随着一季报披露完毕，有着“专业买手”之称的公募FOF最新持仓(cāng)随之(zhī)出炉。

　　Wind数(shù)据统计显示，华商新(xīn)趋势优选、易方达科瑞(ruì)、易方(fāng)达供给改革三(sān)只(zhǐ)基(jī)金是全市场公募FOF一季度持有(yǒu)只数(shù)最(zuì)多的权益(yì)基金，相(xiāng)比去(qù)年(nián)四季(jì)度，易方达供给改革取代融通健康产业(yè)，新进FOF“最(zuì)爱(ài)”权益基金前三(sān)名。

　　从调仓(cāng)变动(dòng)上看，部分公(gōng)募FOF继续超(chāo)配权益(yì)资产，并(bìng)偏向成长风格基金，有的(de)对阶(jiē)段性涨幅(fú)过快的行业做了减仓，增加了部分业绩和估值匹配(pèi)合理的行(xíng)业(yè)。

　　谈及后市，多位FOF基(jī)金(jīn)经理认为，中期维持对(duì)权益资(zī)产(chǎn)的乐观，国内宏观经济处于底部(bù)向(xiàng)上修复的状态，且市场估值压力仍较小(xiǎo)，战略上将推动 A 股的上涨。结(jié)构上主要关注以下条潜(qián)在盈利主(zhǔ)线：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以及美债利率定价资产估值(zhí)修复等(děng)。

　　华(huá)商(shāng)新趋势优(yōu)选、易方达科瑞(ruì)、易(yì)方达(dá)供给改革

　　最(zuì)受公募FOF青睐开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗rong>

　　随着(zhe)公募基金旗下一季报披(pī)露，FOF基金经理新一季的基(jī)金配置清单也重磅出炉。

　　Wind数据显示，华商新趋势优选在一(yī)季度末(mò)获(huò)26只公募FOF重仓(cāng)买入，从数(shù)量上看，是目前公募(mù)FOF买(mǎi)入数量最多的权益基金，这(zhè)也是华商新(xīn)趋势优选第二个(gè)季度坐上(shàng)公募基(jī)金“团购”榜首(shǒu)，去年末(mò)是与融通健康产(chǎn)业(yè)并列首位。在此(cǐ)之前，则由海富通改革驱动连续第五(wǔ)个季度(dù)霸榜。

　　具体来看，平安盈禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富国智优精选3个月持(chí)有等基(jī)金在一季(jì)度(dù)均重点配置华商(shāng)新(xīn)趋势优选基金，其中更有包括平安盈(yíng)禧均衡配置1年持(chí)有、平安养老(lǎo)2035、富国智优(yōu)精(jīng)选(xuǎn)3个月持有、嘉实养老2050五年、嘉实养老2040五(wǔ)年等基(jī)金将华商新趋势优选(xuǎn)作(zuò)为前三大重仓(cāng)基(jī)金。

　　不过(guò)，从持仓(cāng)数量上(shàng)看，一(yī)季(jì)度末公(gōng)募FOF合计持有(yǒu)华商新趋势优选基金(jīn)份额4995.19万(wàn)份，相比去年末(mò)增(zēng)持了17.62万份，持有华商新趋势优(yōu)选的(de)FOF基金数量则相(xiāng)比去年(nián)末增加了5只(zhǐ)。

　　据(jù)相关(guān)资料介绍，华商(shāng)新趋势优(yōu)选(xuǎn)基金成(chéng)立于2015年5月14日，基(jī)金(jīn)经(jīng)理周海栋过往(wǎng)长期(qī)以成长风格著称，截止今年一季度(dù)末，成立以(yǐ)来收益(yì)率达到355.53％，过去五年收(shōu)益(yì)308.35％，业绩排名同类基金第一。

　　Wind数据显示(shì)，共有(yǒu)25只(zhǐ)公募FOF三季度重仓持有易方(fāng)达(dá)科瑞，合计持有份额(é)1.74亿(yì)份，相比去年末持(chí)有的FOF基金只数增加了6只，环比减持(chí)8437.61万份。据悉，易方达(dá)科(kē)瑞基金经理杨嘉文擅长逆势投资(zī)，关注估值被(bèi)错杀的个股，对于基本面坚(jiān)固(gù)或出(chū)现好转(zhuǎn)信号的公司敢于重(zhòng)仓买入。

