“非农之夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美国劳工部(bù)数据显示，美国5月(yuè)非(fēi)农(nóng)新(xīn)增就(jiù)业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高(gāo)于(yú)前(qián)值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新高。

　　非农(nóng)就(jiù)业数(shù)据公布后，美国国债价格盘中跳水，收(shōu)益率拉升，对利率(lǜ)前景更敏感的两年期美债收益(yì)率(lǜ)日(rì)内升幅扩大到(dào)10个(gè)基点(diǎn)以上(shàng)；美元指数迅速转涨，摆(bǎi)脱两周低位(wèi)。互换合约定价显示，投资者预(yù)期的美联(lián)储7月加息(xī)几率增加，预计未来(lái)两次会议(yì)期间将加(jiā)息(xī)25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三(sān)大(dà)美国股指集体高开(kāi)，早(zǎo)盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平均(jūn)指(zhǐ)数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达(dá)克综合指数涨(zhǎng)近(jìn)1.2％。 最终，三大指数连续两日集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息(xī)当天以来最大收(shōu)盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收(shōu)盘新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次(cì)日以来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去年4月(yuè)以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离两个月低(dī)谷，但未能抹平(píng)全(quán)周跌幅，和布(bù)油均三周(zhōu)来首次累跌(diē)，市场焦点转向本周末的(de)OPEC+会(huì)议。黄金在美元和美债收益率反(fǎn)弹的打击下持续下行，创两周多来最差单日表(biǎo)现。

　　东证衍生品研(yán)究院分析师徐颖表示，就5月新增就(jiù)业人(rén)数而言，美(měi)国劳动(dòng)力市场(chǎng)存在韧性。可以看到(dào)，5月美国非农新(xīn)增(zēng)就业33.9万人(rén)，好(hǎo)于市场预期的19万人，同(tóng)时4月非农从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和3月合(hé)计上修9.3万(wàn)人，2023年至今平均(jūn)每月新(xīn)增就(jiù)业31.4万。

　　具(jù)体来(lái)看，5月(yuè)新增就业主要集中(zhōng)在教(jiào)育(yù)与医(yī)疗（+9.7万(wàn)）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专业及商业(yè)服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部(bù)门（+5.6万），信(xìn)息行业就业(yè)人数(shù)减少，私人服(fú)务行(xíng)业整体表(biǎo)现好于4月，生产部(bù)门就(jiù)业稳定，建筑(zhù)业表现亮眼，与近(jìn)期(qī)房(fáng)地产市场的反(fǎn)弹一致，建筑(zhù)业新(xīn)增就业2.5万人，制造业中非耐用(yòng)品生(shēng)产连续(xù)三(sān)个(gè)月就业(yè)人数减(jiǎn)少(shǎo)，与(yǔ)制(zhì)造业目前(qián)持续收(shōu)缩的状态吻合(hé)。同时她(tā)指出，5月非农(nóng)就业(yè)报告也(yě)显示(shì)出就业市场边际降温的更(gèng)多(duō)迹象(xiàng)，5月失业人数(shù)增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期(qī)的3.5％。后续随着各行业裁员(yuán)人数的增加，失业率预(yù)计会继(jì)续回升(shēng)，但(dàn)3.5％的(de)失(shī)业率水平(píng)基本是60年代以来的最(zuì)低(dī)水平(píng)，在失业(yè)率回升(shēng)至4％之前，预(yù)计(jì)还不(bù)会引发市场和(hé)官方的明(míng)显担忧。

　　此外(wài)，劳动(dòng)参(cān)与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回(huí)升，就业市场(chǎng)供需矛盾仍在，但随着需求降温，已经有所(suǒ)缓(huǎn)解(jiě)，体现为工(gōng)资上涨(zhǎng)压力开(kāi)始降温，5月工资增速环比回(huí)落至0.3％符合市场预(yù)期，同比降(jiàng)至4.3％，低于(yú)市场预期(qī)，工资对通胀的助(zhù)推(tuī)作用缓解后，核心通胀(zhàng)压力减弱，美联储进一步加息的必要(yào)性降低。

