个人养老金业务试(shì)点落地(dì)半年(nián)，你参与了吗(ma)？

　　自(zì)去(qù)年11月27日开始，个人养老金开始进入为期一年的试点，在全国选取了36个试点城(chéng)市和地(dì)区进(jìn)行推进。据人力资源和(hé)社会保障部数据(jù)显示，截(jié)至今年3月末，个人养老(lǎo)金开户数(shù)量达到(dào)3324万，市(shì)场空间初步打开。

　　作为个人养老金(jīn)业务的代销主渠道之一，证券公司凭借其与权益(yì)产品的紧密联系和与(yǔ)投资(zī)者的(de)深度了解，在养(yǎng)老基金销售方(fāng)面已有(yǒu)多(duō)方(fāng)实践。时值个(gè)人养(yǎng)老金业务试点推行半年之际，中国基(jī)金报记者深入多(duō)家券商(shāng)，了(le)解个人养老金代(dài)销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管(guǎn)理优势

　　券(quàn)商深耕个人养(yǎng)老金市(shì)场

　　中国(guó)基金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老金(jīn)业务正在(zài)获得(dé)更多证券公司的重视(shì)。

　　早在去年11月个(gè)人养老金试(shì)点落地，14家券商获得代销资格(gé)。截(jié)至今年3月31日，证监会更新名录中个人养老金基金数(shù)量(liàng)增(zēng)加至143只，券商数量扩容至18家，平安证(zhèng)券(quàn)、安信证(zhèng)券及中信(xìn)证(zhèng)券（山东）、中(zhōng)信(xìn)证券华南新增获(huò)批。

　　作(zuò)为公募基金(jīn)最主(zhǔ)要的代销方(fāng)之一，证券(quàn)公(gōng)司在个人养老金业务试(shì)点的铺开和推广中(zhōng)持续发力，个人(rén)养老金业务也成为(wèi)大型券商们财富管理转型的重要抓手。通过(guò)精心布(bù)局产品及渠道，与基金投(tóu)顾(gù)服务结合，试点券商充分(fēn)发(fā)挥财富管理优势，做“精”养老(lǎo)基(jī)金销(xiāo)售。

　　产品布局：要(yào)全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可投资的产品主要(yào)有四类：银行(xíng)理财、储蓄存款、养(yǎng)老保险、公募基金。据人社部(bù)个人(rén)养老金产(chǎn)品(pǐn)名录显示，当前上线个人(rén)养老金产(chǎn)品共有652只，其中储蓄类产(chǎn)品、理财类产品(pǐn)、基金类产品、保险类产品分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券公司代销个人养老金产品资格(gé)受(shòu)到明显限(xiàn)制，仅部分(fēn)具备保险兼业代理牌照的证券公司可销售养老(lǎo)保险，大多数试点券商将视线聚焦于公募基(jī)金上进行重(zhòng)点开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年年报中表示，其(qí)顺利获得(dé)首批个(gè)人养(yǎng)老金基金(jīn)销售(shòu)资格，完成全部40家基金管理公司共计126只个人养老金基金产(chǎn)品的上线，基本实现(xiàn)个人养老金公募基金产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老(lǎo)金业务负责人向中(zhōng)国基金(jīn)报记者(zhě)介绍(shào)称，中信(xìn)建(jiàn)投已引进华夏基金等发行(xíng)养老基金管理(lǐ)人(rén)的137只Y份额产(chǎn)品，后续将不断完善产品池。东方证券(quàn)亦表示，目(mù)前已(yǐ)基本实现了养(yǎng)老公募基金的全(quán)覆盖(gài)。

　　银(yín)河证券相关(guān)业务负责人指(zhǐ)出，从(cóng)客户服(fú)务(wù)办理的角度看，大部分(fēn)客户更愿意在产品货架丰富的机构办(bàn)理个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务。因(yīn)此在服务体系的基(jī)础架构上，风格多样、风(fēng)险收(shōu)益多(duō)元的产品货架能够带(dài)给客户更好的服务办理体验，产品布局的“全面”是个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)的基础。

　　与此同时，从(cóng)客户投资(zī)选择的角(jiǎo)度讲，大部(bù)分客户对(duì)于金融产(chǎn)品的特征和策(cè)略的认知、对自身(shēn)投(tóu)资能力、投资意愿、投资目的的(de)认知较为模糊。帮(bāng)助客(kè)户做好“养(yǎng)老规划”、协助客户筛选“合(hé)适的(de)产品”，就成为服务机构(gòu)的“核心竞争力”。在全面引入个(gè)人养老金(jīn)可投资的产(chǎn)品类(lèi)型的基(jī)础(chǔ)上，各家机构(gòu)需要(yào)深入、充分、严谨地研究每类(lèi)产品(pǐn)的特性；结合存量客户的个性化(huà)画像(xiàng)和(hé)客户特点，为(wèi)客户提供(gōng)切实可行的(de)产品评估(gū)体(tǐ)系和养老规划方(fāng)案。

