随着一季报披(pī)露(lù)完毕(bì)，有着“专业买手”之称的(de)公募FOF最新(xīn)持仓随之(zhī)出炉。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示，华商新(xīn)趋势优选、易方达(dá)科瑞、易方达供给(gěi)改革三只基金是全(quán)市场公募FOF一季度持有只数最多(duō)的权益基金(jīn)，相比去年四(sì)季(jì)度，易方达(dá)供给改革取代融通健康产(chǎn)业，新进(jìn)FOF“最爱”权(quán)益(yì)基金前三名。

　　从调仓变动上看，部分公(gōng)募(mù)FOF继续超配权(quán)益(yì)资(zī)产，并偏向成长风格基(jī)金，有的对阶段性涨幅过快的行业(yè)做了减仓，增加了部(bù)分业(yè)绩和估值匹配(pèi)合理的行业。

　　谈及后市，多(duō)位FOF基金经理认为(wèi)，中期维持对(duì)权益资(zī)产的乐观，国内(nèi)宏观经济处(chù)于(yú)底部向上修(xiū)复的状(zhuàng)态，且市(shì)场估(gū)值压力仍较小(xiǎo)，战略上将(jiāng)推(tuī)动 A 股的上涨(zhǎng)。结构上主要关注以下条潜(qián)在盈利主线：TMT、复苏（消(xiāo)费(fèi)、投资(zī)）以及美债利(lì)率定价资(zī)产估值修复等。

　　华商(shāng)新趋(qū)势(shì)优选、易方达科瑞(ruì)、易方达(dá)供给改革

　　最受公募FOF青睐

　　随着公(gōng)募基(jī)金旗下一季报披(pī)露(lù)，FOF基金经理(lǐ)新一季的基金配置清单也重磅出炉(lú)。

　　Wind数据显示(shì)，华(huá)商新趋势优选在一季度(dù)末获26只公募(mù)FOF重仓买入(rù)，从数量上看，是目前公募FOF买入数量最多的权益基金，这也(yě)是华商新趋势(shì)优选(xuǎn)第二(èr)个季(jì)度坐上(shàng)公募(mù)基金“团购”榜首，去年末是(shì)与融(róng)通健康产业并列首位(wèi)。在此(cǐ)之(zhī)前，则由海富通(tōng)改革驱动连(lián)续第五个季度霸榜。

　　具体来看，平安盈禧均衡配(pèi)置1年持有、平安养老(lǎo)2035、富国智优精(jīng)选3个月持有等基(jī)金在一(yī)季度(dù)均重点配置(zhì)华商新趋势优选基金，其中更(gèng)有(yǒu)包括平安(ān)盈禧均衡配置(zhì)1年持有(yǒu)、平(píng)安养(yǎng)老2035、富国(guó)智优精选3个月持有、嘉实养老2050五(wǔ)年、嘉实(shí)养(yǎng)老2040五(wǔ)年等基金(jīn)将华商(shāng)新趋势优(yōu)选作(zuò)为前三大重(zhòng)仓基金。

　　不过(guò)，从(cóng)持(chí)仓数量上看，一季度末(mò)公募FOF合计持有华商新趋(qū)势优选基金份额4995.19万份，相比去(qù)年末(mò)增持了17.62万(wàn)份，持(chí)有华商新(xīn)趋势优(yōu)选的FOF基金数量(liàng)则相比去(qù)年末增加了5只。

　　据相(xiāng)关资料(liào)介绍，华商新趋势优选基金成(chéng)立于(yú)2015年(nián)5月14日，基金经理周海栋(dòng)过(guò)往长(zhǎng)期以成长风格著称，截(jié)止今年一季度末，成立以来收益率达(dá)到(dào)355.53％，过去五年收益308.35％，业绩排名同(tóng)类基(jī)金第一(yī)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，共有25只公募FOF三季度(dù)重仓持有易方(fāng)达科瑞，合(hé)计持有份额1.74亿份，相比(bǐ)去年末持有的(de)FOF基金只数增(zēng)加了6只(zhǐ)，环比减(jiǎn)持(chí)8437.61万份(fèn)。据悉，易方达(dá)科瑞基金(jīn)经(jīng)理杨嘉文擅长逆势投资，关注估(gū)值被错杀的个(gè)股，对于基(jī)本面坚固或出现(xiàn)好(hǎo)转信号的公司敢于(yú)重仓买入。

