A股(gǔ)“股王”之争进入白热化阶(jiē)段，中1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位(zhōng)国移动股价周(zhōu)中创历史新高，一度从独占A股市值榜首近3年(nián)的(de)茅台(tái)手中抢下“A股之王”的光环(huán)，引(yǐn)发(fā)市场热议。截至周五(wǔ)收(shōu)盘(pán)，茅台最终以微(wēi)弱(ruò)优(yōu)势反超(chāo)，但(dàn)地位(wèi)已岌岌可危(wēi)。值得(dé)注意的(de)是，因中国移动在A+H两地上市，若按其A股股本计算(suàn)则不(bù)过是一(yī)场计算(suàn)上的(de)乌龙，但(dàn)若均按照A股股价等数据计算，则(zé)其总市(shì)值一(yī)度达(dá)2.19万亿元，超越茅台成为“市值(zhí)王”。

　　拉长时间看，在数字经济、信创、中特估(gū)、人工智能等一系列热点催化(huà)下，中国移动今年股(gǔ)价累计(jì)最(zuì)大涨幅已近60%，自(zì)去年上市以来(lái)最近一年股价累计最大涨幅(fú)接(jiē)近翻(fān)倍(bèi)，而茅台股价则几乎仅在(zài)原地(dì)踏步。有市场人(rén)士(shì)认(rèn)为，中(zhōng)国移动(dòng)和(hé)茅台这(zhè)场股王宝座的争夺(duó)可能揭示着A股未来的发展趋势。

　　▌A股股王变迁启示录：消费回潮(cháo)卷出(chū)白酒泡沫 数字经济时代带来预备新股王(wáng)

　　A股总市(shì)值(zhí)榜首之争，向(xiàng)来是市场(chǎng)关(guān)注(zhù)焦(jiāo)点，回顾历史来看(kàn)，最近十(shí)多年来(lái)股王变迁的背后似乎也反应着国内经济趋(qū)势和产业价值的变(biàn)化。

　　回溯2007年中(zhōng)国(guó)石油登(dēng)陆A股时，市值(zhí)一度(dù)超过8万(wàn)亿人民币。不仅稳居A股第(dì)一，甚至(zhì)登(dēng)顶全球资(zī)本(běn)市场市值之首，得益于当(dāng)时基(jī)建(jiàn)大发展时期，中石油(yóu)在股王的(de)位(wèi)置上稳坐了八年，直(zhí)到2015年(nián)工商银(yín)行依托当(dāng)年互联网金(jīn)融牛市成为新锐股王。再后来，随着我国在2018年进入消(xiāo)费(fèi)牛市，开启了(le)此后三年的(de)消(xiāo)费(fèi)白马(mǎ)股大牛(niú)市，也成就了如今贵州茅台股王的(de)A股传奇。

　　（图(tú)片来(lái)源(yuán)：格隆汇(huì)、勾股(gǔ)大数(shù)据；资料来源(yuán)：微(wēi)信公众号(hào)市值观察4月17日文章(zhāng)《谁是(shì)A股之王(wáng)？》）

　　而最(zuì)近两(liǎng)年，虽(suī)然茅台仍一(yī)直稳稳领跑，但在高端白酒(jiǔ)的高估(gū)值泡沫下，以(yǐ)及今年(nián)春节后白(bái)酒行业的终端(duān)动销几乎并未达(dá)到预(yù)期，整个白(bái)酒板块经历回调(diào)，公(gōng)司(sī)股价也(yě)现(xiàn)大幅(fú)下跌。近日，中国移动的突然崛起更是开始对其王位发出了挑战(zhàn)。

　　市场(chǎng)分(fēn)析指出(chū)，中(zhōng)国移动一度超(chāo)越贵州茅台市(shì)值(zhí)这一历(lì)史性事件背后，除了离(lí)不开国家政(zhèng)策持(chí)续推进的数字(zì)经济，与最近爆火的人工智能两大概念加持，还(hái)有来自于(yú)“中特(tè)估”这个新概念的强力催化。