　　实际上，对于个人投(tóu)资者来说，当前阶段(duàn)认可并开通(tōng)个人养老金(jīn)账户的理(lǐ)由，一是来自开户渠道的多重福(fú)利动(dòng)员(yuán)，二是个人养老金带(dài)来的个税抵(dǐ)扣优惠。但不可否(fǒu)认的是，虽然开户数量众多，但缴(jiǎo)存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于个(gè)人(rén)养老金退休后才(cái)能取出，这每年12000元自然是需(xū)要(yào)在账户内(nèi)充分(fēn)利用(yòng)长期(qī)投(tóu)资，但如何投资(zī)也令不少投资者犯难(nán)：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越(yuè)多，困难越多。现(xiàn)有(yǒu)养(yǎng)老产品的选择(zé)已令投资者目不暇接，如何(hé)让投(tóu)资者选(xuǎn)择到适(shì)合自己的产品，证券公司的投顾力量大有(yǒu)可(kě)为(wèi)。

　　“中信(xìn)建投拥有近万名(míng)高(gāo)素(sù)质的投资顾问(wèn)，帮助客户甄选适(shì)合自身的(de)养老(lǎo)产品，做好养老规划和(hé)资产配置(zhì)，做到客户的‘好医(yī)生’。”前述负责人称，中信建投采取线上(shàng)线(xiàn)下相(xiāng)结合(hé)的(de)方(fāng)式，注重交流和体验，为客户(hù)提供有温度的专业服务。

　　国泰君安在推广个人养老金业务(wù)时曾介绍，其结合个人养老金基金特(tè)点，细化形成“甄选100个人养(yǎng)老金基金评价标准”，综合基金(jīn)公司治理水平、投研能力、业绩评(píng)价(jià)、风险管理、声誉口碑量化评价(jià)，优选值得信赖的(de)养老(lǎo)金基(jī)金；选出“综(zōng)合优(yōu)选”、“养老专家”、“投(tóu)研(yán)大咖(kā)”、“风险(xiǎn)收益性价(jià)比”、“聚焦股息(xī)”等特色养(yǎng)老金(jīn)基金产品清单，满足(zú)养(yǎng)老金客户个性(xìng)化(huà)养(yǎng)老需求。

　　渠道：打造“一(yī)站式”养(yǎng)老

　　拓展“上门(mén)服(fú)务”企业员(yuán)工(gōng)

　　不得不承认的是，虽然(rán)证券公(gōng)司营(yíng)业网点数量在“金融圈”内并不算少，但远(yuǎn)难以(yǐ)与(yǔ)大型商业银行的优势(shì)相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召开(kāi)的2022年报发布会上，该行高管透露，截(jié)至2022年末(mò)，该行已经累计开(kāi)立个人养老金账户(hù)229.16万(wàn)户，位(wèi)列全(quán)行业第(dì)三位，市场占有率(lǜ)超10％，仅次(cì)于建设(shè)银行和(hé)工(gōng)商银行。相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，鲜(xiān)有券商愿意公(gōng)布投资者通(tōng)过其(qí)渠道开通(tōng)个人养老金账户的情(qíng)况(kuàng)。

　　产品方面(miàn)，国家社(shè)会保险公共(gòng)服务平台上仅可查询商业银(yín)行个人养老金业务开办情(qíng)况。其中(zhōng)显示，23家获(huò)准开办个人(rén)养老金(jīn)业务的银行中(zhōng)，有22家开设了资金(jīn)账户和储蓄交(jiāo)易业务，8家同时(shí)开展(zhǎn)了基金交易业务、保(bǎo)险交易业务和理财(cái)交易(yì)业务。

　　与大型(xíng)商业银行所拥有的产(chǎn)品(pǐn)和(hé)渠(qú)道优势相比，证券(quàn)公司个人养老金业务的规模相对有(yǒu)限，仍处于积极(jí)开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券(quàn)商发力(lì)个(gè)人养老金业(yè)务，自有(yǒu)其独特“打(dǎ)法”。记者注意到，多家券商在推广个人养老金业务(wù)时，将(jiāng)“一(yī)站式”服务作为宣传重点。

　　例(lì)如(rú)，国泰君安此前(qián)表示，其个(gè)人养老金业务从引导客户形成科(kē)学养老理财观念的(de)长远视角出(chū)发(fā)，为客户提供从产品策略、到(dào)产品(pǐn)优选、再到组合配置的(de)全周期专(zhuān)业(yè)资配服(fú)务和(hé)一站式的产(chǎn)品选择。中(zhōng)信证(zhèng)券亦推出个人(rén)养老金投资(zī)一站式解(jiě)决方案(àn)“信(xìn)养(yǎng)计(jì)划”，为客户(hù)提供含账户(hù)管理、资产配置、服务陪伴(bàn)于一体的个(gè)人养老金(jīn)投资综合服(fú)务。

　　除了“引进来”并全方(fāng)位服(fú)务投资者外，“走出去”也是部(bù)分券(quàn)商开拓个人养老金业务的解决方案。东方证券副总裁(cái)徐海宁(níng)向记者(zhě)介(jiè)绍，东方(fāng)证券基于(yú)对个人养老金目(mù)标客群(qún)的深入研究，将开(kāi)发大中型企业作为(wèi)个(gè)人养老金客户拓(tuò)展的重点(diǎn)方向，制定了(le)“上海深度(dù)、全(quán)国广度”的推广计(jì)划。