　　易(yì)方达供给改革在一季度新(xīn)进公募FOF买入只数榜(bǎng)前三(sān)。Wind数据显示(shì)，共有20只公募FOF三季(jì)度(dù)重仓持有易方(fāng)达供给(gěi)改革(gé)，合计持有份额1.90亿(yì)份，相比(bǐ)去年底持有的(de)FOF基金只数增加了13只，环比增(zēng)持了1.29亿份。据悉，易(yì)方达供给改革基金经理杨宗(zōng)昌是化学(xué)博士，有(yǒu)过多年(nián)化工(gōng)研究经(jīng)验，他(tā)坚持(chí)在熟悉的(de)行业内把握投(tóu)资机会(huì)，并(bìng)通过(guò)努力(lì)不(bù)断扩大能力圈(quān)，目前行业配置更趋(qū)均(jūn)衡。

　　从增持(chí)榜(bǎng)单来看，据(jù)Wind数据(jù)统计，被动指(zhǐ)数基金增(zēng)持前三“花(huā)落(luò)华泰柏瑞中证光伏产业ETF、广(guǎng)发中证全(quán)指信息技术ETF、华(huá)夏(xià)恒生科技ETF；灵活配(pèi)置混合基金中(zhōng)，汇(huì)添富科技创新、易方达供给改革、易方达(dá)新兴(xīng)成长位列增持份额前(qián)三(sān)；偏股混合基金(jīn)增持前(qián)三则被易方达信息(xī)产(chǎn)业(yè)、财通资管(guǎn)健康产业、中欧碳中和(hé)占(zhàn)据；股票基金增持前三分别为中欧信息产业(yè)、汇(huì)添富(fù)外延增(zēng)长(zhǎng)主题、华夏智(zhì)胜(shèng)先锋；平衡基金增持前(qián)三则是交银定(dìng)期支付双息平(píng)衡(héng)、摩根(gēn)双核平衡、易方达平(píng)稳增长；偏债混合基金增持前三依次为易方达安盈回报、安信民稳增长、创金(jīn)合(hé)信(xìn)鑫祺(qí)。

　　权(quán)益仓位偏向成长风格(gé)

　　减持涨幅(fú)过(guò)高行业(yè)配置比例

　　一(yī)季(jì)度(dù)A股(gǔ)市场整体(tǐ)表现(xiàn)相对较好，但行业(yè)分化较大。受(shòu)益于数字经(jīng)济(jì)政策(cè)的提(tí)振与(yǔ)人(rén)工智能主题的不断发酵，科技板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大；而地产(chǎn)和(hé)新能源等板块表现较弱。从一季度披露(lù)的情(qíng)况上看，部(bù)分FOF基金经理继续超配权(quán)益仓位，并向成长风格偏移(yí)，也有部分(fēn)FOF基(jī)金经理在一季度末对涨幅过(guò)高行业基金进行(xíng)了减仓， 增(zēng)加了部分业绩(jì)和估值匹(pǐ)配合理的行业(yè)。

　　长(zhǎng)期业绩领先的兴全安泰(tài)平衡养(yǎng)老FOF基金经理林国怀在一季(jì)报中表示，本季度(dù)基金主要进行以(yǐ)下(xià)操(cāo)作：1、持续维(wéi)持权益资产的(de)仓位略(lüè)高于权益(yì)配置(zhì)中(zhōng)枢；2、逐步提升组合(hé)中成长型(xíng)基金的配置比例，同时适度降低价值(zhí)型(xíng)提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好基金的配置(zhì)比(bǐ)例；3、逢高减(jiǎn)持部分转(zhuǎn)债品种，增(zēng)加其(qí)他确定性(xìng)较高(gāo)的(de)绝对收益或(huò)相(xiāng)对收(shōu)益基(jī)金(jīn)品种；4、继续根(gēn)据(jù)既定的策略参与股票定增、大宗交易等(děng)投(tóu)资机会，减持解禁的股票。

