北交所开市至今(jīn)一年(nián)半，公募(mù)基金投资北交所(suǒ)步伐不断推进，除了推出北证50指(zhǐ)数基金、北交所主题基(jī)金、“专精特新(xīn)”主题基金外，存量产品也加大(dà)北交所布局力度，今(jīn)年更有(yǒu)新基金密集公告可投(tóu)北交所股票。

　　多家公募(mù)机(jī)构及人士表示(shì)，随着北证50指(zhǐ)数推出，北交所活跃度抬升，部分公司表现良好，叠加(jiā)较低的估值水平，公募基(jī)金等专业(yè)投(tóu)资者(zhě)积极挖掘北交所投资机(jī)遇，投向北交所的意愿也(yě)在增加。从长期投资的角度看，北交所股票处于投资相对(duì)早期(qī)阶段，更具成长空间，符合(hé)“专精(jīng)特新”属性的隐(yǐn)形冠军和科(kē)技、制造等行业(yè)，长期投资价(jià)值受到公(gōng)募(mù)资金的青睐。

　　新基金公告可投北交所

　　专业(yè)机构挖掘北交所(suǒ)投(tóu)资机(jī)会

　　据(jù)记者统计(jì)，截至5月13日，今年以来累计有申(shēn)万菱信(xìn)沪深300价值ETF、鑫元成长(zhǎng)驱动、银(yín)华心质混合、中庚港(gǎng)股通价(jià)值18个(gè)月等(děng)十多(duō)只次新基金(jīn)公告(gào)可投(tóu)资于北京证券交易所(suǒ)上市股票，并(bìng)揭示了相关风险。

　　除(chú)了基金产(chǎn)品外，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金等多(duō)家基(jī)金公司也发布公(gōng)告称，北交所(suǒ)上市股(gǔ)票(piào)是国(guó)内依法发行(xíng)上市的股票，属于基金法规定(dìng)的“上市交易的股票”。在遵守基金合同(tóng)所规定的投资目(mù)标、投(tóu)资(zī)策略、投资范围(wéi)、资(zī)产配置(zhì)比例、风险收益特征和相关风险控制指标等前提下，公司旗下基金可参与北交所股(gǔ)票(piào)的(de)投资。旗下新增基(jī)金如果(guǒ)符合基金合同的(de)有关规定(dìng)，亦可投资北(běi)交(jiāo)所上市股票。

　　谈及上述现象，中(zhōng)信建投(tóu)基金相关投研人士表示，公(gōng)募新基金之所以密(mì)集公告(gào)可(kě)投北交所，一方面表明专业投资机构敏锐地发现了北交所相关股票(piào)潜在(zài)的投资机会，开(kāi)始(shǐ)加(jiā)大布(bù)局力度；另一方(fāng)面，北交所上市公司是(shì)除沪(hù)深两市(shì)以外国内最优质(zhì)公司的代表(biǎo)，许多标的当前估值(zhí)水平偏低，具备投资价值。

　　景顺长城基金也认(rèn)为，一方面从持仓数(shù)量和持(chí)股总(zǒng)量的角(jiǎo)度来看，公募参与北交所意愿在持续增加(jiā)。另一方面，相较于上(shàng)证、深证，北交所(suǒ)上市公司(sī)数量、总体规模较小(xiǎo)，流(liú)动性较弱，去年11月(见字如晤,展信舒颜，展信安的用法yuè)北交所推出北证(zhèng)50指数以来，被动资金的加入使得整个(gè)板块的成交变得(dé)更加(jiā)活(huó)跃，同时，部分公司的良好(hǎo)表现也使得越(yuè)来越(yuè)多投资者(zhě)关注到北交所，自(zì)然也引来更多资金的(de)关注。