　　具体来看，根据数据显示，当(dāng)前美股市值前十的(de)上市公(gōng)司(sī)中，苹(píng)果、微软(ruǎn)、谷(gǔ)歌、亚(yà)马逊、英伟(wěi)达、特斯拉(lā)、META均为科技(jì)股。有分(fēn)析认为(wèi)，科技(jì)进步已成(chéng)提升生产力的重要(yào)因素，二级市场对科(kē)技企业的(de)态度能一定程度显示(shì)出科技(jì)企业的竞争(zhēng)力(lì)强度。因此(cǐ)，以中国移动为代表(biǎo)的科技股“逼(bī)宫”以(yǐ)贵州茅台为代表的消费股似乎也预(yù)示着市(shì)场中的积(jī)极现象(xiàng)。

　　目前，在我国(guó)经(jīng)济逐渐向数字(zì)化深(shēn)度转型的背景(jǐng)下，实(shí)力强(qiáng)劲并实现华丽转(zhuǎn)身的中(zhōng)国移动，已(yǐ)经逐(zhú)渐(jiàn)成引领(lǐng)中国(guó)经(jīng)济潮流的主(zhǔ)力军。信达证券研报表(biǎo)示，公司作为国企数字经济担当，积极(jí)布局云计算、IDC、工业互联网等创新(xīn)业务，伴随算力(lì)网络的(de)进(jìn)一步发展，将拉动底层云计(jì)算业务的需求，公司具备较强的 IDC/云计算业(yè)务能力，正在(zài)从传(chuán)统管(guǎn)道运营商向(xiàng)数字科技领军企业加快(kuài)跃迁升级，有(yǒu)望首先迎(yíng)来估(gū)值重塑机遇。

　　同时(shí)，从估值修(xiū)复(fù)情(qíng)况来看，根据光大(dà)证券4月15日研报显示，2022年底(dǐ)以(yǐ)来，截至4月13日，三大运营商股价涨(zhǎng)幅均超过20%，其中中(zhōng)国电信涨幅达62.3%，中国移动(dòng)涨幅达40.5%；三者估值分别(bié)修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区间平均PB（LF）。以中国移动为代表(biǎo)的三大(dà)运营商(shāng)板(bǎn)块，借助“央企(qǐ)低估值+数字经济”成为率先修复的(de)板块<1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位/strong>。

　　▌中国移动的(de)新魔法能否打破“茅台魔咒(zhòu)”？

　　与此同时，还有另一个故事引发市场热议(yì)。即很长一(yī)段时(shí)间以来，A股市场一直流(liú)传着“茅台魔咒”的传(chuán)说，即(jí)大多股价超(chāo)过茅台的上市公司，在风光散(sàn)尽之后往往下场都不太好。本次(cì)中国(guó)移动(dòng)直接在(zài)市值上超越茅台(tái)，结(jié)果是否(fǒu)会不一(yī)样呢？

　　回看那些(xiē)中了(le)“茅台魔(mó)咒”的A股上市公司，有同样中字头的中国(guó)船(chuán)舶(bó)，其在2007年(nián)依托船舶业景(jǐng)气(qì)度提升(shēng)，股价超越茅台并(bìng)一(yī)度突破300元/股，但(dàn)好景(jǐng)不长，在2008年金融(róng)危机爆发、船舶业跌入冰点后(hòu)极速缩(suō)水至30元(yuán)附近，至今中(zhōng)国(guó)船舶(bó)股价(jià)维(wéi)持在(zài)24元左右。此外，海普(pǔ)瑞、神州泰(tài)岳、安硕信息、中文在(zài)线、全通教育等多家(jiā)公司股价(jià)均超越茅台(tái)，但最后的结果不是(shì)业(yè)绩(jì)暴雷就是股(gǔ)价毫无原因(yīn)跌跌(diē)不(bù)休。