　　具体(tǐ)而(ér)言，东方证券协(xié)同系统内成员公司(sī)开展(zhǎn)走进企(qǐ)业推广(guǎng)个人养老金活动，为企业单位员(yuán)工(gōng)提供(gōng)个人养老(lǎo)金上门服务，免(miǎn)去客户前往营(yíng)业厅(tīng)办理(lǐ)业务(wù)路上花(huā)费(fèi)的时(shí)间，提高(gāo)服(fú)务效率(lǜ)，节约客户时间。展业(yè)初期组织了超过(guò)100场的个人养老金(jīn)走(zǒu)进企业(yè)服务活(huó)动，覆盖(gài)企业员工近万人。

　　个人养老金制度(dù)试点半年(nián)

　　持(chí)有体验成(chéng)产(chǎn)品胜负手

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者曹雯(wén)璟

　　去年11月(yuè)下(xià)旬，券(quàn)商(shāng)代销个(gè)人养老金业务“开闸”，多(duō)家(jiā)获资质的机构正式展业，逐鹿(lù)个人(rén)养老金市场(chǎng)。如今，个(gè)人(rén)养老金制(zhì)度实施(shī)已有半年，相关产品的收益率和回(huí)撤情况、产品能否真正满足(zú)养老诉求等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由(yóu)于资(zī)金“只进不出(chū)”，认购的产品又(yòu)是(shì)为了满足(zú)养老需求，投资(zī)者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期(qī)保值增值同时(shí)又让(ràng)客户体(tǐ)验良(liáng)好是个人养老产品成败的关(guān)键。

　　提(tí)供更匹(pǐ)配的养老产品

　　同时服务上寻(xún)求创(chuàng)新(xīn)突(tū)破

　　眼下，个人养老金业务已然成为券(quàn)商财富管(guǎn)理转型的核(hé)心方(fāng)向之一。通过(guò)不断完善(shàn)客户(hù)服务体系，满足(zú)客户多层(céng)次金融需求，促进财富(fù)管理业务高质量(liàng)发展，券商在(zài)业务内涵上(shàng)正(zhèng)不断挖潜。

　　多(duō)名券商(shāng)业(yè)内人(rén)士(shì)表示(shì)，在客(kè)户(hù)分类服(fú)务方面(miàn)，会根据国家(jiā)政策选(xuǎn)择(zé)社(shè)保关系在先行(xíng)城市（地区）、能享受税优且对税优敏感、对理财有(yǒu)初步认(rèn)知的(de)客户进(jìn)行第(dì)一阶(jiē)段的重点服务(wù)，对其他客户会随着(zhe)试点(diǎn)扩(kuò)大和客户画像的(de)覆盖进行后续(xù)服(fú)务。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐海宁(níng)表(biǎo)示(shì)，证券公司(sī)可重点关注(zhù)企事业(yè)单(dān)位员工，特别是大中型城(chéng)市具有一(yī)定经营规模的企(qǐ)业员工，他们能够享受个税抵扣的优(yōu)势(shì)，具(jù)备(bèi)一定(dìng)投资意识和财务认(rèn)知；这(zhè)类人(rén)群(qún)对未来退(tuì)休(xiū)有一定的规划和想法。

　　同时，由于个人养老金是一个(gè)增(zēng)量市场(chǎng)，对(duì)证券公司而言，针对(duì)潜在客群可以全市(shì)场覆盖(gài)。证券公司可以通过(guò)投研优势和专业投顾队伍(wǔ)，创造(zào)更(gèng)多(duō)养老投资场景，跟踪(zōng)了解客户的风险偏好，结合稳(wěn)健、平衡、积极等不同(tóng)风(fēng)险类型的养(yǎng)老基(jī)金，帮助(zhù)客(kè)户(hù)建(jiàn)立(lì)个人养老金投资计划。此外，证券公司可以通过加强顾问服务，帮助客户有效应对投资组(zǔ)合(hé)净(jìng)值(zhí)的波动，引导(dǎo)客户持续参与养老金(jīn)投资，提升(shēng)客户养(yǎng)老(lǎo)投资的获得(dé)感、体验(yàn)感。

　　银河证券(quàn)相(xiāng)关业务负责人表示，会针对不(bù)同风险(xiǎn)承受能力(lì)、不同年龄结构(gòu)和不同资金体(tǐ)量制定(dìng)个性化养老策(cè)略。比如对每年享税优的1.2万个人养老(lǎo)金，为居民（无需开户）提供符合监管部门(mén)要求的金(jīn)融机构(gòu)和金融产品清单、通俗易懂的“养老看(kàn)隔壁”理(lǐ)财案例、养老讲堂等信息(xī)和交易服(fú)务；对1.2万之外的资金，提供更丰富(fù)的“安养计划(huà)plus”养老金融服务，包括养(yǎng)老计算器(qì)、个性(xìng)化的补充(chōng)养老解决方(fāng)案、定期的(de)养老方(fāng)案跟踪报告(gào)以及(jí)养老直播(bō)服务，做好“老百姓身边的养老专(zhuān)家”。

　　在服务创新(xīn)方(fāng)面(miàn)，徐海宁认为，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)需(xū)要有长远(yuǎn)眼(yǎn)光，打造增量市场，承担起构建(jiàn)养老(lǎo)金第(dì)三支柱的重要使命。