　　鑫元(yuán)基金也表示，公募基金的配置意愿，主要取决于北交(jiāo)所市场的(de)赚(zhuàn)钱效(xiào)应、可(kě)投(tóu)标的稀缺(quē)性(xìng)以及专精特新领域的景气(qì)度。而近期北交(jiāo)所市场(chǎng)出现积极信号：2022年年报中，多只公募基金产(chǎn)品出现在北交所公司(sī)前十大股东名单中(zhōng)；北交所(suǒ)较大规模公司去年业绩涨势良(见字如晤,展信舒颜，展信安的用法liáng)好(hǎo)，今年一季度(dù)盈利表现(xiàn)继续向(xiàng)好；次新基金(jīn)在北交所的持股集(jí)中(zhōng)度高。“预计随着后续市场(chǎng)流动(dòng)性(xìng)的改善(shàn)和创新(xīn)型中小(xiǎo)企业(yè)的高(gāo)速成长，北交(jiāo)所投(tóu)资有(yǒu)望实(shí)现戴维斯双(shuāng)击。”

　　不过，受(shòu)流通市(shì)值小、流动性等制约，初(chū)步“试水(shuǐ)”北交所(suǒ)市(shì)场(chǎng)的(de)公募基金(jīn)，在投(tóu)资(zī)比例、策略上也存(cún)在差异，但未(wèi)来会加大(dà)对北(běi)交所市(shì)场的(de)研究和投(tóu)资(zī)。

　　鑫(xīn)元基金表示，结合北(běi)交所的战略定(dìng)位和上市公(gōng)司“小而美”的特征，预计次新基金投资将深入细分产业(yè)链的研究(jiū)，挖掘(jué)市场前景大、竞争壁垒高(gāo)、业绩确定性强的个股机会。同时，也可根据主板上一些成长赛道的公司估值水(shuǐ)平，在北交(jiāo)所中(zhōng)进行映射，选择(zé)估值(zhí)水平显(xiǎn)著偏(piān)低的(de)公司(sī)进行投(tóu)资(zī)。在(zài)组(zǔ)合配置(zhì)上，力求(qiú)均(jūn)衡和风险分散，降低(dī)中小企业(yè)经营波动大的(de)风(fēng)险。此(cǐ)外，北交(jiāo)所相(xiāng)关基金也会积极参与转(zhuǎn)板(bǎn)、新(xīn)股发(fā)行(xíng)等投(tóu)资机会(huì)。

　　中信建投(tóu)基(jī)金上述(shù)投(tóu)研人士也称，我们高度(dù)重视北交所投资机会，目(mù)前(qián)有一只北交所主(zhǔ)题基(jī)金，未来(lái)一方面(miàn)会根据市场情(qíng)况，择机发(fā)行(xíng)更多以北交所(suǒ)股票为主(zhǔ)要投资(zī)范(fàn)围的基金产品(pǐn)，另一方面，不(bù)排(pái)除(chú)将存(cún)量基金产品的(de)投资范围扩大至北交所股票，同时会增加研究(jiū)团队拓展(zhǎn)对(duì)北交所股(gǔ)票的(de)研究深(shēn)度和广度。

　　持(chí)仓总市值达43.2亿元

　　持有数(shù)量达(dá)历史最高

　　从公募持仓北交所(suǒ)股票总市值情(qíng)况看，截(jié)至2022年(nián)底，全市场(chǎng)公募基(jī)金持有(yǒu)北(běi)交所个股数(shù)量82只，达(dá)到(dào)历史最高水平；持股(gǔ)总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月(yuè)15日开市以(yǐ)来，公募投资北交所(suǒ)总市(shì)值总体呈现震荡攀升的态势。

　　“北交所开板初(chū)期上市公司(sī)中(zhōng)，与新能(néng)源(yuán)行业相(xiāng)关(guān)的个股市值占比较(jiào)高，而去年下半年新(xīn)能源行业整体(tǐ)回(huí)调幅度较(jiào)大，带动(dòng)投资北(běi)交所市值有所回落(luò)。”景顺长(zhǎng)城基金(jīn)相关负责人称。