　　组合(hé)风格上(shàng)，目前权益部分依然保(bǎo)持略(lüè)超配(pèi)价(jià)值(zhí)风格，但偏离幅度已显著下降，保持一(yī)贯的“略(lüè)偏左侧”和“适(shì)度均衡”的配置(zhì)策略，通(tōng)过积极(jí)挖掘市场上相对收益(yì)和绝(jué)对(duì)收益的投资机会不断增厚组合收益，通过“多资产、多策略”的方(fāng)式来(lái)平滑组合波(bō)动(dòng)，努力(lì)将该基金呈现为(wèi)“相(xiāng)对稳定的‘贝塔(tǎ)’和相对(duì)确定的‘阿尔法(fǎ)’特征”。

　　从一季度持(chí)仓上看，富国城(chéng)镇发展(zhǎn)、博时标普500ETF新进兴全安泰前十大重(zhòng)仓基金，富国信用债、万家安(ān)弘淡出(chū)前(qián)十(shí)大(dà)之列(liè)。

　　“在年初(chū)的时(shí)候，基(jī)金经(jīng)理对全年市场的主(zhǔ)线判断不是很清晰，因(yīn)此组合整体上除了(le)向小市值(zhí)成长风格有一(yī)定偏离外，其他方(fāng)面没有明显的偏离，整体上比较均衡(héng)。随着(zhe)近期政(zhèng)策方向(xiàng)的明朗，基(jī)金经理对今年全年(nián)股票市场的(de)主要方向逐渐有了(le)较明(míng)确的判断，在操作上，本基(jī)金在 1 季(jì)度(dù)，逐渐增加了低估(gū)值价(jià)值风(fēng)格基金和股票，以及与数字经济相关的基金和股票(piào)，未来(lái)计(jì)划视相关板块的估(gū)值水平变化做动态调整。”华夏养老(lǎo)2045三(sān)年基金经理许利明(míng)表示(shì)。

　　中(zhōng)欧预见养老2035三(sān)年今年一季度的主要持(chí)仓(cāng)仍然坚持长期资产配置策略(lüè)，但继续(xù)对部(bù)分主动(dòng)权(quán)益基(jī)金进行了(le)分(fēn)散和优(yōu)化，在一季度(dù)股票(piào)市场整体小幅上涨但行(xíng)业之间分(fēn)化巨大的市(shì)场中，基于对长期基(jī)本面(miàn)、行业(yè)景气度、估值、性价比等的判断，对行(xíng)业风格的持(chí)仓(cāng)结构进行了(le)小(xiǎo)幅调整，减持部分(fēn)涨幅较高的行业基金，增持部分短期表现较差的行业(yè)基金。

　　年内表(biǎo)现领先(xiān)的平安养(yǎng)老2045一季报(bào)中表示，报告(gào)期(qī)内，基金(jīn)整体保(bǎo)持(chí)中枢附近(jìn)的(de)权(quán)益仓位，但内部结构(gòu)有所调整(zhěng)。债券方面，适(shì)当增加固(gù)收仓位的弹性，其他以现金管理为主；权益方面，基于(yú)不同(tóng)板块的基本面和(hé)估值性价比，略(lüè)加仓港(gǎng)股基金，减仓美股基金，A 股减仓(cāng) TMT 持仓兑现(xiàn)部(bù)分收益。整体而言，通(tōng)过动态再平衡(héng)，保持组(zǔ)合处于(yú)稳健(jiàn)均衡状态，重点关注一季报(bào)超预期的(de)方向。