　　她表示，美联储6月利(lì)率会议(yì)“按兵不动(dòng)”是大概率事件，还需要关注后续(xù)公布的5月美国通(tōng)胀(zhàng)数据，当前的就(jiù)业市场状(zhuàng)态(tài)可以支撑(chēng)在(zài)通胀压(yā)力较大时继续加息。美联储利率(lǜ)会议落地前(qián)，市场步(bù)入振荡盘整状(zhuàng)态，预计美元(yuán)指数在105附(fù)近偏(piān)强(qiáng)运行，随着(zhe)美国政府债务上限问(wèn)题落地，美(měi)债收益率(lǜ)风险偏向上(shàng)行，预计国际金价在(zài)1950美元/盎司附近(jìn)筑(zhù)底。

　　又有(yǒu)变数(shù)？欧佩克+可(kě)能会进一步减产

　　据(jù)消(xiāo)息人(rén)士声称，在周(zhōu)日（6月4日）的部(bù)长级会议上，欧佩克+可(kě)能会(huì)宣布进一步减产，以提(tí)振原油价格(gé)。

　　据悉，可(kě)能的选项之(zhī)一是额外(wài)减产约(yuē)100万桶/日。而(ér)此前(qián)有报道称，欧佩克+不太可能在会(huì)议上决定进(jìn)一步削减石油产能。

　　虚(xū)虚(xū)实实的消(xiāo)息意味(wèi)着更(gèng)多的不确定性，结(jié)果仍然不明朗(lǎng)。眼下欧佩克(kè)+面临(lín)诸多挑战，不仅(jǐn)成员(yuán)国之间相互争吵，美国、加拿大和(hé)巴(bā)西等国家还(hái)在蚕食该集团的市场份额，这也让分析师们左右为难。

　　随着经济(jì)前(qián)景(jǐng)的(de)恶化，欧佩克+成员国在4月份承(chéng)诺(nuò)，从5月份开(kāi)始(shǐ)自愿减产，不过这些行动都未能止住油价的下(xià)跌势头。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣威胁要进一步(bù)减产，他告诫投机者要“当(dāng)心(xīn)”。两(liǎng)天后(hòu)，俄罗斯副总理诺瓦(wǎ)克则与沙特能源大臣唱了反调(diào)，这位(wèi)俄罗(luó)斯(sī)官(guān)员表示，他认(rèn)为欧佩(pèi)克+本周末不可能减产，布伦特(tè)油价可能会在年(nián)底前自行回升至每桶80美元。

　　数据(jù)和分(fēn)析公(gōng)司OANDA的高级市(shì)场分析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩克+会议之(zhī)前(qián)做空原油，交易员永远不应该低估(gū)沙特在欧佩克(kè)+会议期间采(cǎi)取行动(dòng)的可能。”

　　伊拉(lā)克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩克(kè)+希望维持石油市场稳(wěn)定，我们将(jiāng)毫不犹豫地做出任何决定，以(yǐ)使市场更加平衡。他似(shì)乎支持(chí)进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一步减产的可能性为40％。他(tā)们写道(dào)：“各国(guó)石(shí)油部长们(men)决心(xīn)避免重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全球(qiú)经济和金融稳定突然崩(bēng)溃，导(dǎo)致原(yuán)油价格在六个(gè)月内(nèi)从逾140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基(jī)：俄乌冲突期间，乌克兰不会成(chéng)为北(běi)约成员！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连斯基在与(yǔ)爱(ài)沙尼亚总统的联合(hé)新闻(wén)发(fā)布会上(shàng)表(biǎo)示，在(zài)俄乌冲(chōng)突进行期间，乌克兰不会成为北约成(chéng)员。泽连斯基说，不是因为不想(xiǎng)，而是因为目前(qián)很难。乌克兰只是希(xī)望北约合(hé)作伙(huǒ)伴(bàn)听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为(wèi)北约成员国(guó)之(zhī)前需要更多安(ān)全(quán)保障，乌克兰需要把这(zhè)些保障都写在纸上，直到(dào)乌克兰(lán)能真正获得(dé)安(ān)全保证，有资格(gé)成(chéng)为北约(yuē)成(ché于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译ng)员。

　　据参(cān)考消息援(yuán)引俄新社莫(mò)斯科(kē)5月31日(rì)报道(dào)，英国《金融(róng)时(shí)报》援引知情人士的话报道(dào)称，乌克(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基向北约各国领(lǐng)导(dǎo)人明确表示，除非向基辅提(tí)供加入北约的(de)路线图，否则他将不(bù)会出(chū)席7月(yuè)举(jǔ)行的(de)维尔纽斯峰会。此外，泽(zé)连斯(sī)基6月1日在(zài)访(fǎng)问摩尔多(duō)瓦时(shí)表示，乌克兰已经做(zuò)好(hǎo)了(le)加(jiā)入(rù)北(běi)约的准备，基辅正在(zài)等(děng)待(dài)北(běi)约接纳乌克兰。

