随着(zhe)公募(mù)基金2023年(nián)一(yī)季报(bào)披露拉开帷(wéi)幕，多位(wèi)知名基金经理调(diào)仓换股(gǔ)以及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报中表示，看好半(bàn)导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先(xiān)行(xíng)的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季报中表(biǎo)示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数(shù)字经济等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半导体和制造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。会继续(xù)在(zài)新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚(chéng)基金王睿等人也发布(bù)了一季(jì)报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成(chéng)为(wèi)第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度(dù)大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报(bào)数据(jù)显示，从银华(huá)基金李晓星在(zài)管的(de)10只基金来(lái)看，整(zhěng)体基金(jīn)仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘(pán)定开、银华(huá)丰(fēng)享一(yī)年持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在(zài)今(jīn)年一季(jì)度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心(xīn)选一(yī)年(nián)持有A，较(jiào)去(qù)年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银华心享一年持有、银华心(xīn)兴三(sān)年(nián)持有A 则在一季(jì)度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年(nián)持有A，较去年底(dǐ)加仓了(le)2.30个百分(fēn)点。

　　一(yī)季度，李晓(xiǎo)星旗下基(jī)金(jīn)产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年持(chí)有期港股仓(cāng)位(wèi)从去年(nián)底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华中(zhōng)小盘(pán)为例，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网络、中科(kē)创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙(lóng)头立(lì)讯精密成为第一(yī)大重仓股(gǔ)，截至一(yī)季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持(chí)了精测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目(mù)前持有市(shì)值(zhí)约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值得(dé)注意的是，上述“进新”个(gè)股大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳(ào)科技、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季(jì)度，该基金(jīn)减持紫光国微、华(huá)海清(qīng)科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国(guó)微、华海(hǎi)清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)，李晓星(xīng)再次用(yòng)“千(qiān)字小作(zuò)文”表(biǎo)达(dá)了(le)自(zì)己对市场的看(kàn)法，基(jī)金君为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中(zhōng)表示，对于(yú)今年国内的(de)宏观判断依然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继续升级(jí)，居(jū)民消(xiāo)费(fèi)信心(xīn)逐(zhú)渐恢复(f翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗ù)；我们判断由于(yú)国家自身(shēn)实力的不断增强，国际伙伴跟我们(men)的利益共同点变(biàn)多，国际形势相对之前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最(zuì)火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性的技术(shù)，现象级应用推出后(hòu)，国内外各巨头加速入局。需要关(guān)注的(de)是，AI 产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行的(de)算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂直类应用场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　半导体方面，我(wǒ)们(men)维持看好国产替代方(fāng)向，集中在半(bàn)导体设备、材料、零部(bù)件环(huán)节，中长期 看，伴(bàn)随(suí)国产供应(yīng)商积极(jí)验证导入，国内晶(jīng)圆产线建(jiàn)设将再度提速。在景气(qì)复苏方向，我们的看 法边(biān)际转向积极(jí)，全(quán)球(qiú)半导体下行周期接近(jìn)尾声(shēng)，经历了(le)过去几个季度的(de)去库(kù)存(cún)，有望在今年下(xià) 半年重启上(shàng)行(xíng)周期，向上弹性(xìng)取决于下游需求恢(huī)复的力度，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧(cè)布局机(jī)会。

　　新能(néng)源板块是一季度被市场抛弃(qì)较(jiào)多(duō)的板块，交易(yì)占比和估值已经(jīng)处(chù)于历(lì)史偏低的位(wèi)置(zhì)。只是市场对于(yú)上涨(zhǎng)的(de)标(biāo)的更多地(dì)关注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关注利(lì)空。我们总体认为现在市场(chǎng)对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一(yī)个下跌板块的应(yīng)激(jī)式反应。在去年的中报中(zhōng)，我(wǒ)们(men)曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在这(zhè)个估值(zhí)分(fēn)位(wèi)以(yǐ)及股价位置下，我们认(rèn)为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还(hái)看好(hǎo)电动(dòng)车、风(fēng)光电(diàn)储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓(cāng)新能(néng)源相关个股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究(jiū)优选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技(jì)创新(xīn)一年定开(kāi)A、信澳星奕A则(zé)不同(tóng)程(chéng)度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明远的代表作信澳新能(néng)源产业为例，该(gāi)基金一季度增持璞(pú)泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一(yī)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外(wài)，还(hái)增持了科(kē)达利(lì)、中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)、宁德时(shí)代(dài)、东(dōng)阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技(jì)，其中，增持幅(fú)度最大的是中伟股份，今年(nián)一季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新进(jìn)”前(qián)十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十(shí)大之(zhī)列。