　　易方达供给改(gǎi)革在一(yī)季(jì)度新进(jìn)公募FOF买入只数榜前三。Wind数据显示，共有20只公募(mù)FOF三(sān)季度重(zhòng)仓持有(yǒu)易方达供给改革(gé)，合(hé)计持有份额1.90亿份(fèn)，相比(bǐ)去年底持有的FOF基金只数增加了13只，环比增(zēng)持了1.29亿份。据(jù)悉(xī)，易方(fāng)达供给改革基金经(jīng)理杨宗昌是化学博士，有过多(duō)年化工研究(jiū)经验，他坚持(chí)在(zài)熟悉的行业内把握投(tóu)资机会(huì)，并通(tōng)过努力不断(duàn)扩大能力圈，目前行业(yè)配置(zhì)更趋均衡。

　　从增持(chí)榜(bǎng)单来看，据Wind数据统计(jì)，被动指数(shù)基金增持前三“花(huā)落华泰柏瑞中证光伏产业ETF、广(guǎng)发中证全指信(xìn)息(xī)技术ETF、华夏(xià)恒生科技ETF；灵活配置混(hùn)合基金中(zhōng)，汇(huì)添富科技(jì)创新(xīn)、易(yì)方达供给改(gǎi)革(gé)、易方达新兴成(chéng)长位列增持份额前三；偏股混合基金增持(chí)前(qián)三则被易方达信息产业、财通资管健康产(chǎn)业、中(zhōng)欧碳中(zhōng)和占据；股票基金增持前三(sān)分(fēn)别(bié)为中欧信息产业(yè)、汇(huì)添富外延(yán)增长主题、华夏智胜先锋；平衡基金增持(chí)前三则是交银定期支付(fù)双息(xī)平衡、摩根双核平(píng)衡、易(yì)方(fāng)达平稳增长；偏债混合基金增持前三依次为(wèi)易方达(dá)安(ān)盈回报、安信民稳增长、创金合信鑫祺。

　　权益(yì)仓位偏向成(chéng)长风(fēng)格(gé)

　　减持(chí)涨幅(fú)过(guò)高行业(yè)配置比例

　　一季度A股市场(chǎng)整(zhěng)体表现相对较好，但行业分化较大(dà)。受(shòu)益于数字经济政策的提振与人工智能主题(tí)的不断发(fā)酵(jiào)，科技板块涨幅较大；而地产和新能源等板块表现较(jiào)弱。从一(yī)季度披露的情况上看，部分FOF基金经理继续超(chāo)配权(quán)益仓位，并向成长风格(gé)偏(piān)移，也有部分FOF基金经理在一季度末对涨幅(fú)过高行业(yè)基(jī)金进行了减仓， 增加(jiā)了部分业绩和估(gū)值匹配合理的行业(yè)。

　　长期业绩领先的兴全安泰平衡养老FOF基金经理林国怀在一季报中表示，本(běn)季(jì)度基金主(zhǔ)要进行以(yǐ)下操作：1、持续维持权益资产的仓位略高于权益配置(zhì)中枢；2、逐步(bù)提升组合中成长型基金的(de)配置(zhì)比例，同时适度降低(dī)价(jià)值型基金的配置(zhì)比例；3、逢高减持(chí)部分(fēn)转债品种，增(zēng)加其他确定性较高的绝对收益(yì)或相(xiāng)对收(shōu)益基金品种；4、继(jì)续(xù)根据(jù)既定的策略参(cān)与股票定增、大宗交(jiāo)易等(děng)投资机会，减持解(jiě)禁的股票。

　　组合风格上，目前权(quán)益部(bù)分依然(rán)保持略超(chāo)配价(jià)值(zhí)风(fēng)格(gé)，但(dàn)偏离幅(fú)度已显著下(xià)降，保持一贯(guàn)的“略偏(piān)左侧”和(hé)“适度均衡”的配置策略，通过积(jī)极(jí)挖掘市场上相对收益和(hé)绝对收益的投资机会不断增厚组合(hé)收益，通过“多(duō)资产(chǎn)、多策略”的方式来平滑组合波动，努力将该基金呈现为“相对稳定的(de)‘贝塔’和(hé)相(xiāng)对(duì)确(què)定(dìng)的‘阿(ā)尔法(fǎ)’特(tè)征”。

　　从一季度(dù)持(chí)仓(cāng)上(shàng)看(kàn)，富(fù)国(guó)城镇(zhèn)发(fā)展、博时标普500ETF新进兴(xīng)全安泰前十大重仓基金，富国信用(yòng)债、万(wàn)家安弘淡出前(qián)十大之(zhī)列(liè)。

