截至5月(yuè)16日，国内(nèi)外棉花价差延续正值。国内(nèi)棉花价格(gé)回(huí)归至外棉价格上(shàng)方，或使纺企用棉成本增加(jiā)，后(hòu)续与外棉市(shì)场的竞争(zhēng)压力(lì)或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡(dàn)季后需(xū)求支撑(chēng)减弱，当前(qián)基(jī)本面缺(quē)乏实(shí)质性(xìng)利好(hǎo)，天气对产量的影响仍有待观察(chá)，郑棉短期预(yù)计宽幅振荡为主(zhǔ)。中(zhōng)长期看，国内棉花产量下(xià)滑是大概率事件，今年已有许多轧(yà)花厂在(zài)升级改(gǎi)造加工设备，对于产现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少(chǎn)能持续扩张(zhāng)的轧花厂来(lái)说，如果(guǒ)棉花产(chǎn)量面临(lín)减少，新(xīn)棉(mián)抢(qiǎng)收大概(gài)率会在今(jīn)年重(zhòng)演，中长(zhǎng)期(qī)棉价(jià)重心有(yǒu)望继续(xù)抬升。

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