　　可以看出的是，上述(shù)公(gōng)司的陨落(luò)大部分主要是由于行业(yè)景(jǐng)气度变化以及股市景气度无(wú)法(fǎ)维持(chí)。而茅台凭借其产品稀(xī)缺(quē)性以及长期(qī)稳稳(wěn)增长的利润，最终一次(cì)次甩开这些曾经短暂领先者。对于一家企业股价能(néng)否(fǒu)持(chí)续上涨以及维持高(gāo)位，市场普遍观点还是认为，实际需要看公司(sī)的基本面。

　　那么，一向有着“印钞机”之称，营收规模超茅(máo)台约(yuē)7倍的中国移动，为(wèi)什么此前市值却一直(zhí)不如(rú)茅台呢(ne)？

　　对此，有分析(xī)认(rèn)为(wèi)，大(dà)致归(guī)结为两个(gè)重(zhòng)要原因。一(yī)方面，茅台越(yuè)卖越贵，但话费越交越少。在市场化(huà)的作(zuò)用(yòng)下，一瓶茅台(tái)已经(jīng)冲上3000元左右的(de)高价，而中国移动(dòng)虽掌握着大(dà)把(bǎ)的通信类资源，但(dàn)作(zuò)为央企需(xū)要(yào)承担“提速降费”的责任(rèn)，也(yě)就不能无拘(jū)束地涨价。另一方面即是成本方面(miàn)的问题(tí)，中国移动本(běn)质作(zuò)为通信(xìn)基础设施(shī)企业，需要(yào)持续不断的建设(shè)投入(rù)，从2G到5G，其(qí)近十(shí)年资本开支合计(jì)1.82万亿元。相比之下，茅台就像一(yī)门“躺赢”的生意，基(jī)本(běn)不需要如此(cǐ)沉重的(de)资本(běn)开支，也(yě)不需要面(miàn)临追(zhuī)赶最新技(jì)术的焦虑。

　　因此(cǐ)，从财务数据可以(yǐ)看出，中(zhōng)国移动(dòng)今年(nián)一(yī)季度的营收是茅台的(de)8倍，但净利润却差别不大(dà)，销(xiāo)售毛(máo)利(lì)率(lǜ)更是(shì)有着一(yī)个24%另一个92%的巨大差别。

　　不(bù)过，近期来看，一系(xì)列信号(hào)表明中国(guó)移动可能(néng)正在迎来一些变化。

　　随(suí)着5G建(jiàn)设高峰期的结束，中国(guó)移动此前表(biǎo)示，2022年是三年投资高峰(fēng)的最后(hòu)一年，2023年起资本开支不再增长，2023年计划(huà)资本开支1832亿元同比下降20亿元，同比(bǐ)下降1.1%，全年营收则可突破(pò)1万亿(yì)元。据业(yè)内人(rén)士测(cè)算，这意(yì)味着(zhe)届时全(quán)年资(zī)本(běn)开支占收入比重将低于18%，创下2007年以来的新低。

　　同(tóng)时(shí)，更加重要的是，随着(zhe)移动(dòng)互联网进入下半场，行业重心已(yǐ)转向产(chǎn)业互(hù)联(lián)网和智能化(huà)，中国移动加(jiā)速(sù)转型下正在抓紧机遇(yù)。信(xìn)达(dá)证券研报表(biǎo)示，中国移动(dòng)数字化(huà)转型收入(rù)“第二曲(qū)线”不断攀(pān)升，去年公司数(shù)字化转型收入对主营(yíng)业务收入(rù)增量贡献达(dá)到79.5%，占主营(yíng)业(yè)务收入比提升至 25.6%，成为(wèi)公司收入增长(zhǎng)的第一驱动力。此外(wài)，公司移动云(yún)收入(rù)规模实现新跨(kuà)越，去年移动云收入达到503亿元，同比增长108.1%，连续三年实现翻倍暴涨，综合(hé)实力迈入(rù)国内业界第一(yī)阵营。