财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随(suí)着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露完成(chéng)，多位知名基(jī)金经(jīng)理大幅调(diào)仓换股的(de)动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加(jiā)仓(cāng)海康威(wēi)视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局(jú)AI板块，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山(shān)办公、寒(hán)武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智(zhì)能大行其(qí)道的首季，包(bāo)括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注(zhù)长期成长价值(zhí)的基金(jīn)经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新(xīn)能(néng)源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛(shèng)典。面(miàn)对火出天(tiān)际的(de)AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还(hái)是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的(de)调(diào)仓换股，可见越来(lái)越多(duō)的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死，横竖(shù)都是(shì)死(sǐ)，不如搏(bó)一把(bǎ)再死，也许富(fù)贵险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行业心态(tài)的生动(dòng)写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明了这一点，公募(mù)基金一季度(dù)大幅(fú)加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的计算机和(hé)通信(xìn)行业。截(jié)至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金(jīn)重(zhòng)仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金(jīn)经理布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管(guǎn)的另一(yī)只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新起点混合一季度新(xīn)进中(zhōng)芯国际、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓位(wèi)从0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换股中也(yě)能看出葛兰(lán)的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及终(zhōng)端的应(yīng)用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是(shì)公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及相关人工智能(néng)的产(chǎn)业趋势受到市场关(guān)注，并(bìng)很(hěn)快(kuài)扩(kuò)散到国内产业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏相对(duì)温和(hé)的情景下(xià)，计(jì)算机(jī)、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓(cāng)股来(lái)看，万达电影新入他所管(guǎn)理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年(nián)持有则(zé)加仓了(le)立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从(cóng)历(lì)史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募(mù)基(jī)金大类行业配置比(bǐ)例(lì)一个很重要的临(lín)界值(zhí)，往往预示着某个板块进(jìn)入过热(rè)homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢阶段(duàn)。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股(gǔ)公募(mù)基金对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距(jù)离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不(bù)上“抱(bào)团(tuán)”，仍(réng)有基金经理并未上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元(yuán)刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队(duì)对新能源的(de)钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一季(jì)报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，前(qián)五大重(zhòng)仓股(gǔ)的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属(shǔ)于新(xīn)能源概念股。除此之外(wài)，他还(hái)仍加(jiā)仓(cāng)了(le)天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍(réng)对新(xīn)能(néng)源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行业估值(zhí)水平(píng)已在历史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值混合前十大(dà)重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德(dé)时(shí)代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值得(dé)关注(zhù)的是，加仓幅度最(zuì)多(duō)的是(shì)光伏(fú)龙头(tóu)通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心(xīn)怡混合也加仓了新(xīn)能源，如(rú)晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提(tí)到了新能源板(bǎn)块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的(de)消化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位以(yǐ)及股价(jià)位置(zhì)下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的(de)一些标(biāo)的(de)，都(dōu)增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的(de)热(rè)情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在(zài)接(jiē)受(shòu)财联社记者采访时(shí)提(tí)到，他(tā)曾(céng)重点关注过(guò)TMT板(bǎn)块，但(dàn)并(bìng)不喜欢去(qù)追逐风(fēng)口(kǒu)，他选择会(huì)在全市(shì)场做行业轮(lún)动(dòng)，在操(cāo)作上绝(jué)对不(bù)是去捕捉每个(gè)时(shí)期的“最(zuì)靓的仔”。“对(duì)于自己看(kàn)好的行业(yè)，你重仓押进去，不(bù)确定性来(lái)的时候，无论是基金经(jīng)理个人还是投资者，其实都是(shì)无法(fǎ)承受的。所以，任(rèn)何一个行业(yè)，即使(shǐ)你再(zài)看好，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基金的王(wáng)崇一季(jì)报(bào)表示(shì)暂时无(wú)法预(yù)测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也(yě)很难在A股找到(dào)明显的受益标的(de)，就(jiù)没有参与。不过他也认(rèn)为这些(xiē)股票的估值体(tǐ)系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可(kě)知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的(de)未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维(wéi)持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认(rèn)，中(zhōng)微(wēi)观(guān)层面上尚有空间，估(gū)值修复尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今市场对(duì)AI关(guān)注度持(chí)续高企，上一轮(lún)行情(qíng)催(cuī)化主要(yào)集中于大模型的突(tū)破进展；而4月以来，我们观察到(dào)各个领域的(de)应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢发布，其中办公场景进展相对较快，我们预(yù)计5月之后将(jiāng)进(jìn)入(rù)AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者优先关(guān)注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬(lǎo)董承非也看(kàn)好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技(jì)。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分析师(shī)陈果，在A股二(èr)季度投资策略会上提(tí)到“今年(nián)大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤(yóu)其是很多科技股在过去几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今年(nián)要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今(jīn)年科(kē)技股的机(jī)会是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季(jì)度可能会有一些波(bō)动。AI现在(zài)还是主题投(tóu)资阶段不太(tài)适合大多数的投资者，不适合(hé)在这个(gè)位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年(nián)“移(yí)动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后(hòu)续调(diào)整时(shí)长与幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低(dī)布(bù)局有望率先实(shí)现业绩兑(duì)现的环(huán)节(jié)，即(jí)满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚(hòu)机(jī)遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信(xìn)。

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