钠电池产能规(guī)划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿(yì)拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿(yì)投资，传艺(yì)科技是真跨界还是(shì)奢望(wàng)，飙涨后又腰斩的(de)股价似乎(hū)已经给出注(zhù)脚。

　　去年6月(yuè)以来(lái)，萦绕(rào)在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议(yì)题莫过于跨界钠电池。

　　这个热(rè)门又(yòu)令人遐想的题材搭配公司释放钠电池项目(mù)进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技(jì)股(gǔ)价迅(xùn)速(sù)飙涨4倍(bèi)，甚至期(qī)间还(hái)祭(jì)出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失(shī)灵，股价又在4个(gè)多月(yuè)时间极(jí)速(sù)腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收(shōu)获(huò)了短(duǎn)暂(zàn)的(de)上涨(zhǎng)，而(ér)后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式(shì)的涨跌(diē)折(zhé)射的是市场对传艺科技高调跨界钠电赛(sài)道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划(huà)产(chǎn)能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的传艺科技如何撬动54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿元的投资(zī)成本？巨头环(huán)伺、落地(dì)产能骤增、锂价持续下(xià)行，在愈(yù)加拥挤(jǐ)的赛道上，夸(kuā)下海口的产能(néng)又该如何消化(huà)？过(guò)往投资计划频(pín)频“跳(tiào)票(piào)”、实际效(xiào)益与(yǔ)预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进(jìn)”的(de)新项目(mù)如何让人信服？

　　跨界钠(nà)电池(chí)，股(gǔ)价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪(jì)70年代，钠离子电(diàn)池便(biàn)与锂离(lí)子电(diàn)池同时期萌芽，但由(yóu)于钠(nà)电负极嵌(qiàn)钠(nà)能力较(jiào)弱(ruò)、钠电池(chí)能量(liàng)密度较低，导致其(qí)研发进度(dù)大大落后于了锂电池。直到2020年后(hòu)，随着钠电(diàn)关(guān)键技术(shù)完成(chéng)突破以及锂价不(bù)断飙升，钠(nà)电(diàn)才作为(wèi)锂电“备胎(tāi)”之一重(zhòng)回(huí)人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀(xiān)起钠电风潮(cháo)，并将风(fēng)口(kǒu)带到(dào)了A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠(nà)电炒(chǎo)作(zuò)如日中天之(zhī)际，传艺(yì)科技于(yú)去年6月22日晚间高(gāo)调(diào)宣布入局。彼(bǐ)时的公告(gào)显示，公(gōng)司拟投资3000万元(yuán)通过全(quán)资子(zi)公司江苏智纬电子科(kē)技有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称“智纬电子(zi)”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业、自然(rán)人(rén)杨磊和杨(yáng)崇(chóng)义合(hé)作(zuò)设立(lì)控股孙公司江苏传(chuán)艺钠电科技(jì)有限公(gōng)司（公(gōng)司(sī)持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫不及(jí)待(dài)召开电话会议，向合计64名分(fēn)析师和个人投资者(zhě)披露跨(kuà)界钠电的(de)各种细节。根据规划(huà)，传艺(yì)科技钠电(diàn)池项目中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话(huà)，股价更加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传艺(yì)科技宣(xuān)布跨(kuà)界(jiè)后(hòu)一口(kǒu)气收出7个涨(zhǎng)停板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传(chuán)艺(yì)科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息(xī)催(cuī)涨股价的前车在前，传(chuán)艺科(kē)技开始有意无意地“主动(dòng)”披露(lù)钠电项目(mù)进展，而公司股价也(yě)往往在公告披露后(hòu)录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电池前10元/股(gǔ)左右的(de)温(wēn)吞股价，不(bù)到半年的时间已翻了(le)逾(yú)5倍。

　　但此后(hòu)，公(gōng)司股价开始掉头(tóu)向下(xià)，无论其如何发布“利好(hǎo)”消息，股价也再(zài)难掀大(dà)风浪(làng)，反而(ér)随着时间的推移，迅速回(huí)落。截至(zhì)4月(yuè)20日(rì)收(shōu)盘，报28.14元(yuán)/股，4个多(duō)月时间已经较(jiào)高(gāo)点腰斩。

