近日，国内上市交(jiāo)易(yì)的4只公募商(shāng)品期货基金陆续(xù)公布(bù)了(le)一季(jì)报。在一季(jì)度商品市场整(zhěng)体(tǐ)下跌的背(bèi)景下，4只公(gōng)募(mù)商品期货(huò)基金(jīn)也表现不佳(jiā)，仅建信能源(yuán)化工期货ETF利润(rùn)为(wèi)正。值(zhí)得注意的是，国投瑞银白银期货LOF份(fèn)额在报告期(qī)内增加4.30亿份，增幅近三成，备受投资者青睐。

　　具(jù)体来(lái)看，已(yǐ)实(shí)现收益和利润方面，一(yī)季度(dù)，建信(xìn)能源化工期货ETF已实现收益1637.71万元，利(lì)润2491.41万元(yuán)；国(guó)投瑞银(yín)白银(yín)期(qī)货LOF已实现收益940.20万元，利润(rùn)-796.75万元(yuán)；大(dà)成有色金属(shǔ)期(qī)货(huò)ETF已实(shí)现收(shōu)益-1196.50万元(yuán)，利润-992.33万元；华夏饲(sì)料豆粕期货ETF已实现(xiàn)收益-1392.12万元(yuán)，利润-7368.01万元。

　　已实现收益和利润有何区别？4只(zhǐ)公(gōng)募商品期货(huò)基(jī)金在一(yī)季报中均提(tí)及(jí)，本期已实现收(shōu)益指(zhǐ)基金本期利息收入(rù)、投资收益、其他收(shōu)入（不含公允(yǔn)价值变(biàn)动收益）扣(kòu)除相关费(fèi)用和信用减(jiǎn)值损(sǔn)失后的余额，本期利(lì)润为本期(qī)已实现收益加上本期公允价值变(biàn)动收益。

　　期末基金资产净值(zhí)方面，截至(zhì)3月(yuè)底，国投瑞银白银(yín)期货LOF资产净值(zhí)超过(guò)10亿元(yuán)，达(dá)到(dào)14.36亿(yì)元(yuán)，华夏(xià)饲(sì)料豆粕期货ETF、建信能源化工期货ETF、大成有色(sè)金属期货ETF资产净值分别为(wèi)5.53亿(yì)元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基金(jīn)份额净值方(fāng)面，华夏饲料豆粕期(qī)货ETF以1.8032元(yuán)居首，建信能源化(huà)工期(qī)货ETF、大成有色金属期货ETF也超过(guò)1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国(guó)投(tóu)瑞银白银期货LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净值(zhí)增长率方面(miàn)，报告(gào)期内(nèi)，仅建信能源化工期货ETF实现正(zhèng)增长，净值增(zēng)长率为5.57％，大成有色金属期货ETF、国投瑞银白银期(qī)货LOF、华(huá)夏饲料(liào)豆(dòu)粕(pò)期货ETF净值增长率(lǜ)分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金份额的增(zēng)减(jiǎn)变化，可(kě)以反映出投资者的偏好。从份额变动来看(kàn)，除华(huá)夏饲料豆粕期货(huò)ETF遭净赎回外，其他3只商品期(qī)货基金均(jūn)受(shòu)到净(jìng)申购。截至3月底，国投瑞银白银期货LOF份额较(jiào)期初彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方增加4.30亿份至20.22亿份(fèn)，增幅高达27％；建信能(néng)源化工(gōng)期货ETF份额较期(qī)初(chū)增(zēng)加2300万份至(zhì)2.94亿份，增幅8.50％；大(dà)成有色(sè)金(jīn)属期货(huò)ETF份额较期初增加700万(wàn)份至(zhì)1.95亿(yì)份，增(zēng)幅3.73％；华夏饲料豆粕期货ETF份额较期初减少1320万份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市(shì)场整体走出下(xià)跌行情，华(huá)夏基金认为，主(zhǔ)要原因有以下几点：首先，美国硅谷银行倒闭(bì)消息(xī)在资本(běn)市场持续发酵，导致了(le)原油以(yǐ)及(jí)美豆等大(dà)宗商品价格下跌，引领国内豆粕价格下挫(cuò)；其次，国内现货供应相对充(chōng)裕(yù)，由(yóu)于(yú)加(jiā)工利润尚可，加之巴西大豆丰产上(shàng)市，近几个月(yuè)国内大豆(dòu)到(dào)港量趋于增(zēng)加，同时由于(yú)下游(yóu)提货消极(jí)，油(yóu)厂豆粕(pò)不断累库，部分(fēn)油厂甚至出(chū)现(xiàn)胀库现象，导致豆粕(pò)现货(huò)跌幅过大；最后，需(xū)求端低迷不振(zhèn)，由于(yú)春节前养殖产品集中出栏，春节(jié)后一段时间(jiān)一般是豆(dòu)粕需求淡季，而今年由于生猪(zhū)价(jià)格持(chí)续下行，养殖业复产(chǎn)积极性不(bù)高，加之非(fēi)洲猪瘟疫情偶发，使(shǐ)得豆粕需求更(gèng)是雪(xuě)上(shàng)加霜，油(yóu)厂豆粕成(chéng)交(jiāo)和(hé)提货量(liàng)处于偏低水平。

　　关于报告(gào)期内基金投资策略和(hé)运(yùn)作分析，国投瑞银基金表示，一季度(dù)白银在初期(qī)两个月处于振荡调整，在(zài)三月份又很快反弹至(zhì)年初位置。黄金(jīn)较(jiào)白银表现更为强势，金银比价有所抬升。前期走势(shì)主要受(shòu)制于(yú)白银工业属(shǔ)性及(jí)美联储加息预期升温影响，白银表现(xiàn)出更高(gāo)的波(bō)动性。后期则主要是欧美(měi)银行业出现流动性危机，导致避险(xiǎn)情(qíng)绪高涨(zhǎng)，也大幅降低了市场(chǎng)对于(yú)美(měi)联(lián)储的加息预(yù)期。

　　国投瑞银基金认(rèn)为(wèi)，美联储货(huò)币政策调(diào)整节(jié)奏与经济(jì)衰退担忧继续主导贵金(jīn)属(shǔ)行(xíng)情，同时也需关注突发地(dì)缘政治、金融体(tǐ)系的(de)流动性风险、新兴经济体(tǐ)债务风险等黑天(tiān)鹅(é)事件(jiàn)的影(yǐng)响。今年以来，美联储(chǔ)已连续加息两次各25彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方B彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方P，加(jiā)息步伐明显放缓，点阵图显示(shì)美联(lián)储今(jīn)年或还有一次(cì)加息。随着美国加(jiā)息渐入(rù)尾声(shēng)，而通胀仍处于高位，宏观环境对(duì)贵金属相对(duì)有利，贵(guì)金(jīn)属配置价值进一步(bù)提升。考虑到白银的高弹性及金银比(bǐ)价的相对高位，建议择机积极配置(zhì)。

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