　　对乌克(kè)兰近(jìn)期加入北约一事，法国、德国等北约(yuē)国家持反对意(yì)见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参(cān)加北(běi)约外长会期间表示，德国不认为北(běi)约应该在近期内接纳乌(wū)克兰。此外(wài)，包括法国在内的(de)其他一些北约成(chéng)员(yuán)国(guó)也不希望乌克(kè)兰迅(xùn)速成为北约成员国(guó)，而(ér)只(zhǐ)是希望为乌(wū)克兰(lán)提供安全保(bǎo)障(zhàng)。

　　进入(rù)6月(yuè)，在(zài)宏观(guān)市(shì)场情绪回(huí)暖影响下，大宗商品市场出(chū)现普涨行情。从海外(wài)宏观层面来看，美国债务上(shàng)限危机“闹剧(jù)”落(luò)幕(mù)，美(měi)国参议(yì)院通(tōng)过债务上限法案，暂时取消(xiāo)了政(zhèng)府(fǔ)31.4万(wàn)亿美(měi)元(yuán)的(de)债务上限，避免了(le)可能出(chū)现(xiàn)的美国(guó)有(yǒu)史(shǐ)以来(lái)首次违约，使得市场避险(xiǎn)情绪(xù)消退。同时在美联储本月会议(yì)或暂停(tíng)加息的预(yù)期推动下，美(měi)元指数回落至一周低点，对(duì)风险资(zī)产(chǎn)的(de)压制减弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月财新PMI重返50上方，好(hǎo)于预期的数据改善了市场(chǎng)情绪，同时市(shì)场也在翘首等待新一轮稳增长政策(cè)的(de)出台。

　　天胶价格重返(fǎn)万二(èr)关(guān)口

　　周五，在(zài)市场情(qíng)绪回暖的带动下，天然橡胶期货价格回升(shēng)。截至收盘(pán)，天(tiān)然橡(xiàng)胶期货(huò)主(zhǔ)力合约站上12000元/吨的整数关(guān)口。纵观本周，沪胶期(qī)货(huò)主(zhǔ)力(lì)价格表现振荡微(wēi)升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市(shì)场利好支撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽幅振荡格(gé)局。

　　可以看到，近两个月以来，天然(rán)橡胶市场消息比较热闹，前有(yǒu)云南旱灾(zāi)消(xiāo)息发酵(jiào)，后有(yǒu)收储传闻(wén)，然而天然橡胶期价终(zhōng)究支撑不力，逐步归于(yú)平静。从整个5月行(xíng)情来看，生意社指出(chū)，5月天然橡胶行(xíng)情(qíng)上半月上行，下半(bàn)月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社(shè)商品(pǐn)行(xíng)情分析系统监测(cè)显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元(yuán)/吨点位轻易被破，行情维持偏(piān)弱振(zhèn)荡。综合来看，5月(yuè)天然橡胶盘(pán)面(miàn)微(wēi)涨1.04％，行情(qíng)短期受消息提振有(yǒu)小幅上行(xíng)，但(dàn)市场供多需少，终究无(wú)力支撑，上行态势转(zhuǎn)而向下。

　　五一假期归来(lái)，市(shì)场传言(yán)称国储今(jīn)年将(jiāng)收储(chǔ)10万(wàn)吨天然橡(xiàng)胶新胶，天胶价格应声上涨，影响(xiǎng)持续多日。直至5月(yuè)月中，收(shōu)储传(chuán)闻(wén)叠加产区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国(guó)产全乳现货(huò)胶主流(liú)报价至(zhì)11880元/吨。而后(hòu)该消息始(shǐ)终(zhōng)未得到证实，市(shì)场影响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以收储(chǔ)为核心展开(kāi)的新一季交割(gē)品博弈仍(réng)然(rán)激烈(liè)。中信建投期货能化分(fēn)析师童长征表示，天然橡胶此轮的上涨与下(xià)跌，与(yǔ)收储这一传闻息息相(xiāng)关。他(tā)指(zhǐ)出，国(guó)储(chǔ)收储的政(zhèng)治、战略意义大于经济意义(yì)，橡胶与石油(yóu)、钢铁、煤(méi)炭(tàn)并(bìng)称为四大工业(yè)原料，是关系国计民生、国防(fáng)安全的重要战略物资。毫无疑问的是，对于全球来说，天然橡胶是严重过剩(shèng)的。但要(yào)考虑到一(yī)个(gè)事实：中国(guó)的天(tiān)然橡(xiàng)胶的自(zì)给率不足20％，高(gāo)度(dù)依赖进口。从(cóng)中国本身(shēn)的(de)天然橡胶来说，是供不应求(qiú)的。因此，在当前诡谲多变的国(guó)际政治格(gé)局中，对天然橡(xiàng)胶的储备其实是有很(hěn)高的(de)必要(yào)性(xìng)。

