金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货多数下(xià)跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆(dòu)系品种(zhǒng)大(dà)幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨(zhǎng)超3％，豆(dòu)二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价(jià)格(gé)深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜(yè)公布(bù)的数据，美国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出生产物资通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合(hé)此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大(dà)概率暂停(tíng)加息(xī)。

　　背后逻辑(jí)来看，一方(fāng)面，此(cǐ)前(qián)加(jiā)息结束乃至降息已然成为一种共识，因此本(běn)周在美联储越来越多官员为鹰(yīng)派站台的情况下，预计从加息结束到(dào)降(jiàng)息周期开启，仍(réng)有近一个季度的时间，在(zài)此期间将面(miàn)临经济和(hé)政策的(de)不(bù)确定(dìng)性(xìng)，贵金属部(bù)分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请(qǐng)失(shī)业金人数升至2021年以来的(de)最高水平，劳(láo)动力市(shì年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停)场(chǎng)正在降(jiàng)温。同时国内社融(róng)超(chāo)预期(qī)下滑，白银因工业属性(xìng)偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还(hái)需关注(zhù)海(hǎi)外(wài)衰退预期(qī)的发酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰(shuāi)退(tuì)预期与有色金(jīn)属走(zǒu)势拖累 白银如期(qī)大(dà)幅调(diào)整

　　前期强(qiáng)调从宏(hóng)观经济衰退(tuì)预期角度出发，有色金(jīn)属将会走弱(ruò)，白银(yín)连(lián)续上(shàng)涨后(hòu)会面临调整行情，当前逐步兑(duì)现；宏观经济衰退预(yù)期将会继续影响有色(sè)金(jīn)属与贵(guì)金属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数(shù)据疲软增加(jiā)美联储政策转向宽松预(yù)期以(yǐ)及经济(jì)风(fēng)险依(yī)然利好(hǎo)贵(guì)金属，但是美元指数大幅上升使得贵金(jīn)属(shǔ)承(chéng)压回落，而铜铝等有(yǒu)色金属(shǔ)大幅(fú)下行，拖累工业属性较强的白(bái)银走(zǒu)势(shì)，白银表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等因(yīn)素综合影响(xiǎng)下，白银高位回落，下方仍(réng)有一(yī)定的空间，首先关注24美元(yuán)/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置(zhì)将会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关注(zhù)继续26美元(yuán)/盎司(sī)（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情仍(réng)未走完，建议继续等白(bái)银行情企稳再低位做多。美欧银行业(yè)危机引发避(bì)险需求，美(měi)联储政策(cè)收紧预期迅速转向，美元(yuán)美债(zhài)走(zǒu)势偏弱，贵金属持(chí)续走强，当(dāng)前继续(xù)关(guān)注调整行情；后续政策(cè)宽松(sōng)转向(xiàng)、经济下行(xíng)风险、银行业风险与债务(wù)上限风险、央行购金(jīn)持(chí)续等宏观因素下，黄金将(jiāng)会不断(duàn)刷新历史新(xīn)高，贵金属逢低做多配置依(yī)然是(shì)核(hé)心建(jiàn)议(yì)。

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