　　一(yī)季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度减持，其中(zhōng)，减持幅度最大(dà)的是天(tiān)齐锂业，今(jīn)年一季度较(jiào)去年底减持(chí)了24.23％，目(mù)前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经(jīng)历了疫情复(fù)苏后的调整修复，经济(jì)先是在大家“强复(fù)苏”的(de)预(yù)期 中(zhōng)趋(qū)于(yú)明显(xiǎn)的回暖(nuǎn)，但基于“强预(yù)期(qī)，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现(x翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗iàn)了显(xiǎn)著的回调，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的投资(zī)主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体 和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏(sū)，市场整(zhěng)体会(huì)逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我(wǒ)们会继续(xù)在新 能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的(de)优(yōu)质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐(lè)观看待(dài)人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理(lǐ)也发布了(le)一季报。其(qí)中，中(zhōng)信保诚基金权益投资部总监王睿在一季报中表示，宏观经济(jì)目(mù)前处(chù)在(zài)一个温和复苏的通道，在海外(wài)加息(xī)进入尾声后，社(shè)会流动(dòng)性(xìng)将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有(yǒu)利(lì)于(yú)权(quán)益(yì)市场行情的开展，二季度指数仍有(yǒu)可能(néng)会是(shì)震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持(chí)了(le)部分短期达到目标(biāo)价的相(xiāng)关品(pǐn)种，并根据收益率预期的变化调整(zhěng)了一(yī)部(bù)分科技持(chí)仓(cāng)。具体(tǐ)来看(kàn)，以其代表作翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗(zuò)中(zhōng)信保诚(chéng)创新成长为(wèi)例，该基(jī)金在一季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光(guāng)电等个股，人(rén)福(fú)医药(yào)“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对(duì)于(yú)人工智能这一非常宏(hóng)大的(de)命题，他(tā)目(mù)前持谨慎乐观的(de)态度(dù)。首先我们相(xiāng)信(xìn)这(zhè)是一项会对目前的生产和生活方(fāng)式带来重大变(biàn)化的(de)技术变革，值得我(wǒ)们投入非常多的精力去(qù)跟(gēn)踪和研究(jiū)。但另一方面，我(wǒ)们(men)目前(qián)还(hái)无法相对准确的评估这(zhè)项(xiàng)技术革命给具(jù)体公司和行(xíng)业格(gé)局(jú)带来的影响，也不能(néng)给出大部分公司(sī)一个相对清晰的定价，因此我们一(yī)季度暂时还没(méi)有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续(xù)我(wǒ)们会紧密(mì)跟踪。一季(jì)度(dù)我们持仓较多的电动车和(hé)光伏表现(xiàn)不佳，受到(dào)了一(yī)些(xiē)短期因(yīn)素的干扰(rǎo)，投资者的信心出现了波(bō)动。投资者预期变化(huà)导致(zhì)部(bù)分个股出现了较大回调，目前行业整(zhěng)体估(gū)值水平处于(yú)历史较低位(wèi)置，而这两(liǎng)个行业未来的(de)发展(zhǎn)方(fāng)向(xiàng)还是(shì)相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发布(bù)了一季报在一季报中，姜诚表示，一(yī)季(jì)度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道(dào)理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很难(nán)。利润在产业(yè)链不同环节之间将如何分(fēn)配(pèi)？ 市场当前认为(wèi)的受益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平(píng)达到了(le)什么(me)程度以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基(jī)本(běn)原理告诉我们，价值会随着(zhe)时间(jiān)增长，而非随着利润波(bō)动。所以在海量信息中，我(wǒ)们(men)需(xū)要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因(yīn)素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能(néng)够把长期(qī)利(lì)润转化为诱人分红。所以，我们会一如(rú)既往，不去猜测和(hé)追逐市场热(rè)点。

　　具(jù)体持仓方面(miàn)，以姜诚代(dài)表作(zuò)中泰星元价值优选(xuǎn)A代(dài)表作为例，该基(jī)金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥(ní)、美(měi)的(de)集(jí)团，增持了工商银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己的组合没有大的变化，是(shì)因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长期(qī)乐观(guān)，结合当(dāng)前市场提供的较低估值水(shuǐ)平，让我们(men)可(kě)以在热点(diǎn)不断(duàn)切换的市(shì)场中(zhōng)保(bǎo)持平和。但投资(zī)是(shì)一(yī)项苦差事，需要(yào)随时准备证伪自己的(de)观点，需要保持(chí)学习，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的一天。

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