　　值得一提(tí)的是，由于(yú)在2022年6月(yuè)23日盘(pán)后(hòu)，公司迫(pò)切召开(kāi)电话会并在《投资(zī)者关系活动记录表》中对外(wài)发(fā)布(bù)钠电池业务未来(lái)规划(huà)、技(jì)术(shù)水(shuǐ)平等(děng)涉及公司经营(yíng)的重大信息，但直至2022年(nián)7月(yuè)9日才正(zhèng)式(shì)通过《关(guān)于(yú)对深圳证券交易所关(guān)注函回复的公告》补充(chōng)披(pī)露(lù)相关事项，传(chuán)艺科技及公司董事长(zhǎng)兼总经(jīng)理邹伟民、时任董秘许小丽(lì)还遭(zāo)深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技(jì)股(gǔ)价(jià)“过(guò)山车(chē)”式上下(xià)，背(bèi)后纵有游资推波助澜，但归(guī)根结底还是其(qí)资金有(yǒu)限与钠电产(chǎn)能规(guī)划“大跃进(jìn)”不匹配无法让(ràng)市场(chǎng)信服造成(chéng)的。

　　根据公司定增预(yù)案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产能将达(dá)到(dào)10GWh。而根据公司(sī)此前(qián)对交易所回复函和(hé)2023年度定增预(yù)案，公(gōng)司规划(huà)的(de)10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成(chéng)本(běn)约54亿元。其中，土地购置及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的(de)装修及设备成(chéng)本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的钠电产能远不止这公告出(chū)来(lái)的10GWh。据传艺钠(nà)电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到(dào)，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥资金优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电(diàn)池全供(gōng)应链(liàn)项目，逐步形(xíng)成年产3万吨(dūn)正极材料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解液(yè)的(de)生产能力(lì)；2022年10底，中试线(xiàn)已经(jīng)竣(jùn)工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开始试(shì)产(chǎn)试销，6月底有望(wàng)批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时提(tí)到的钠(nà)电(diàn)产能规划，来(lái)源：传艺钠(nà)电官微

　　若(ruò)按邹伟(wěi)民(mín)的说法，传艺科技在(zài)上述的54亿(yì)元资金外，还需要更多资金(jīn)，仅(jǐn)另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现实(shí)是，传艺科(kē)技主营式微，年赚1亿(yì)元的盈利水(shuǐ)平显然难以撬动动辄几十亿(yì)的项目(mù)。

　　传艺(yì)科技主营输入类设(shè)备和印制电(diàn)路(lù)板（PCB）两大类(lèi)消费(fèi)电子零组件(jiàn)，具体包括笔(bǐ)记本(běn)/台式机电脑键盘、触控(kòng)模组和鼠标等输入类设备及通讯用板(bǎn)、消(xiāo)费电子、计(jì)算机用板等(děng) PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司经营(yíng)规模(mó)不断扩大，营(yíng)收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递增，到2022年(nián)达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未同步，上市当年公司归母(mǔ)净(jìng)利润就下(xià)滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元(yuán)。之后(hòu)随着行业式微，公司盈利(lì)水平起起伏伏(fú)，到2022年也(yě)仅1.15亿元(yuán)，相(xiāng)较(jiào)于2017年(nián)仅(jǐn)增长(zhǎng)了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利(lì)润增长乏力可见一斑。

　　传艺(yì)科技业(yè)绩变(biàn)动情(qíng)况，来源：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也并不宽(kuān)裕(yù)。2022年，公司经(jīng)营活动产生的(de)现金(jīn)流量净额(é)4.46亿元(yuán)；截至去年(nián)末(mò)，公司(sī)货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短(duǎn)期借款(kuǎn)8.41亿(yì)元；应收账(zhàng)款(kuǎn)5.90亿元(yuán)，应(yīng)付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出(chū)54亿(yì)元(yuán)乃(nǎi)至(zhì)94亿(yì)元以上的资(zī)金投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的回函中，传(chuán)艺科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项目资金(jīn)来源(yuán)：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离子(zi)电池项(xiàng)目(mù)的自有资(zī)金(jīn)仅1.61亿元，银行(xíng)授(shòu)信未使用额(é)度10.27亿元，足见其在投资钠(nà)电项目(mù)时(shí)自有(yǒu)资(zī)金的“捉(zhuō)襟见(jiàn)肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一开(kāi)始规(guī)划(huà)的一期2GWh产能，传艺(yì)科技(jì)就是准备靠银行贷款解决(jué)。后一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左(zuǒ)右，同样仰(yǎng)仗银行贷(dài)款(kuǎn)。今年3月30日(rì)公司公告称，传艺科技及(jí)子公(gōng)司(sī)拟向工商银行(xíng)、农业银行等组成的联合(hé)银(yín)团(tuán)申请不(bù)超过20亿元(yuán)的项目贷款，用于公司钠电池项目(mù)。根(gēn)据(jù)最新的调研记录，“截至目(mù)前(qián)，牵头银行已审批通过，参团(tuán)银行处于正(zhèng)常的(de)审(shěn)批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定(dìng)对(duì)象发(fā)行股票预案》，拟募(mù)资不超(chāo)过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期(qī)项目(mù)，剩(shèng)余6亿(yì)元补流(liú)。