　　第一(yī)，在获客及投教方面，应加大资源投入，通过教育和陪(péi)伴，提(tí)高客户对个人养老金的(de)认知。走进企(qǐ)事业单位，通过上门(mén)服务的方式触达企业和(hé)客(kè)户，举办专题讲座、在线研讨会和投(tóu)资教育活动(dòng)，帮助客户了(le)解个(gè)人养老金的重要性、投资策略和长期规划，激发(fā)客户(hù)对个(gè)人养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优(yōu)化(huà)方面(miàn)，建立内容丰富的(de)一(yī)站式个人养老金(jīn)专区，既包括(kuò)产品购(gòu)买、定投、持(chí)仓查询等基础功能(néng)，提供丰富的养老资(zī)讯和实用(yòng)养老工具（如节税计算器），加强与客户的深(shēn)度互动。

　　第三，在金融(róng)科技应(yīng)用方(fāng)面，引(yǐn)入(rù)智(zhì)能科技和人工智能技术(shù)，通过(guò)数据分(fēn)析和(hé)算法模型，根据客户的风险承受(shòu)能力、资(zī)产状况和目标(biāo)退休年限，定(dìng)制化推(tuī)荐养老金产品(pǐn)组合，并(bìng)提供实时投资组合跟踪和(hé)风险管理(lǐ)工具，帮助客(kè)户更(gèng)好地实现养(yǎng)老投资保值增值。

　　中信建投(tóu)个人养老(lǎo)金相关(guān)业务负责人则(zé)表示，可以通过“人+科技”，在大数据智(zhì)能客户分析(xī)系统的基(jī)础(chǔ)上，可以针对不同养(yǎng)老诉求的(de)客户(hù)达(dá)成“千(qiān)人千面”的个(gè)性(xìng)化服务，人是“1”，科(kē)技（线上与线下结合）是(shì)后面的“0”，二者(zhě)有机结合，为不同(tóng)生命周期和(hé)年龄阶段的(de)客户提供专(zhuān)业(yè)的、一(yī)对一的(de)养老(lǎo)配置服(fú)务(wù)。

　　运行半年(nián)七成收(shōu)益告负

　　客户体验成产品(pǐn)胜负手

　　个人养老金(jīn)制度(dù)实施已有半年，产品收益和回撤(chè)率(lǜ)大不大？产品(pǐn)能不能满足真(zhēn)正的养老诉(sù)求？这些问题都是投资(zī)者的重要关注点(diǎn)。

　　记者注意到，目前(qián)养老目标基金的整体收益水平(píng)并不乐观。Wind数据显示，全市(shì)场149只公募(mù)养老(lǎo)基金产(chǎn)品，近七成收益告负(fù)。其中，业(yè)绩(jì)垫底(dǐ)的一只个人养(yǎng)老目标基(jī)金自成立以来(lái)回报为-7.27％，此外，还(hái)有超20只(zhǐ)产品收益(yì)在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一年(nián)持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以来(lái)回报(bào)均为3.15％，紧随(suí)其后(hòu)的是兴全安泰稳健养(yǎng)老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富国(guó)、万家、华宝、景顺长城、南(nán)方(fāng)、华(huá)夏等旗下超10只养老目标基金收益在1％以上(shàng)。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由于资(zī)金“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是为了满(mǎn)足养老需求，投(tóu)资者更希望能实(shí)现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时又让客(kè)户体验良(liáng)好是个人(rén)养老产品成败的核心。

　　“养老(lǎo)属性的产品应(yīng)力争为客(kè)户保值增值，否则将违背客户通(tōng)过投资达到‘养老目的’的初衷(zhōng)。”银河证券相关业务(wù)负责人介绍，目(mù)前个人养(yǎng)老金可投资的4类产品(pǐn)风险(xiǎn)收益特点明显，有的(de)类别更(gèng)侧重本金安全、有的类别更(gèng)侧重资产增值；但同时，每个(gè)类别很难做(zuò)到在保证其特(tè)点达到的(de)同时又规避掉该(gāi)类产(chǎn)品的风险或(huò)缺陷。“从不同客(kè)群情况来看，低(dī)波(bō)低回(huí)撤对于离退休时点较近的投资者比较合(hé)适，性价比高的中(zhōng)波动中回撤、高(gāo)波动高回撤特征产品对于还有20-30年才退休的投资(zī)者也是可以选择的(de)，拉长周期看也能满(mǎn)足客户养老类资金的保值增值效果。”

