近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓的(de)“强(qiáng)军口号(hào)”来进行调侃(kǎn)式(shì)的(de)比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北(běi)京(jīng)文(wén)旅局(jú)5月(yuè)17日发(fā)布(bù)通报，决(jué)定没收(shōu)笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当言论引(yǐn)发(fā)的(de)风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文(wén)化也成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑果6年8轮融资(zī)，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人成立笑果文化(huà)，注册(cè)资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口(kǒu)秀演员(yuán)和脱(tuō)口秀俱(jù)乐部成为了(le)炙(zhì)手(shǒu)可热的(de)行业，笑果文化(huà)也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并押宝这一(yī)赛(sài)道(dào)，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股(gǔ)笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得(dé)到(dào)游族网络天(tiān)使轮投资。同(tóng)年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资近亿元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到(dào)CMC资(zī)本(běn)、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯的战略投资(zī)。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山资本和(hé)游族(zú)网络(luò)对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩张的关(guān)键一子，今(jīn)年4月，位于北京东(dōng)城区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业，这(zhè)是(shì)笑(xiào)果工厂继昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名上海、南京、苏(sū)州之后的第(dì)四个演艺空(kōng)间。此外(wài)，近年来对外(wài)投(tóu)资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资(zī)的企业共有(yǒu)9家，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传(chuán)播(bō)有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术(shù)有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前控股的(de)笑果演艺股权也发生(shēng)了(le)变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺(yì)原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业(yè)类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是(shì)在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，他也(yě)是(shì)刚(gāng)从网上看到本次出事，此前(qián)脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)在国(guó)内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式(shì)丰富多样，而(ér)在该领域笑果文化(huà)做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大(dà)会》在年轻(qīng)人(rén)圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒(mào)犯(fàn)的(de)艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观(guān)众一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事(shì)件，他(tā)个人(rén)认(rèn)为，出于节(jié)目效果可(kě)能需(xū)要张狂和外向(xiàng)一些，但(dàn)公众(zhòng)场(chǎng)合下(xià)脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和(hé)解放军形象(xiàng)等严肃话题，确(què)实不该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线的事(shì)肯(kěn)定是(shì)不(bù)能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方(fāng)面，可(kě)能没有进(jìn)行(xíng)非常严格的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果文化的(de)业务(wù)和腾(téng)讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投(tóu)资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公(gōng)司(sī)为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果(guǒ)文化打造了(le)《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽(cáo)团(tuán)成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企鹅(é)影视和笑果文(wén)化联合出品的(de)《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受(shòu)众面(miàn)最广的(de)是线上(shàng)长视频业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年(nián)》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到公司百分之四十的(de)业务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上升(shēng)，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年(nián)以上(shàng)的(de)发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发展历(lì)程(chéng)要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视(shì)榜与网络(luò)热议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来，资本也闻风(fēng)而至(zhì)。财(cái)联社创投(tóu)通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融(róng)资。其中(zhōng)，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾(téng)讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游(yóu)资本(běn)投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本(běn)对脱口秀(xiù)行业(yè)也(yě)明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外(wài)，其他脱口秀厂牌融(róng)资(zī)轮次(cì)都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有(yǒu)些(xiē)后劲不足，2021年之后(hòu)，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场(chǎng)似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势(shì)分析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍(réng)在上升期(qī)，资本(běn)为何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺(tiào)远营销咨询(xún)创始人高(gāo)承(chéng)远对《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其(qí)核心原(yuán)因在(zài)于，资本的投资逻(luó)辑(jí)天(tiān)然是(shì)确定性和(hé)可复制性，而脱(tuō)口秀行(xíng)业却(què)具(jù)有巨大的不确定性(xìng)和不可复(fù)制性。演员(yuán)的不确定性、创作(zuò)的不确(què)定性、观(guān)众审美的不(bù)确定性，以及踩红线等重(zhòng)要(yào)舆情事件等，都可能让经(jīng)营面(miàn)临巨大的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投资(zī)人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来(lái)想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合(hé)法合规的底(dǐ)线之(zhī)上，不(bù)断运营爆款，激活创(chuàng)作，带(dài)动(dòng)整个行业(yè)的上(shàng)线，这(zhè)才是这个行业可(kě)持续、良(liáng)性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然亦对昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的(de)其余(yú)行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却(què)很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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