　　“此前(qián)橡胶收储(chǔ)传闻的收储量为(wèi)10万吨(dūn)，收储的对象(xiàng)是国产全(quán)乳胶（即期货交(jiāo)割品）。10万(wàn)吨(dūn)的量(liàng)相(xiāng)对于整个天然(rán)橡(xiàng)胶的(de)年产量(liàng)来说(shuō)非常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对(duì)中国全年的消费量来(lái)说(shuō)也只占1.7％。从这个角度来(lái)说，对天然橡(xiàng)胶整体的供求几无(wú)影响。但是如果收储的对象是交割品(pǐn)的话(huà)，性质就不(bù)同(tóng)了。因为目前全年(nián)国产全(quán)乳的最大产量不(bù)过(guò)30万吨（去(qù)年仅17万吨(dūn)，今年估计(jì)在20万—25万吨），那么收(shōu)储的(de)量其实占到相当全年交(jiāo)割品产量(liàng)的1/3—1/2，这(zhè)是(shì)非(fēi)常大的一个比例。”在童(tóng)长征看来，如果(guǒ)国储轮(lún)储橡胶事件成立(lì)，根据交割品的供(gōng)求判断影响，再结合(hé)历史上(shàng)收(shōu)储的(de)影响，RU的价格有可(kě)能会更上一层楼。但是，由(yóu)于(yú)整个(gè)事件(jiàn)的进程会非常缓慢，价格的反应不会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面难(nán)言乐观

　　进入6月，伴随着物(wù)候条件(jiàn)的改变，产区全面开割上量，橡胶(jiāo)供(gōng)应旺季到来，然而天胶下游需求并未有趋势性(xìng)改善，胶价(jià)上涨(zhǎng)动(dòng)能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告诉记(jì)者，目前全(quán)球(qiú)天然橡(xiàng)胶供应进(jìn)入季(jì)节性的增产期，中(zhōng)国云南天然橡胶产区加速恢复(fù)开割，预计6月中旬全面开割，海南产区已经全(quán)面开(kāi)割(gē)，海外越南天然橡(xiàng)胶产区(qū)也全面开割(gē)，目前(qián)主(zhǔ)要产胶(jiāo)国产(chǎn)区逐(zhú)渐(jiàn)进入雨(yǔ)季，物候条件已经由差变(biàn)好。但(dàn)是由于目前天(tiān)然橡(xiàng)胶上游原料价(jià)格相(xiāng)对偏低，胶农割胶积(jī)极性不高，加工(gōng)厂利润也偏低，工厂加工积极(jí)性(xìng)也不(bù)高。

　　大地(dì)期货(huò)橡胶(jiāo)研究(jiū)员唐逸表示，后续橡胶(jiāo)供应端将逐步恢复正常，产量逐渐增加。目前云南产区大面积开割，预计后市仍(réng)有较多降雨，干旱情况已(yǐ)得(dé)到(dào)缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对(duì)正常。泰(tài)国东北部产区逐(zhú)步上量，南部产出仍(réng)在低位(wèi)，本周以及下周(zhōu)预计雨水较多。越南、柬埔寨产区已(yǐ)大面积开(kāi)割，原(yuán)料数(shù)量逐步增(zēng)加。同时根据历史降雨数据来(lái)看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽然处于历史(shǐ)均值以下的概率较高，但(dàn)由(yóu)于季(jì)节(jié)性的(de)因素，降雨绝对数量(liàng)仍然能够保(bǎo)证。因(yīn)此，他(tā)预计后市“厄尔尼诺”现(xiàn)象(xiàng)不(bù)会是引发行情上涨的主要因(yīn)素。