　　为达到上述两个目(mù)的(de)，前提是有一套(tào)完整、自洽、适用、有效且动态适配的产品评价体(tǐ)系(xì)，通过该体系的评价，能(néng)较为清晰地区(qū)分出产(chǎn)品的“性价比”（如(rú)风(fēng)险收(shōu)益比(bǐ)等）、能公平、公(gōng)正(zhèng)地对(duì)同类或者(zhě)同策略产品进行综合评判(pàn)。如此(cǐ)，才能真正(zhèng)将好(hǎo)的产品(pǐn)、合(hé)适的产(chǎn)品推荐给合适(shì)的客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基金分(fēn)为目标风(fēng)险型和(hé)目标日期型两大(dà)类(lèi)，投资者可以根据(jù)自身投资目标和风险承受(shòu)能力(lì)选择具体的产品。比如低风(fēng)险偏好(hǎo)的客(kè)户可选择(zé)目标日期型中的(de)稳健类产品，通过严格控制股票资产仓(cāng)位降低产品波动，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前(qián)我国城镇职工养老金(jīn)替代(dài)率尚有不足，根据(jù)国(guó)际经(jīng)验，如果(guǒ)退休后的养老(lǎo)金替代率大于70％，即可维(wéi)持退休前的生活水平，养老金投资的增(zēng)值功能(néng)也是一个重要(yào)考量。由于个人养老金(jīn)取用需要达到年(nián)龄等(děng)条件(jiàn)，投(tóu)资资金具有(yǒu)长期性，可以达到几十年，能够承受一定的短期波动，对(duì)于追求长(zhǎng)期投资收益的客户，可以(yǐ)配(pèi)置一定高比例资(zī)金在权(quán)益型资产上(shàng)，实现养老投(tóu)资的保值增值(zhí)目标(biāo)。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务负责人也认为，个人养老金产品具有一定的普(pǔ)惠金融属性(xìng)，需要(yào)关注老百姓长期保值(zhí)增值(zhí)的(de)养老需求。站在(zài)资产(chǎn)角度，想要实现长期资金的稳健投资回报，资产(chǎn)配置不可(kě)或缺。通过(guò)投资(zī)不(bù)同(tóng)品种(zhǒng)、不同收益特征、低相关性的金融(róng)资产，有助于实现风险分散、降低总体波动(dòng)，从而更(gèng)好地满足投资者的养老投(tóu)资目标(biāo)。

　　推动个人养老金业务(wù)高质量发展

　　道(dào)阻且长

　　在个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)积极发展(zhǎn)的(de)同时，与渠(qú)道网点和客户众(zhòng)多的(de)银(yín)行等机(jī)构相比，券商如何突破自(zì)身(shēn)瓶(píng)颈，实(shí)现差异化的发展(zhǎn)，可以(yǐ)说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负责人(rén)表示(shì)，银行、券商(shāng)、基金独立销售机构(gòu)都可(kě)参与到为客户(hù)提供个人养老基金服务，几类机(jī)构优(yōu)势(shì)互(hù)补，严格意义上说是竞合而非竞争(zhēng)更非(fēi)“相杀”关系，每类机构或(huò)者每家机构可以根据(jù)自己(jǐ)的资源禀赋，充分发挥自身优势(shì)，服务好有养老投资需求(qiú)的投资(zī)者。

　　“在政策上，未来还有以(yǐ)下三方面(miàn)诉求：一是(shì)增(zēng)强(qiáng)基础设施建设，能在服务时效性上与银行拉平，提供7×24小时的开(kāi)户(hù)、下单服务(wù)；二(èr)是增(zēng)加产品(pǐn)销售范(fàn)围，在养老品类(lèi)上更加丰(fēng)富，除(chú)特殊产品(pǐn)外(wài)，增加可(kě)为客户提供的养(yǎng)老产品（如养老(lǎo)理财）；三是明(míng)确养老(lǎo)规划业(yè)务合规性，为不同的客户提供基于客户需求和画像的养老(lǎo)规划方案。”上述负责(zé)人提到。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个(gè)人养老金相(xiāng)关业(yè)务负责(zé)人提(tí)出，当(dāng)前(qián)的政策要求(qiú)下，客户如果想在券商端(duān)参(cān)与个人养老金投资，需要分别在银(yín)行端、个(gè)税端进行一(yī)系列前序操(cāo)作步骤，对于尚不熟悉业(yè)务流(liú)程的投资者(zhě)来讲，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策对(duì)代销(xiāo)个人养老金产品的管理要求(qiú)，券商暂时无法上线(xiàn)储蓄类、理财类、保险类产品，可(kě)供(gōng)投资者选择的产品种(zhǒng)类较为单一，难以进(jìn)一(yī)步为(wèi)投资者提供(gōng)更丰(fēng)富(fù)的个人养老金配(pèi)置方案。未来期待能够从(cóng)政策端进一(yī)步简化投资者(zhě)的办理(lǐ)流程，提升客(kè)户体验；给(gěi)予券商在多(duō)样化个(gè)人养老金品种的引入和(hé)研发上的政(zhèng)策支(zhī)持，丰富客户多元(yuán)化的投资选(xuǎn)择。”该负责人(rén)称(2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天chēng)。

　　开户热投(tóu)资(zī)冷(lěng)

　　券(quàn)商发力(lì)个(gè)人养老(lǎo)第二曲线

　　中国基金报记者 莫(mò)琳(lín)

　　随着个人所(suǒ)得税退(tuì)税(shuì)的开始，不少人发现自己的退税比去年多了不(bù)少，仔细(xì)询问(wèn)之(zhī)下才发现，是因为去年底(dǐ)开(kāi)通了(le)个(gè)人养老金业务，并入了金。这一(yī)消息大大刺激了不(bù)少本(běn)来不(bù)想开(kāi)户的(de)年轻人。

　　根据人社部披露的(de)数(shù)据，截至今年3月底，个(gè)人养老金参加(jiā)人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月的时间(jiān)里，增加了(le)500万户，开(kāi)户速度明显提(tí)升。

　　虽然开户数(shù)快速攀升，但是个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)累计缴费约(yuē)200亿元，人均缴费(fèi)低于(yú)1000元。此外，据中国保险资管业协(xié)会(huì)执(zhí)行副会长兼秘书(shū)长曹德(dé)云(yún)透露，在截至2023年3月开(kāi)立个(gè)人养(yǎng)老金账户的三千多万(wàn)人中，仅900多(duō)万人完成了(le)资金储存。