　　易方达(dá)汇(huì)诚养老1季度(dù)适度降低了深(shēn)度价值和(hé)价值质量等偏价(jià)值(zhí)策略(lüè)的(de)基金的超(chāo)配比(bǐ)例，继续超配偏小盘(pán)风格的(de)基金，适(shì)度(dù)增加了偏成长(zhǎng)策略(lüè)的基金的(de)配置比例(lì)。在行业方面，TMT等科技(jì)行业经历过去(qù)几年的大幅调整(zhěng)，处于“三低”类资产（景(jǐng)气周期(qī)低位、低估值、低拥挤度(dù)）的范畴，1季度逐(zhú)步加(jiā)仓了偏科技(jì)成长(zhǎng)策略基金的配置比例。不过仍然选择那些能(néng)够(gòu)长期拿得(dé)住的基金，很少去追逐(zhú)那些短(duǎn)期大幅(fú)度上(shàng)涨(zhǎng)的、最(zuì)亮(liàng)眼的(de)科技(jì)基金。在不(bù)同地域(yù)的(de)投资方(fāng)面，在(zài)市场大幅反弹后(hòu)，小幅(fú)降(jiàng)低(dī)了港股基金的配置(zhì)比例。

　　2023年，嘉实2040五年(nián)权(quán)益类资(zī)产年度目标配置(zhì)比(bǐ)例为70％。截至一季度(dù)末，基金(jīn)的权益类资(zī)产(chǎn)实际配(pèi)置比例为71％，相对年(nián)度(dù)目(mù)标(biāo)配(pèi)置比例战术型标配(pèi)，对阶段性涨幅过(guò)快的(de)行业(yè)做了减仓，增(zēng)加了(le)部分业绩和估(gū)值匹配合理的行业。

　　富国(guó)智(zhì)优精选3个(gè)月(yuè)持(chí)有一季(jì)度(dù)操作上(shàng)围(wéi)绕经济增长和政策支(zhī)持(chí)方向作为调(diào)整配置(zhì)主要(yào)方向，组合主要提高了(le)中小盘暴(bào)露、加大对于业绩预期增(zēng)速较高板块(kuài)的配(pèi)置，并通过(guò)优选选股alpha较(jiào)高(gāo)、稳定性较好的(de)标的实现(xiàn)配置。

　　基于对(duì)PMI、中长(zhǎng)期(qī)信贷(dài)和消(xiāo)费者信(xìn)心等方面的观察，鹏华养(yǎng)老2045将(jiāng)组合权益资产(chǎn)维持超配(pèi)状(zhuàng)态(tài)，结构上均衡(héng)配置于：受益于顺(shùn)周(zhōu)期低估值(zhí)的金融周期板块、受益(yì)于社(shè)会经济活动(dòng)趋于正常的消(xiāo)费(fèi)医药板块，以及受(shòu)益(yì)于(yú)产业周期见底及国产替代(dài)的科技制造板(bǎn)块(kuài)上。

　　权益市场仍将有所作为(wèi)

　　关注确(què)定性(xìng)和未来发展方向(xiàng)的(de)机会

　　目前A股市(shì)场行至3300点附近，未(wèi)来市场存在(zài)哪些风险和机会？如何寻找投资主线？FOF基金经理们也在一季报中提到了对当(dāng)下的思考。

　　南方基金鲁炳良认为，展望后市，随着经济数据真(zhēn)空期的度(dù)过，国内(nèi)大类资产(chǎn)复苏预(yù)期(qī)进入(rù)验证阶段(duàn)。中期维持对(duì)权益资产(chǎn)的(de)乐观(guān)，国内宏观经(jīng)济(jì)处于(yú)底部(bù)向(xiàng)上修复(fù)的状态，且市(shì)场估值压力仍较(jiào)小，战略上将推动 A 股的上涨。结构上主要(yào)关(guān)注以下(xià)条潜在盈利(lì)主(zhǔ)线(xiàn)：TMT、复(fù)苏(sū)（消费、投资(zī)）以及(jí)美(měi)债利率定价资产估值修复(fù)。从确定性和未来发展方向角度出(chū)发(fā)，关注 TMT 中信息安全、数字经济(jì)和(hé)新技术领域(yù)。大(dà)复苏中在大消费板块内重点关(guān)注航(háng)空出(chū)行(xíng)供需格局和票价弹性带来(lái)的潜在超(chāo)预期机(jī)会。投资(zī)端(duān)关注地(dì)产链以(yǐ)及一带一路带动下的部分细分领域配置机会。

