大家好(hǎo)，简单看一个基金(jīn)经理，把新能源全(quán)部砍仓，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基金经(jīng)理，海富通的吕越超(chāo)老师(shī)。

　　从其管理的海(hǎi)富通股票混合来看，截至(zhì)去年年(nián)底，持仓基本(běn)为新(xīn)能源板块股票。

　　结果到了今年(nián)一季度末，已经基本清仓了新能(néng)源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了(le)海富通股票(piào)混合外，其他(tā)三只产品也基本重仓了(le)AI板(bǎn)块。

　　吕越超在一季报称，在一季度的(de)操(cāo)作中，本基金总体把握住了(le)市(shì)场的(de)节奏(zòu)变化和结构转换，降低了新能 源(yuán)板块的配置权重，较好地(dì)把握(wò)了 TMT 板块的投资机会，组合(hé)调整取得(dé)了明显的超额收(shōu)益。

　　另外，他称(chēng)，中国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)所代表的传统实体行业正在被(bèi)市场(chǎng)一(yī)部分“聪明钱(qián)”定价，后(hòu)续可能成为市场最有持续性(xìng)的一条结构主线(xiàn)。

　　数据(jù)显示(shì)，海富通股票混(hùn)合今年以来涨了14％，其(qí)他三只产品(pǐn)今年以来均取得正收益(yì)。

　　至于(yú)Ai板块后(hòu)市怎么(me)走？

　　中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券认为，AI主题板块在短期高度依赖交易(yì)，阶(jiē)段性(xìng)失去(qù)靠配置获取超额回报的特征。TMT板块成交占全(quán)市场(chǎng)比重超40％的(de)天数已累(lèi)计达(dá)到22天，上一次出现(xiàn)持续成交(jiāo)占(zhàn)比超过40％的板块(kuài)是2021年(nián)7月(yuè)底的电力设备(bèi)及新能源，持续约28个交易日，在此(cǐ)期间新能源(yuán)ETF累(lèi)计(jì)收益率仅有2.5％，期间最高(gāo)累(lèi)计回报率为+8.8％，最低(dī)累计回报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现(xiàn)出类似特征，尽管热(rè)闹，但不赚钱。过去(qù)两周，科(kē)创(chuàng)芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出现过6次、6次和(hé)5次(cì)单日涨幅超过2％的行情，最大单(dān)日涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包(bāo)含其他AI相关主题ETF在内，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了(le)5.41万亿元(y五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方uán)，但总(zǒng)市值反而(ér)减少了6717亿元，较(jiào)4月第一周降低约5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而招商证券认(rèn)为，TMT大年通(tōng)常(cháng)分为(wèi)“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势(shì)”“获利了结”四波行情，春季躁动(dòng)后往往(wǎng)会有一波明显的调(diào)整(zhěng)，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右。面(miàn)对这(zhè)种(zhǒn五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方g)调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新(xīn)高(gāo)。如果今年在业绩披露期结束后，随着AI+/数字经济/自(zì)主(zhǔ)可控等(děng)大产(chǎn)业趋势以政府支持力度进一步加大、资本开支增加、订单增加和(hé)产(chǎn)品(pǐn)销量业绩的改善逐渐被市场所确(què)定，则TMT将会(huì)重回上行趋势，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证(zhèng)券(quàn)认为，AI等(děng)板块(kuài)或阶段(duàn)性见(jiàn)顶，指数上(shàng)半年阶段(duàn)性顶(dǐng)部亦或基本形成本(běn)轮调整标志着AI等高位板块或阶段性见(jiàn)顶，指(zhǐ)数上(shàng)半年(nián)阶段性(xìng)顶部亦或(huò)基本形成。本次大幅调整主要还是因为在(zài)AI相关板块市场情绪处于极(jí)值的情况下，叠(dié)加(jiā)上述基本(běn)面风险因(yīn)素逐步发(fā)酵，市场(chǎng)内生调整需求(qiú)出(chū)现(xiàn)集中(zhōng)释放。就资(zī)本市场而言，或代表本(běn)轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互(hù)联网(wǎng)+模式。

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