　　从记(jì)者走访的(de)结果(guǒ)来看，个人养老金(jīn)产(chǎn)品的收益率远低于(yú)预(yù)期，是大多(duō)人不愿意入金的主要原因。而选择开户的原因主要是(shì)为了“薅羊毛(máo)”（金融机构出台了不(bù)少吸引客(kè)户开户(hù)的优惠(huì)政策）。

　　如何(hé)解决“开户热投(tóu)资冷”的问题？银河证券相(xiāng)关业务(wù)负责(zé)人认为，这是一个专业活，既(jì)需要(yào)了解客(kè)户的经济状况、风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)和养老规(guī)划(huà)，也需要业(yè)务人员及其所在机(jī)构有比较(jiào)专业且综合的服(fú)务能力。

　　也(yě)有部分投(tóu)资(zī)者(zhě)认为(wèi)，个(gè)人养(yǎng)老金产品(pǐn)每年封顶12000元，难以充分(fēn)满足个人或家(jiā)庭养(yǎng)老的(de)全面需求，还需要(yào)结合其他商业产品等综合考虑；大多数产品(pǐn)流动性(xìng)差，难以(yǐ)预防到退休前的应急资金需求。

　　从(cóng)产(chǎn)品端改善“开户热(rè)投资冷”

　　虽然(rán)近半年来，个人养老金产品正在逐渐丰富，但是“开户热(rè)投资(zī)冷(lěng)”的(de)现象没有(yǒu)随之(zhī)发生改变。

　　中国保险资管业协会执行副(fù)会(huì)长兼秘书长(zhǎng)曹(cáo)德云在近(jìn)期举办的2023清华(huá)五道(dào)口全球金融论坛(tán)上表示，目(mù)前个人养老金试点(diǎn)效(xiào)果呈“两低三(sān)不(bù)”漏斗状，即建立账户人(rén)数占基本养(yǎng)老保(bǎo)险参保人(rén)数比例低、已(yǐ)缴费人数占建立账(zhàng)户人(rén)数比例(lì)低；产品供应不均衡、选购渠道不畅(chàng)、民众参保意愿不(bù)强。

　　针(zhēn)对产品供应不均(jūn)衡的问题，国家金融监(jiān)督管理总局出手(shǒu)，率(lǜ)先(xiān)增加养老保(bǎo)险产品的供给。近日，国家(jiā)金融(róng)监督管理(lǐ)总局(jú)已向业内就关(guān)于促进专(zhuān)属商业(yè)养老保险发展有(yǒu)关事项(xiàng)征求意见。根据征求意(yì)见(jiàn)稿，专属商业养老(lǎo)保险拟由试点业务转为常(cháng)态化业务。

　　业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，随着(zhe)专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险转为常态化业(yè)务，参与(yǔ)该项业务的险(xiǎn)企(qǐ)数量将增加不少(shǎo)。此(cǐ)外，专属(shǔ)商业(yè)养老保险是对接个(gè)人(rén)养老金制度的(de)主(zhǔ)要保险(xiǎn)产(chǎn)品，这意味着个人养老(lǎo)金保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商业养老保险采取(qǔ)“保证+浮动”的收(shōu)益模式，提供稳健型(xíng)、进取(qǔ)型两种(zhǒng)风格账户供客户选择。据各(gè)家保险公(gōng)司披(pī)露的专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险产品2022年(nián)结(jié)算利率(lǜ)，稳健账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有的个人养老保险(xiǎn)的收益(yì)率。

　　在增(zēng)加产品供给(gěi)的(de)同时，多家金融(róng)机(jī)构呼(hū)吁从(cóng)产品设计端解决“开户热投资(zī)冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人看来，“老龄风险”与其他投资风险相比(bǐ)，有其更加突出的(de)特点，包括为(wèi)退休人群提供稳(wěn)定安全有保障且抗通胀的收入补充来源、对冲长寿风险、为(wèi)高龄人群储备失能养护和医疗应急(jí)资(zī)产(chǎn)、为退休(xiū)人群规划遗(yí)产、将(jiāng)养(yǎng)老投资与养老保障/养老生活无(wú)缝对接等。

　　养老金(jīn)融(róng)产(chǎn)品的设计初心，必须切实从(cóng)客(kè)户需求出(chū)发；养老金融产品的设计理(lǐ)念(niàn)，必须(xū)紧密(mì)围绕承担、减少或转移上(shàng)述(shù)“老(lǎo)龄风险”主旨；养老金融(róng)产品的设(shè)计成果，应该更多的让利于民、普惠百姓，运(yùn)用(yòng)好(hǎo)专业的金(jīn)融工具、做艰(jiān)难但(dàn)长期正(zhèng)确(què)的事。

　　因此(cǐ)，能(néng)否设计出充分(2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天fēn)利用资本(běn)市场具(jù)有良好增值能力资(zī)产(chǎn)的养老产(chǎn)品取决于(yú)发行人(rén)（或(huò)管理人）的产品设计(jì)能(néng)力和资产管理能力。“证券公司作(zuò)为财(cái)富管理服(fú)务(wù)提供(gōng)商，可以(yǐ)与产品发行人（或(huò)管理人）合作，根据客户需求设计出在养(yǎng)老功能(néng)方面(miàn)更有竞争(zhēng)力的产品”，上述负责人表示。

