财(cái)联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财联(lián)社(shè)记者从业内获悉(xī)，近期监(jiān)管部门正陆续召集相(xiāng)关保(bǎo)险公司开会，主要内容(róng)是进行窗口指(zhǐ)导，要求寿险公(gōng)司调整新开发产品的定(dìng)价利率，控制利差损，要求新开(kāi)发(fā)产品的定价(jià)利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。主要思(sī)想是市场有效(xiào)，监管有为(wèi)，主体调节(jié)在(zài)先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开发(fā)产品(pǐn)定(dìng)价利率或从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者(zhě)获(huò)悉，近日监(jiān)管(guǎn)部(bù)门(mén)陆续召集了多(duō)家寿险公司开会，以(yǐ)窗(chuāng)口指(zhǐ)导的名义，要求公司调(diào)整产品利(lì)率，控制利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险(xiǎn)企新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此(cǐ)空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同次(cì)调整的(de)主要(yào)思路是市(shì)场有效，监(jiān)管有(yǒu)为，主体调节在先，控制(zhì)节(jié)奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这(zhè)次调(diào)整是不久前监管召(zhào)集险(xiǎn)企进行调研会的后续。3月(yuè)21日财联社记者曾报道，为引(yǐn)导(dǎo)人(rén)身险业(yè)降低负债(zhài)成本，加强行业负(fù)债质量管理(lǐ)，银保监(jiān)会人(rén)身(shēn)险部组织保险(xiǎn)行业协会以及多家(jiā)保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)开展调(diào)研。将(jiāng)重点调(diào)研普(pǔ)通险预定利率(lǜ)分布、分红险预定利率和分红水(shuǐ)平等公司负债成(chéng)本情况，以及(jí)降(jiàng)低责任(rèn)准(zhǔn)备(bèi)金评估利率对公司和行业的(de)影响，包括对新产品定价、存量业(yè)务退(tuì)保(bǎo)、销(xiāo)售行为、市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争分析变(biàn)化等的影响(xiǎng)。

　　随后据(jù)报(bào)道，监管在北(běi)京(jīng)、南京、武汉三地召开(kāi)座谈会(huì)。其中(zhōng)，北京参会的保险公(gōng)司包括中国(guó)人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿(shòu)等；南京(jīng)参(cān)会(huì)的空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同保险公司有太保寿险、工(gōng)银安(ān)盛人寿(shòu)、安(ān)联人(rén)寿(shòu)、中韩人寿等；武(wǔ)汉参(cān)会(huì)的保险公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据(jù)当时参会的(de)一位(wèi)总精算(suàn)师表示，各(gè)险企基本就降(jiàng)低责任准备金评估利(lì)率达成共识，有(yǒu)公司建议分阶段(duàn)调整，比如普通型长期年金的(de)责任准备(bèi)金评(píng)估(gū)利率目(mù)前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动(dòng)态调整。具体的调整方案还有(yǒu)待监(jiān)管研(yán)究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社(shè)记者表示：“已经准备好利(lì)率(lǜ)3.0的产品(pǐn)了(le)”。也有业(yè)内人士对财联社记者(zhě)表示，此次(cì)主要涉及新开发产(chǎn)品的(de)定价利率，以往的产品不(bù)受影响，行业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安非银团(tuán)队表示，我国险(xiǎn)企(qǐ)资(zī)产配置风(fēng)格稳健，债券(quàn)投(tóu)资比例(lì)稳步提升，其他资产以非标资产为(wèi)主、投(tóu)资比例持续(xù)回落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中(zhōng)枢(shū)下行，长久期债券和(hé)优质非标(biāo)资产供给(gěi)有限，保险(xiǎn)固收类(lèi)资产配置(zhì)面(miàn)临挑战(zhàn)。同(tóng)时，权益市场波动率(lǜ)较大(dà)、对投(tóu)资收(shōu)益(yì)率影响(xiǎng)较大(dà)。近年监管按产品类型调(diào)整评(píng)估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监(jiān)会召开座谈会，各险(xiǎn)企已(yǐ)就降低责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队(duì)此前曾(céng)表示，短(duǎn)期来看，引导降低负债成本将大幅刺激产(chǎn)品(pǐn)销售，老产(chǎn)品停售炒(chǎo)作难以避免。中期来(lái)看，预定(dìng)利率(lǜ)跟随(suí)评估利(lì)率下行，保险公司(sī)分红险占比提升，有望缓(huǎn)解(jiě)人身(shēn)险公司(sī)刚性负债成本压力，寿险(xiǎn)产品本身保本属(shǔ)性(xìng)有望进(jìn)一步(bù)强化。

　　实际上，监管历史上有过(guò)多次调整评估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为(wèi)了和银行竞争，长(zhǎng)期保险的预定利(lì)率(lǜ)均在8％以(yǐ)上。考(kǎo)虑到(dào)利差损风险，1999年，原(yuán)保(bǎo)监会(huì)下发(fā)《关于调(diào)整寿险(xiǎn)保单预定利(lì)率(lǜ)的紧急通(tōng)知》，全(quán)面(miàn)叫停高预定利率(lǜ)产品，强制寿(shòu)险(xiǎn)公司将寿险保(bǎo)单的预定利率调整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场(chǎng)来看，美国在20世纪80年代(dài)，日本在20世纪90年(nián)代末都曾面临利差(chà)损(sǔn)风险。1970年左(zuǒ)右(yòu)，美(měi)国寿险(xiǎn)业竞争(zhēng)激烈(liè)，为提高竞(jìng)争力，险企销售大量(liàng)高(gāo)负债成(chéng)本(běn)、低利润(rùn)产品。1980年(nián)左(zuǒ)右，利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，投资承压，据美(měi)国审计(jì)总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公(gōng)司破(pò)产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系险企(qǐ)销售(shòu)大量(liàng)对利率敏感(gǎn)的低利润产(chǎn)品；同(tóng)时市场压力致(zhì)使(shǐ)投资端面临(lín)亏损。

　　平安(ān)非银团(tuán)队表示，参考海外，低利率环境(jìng)下，负债端主要通(tōng)过调整(zhěng)寿险产品结构、下调预定(dìng)利(lì)率的方式来避免利差(chà)损风险(xiǎn)。近(jìn)年来，我国(guó)长(zhǎng)端(duān)利率地位震荡、权益(yì)市场波动加剧(jù)，寿险行业面临着潜在的利差损(sǔn)风(fēng)险、险企利润承压。保险监管趋严，通过发布产品负(fù)面清单、下(xià)调演(yǎn)示利率、分产品调整评估利率(lǜ)等降低负债端(duān)成(chéng)本。

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