金(jīn)融界5月11日消(xiāo)息 央行(xíng)今日(rì)发布(bù)2023年4月(yuè)份金(jīn)融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元(yuán)，同比增长12.4%，增(zēng)速比(bǐ)上月(yuè)末低0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会融资规(guī)模(mó)增(zēng)量为(wèi)1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民(mín)币贷款(kuǎn)增加太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名4431亿元(yuán)，同比多增729亿元(yuán)；对实(shí)体经济(jì)发放的外币贷款(kuǎn)折合(hé)人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其(qí)中，住户(hù)存(cún)款减少1.2万亿元，非金融企业存(cún)款减少1408亿元(yuán)，财政性(xìng)存款增加5028亿元(yuán)，非银行(xíng)业(yè)金融机构(gòu)存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存(cún)款减少(shǎo)296亿美(měi)元(yuán)，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来(lái)同比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二(èr)季度同(tóng)样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居(jū)民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月(yuè)居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券(quàn)点评如下：在经(jīng)历了一(yī)季(jì)度的爆发式增长后，信(xìn)贷在(zài)4月明显回落(luò)。从结构上(shàng)来(lái)看，居民部门(mén)再次(cì)“缩(suō)表”，不过企业中(zhōng)长期贷款有较(jiào)强韧性(xìng)。信(xìn)贷回落可(kě)能是因为一(yī)季(jì)度(dù)透支了部分银行信(xìn)贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销(xiāo)售也边际走弱。社融增速(sù)与上月持(chí)平，非(fēi)标融资持(chí)续好(hǎo)转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源(yuán)认(rèn)为，M2同比回落(luò)主因居民存(cún)款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更可能重回(huí)表(biǎo)外资(zī)产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款(kuǎn)13个月以来(lái)首(shǒu)次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分(fēn)点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于个人存款的流出而非企业(yè)活期存款大幅改(gǎi)善(shàn)，和地产销售的(de)再(zài)度(dù)转(zhuǎn)冷有关(guān)。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认为是(shì)季(jì)节性波动。因为银行倾(qīng)向于让理财产品在季(jì)末到期，使资金回流成存款，以应对考核，然后(hòu)在下(xià)季初发行新(xīn)的理财产品承接(jiē)。因此居民存款在季末季(jì)初常出现(xiàn)波动(dòng)。4月M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企(qǐ)业经(jīng)营活(huó)跃(yuè)度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观(guān)与中信(xìn)证券(quàn)看法较(jiào)为一(yī)致，招(zhāo)商(shāng)宏(hóng)观表示居民存款减少符合季节性规律。在本月数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同时收缩(suō)的情况(kuàng)。从历史规律来看(kàn)，4月及7月一般(bān)是居民存款减少(shǎo)的时点(diǎn)。以4月(yuè)为(wèi)例，今年(nián)1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿还房贷(dài)等(děng)结论。

　　对于居民(mín)存(cún)款的(de)去向问题，申万宏源分析(xī)认为4月(yuè)居民存款减少(shǎo)更可能去向表外资产，而(ér)非消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷(dài)结构问题，招商(shāng)宏观表示在(zài)放缓(huǎn)的信贷投(tóu)放中，结(jié)构特征依然明显。企(qǐ)业中长期(qī)贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民端(duān)中长(zhǎng)期信(xìn)贷出(chū)现收缩。这(zhè)种(zhǒng)结构特征(zhēng)反映了居民端(duān)在(zài)前期购房需(xū)求脉冲式释放后信心仍然不足(zú)的情况。如果没有进一步(bù)的政(zhèng)策(cè)支(zhī)撑，不(bù)排除居民端新增信贷量(liàng)会持续维持在(zài)低位。

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