　　中信建投也(yě)希望(wàng)能参与(yǔ)到(dào)具体的产(chǎn)品设计(jì)之中。其(qí)个(gè)人养(yǎng)老业务负责人建(jiàn)议(yì)，参(cān)考部分发达国家的经验，未来除了股、债(zhài)配置，或在未来可以考虑增加底层可投标的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另(lìng)类资(zī)产(chǎn)，丰富投(tóu)资者(zhě)的可选(xuǎn)标的，更好地分散投资风(fēng)险。

　　励正集团(tuán)中(zhōng)国区总裁张雨萌建(jiàn)议，应该(gāi)避免“开空账”。也就是说，参(cān)与者可以直接(jiē)在开(kāi)户(hù)的时候做投资选择。这样(yàng)在开(kāi)户的时候就可以(yǐ)形成闭环体验。

　　针对参与个(gè)人养老金可能(néng)面(miàn)临的流(liú)动性(xìng)问题(tí)，长城人寿保(bǎo)险股份有限(xiàn)公司总经理王玉(yù)改近日表示(shì)，保(bǎo)险公司可以通过(guò)“保单质押(yā)贷(dài)款”等多种金融工具来解决客(kè)户对短期资金的(de)需求。

　　券商发力个人补(bǔ)充养老金融方(fāng)案

　　此(cǐ)外，针对(duì)1.2万难以满足个人或家庭养老的全面需求，多家券(quàn)商还发力个人养老金账(zhàng)户以外的个(gè)人补(bǔ)充养(yǎng)老金融方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证(zhèng)券的“信养计划”等。

　　银(yín)河证(zhèng)券产(chǎn)品中心副(fù)总经理鹿宁(níng)告诉记(jì)者，目(mù)前(qián)，银(yín)河证券已根据在职群体养老(lǎo)规(guī)划的长期(qī)性(xìng)、稳健性、安全性等特(tè)点，已退(tuì)休(xiū)人(rén)群养老需求的流动性、安全(quán)性、稳健性等特点，设计出多层次、多元化、个(gè)性(xìng)化的养老配置(zhì)方案，积极履行(xíng)养老保障社会责任，力争(zhēng)为(wèi)居民提供(gōng)持续卓越的(de)养老(lǎo)规(guī)划与满足不同(tóng)养老需求的(de)资产(chǎn)配(pèi)置服务。

　　中信(xìn)证券的“信养计划”则基于个人养老场(chǎng)景，引入更丰富(fù)的(de)养老型年金、增额终(zhōng)身寿等不同品(pǐn)类产品，覆盖养老收益性资产和保(bǎo)障性资(zī)产，满足客户多样(yàng)化、多层(céng)级的养(yǎng)老资产配置(zhì)需(xū)求。

　　针对三大支柱养老(lǎo)金业(yè)务(wù)中的企业年金业(yè)务，银(yín)河证(zhèng)券(quàn)还(hái)上线了自研的(de)年(nián)金(jīn)综合评价系统。该系统可以通过客户(hù)提供(gōng)的“脱敏”后年金组合净值与持(chí)股比例等数据(jù)，结合公(gōng)募基金、股市(shì)债市数据，展(zhǎn)示客(kè)户委托(tuō)年金组合的评价结果。此(cǐ)外，也可以利用年金机制(zhì)间接服务背后的企业员工和机构事(shì)业单位职工。

　　截(jié)至目前，银河证(zhèng)券基金研究中心已为部分省市提供职(zhí)业年金的组(zǔ)合评价与(yǔ)管理咨询(xún)服务，也计划结合机(jī)构条线业务规(guī)划为央企与国企(qǐ)提供企业年金组合评(píng)价(jià)等(děng)综合金(jīn)融服务。

　　银(yín)河证(zhèng)券(quàn)副(fù)总(zǒng)裁(cái)罗黎明(míng)告(gào)诉记(jì)者，公司自主开发建设部(bù)署的年金综合评价系统及研究咨(zī)询服务(wù)，具有养老属(shǔ)性的综合(hé)金融服务体系(xì)均是(shì)公(gōng)司积极响应国家养老发展(zhǎn)战略(lüè)而推出的新服(fú)务，体(tǐ)现了(le)在第二、三支柱上的积极(jí)筹划。

　　“我们高(gāo)度重视三大支柱养老金业务，目前公(gōng)司(sī)已初步建(jiàn)立了(le)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)及个人养(yǎng)老金融服务体系，充(chōng)分利(lì)用金(jīn)融(róng)产品代理销售牌(pái)照和保险(xiǎn)兼业代(dài)理牌(pái)照(zhào)，为百(bǎi)姓提供更(gèng)加(jiā)有温度、有态度的个人(rén)养老(lǎo)金融服(fú)务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基(jī)金报(bào)记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通过程非常‘丝滑(huá)’，并(bìng)且有不少开户(hù)人(rén)在我们(men)介绍之前都(dōu)已(yǐ)有所了解，感觉这项制度的(de)普及度和客户(hù)认识程度在(zài)不断提升(shēng)。”某大型银行的客户经理林(lín)漪（化名）向记者表示。