　　根据(jù)测算，二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目总投(tóu)资(zī)额为(wèi)27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而(ér)为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于该项目(mù)。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项目只能依赖融资。至于上述邹伟(wěi)民公开演讲时提到的另(lìng)外8GWh的项目资(zī)金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整个钠电(diàn)池全供应链(liàn)项目计划到2024年末全部(bù)竣工投产，达产达效后(hòu)，可(kě)实现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的(de)钠电项目真如(rú)邹(zōu)伟民在近日(rì)的演讲中(zhōng)所(suǒ)言照(zhào)进现实，几年后公司(sī)营收(shōu)将在(zài)当前基础上翻(fān)十(shí)几倍。但近来腰斩的股价显示，市场(chǎng)对这个故事并不再买(mǎi)账，除了(le)资金实力有限(xiàn)公司外，核(hé)心(xīn)还在其大干快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化元(yuán)年(nián)的2023年，包(bāo)括(kuò)宁德时代、中(zhōng)科海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多(duō)巨头在内(nèi)，已纷纷发(fā)产品、量产并大建产能，竞争者(zhě)初(chū)露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和性能来看，传(chuán)艺(yì)钠电的(de)钠电池与(yǔ)巨(jù)头们不相上下，但宁德时代落地(dì)奇瑞车型、华语新能(néng)源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮电动(dòng)车和(hé)低速(sù)电动车领域实现(xiàn)装车应(yīng)用。而传艺科技除了在岁(suì)末年初公告与中祥航业、江苏(sū)新能(néng)源(yuán)、德博新(xīn)能源签(qiān)订项目合作或战略合作协议外，并未官(guān)宣重点客户(hù)。

　　每每有投资者问(wèn)及客户情况时，公司都以“目前(qián)订单下游运用覆盖储(chǔ)能、低(dī)速(sù)电动(dòng)车及电(diàn)动工具等多个领域”“公司钠(nà)离子电池(chí)送(sòng)样后(hòu)客户的反馈普(pǔ)遍(biàn)较为良好(hǎo)，并已与多名客(kè)户签(qiān)订(dìng)了销售订单”“公司已与多(duō)家知名两(liǎng)轮电(diàn)动车品牌开展送样和合作意向洽谈等工(gōng)作”等(děng)进(jìn)行回(huí)复。至于(yú)具体(tǐ)的客户名称和(hé)订单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数(shù)倍级(jí)增长。上海(hǎi)钢(gāng)联新(xīn)能源事业(yè)部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布数(shù)据则称，到2023年(nián)底，预计钠电池产能将增(zēng)加至21GWh。无(wú)论是(shì)哪种预测(cè)，今年钠(nà)电池落地产能大幅增加已可(kě)预(yù)见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池(chí)落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而(ér)铅酸电池(chí)的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面(miàn)成本降下(xià)来才会有(yǒu)较(jiào)大(dà)比例的替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池(chí)只会小批(pī)量(liàng)应(yīng)用到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分自信，其在(zài)调研记录中(zhōng)预测，预计2023年(nián)公司实(shí)际出(chū)货(huò)量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年钠电池市(shì)场的(de)绝大(dà)部分份额。

　　来(lái)源：传艺(yì)科(kē)技(jì)2023年1月9日投(tóu)资者关系(xì)活动记录表

　　需要(yào)注意(yì)的是，沉寂多年的钠电池是在(zài)此(cǐ)前锂价飙涨(zhǎng)的背(bèi)景下作(zuò)为“替代”而被推到(dào)台前的，去年(nián)底以来，碳(tàn)酸锂价格持续下(xià)行，4月(yuè)20日电(diàn)碳价格均价已经(jīng)跌至18万元/吨。一(yī)时间，锂价持(chí)续下(xià)跌会(huì)否影响钠(nà)电池商业(yè)化进程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到对锂(lǐ)电(diàn)池(chí)的平衡作用，平(píng)衡锂价(jià)，保证(zhèng)锂资源的(de)供(gōng)应安全，不太可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子(zi)的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展，因为它(tā)是锂(lǐ)离子电池的一个有益(yì)的补(bǔ)充。”