　　摩根(gēn)锦程积极成长养老(lǎo)目标五年基金经理(lǐ)杜习杰、吴(wú)春杰表示，对于国(guó)内(nèi)权益来讲，当前历(lì)史估值分位、相对(duì)债券资产的估值(zhí)处均在具备吸引力的水平，为长(zhǎng)期投资提供一定安全边(biān)际。年(nián)内经(jīng)济修复是确定性的，节奏与幅度上虽有分(fēn)歧，但政策仍有(yǒu)相机抉择加码托底的空(kōng)间。结构上，维持此前判断，关(guān)注受(shòu)益于稳内需政(zhèng)策加码(mǎ)的领(lǐng)域，包括地(dì)产链、政(zhèng)府支(zhī)出(chū)或补贴可能增加的(de)基(jī)建、信创、自主可控等(děng)领域，TMT相关(guān)板块涨幅超(chāo)预期，有ChatGPT主题催化的成份，对交易情绪的过热(rè)持谨慎的态(tài)度，后续会(huì)持续关(guān)注新技(jì)术对经济各(gè)个领域的(de)影(yǐng)响；对消(xiāo)费服(fú)务(wù)业来讲(jiǎng)，去年博弈(yì)情绪已较浓，二季度市(shì)场对(duì)其关注度有望随着节日出行、消费(fèi)数据改善而增(zēng)加。

　　景顺长城(chéng)养老目标2035三年持有基金经理薛显(xiǎn)志(zhì)、江(jiāng)虹表示，权益市场来(lái)看，当前中国经济处于复苏早期，2月以来市场(chǎng)的下跌属(shǔ)于“放开(kāi)交易”、春季躁(zào)动(dòng)后的正常回(huí)调。复(fù)盘历史上的复(fù)苏周(zhōu)期，权益方(fāng提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好)面均能有所作为，基本面的总体(tǐ)改善能(néng)激活市场(chǎng)的生(shēng)态，市场会不断寻(xún)找基本面改善的诸(zhū)多细分方向。结构方面，市(shì)场一季度已(yǐ)找出“中特+”、数字经(jīng)济两条主线。4月份开始，估计市(shì)场会(huì)围(wéi)绕各行业受益改善幅度，不断挖掘一季报超预期、全(quán)年指引较(jiào)好的细分方向。同时，因处于(yú)复苏阶段，顺周期方向也会存(cún)在机(jī)会(huì)。

　　鹏华基(jī)金孙博斐表(biǎo)示(shì)，未来持续关注以下三(sān)个方向：一是顺周期低估(gū)值(zhí)板(bǎn)块具(jù)备长(zhǎng)期投资(zī)价值，此外(wài)，关注央国企改革(gé)能否带(dài)来相关行业、企业基本面的改善(shàn)，并(bìng)打开估值提升的空(kōng)间。

　　二是消费医药板块(kuài)的场景复苏逻辑较为确定，比较而言，医(yī)药板(bǎn)块的估值性价(jià)比(bǐ)更(gèng)高。三是科(kē)技制造板(bǎn)块，特别是国产替代(dài)的(de)关键提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好(jiàn)环节，是长期(qī)关(guān)注的方向。短周期来看，半导(dǎo)体行(xíng)业可能在下半(bàn)年周期见底，计算机行业(yè)的(de)景气度相较于去年也(yě)是(shì)大幅(fú)改善。而人工(gōng)智能等(děng)技术的突破，有可能打(dǎ)开科技板(bǎn)块的成长空(kōng)间(jiān)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好