　　“但(dàn)也有很多人只是开了账户并没有(yǒu)存钱，或存(cún)了钱(qián)没有开始(shǐ)投资，主要(yào)因为(wèi)不知道如何选择产品或者有其他顾虑。”林漪还(hái)告诉(sù)记者，“这种(zhǒng)情况(kuàng)下我(wǒ)们就会再(zài)用PPT或者是纸质资料向客(kè)户进行详细(xì)介绍(shào)和对比分析。”

　　去年11月，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金制度正式落地，在北京、上海、青(qīng)岛(dǎo)等36个先行城市（地(dì)区）启动实(shí)施。距(jù)离个人养老金制(zhì)度落地已经(jīng)过去半年，民众接受度和业务进展情况如(rú)何？从业(yè)人员在具体实操过程中又遇(yù)到了哪些困难(nán)？不同(tóng)年龄段(duàn)的群(qún)体(tǐ)会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实地探访上海地区几家银行网点和(hé)券商营(yíng)业(yè)部，了解个人养老金制度(dù)近半(bàn)年的落(luò)地情(qíng)况。

　　年轻人更关注税收优惠(huì)

　　中老年人更在意退休后多一份保障(zhàng)

　　根据人社部和国家(jiā)社会保险公(gōng)共服务平台(tái)数据可知，个人养老金制度经(jīng)过半年时间的发展，在产品种类(lèi)、数量和参与人数方(fāng)面都有所增(zēng)加(jiā)。

　　某券商营业部财富管(guǎn)理相关岗位的(de)黄宁(níng)（化名）告诉记者(zhě)：“很多客户都对个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务热情高(gāo)涨，有直接到营业部咨询的，还(hái)有很多是打电(diàn)话过(guò)来问。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金(jīn)业务的(de)热情和关注度比“90后”更高，并(bìng)且(qiě)除了个人咨询和开(kāi)户(hù)外，还有不少企业员工、学校教师、退伍军人等通过企(qǐ)业和(hé)单(dān)位组(zǔ)织来了解、参与个人养老金投(tóu)资(zī)。

　　记者了解(jiě)了身边两位不同年(nián)龄段、均已购买个人养(yǎng)老金产品的朋(péng)友后发(fā)现(xiàn)，两人所关注的问(wèn)题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地区金融机(jī)构(gòu)工作的(de)“80后”告诉记(jì)者，自从工作以来，她每年都将收入的(de)一(yī)部分拿来(lái)强制储蓄，有(yǒu)了个人养老(lǎo)金制度后，就分一部(bù)分在(zài)个人养老金账(zhàng)户中，这部(bù)分强(qiáng)制储蓄的钱即(jí)使存长期也(yě)不会影响她未来的生活质量，并(bìng)且放进(jìn)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金账户是在基本养老保险之外多一份积累。

　　而另一(yī)位(wèi)工作(zuò)不久的(de)“90后”表示，他现(xiàn)阶段最(zuì)在意的就是买个人养老金可以享受税收优(yōu)惠(huì)，直接考虑到退休后(hòu)的生活质(zhì)量还有点遥远。

　　针(zhēn)对(duì)上述两种不同的想(xiǎng)法，黄宁也向记者坦言，他(tā)们在(zài)日(rì)常介绍(shào)个人养老金业务的过程(chéng)中确实(shí)会考虑到不(bù)同年龄(líng)群体的不(bù)同需(xū)求和想法，进而更好地“对(duì)症下(xià)药”，比(bǐ)如给刚工作(zuò)不久的年轻人(rén)着重介绍(shào)“退休后(hòu)多(duō)一份(fèn)保障”推广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸(xī)睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个(gè)人养老金业务取(qǔ)得进展(zhǎn)的同时，还(hái)有不少已经了解个(gè)人养老金业务的民(mín)众仍在“观望”。从(cóng)现有数据(jù)可知(zhī)，截至2023年(nián)3月底，虽然有3000多万人(rén)开通了个人养老金账户，但完成资金存储的只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在(zài)银行端个人养老金(jīn)业务(wù)的开展中感受到(dào)，一些客户开了户但没存储的主要顾虑是锁定时间太长，担心之后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另外一些客户(hù)则是(shì)认为(wèi)在个人养老金产品并非专门设计且收益优势不(bù)明显(xiǎn)，目前个(gè)人养老(lǎo)金可(kě)以购(gòu)买的(de)养老储蓄、银行养老理(lǐ)财、养(yǎng)老保险产品、养老(lǎo)目(mù)标基金(jīn)四类产品(pǐn)，即使(shǐ)不通过(guò)个(gè)人养(yǎng)老金账户(hù)也可以直接(jiē)买，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则(zé)从券商从业人员的角度谈到了(le)推广个人养老金业务过程中的“困境”。他(tā)表示：“券商端个人养老金只支(zhī)持代销公(gōng)募基金，无法代(dài)销(xiāo)存款、银行(xíng)理财、商业养老保险，有(yǒu)些客户风险(xiǎn)承受能力较低，想(xiǎng)寻求(qiú)更低风险等(děng)级的产品，纯公(gōng)募(mù)基(jī)金难(nán)以达到资产(chǎn)配置(zhì)的需求。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻(qīng)人(rén)向记者直言，对于离退(tuì)休还较遥远的群体来(lái)说，养老需求当然也需(xū)要考虑，但眼下的(de)生(shēng)活(huó)和经济状况(kuàng)才(cái)是(shì)更重要的。

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