　　汪(wāng)奇称，锂(lǐ)电(diàn)和钠电建(jiàn)设成(chéng)本接近，目前三元钠电量产的生产(chǎn)成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接(jiē)近(jìn)磷(lín)酸铁锂电池，高能量(liàng)密度的(de)也接近三元523电池。目前电碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本大幅下降40％以上(shàng)，所以目前已经和钠电池成本基本相(xiāng)当；而由于锂原料(liào)价(jià)格大(dà)幅下降(jiàng)，目(mù)前铁锂和锰酸锂等电池成本(běn)已经优于钠电池。今年碳(tàn)酸锂价格在20万(wàn)以(yǐ)下时，锂电池(chí)对钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠(nà)电池还有降本的空间。兴储世纪(jì)总裁助理刘继(jì)茂就告(gào)诉钛(tài)媒体APP，“待产(chǎn城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌)业链完善后，规模量产后钠(nà)离子电池正、负(fù)极材(cái)料价(jià)格(gé)可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下(xià)，钠(nà)离(lí)子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来(lái)看碳酸锂存在降价(jià)可能，但(dàn)只要碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格高于(yú)15万元/吨，钠离(lí)子电(diàn)池(chí)的成本(běn)优势就依然(rán)存(cún)在，并且随着(zhe)技术不断发展、产业(yè)不断(duàn)成熟，钠(nà)离(lí)子(zi)电池的(de)降本空间有望进一(yī)步打开，该成本临(lín)界(jiè)点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称(chēng)，明(míng)年钠电产(chǎn)业规模化(huà)完成(chéng)后，能和锂离子(zi)电池的(de)成本拉开差距，接近(jìn)铅酸电池的成本。但能量密度的限(xiàn)制，使(shǐ)得碳酸锂价(jià)格(gé)在15万(wàn)以上时，成熟后(hòu)的(de)钠离(lí)子电池(chí)有一定(dìng)优势；碳酸锂价格(gé)在10万(wàn)左右(yòu)及以下时，钠离(lí)子(zi)电池在动力领域优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意到，包括(kuò)传艺科(kē)技(jì)在(zài)内，诸多入(rù)局钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠(nà)电池商业化进程。但(dàn)随(suí)着锂价持续下降，钠电池利润率下降或也是必然的。

　　以传艺科技(jì)为例，其在(zài)1月9日的(de)调研(yán)记录中曾表示，公司钠电池定价(jià)主要根据碳(tàn)酸锂的价格，一般(bān)给到客户的价格(gé)比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸(suān)锂价格波动而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定(dìng)力 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能(néng)消化之外，市场还担忧传艺科技项目(mù)投(tóu)资的(de)定(dìng)力。

　　尽管公司对进军(jūn)钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其(qí)过(guò)往投资履历发现，传艺科技(jì)在投(tóu)资上缺乏长远定力，临时(shí)“跳(tiào)票”甚(shèn)至终止募投计划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元(yuán)投向(xiàng)薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项(xiàng)目。然2018年4月(yuè)公司就(jiù)变(biàn)更募资(zī)用途，将FPC生产项目(mù)未用的资(zī)金(jīn)1.20亿元(yuán)和(hé)1.04亿元分别(bié)用于3D玻(bō)璃(lí)面板生产项目(mù)、轻薄型(xíng)键盘生(shēng)产项目，已经使用了(le)7737.67万元募资的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产项目的实施地点从一(yī)厂搬迁至二(èr)厂；2021年(nián)6月，再将该项目的(de)实施地点变(biàn)更为(wèi)重庆市合(hé)川区(qū)工(gōng)业园(yuán)区核心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体则从(cóng)传艺科技变(biàn)为全(quán)资(zī)子公(gōng)司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变(biàn)。公司终止实施3D玻(bō)璃(lí)面板生产项目（已投入募资7445.13万元(yuán)），并(bìng)将(jiāng)该项目(mù)剩余(yú)资金(jīn)全部(bù)投(tóu)入轻薄(báo)型键(jiàn)盘生(shēng)产项目的建(jiàn)设，并(bìng)将(jiāng)后者的产能从(cóng)1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于年产18万平方米(mǐ)中(zhōng)高端印(yìn)制电路板建设项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地点(diǎn)由江苏(sū)省高邮市经(jīng)开区凌波路33号改建至江苏省高邮市经开区凌(líng)波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月(yuè)，传艺(yì)科技再(zài)“变卦(guà)”，又将该项目剩(shèng)余募(mù)资(zī)（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于投(tóu)入“钠(nà)离子电池制造二(èr)期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变(biàn)更募投计划的地点、资金乃至项目，直接(jiē)的后果就是原有(yǒu)的投入打水(shuǐ)飘、投资效率(lǜ)低下以及建成项目实际效益与(yǔ)预计天(tiān)差(chà)地别(bié)。

　　根据招股(gǔ)书(shū)，薄(báo)膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目建设期仅12个月，达产年可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目(mù)的效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方(fāng)案，年产18万平方米中高端印制电路板建设项目建(jiàn)设期也(yě)仅12个(gè)月，预计达产年(nián)实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两年多时(shí)间过去了，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目(mù)投(tóu)资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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