30年“不败(bài)”的可转债信仰，突然之间出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的(de)可转(zhuǎn)债搜特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可(kě)转债历史上从未有过如此低(dī)价可转债，与此同(tóng)时，各类低(dī)价转债(zhài)接连雪(xuě)崩。分析认为，资金开始担心(xīn)退市和违(wéi)约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继续(xù)不乐观，自周二盘中冲高(gāo)到3400点(diǎn)跳水(shuǐ)之(zhī)后(hòu)，市场持续回落，上(shàng)证指数今(jī润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素n)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数和多数(shù)板(bǎn)块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前一(yī)日有所缩量(liàng)。

　　行业(yè)板块方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有色等(děng)也跌超(chāo)3％；纺织(zhī)服装(zhuāng)、电力、旅游等行业逆势(shì)飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是逆势抄(chāo)底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩整个低价(jià)转(zhuǎn)债(zhài)市场(chǎng)

　　30年没有过的可转债退市历史(shǐ)，在今年(nián)5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司(sī)和(hé)蓝盾转债(zhài)被告知要退市，打破了30年(nián)来(lái)的可转(zhuǎn)债没有出现正股和转债退市的历(lì)史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值退市，搜(sōu)特转债持续(xù)暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债已停牌，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特(tè)转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特(tè)转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断(duàn)崖式暴(bào)跌，面值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的(de)正股*ST搜(sōu)特还在(zài)一字跌(diē)停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发面值退市(shì)已(yǐ)没什么(me)悬念(niàn)。

　　接(jiē)连的退市情形，以(yǐ)及可能(néng)面临的违约。彻底(dǐ)带(dài)崩了整个(gè)低价转债，过(guò)去的双低(dī)策(cè)略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而(ér)正股思(sī)创(chuàng)医(yī)惠只跌了2％，塞力(lì)转债(zhài)暴润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了(le)0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大(dà)批(pī)价(jià)格跌破100元的低价转债(zhài)，而一年前市(shì)场还在关注“消灭(miè)”100元以(yǐ)下可转债，一(yī)度没有(yǒu)转(zhuǎn)债价格低(dī)于100元。如今是多只接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场近(jìn)期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融股带动之下，一(yī)度冲上3400点(diǎn)，而后快(kuài)速跳水。然后持续下行，今日(rì)又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市场持(chí)续走低。

　　有分(fēn)析表示(shì)，近期市场波动加(jiā)剧(jù)，资金(jīn)分(fēn)歧(qí)较大。

　　华泰证券近(jìn)日策略点评(píng)表示，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季(jì)度冲量明显(xiǎn)+票据利率下行，数据(jù)走弱在方向(xiàng)上不超预期(qī)，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增(zēng)中(zhōng)长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复(fù)过后明显(xiǎn)走弱，单(dān)月新(xīn)增创历(lì)史新低，与(yǔ)地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因C端新增(zēng)存款转(zhuǎn)负；3）私人(rén)部门中(zhōng)长贷仍在(zài)修复→全(quán)A非金融企业(yè)盈利全年或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀(dāo)差及财报数(shù)据反映的(de)制造业库存及(jí)产能周期位置看，弹性或有限。金融数据再次印(yìn)证复苏成色(sè)需巩固，或提(tí)升政策加(jiā)码“恢复和扩大(dà)需求(qiú)”的可(kě)能。

　　前海开源基金近日也表(biǎo)示，后续(xù)来看市(shì)场回落(luò)空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预(yù)期，除基数效应(yīng)外，欧美的韧性与东盟相对强劲的(de)需(xū)求均支撑(chēng)了外需，内需同样(yàng)在修复下市场分子(zi)端(duān)边际向(xiàng)好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍然强(qiáng)调稳(wěn)增长(zhǎng)，应对弱复苏下(xià)流动性大概率仍然维持宽松(sōng)，同(tóng)样仍可能有增量政策出台(tái)，对市场(chǎng)均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市场(chǎng)基(jī)本已(yǐ)定价美联(lián)储本轮加息已(yǐ)至顶点，仍(réng)然(rán)存在区(qū)域(yù)银行风(fēng)险隐(yǐn)患同时通胀(zhàng)仍在下行下，后续(xù)海外流动性(xìng)难更紧(jǐn)，外(wài)资对国内市场的流出压力(lì)不(bù)大。

　　总体来(lái)看，权重板块内部的分化(huà)，热门板块交易(yì)性的波动是指数调整主因，但在内需修复、外需韧(rèn)性，且国内政策呵护延(yán)续、外资流(liú)出压力不大下市场无大(dà)风险(xiǎn)，震荡修复(fù)延续。

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