　　而从今年年(nián)初看，北(běi)证50指(zhǐ)数一(yī)度出现快(kuài)速上(shàng)涨(zhǎng)势头，2月份以来震荡下行，目前年内收跌(diē)-0.23％。不过，从长期投资(zī)的角度看，北(běi)交所(suǒ)的投资(zī)价值(zhí)仍然(rán)受到公(gōng)募资金的(de)青睐。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城基(jī)金表示，北交(jiāo)所当下(xià)呈(chéng)现的(de)特征类似于一级半的市场，即投资(zī)阶段相比(bǐ)一(yī)级市场（股权投资）更加成熟，但(dàn)对比上证、深证的大多数公司而(ér)言(yán)又相对早(zǎo)期(qī)，可投资标的规(guī)模(mó)也相对更小；但(dàn)从长期投(tóu)资的角(jiǎo)度来说，这(zhè)也(yě)意(yì)味着更大的成长空间和收益率预(yù)期(qī)，故我们(men)认为(wèi)北交所具备(bèi)良好(hǎo)的长期投资价值。

　　具体(tǐ)落实在投资层面，景顺长城基金表示，我们对于(yú)具体(tǐ)行业没有明确(què)的(de)偏(piān)好，但是整体还是比(bǐ)较(jiào)看好细(xì)分行业的、符合“专精特(tè)新”属性的隐形冠军：这些公司(sī)虽(suī)然普(pǔ)遍规模较小、受到的关注(zhù)度(dù)可能不高，但在其所属(shǔ)行业中拥有较(jiào)强的竞(jìng)争(zhēng)力，在研发投入的强(qiáng)度(dù)上(shàng)、成长性指标上，也不弱于创业板、科(kē)创板的上市公司，而(ér)且(qiě)由于市值较小，可能(néng)反(fǎn)而(ér)拥有更大(dà)的成长空间。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，从中长期视(shì)角看，随着北(běi)交所交易制度的不断完善、已上市企(qǐ)业的投资价值不断明确(què)，以及场(chǎng)内流(liú)动性不(bù)断提升，势必会吸引更多优秀的(de)企业、活跃的资(zī)金流入。北证50指数估值有(yǒu)向(xiàng)上修复的空间，当前配置的(de)性价比(bǐ)较高，胜率和赔(péi)率(lǜ)都非常具备(bèi)吸引(yǐn)力(lì)。

　　结(jié)合当前的(de)北(běi)交所整体估值水平(píng)，叠(dié)加2023年下半年打(dǎ)开的降(jiàng)息(xī)窗口，鑫元(yuán)基金将重点关注成(chéng)长(zhǎng)赛道，尤其是具有专(zhuān)精特新特性的成长股。在行业(yè)的稀缺性方面，投资者(zhě)可(kě)重点(diǎn)关注具有高(gāo)成长性(xìng)、国产化(huà)逻(luó)辑强的优质产业链。更多的阿尔法收益(yì)可能聚焦在科技和制造两大赛道，包括汽车、半导体(tǐ)、碳中和、军工蕴藏较多(duō)左(zuǒ)侧(cè)投资机会。

　　中信建投基金相关投研人士也称(chēng)，北交所(suǒ)有(yǒu)一大批(pī)优秀的(de)创(chuàng)新(xīn)型中小企业，借国家政(zhèng)策支(zhī)持的东风和企(qǐ)业自(zì)身的努力(lì)，我们相信会有相当体(tǐ)量(liàng)的企(qǐ)业成(chéng)长(zhǎng)成(chéng)为大型企业(yè)，这个成长的过程会给投资者带来丰厚回报，因此我(wǒ)们认为(wèi)北交所具备长期投资(zī)价(jià)值。“具体(tǐ)细分而(ér)言(yán)，我们更加看好(hǎo)电力设备、机械设备、医药生物(wù)等三个领(lǐng)域。”

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