近日，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称(chēng)，使用(yòng)大(dà)家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进(jìn)行调(diào)侃式的(de)比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月(yuè)17日发(fā)布通报，决定没收(shōu)笑果文化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言(yán)论引发(fā)的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不(bù)断破(pò)圈，笑果(guǒ)文(wén)化也成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿(ér)，在(zài)6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投(tóu)资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑(xiào)果文(wén)化，注(zhù)册资(zī)本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流(liú)策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀俱乐(lè)部成为了(le)炙手可(kě)热的行(xíng)业，笑果文化(huà)也成为中国最(zuì)成(chéng)功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这(zhè)一(yī)赛(sài)道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果文化(huà)于(yú)2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司(sī)入股笑(xiào)果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文化得到(dào)游族网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族(zú)网络、普(pǔ)思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化(huà)集团、泽时(shí)投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图(tú)投(tóu)资的B轮投资。

　　2021元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元0年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了(le)4次，游(yóu)族网络更是笑果文化的天(tiān)使投(tóu)资(zī)人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下是笑(xiào)果文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月(yuè)，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外(wài)，近年来对外投(tóu)资也(yě)在扩张。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记(jì)者(zhě)发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续(xù)的(de)企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限公司(sī)、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)此前控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原(yuán)股东笑果1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元文化(huà)、郭凌(líng)虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业(yè)类型变更(gèng)为有(yǒu)限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄(qiāo)开启上市的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑(xiào)果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，他(tā)也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在(zài)该领域笑(xiào)果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些原因(yīn)进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就(jiù)是一种针砭时(shí)弊(bì)、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一(yī)边反思的感觉(jué)。对本次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他个人认为(wèi)，出于节目效(xiào)果可能需要张(zhāng)狂和外向(xiàng)一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题(tí)，确实(shí)不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定(dìng)是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方(fāng)面，可能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意(yì)到，笑(xiào)果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投资(zī)合(hé)伙企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业(yè)投资有(yǒu)限公司为第三大股(gǔ)东(dōng)，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑(xiào)果文化打造(zào)了《吐槽大会(huì)》，该节目让(ràng)担(dān)任吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年(nián)称，受众面最广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等(děng)以(yǐ)跟(gēn)腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十(shí)的(de)业务(wù)营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于(yú)西方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶(bó)来(lái)品在国(guó)内的(de)发展历程要短得多(duō)也快得多。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热议(yì)话题(tí)榜首，由此带(dài)来一波(bō)迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通(tōng)数据显示(shì)，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超过(guò)9家脱口秀企业获(huò)得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯(xùn)投资(zī)投了罗永浩旗(qí)下的思维(wéi)造物(wù)，乐(lè)游资本(běn)投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投(tóu)、合一(yī)集(jí)团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化(huà)外，其(qí)他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一(yī)两(liǎng)轮(lún)，且(qiě)集中(zhōng)在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长的(de)市场似乎并不匹配。据(jù)《中国(guó)脱口秀(xiù)行业发展趋(qū)势分(fēn)析与(yǔ)未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场全(quán)年(nián)商业演出场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行(xíng)业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资本为何(hé)却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨(zī)询创始人高(gāo)承(chéng)远(yuǎn)对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的(de)投(tóu)资(zī)逻辑天然是确定(dìng)性和可复(fù)制(zhì)性(xìng)，而(ér)脱口秀(xiù)行(xíng)业却具有巨大的(de)不确定性和不可复制性。演员的(de)不确定性、创作的不(bù)确定性、观众审美的(de)不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营(yíng)面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合(hé)法合(hé)规的底线(xiàn)之上(shàng)，不断运(yùn)营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的(de)上线，这(zhè)才(cái)是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)作(zuò)1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元为大文娱行(xíng)业(yè)中的(de)一员，和这个行业中的其余行业一(yī)样（如影视(shì)剧作(zuò)、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平(píng)台，行业本身的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口(kǒu)秀本(běn)身是靠故事起(qǐ)家的(de)，但这个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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