财(cái)联(lián)社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年(nián)一季(jì)报(bào)披露完成，多(duō)位知名(míng)基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中(zhōng)国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威(wēi)视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板块(kuài)，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、澜(lán)起科技(jì)、中国移动、腾(téng)讯控股、赛(sài)腾股份(fèn)、星环科技-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在人工智能大行(xíng)其道的(de)首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面(miàn)，一(yī)些专注(zhù)长期成长价值的基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对火出(chū)天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其(qí)共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一(yī)季(jì)报的调仓换股，可(kě)见越来越多的基金经理选择了(le)前者。“不买AI就(jiù)是等(děng)死，追(zhuī)买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把(bǎ)再死，也(yě)许富贵险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行业(yè)心态(tài)的(de)生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数(shù)据也证明了这一点，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直(zhí)深(shēn)耕(gēng)医疗的葛兰在(zài)内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究(jiū)精选混合(hé)一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混(hùn)合一(yī)季(jì)度新(xīn)进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换股中也能看出(chū)葛(gé)兰的人(rén)工智(zhì)能投资方向——从AI上游的(de)芯(xīn)片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金(jīn)经理调(diào)仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海(hǎi)外大模(mó)型(xíng)以及相关人工智能的产业趋势受到市场(chǎng)关(guān)注，并很(hěn)快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对温和的情景下，计(jì)算(suàn)机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受(shòu)到各方资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万达电影新(xīn)入他所管理的中(zhōng)欧(ōu)新趋(qū)势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年(nián)持有则加仓了(le)立讯精密、腾(téng)讯控股等个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的片、服(fú)务(wù)器、光模块等子板(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券(quàn)研报(bào)称(chēng)，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主动偏(piān)股公募基(jī)金大类行(xíng)业配置比例(lì)一个很(hěn)重要(yào)的(de)临界值，往往预示(shì)着某个(gè)板块进(jìn)入(rù)过热阶段(duàn)。截(jié)至(zhì)2023年(nián)一(yī)季度末，主动偏(piān)股公募(mù)基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从这点看，基金(jīn)经理对(duì)于(yú)TMT来说仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另(lìng)一面(miàn)，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源(yuán)，也有一部分试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据(jù)了解，广(guǎng)发(fā)基金成长团队对新能源(yuán)的钟爱(ài)业内闻名(míng)，最新(xīn)披(pī)露的一季报中也证实了(le)他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双(shuāng)擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看，前五大(dà)重仓股的占比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新(xīn)能源概念股。除此(cǐ)之外(wài)，他(tā)还仍加仓(cāng)了(le)天(tiān)合光能、荣(róng)盛石化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季(jì)报表(biǎo)达了仍对(duì)新能(néng)源保持(chí)信心(xīn)，“我(wǒ)们(men)对(duì)本产品重点持(chí)仓的(de)光伏(fú)、储能、新能(néng)源车(chē)方向保持相对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行业(yè)估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市(shì)场定价中未被充分(fēn)认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博，其(qí)管理的睿远成长价值混(hùn)合前十大重仓股分别为中国移动、宁德(dé)时(shí)代、三安光电、通威(wēi)股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底(dǐ)该基(jī)金增持(chí)了(le)宁德(dé)时代、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的(de)银华心怡(yí)混合也(yě)加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的了新能源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大(dà)半年的消化后，在(zài)这(zhè)个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非(fēi)常(cháng)具有吸(xī)引力(lì)。在一季(jì)度我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热(rè)情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的(de)“大(dà)风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒(héng)在接(jiē)受(shòu)财(cái)联社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关(guān)注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的(de)行业(yè)，你重仓押(yā)进去，不确定性来的时(shí)候，无论是基金(jīn)经(jīng)理个人还是投(tóu)资者，其实都是无法(fǎ)承(chéng)受(shòu)的(de)。所以，任(rèn)何一个行业(yè)，即使你再看好，也要控制持有(yǒu)比例(lì)，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季报表(biǎo)示暂(zàn)时无法预测(cè)其兑现节奏(zòu)和时间，短(duǎn)期内也很难(nán)在A股找(zhǎo)到明显的受益标(biāo)的，就没有参与(yǔ)。不过(guò)他也(yě)认为这些股票的估值体系(xì)还在合理(lǐ)接受范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今年一季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部(bù)分(fēn)市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持(chí)TMT为(wèi)全(quán)年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光(guāng)模(mó)块等(děng)细分(fēn)赛(sài)道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中微(wēi)观层面(miàn)上(shàng)尚有空间(jiān)，估值(zhí)修复尚(shàng)未(wèi)结束，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的格局(jú)。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关(guān)注度(dù)持(chí)续高企，上一轮行情催化主要(yào)集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观(guān)察(chá)到各个领域(yù)的应用(yòng)厂商正加速AI融(róng)合应用产品(pǐn)的研发和(hé)发布，其中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用(yòng双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的)的(de)加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我们(men)持续看多AI，并(bìng)在(zài)应用、算力、模型三层(céng)中建议投资者优先关注应用层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非(fēi)也看(kàn)好(hǎo)相关板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是(shì)消(xiāo)费的时(shí)代，但未来10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市(shì)场人(rén)士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季度(dù)投资(zī)策略会上提(tí)到“今年大(dà)概率还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其是很多(duō)科技股在(zài)过去(qù)几年其实没有太多(duō)的表现。以前我们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时间没有太多(duō)表(biǎo)现。今年要(yào)推动数(shù)字(zì)经济，今(jīn)年半(bàn)导体周期要见底，本身今年科技股(gǔ)的(de)机会是可(kě)以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度(dù)可能会(huì)有一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主题投资(zī)阶段(duàn)不太(tài)适合大多数的投资者，不适合在这(zhè)个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已进(jìn)入第一(yī)轮调(diào)整(zhěng)期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行(xíng)情节奏，预计本(běn)轮后(hòu)续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机(jī)、传媒、通信。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的