　　从需求端来看，东证(zhèng)衍生(shēng)品研究(jiū)院能化高级分(fēn)析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸(mào)订(dìng)单量较为充足，对开(kāi)工率(lǜ)形成一定支撑，加上轮(lún)胎用原料价(jià)格处于(yú)低位(wèi)，轮胎(tāi)厂家(jiā)开(kāi)工积极性尚可(kě)。而内销市场需求表现依然偏弱，各(gè)层级经销商仍(réng)以消耗前期库存为主，对后市较为(wèi)悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新(xīn)数据显示，目(mù)前下游外贸订单充足，加(jiā)之内销(xiāo)订单缺货现象仍存，企业排产积极性不减。半钢胎样本企业产(chǎn)能利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎(tāi)厂开工小降，个(gè)别(bié)企业(yè)因内销出货(huò)压力(lì)加大，为控制成品库存压力，存适度(dù)降负(fù)现象，全(quán)钢胎样本企业产能利用(yòng)率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，胡华钎认为，目(mù)前天(tiān)然橡胶基本面(miàn)处于供需(xū)两(liǎng)弱的格局中，尤(yóu)其是下游需求(qiú)分歧较大。“主要是不同的(de)市场主(zhǔ)体预期(qī)不(bù)同，但是整体(tǐ)来说此前市场对(duì)今年(nián)的(de)预期过高。从下游轮胎(tāi)行业来(lái)看，今(jīn)年以(yǐ)来国内轮胎开工(gōng)、产量(liàng)和出口同比数(shù)据还是不(bù)错(cuò)的(de)，反映国内实际需求(qiú)并不(bù)差。但是从汽(qì)车行(xíng)业来看(kàn)，由于汽车刺激(jī)政策退出，今年国内(nèi)汽(qì)车市场相对疲(pí)软，价格战等负面消(xiāo)息(xī)较多，市场总体上(shàng)偏悲观。此外，青岛(dǎo)地(dì)区天然(rán)橡胶现货(huò)库存持续(xù)攀升，有些(xiē)人认为(wèi)是(shì)国内需(xū)求(qiú)不行，但是其实(shí)是进口过多导致的。”

　　在(z于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译ài)胡华钎看来，目前主要还是宏观(guān)面主导胶价走势，一方面(miàn)中国经济复(fù)苏进程、人民币汇率波动；另一(yī)方面美联储加息进程，以及(jí)美(měi)国(guó)银行危机(jī)和(hé)美债上限问题等。看向(xiàng)下半(bàn)年，他(tā)认为天然橡(xiàng)胶基(jī)本(běn)面仍(réng)然(rán)缺乏(fá)指(zhǐ)引(yǐn)，只有天气和轮(lún)储仍有可能“掀起波澜(lán)“，而宏观面预(yù)计比上半年(nián)好(hǎo)，比如美联储加息步伐暂(zàn)缓、国内经济回暖等，因此对(duì)天然(rán)橡胶(jiāo)市场不宜过度(d于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译ù)悲观。

　　“短期(qī)市场(chǎng)没有明确方向，主要跟随宏观因素波(bō)动。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍然是主导后(hòu)市(shì)胶价走势的主要(yào)因素(sù)，随着各产区开割后产量逐(zhú)渐增(zēng)加，海外恢(huī)复(fù)速度仍然偏慢，预计干胶的数量并不会少，包括(kuò)今年交割(gē)品的数量(liàng)。我们中期观点仍然偏空，后(hòu)市预计存在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则(zé)表示，在供给端没有(yǒu)天气影响的情况下，后续主导胶价的(de)因(yīn)素主(zhǔ)要在需求端(duān)。从下半年来看，外(wài)需受海外经济(jì)衰退和汽车半(bàn)导(dǎo)体短缺(quē)影响，预计难(nán)有起色(sè)。外需走弱也导致(zhì)海外货源涌入国内，对(duì)国内现货端构成压(yā)力。内需方面，春节前市场(chǎng)基于内需复苏的逻辑，已经(jīng)出(chū)现一波反弹行情，但(dàn)节后市场从交易预(yù)期开(kāi)始转向交易现(xiàn)实，由于国内(nèi)需求复苏不及(jí)预期，胶价因此持续承压运行(xíng)。整体来看，她表示(shì)短(duǎn)期胶价基本(běn)面缺(quē)乏(fá)向(xiàng)上驱动，只有价格的绝对低位(wèi)才(cái)能(néng)刺激有效的去库和资金再次(cì)做多的(de)意愿。后续还需(xū)继(jì)续关注天气端是否有扰动因素，一旦天(tiān)气出现异常状(zhuàng)况(kuàng)，或(huò)将带来新的阶段性行(xíng)情(qíng)。（有删减）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译