5月迎来开门红，A股成(chéng)交额(é)连续20日保持在(zài)1万亿以(yǐ)上，市(shì)场对于人工(gōng)智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了5月金股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共计推荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从行业来(lái)看，机械设(shè)备(bèi)行(xíng)业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最(zuì)高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估(gū)概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字分化，传(chuán)媒板块关注度提升(shēng)最为(wèi)明显(xiǎn)，计算(suàn)机板(bǎn)块关注度则快(kuài)速(sù)下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互印(yìn)证，传(chuán)媒板块率先(xiān)突(tū)破，可能(néng)会成为(wèi)AI概念笑(xiào)到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零售的关注(zhù)度(dù)也小幅(fú)回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游(yóu)市(shì)场的(de)火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推(tuī)荐的金(jīn)股标(biāo)的集中度来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的机构共同推(tuī)荐(jiàn)。其(qí)中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也(yě)主(zhǔ)要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情(qíng)的撕(sī)裂(liè)有(yǒu)关。

　　这(zhè)种极端(duān)行情的(de)演绎体现在(zài)热门金股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金(jīn)股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则出(chū)现(xiàn)了10%以上的回(huí)撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数(shù)持保守看法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方向(xiàng)做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们(men)对五月(yuè)的(de)大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多(duō)的行业是电气设备(bèi)、消(xiāo)费、医(yī)药、军工，对地(dì)产股的走势机构(gòu)有分歧(qí)，区域规划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个(gè)股(gǔ)期权则因有事(shì)件驱动所(suǒ)以有短期(qī)的(de)机会。

　　安信(xìn)策略阐述了(le)美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现代(dài)投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中，我们也发现了(le)明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月(yuè)出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场表现，则四年(nián)均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示(shì)经济的微刺激(包括(kuò)重(zhòng)大项目的陆续推出和开工(gōng))不会停止;同时(shí)，管理层对信用风险及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但(dàn)在投资(zī)缺口(kǒu)重回下(xià)行通道、通胀继续低位徘徊的(de)经济周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力(lì)的(de)“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维(wéi)持震荡格(gé)局，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场估值体系(xì)国际化是(shì)趋(qū)势，优质(zhì)成长有(yǒu)望迎来深蹲(dūn)起跳的(de)机会，可以做一把反弹(dàn)，国企改(gǎi)革红利释(shì)放非(fēi)常值(zhí)得(dé)期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要(yào)么增加(jiā)资(zī)本，减负债会带(dài)来经济收(shōu)缩压力，增资本(běn)会(huì)带(dài)来(lái)股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出(chū)这(zhè)种被(bèi)动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压(yā)力(lì)暂(zàn)时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望(wàng)经(jīng)济会出现持续或者大幅改(gǎi)善(shàn);资(zī)金利率的回(huí)落是(shì)衰退性的(de)，不意(yì)味着流动性出现(xiàn)主动(dòng)式改善(shàn);风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预(yù)期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍(réng)维(wéi)持(chí)二季度投资策略(lüè)观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘股如(rú)医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线(xiàn)白马(mǎ)等(děng)业绩增长确定性(xìng)高(gāo)、估(gū)值不高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略(lüè)展望5月市场环境(jìng)，一(yī)些积极因素正出现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件(jiàn)性(xìng)亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策取向(xiàng)来看(kàn)，短(duǎn)期(qī)打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些(xiē)积极因素出(chū)现，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速下行(xíng)确立(lì)，并将继(jì)续(xù);其次(cì)，前期小批多次的微刺激下，市场(chǎng)对(duì)短(苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字duǎn)期经济预期偏乐观，而实际(jì)政策效果难以对冲(chōng)来自房地产等(děng)领域带来(lái)的(d苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字e)经(jīng)济下行动能，基(jī)本面(miàn)预期很有可能(néng)下修;再次，改革和(hé)结构(gòu)调整依(yī)然是政策主要目标，政府不(bù)托底，政策不全(quán)面放(fàng)松(sōng)的情况下，房地产风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不(bù)利影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以改(gǎi)变基本(běn)面弱平衡向下(xià)打破的(de)趋势，5月(yuè)份(fèn)市场仍(réng)将继续(xù)维持弱势(shì)下跌格局。

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