　　“在年初的时候，基金经理(lǐ)对(duì)全年市场的主线(xiàn)判(pàn)断(duàn)不是很(hěn)清(qīng)晰，因此组(zǔ)合(hé)整体上(shàng)除(chú)了向(xiàng)小市值成(chéng)长风格(gé)有一定偏离外，其他方面没有明显的偏离，整体(tǐ)上比较均(jūn)衡。随(suí)着近(jìn)期政策方向的明(míng)朗(lǎng)，基(jī)金(jīn)经理对今年(nián)全年股票(piào)市(shì)场的主要方(fāng)向逐渐有了较明确的判(pàn)断，在操作上，本基金在 1 季度(dù)，逐渐增(zēng)加了(le)低估值价值风格基金和股票，以及(jí)与(yǔ)数(shù)字经济相关(guān)的基金(jīn)和股票，未来计划视相关板块的(de)估值水平变化做动态调整。”华夏(xià)养老2045三年基金经理许利明表示。

　　中(zhōng)欧(ōu)预见养老2035三年今年一季度的主(zhǔ)要持仓(cāng)仍然(rán)坚持长期资产配(pèi)置策略，但继续对部分主动权(quán)益(yì)基金进行了分散和优化，在一季度(dù)股票市场整体小幅上涨但行业之间分化巨(jù)大的市场中，基于(yú)对长期基本面、行业景(jǐng)气度(dù)、估值、性价比(bǐ)等(děng)的判断(duàn)，对(duì)行业(yè)风格的持仓(cāng)结(jié)构(gòu)进(jìn)行了(le)小幅调整(zhěng)，减持(chí)部分涨幅较高的行业基金，增持部分(fēn)短(duǎn)期(qī)表现较(jiào)差的行业基(jī)金。

　　年内表现(xiàn)领先的平(píng)安(ān)养老2045一(yī)季(jì)报(bào)中表示(shì)，报告(gào)期内(nèi)，基金整(zhěng)体保持中枢附近的权益仓位，但内(nèi)部结构有所调(diào)整。债券方(fāng)面，适当增加固(gù)收仓位(wèi)的(de)弹性，其他以现金管理为主(zhǔ)；权(quán)益(yì)方面，基于(yú)不同板块(kuài)的基本面(miàn)和估(gū)值性价比，略(lüè)加仓港股基金，减(jiǎn)仓美股基金，A 股减仓 TMT 持(chí)仓兑现部分收益。整体而言(yán)，通过动态再平衡，保(bǎo)持组合(hé)处于稳健均衡状态，重点关注一季(jì)报超(chāo)预期的方向。

　　易方(fāng)达汇诚(chéng)养老1季度适(shì)度降低了深(shēn)度价值和价值(zhí)质量等(děng)偏价值策略的基金的(de)超配比例，继续超配偏小盘风格的基金，适度增加了(le)偏成(chéng)长策(cè)略的基(jī)金的配置(zhì)比例。在行业方(fāng)面，TMT等(děng)科(kē)技(jì)行业经历过去几(jǐ)年的大幅调整(zhěng)，处于“三低(dī)”类资(zī)产（景气(qì)周期低(dī)位、低估值、低拥(yōng)挤度(dù)）的范畴，1季(jì)度逐(zhú)步(bù)加(jiā)仓了偏(piān)科技成长策略(lüè)基金的配置比例。不过仍然选择那些能够(gòu)长期拿得住的基金(jīn)，很(hěn)少去追(zhuī)逐那些短期(qī)大幅度上涨(zhǎng)的、最亮(liàng)眼的(de)科技(jì)基金。在不(bù)同(tóng)地域的投(tóu)资(zī)方(fāng)面，在(zài)市场大幅反弹后，小幅(fú)降低了港(gǎng)股(gǔ)基金的(de)配(pèi)置比例(lì)。

　　2023年，嘉实2040五(wǔ)年权益类(lèi)资产年度目标配(pèi)置比例为70％。截至一(yī)季度末(mò)，基金(jīn)的(de)权益类资(zī)产实际配置比例为(wèi)71％，相对年度目标配置比例(lì)战(zhàn)术(shù)型标配，对阶段性(xìng)涨幅过快(kuài)的行(xíng)业做了减仓，增加了(le)部(bù)分业绩和估值(zhí)匹配合理的(de)行业。

　　富(fù)国智优精(jīng)选3个月持有一季度(dù)操作上围绕经济增长和政策支持方向作为调(diào)整配(pèi)置(zhì)主要方向，组合主要(yào)提(tí)高了中小盘暴露、加大对(duì)于业(yè)绩预期(qī)增速较高板块的配置，并(bìng)通过优(yōu)选选(xuǎn)股alpha较高、稳定性(xìng)较好的标(biāo)的(de)实现配置。

　　基于对(duì)PMI、中长期信贷和消(xiāo)费者信心等方面的观察，鹏(péng)华养老2045将(jiāng)组合权(quán)益资产维持(chí)超配(pèi)状态，结(jié)构上均衡配置(zhì)于：受益于(yú)顺周期低估值的(de)金融周期板块、受(shòu)益于社会(huì)经济(jì)活动趋于正常的消费医药板块，以及(jí)受益于产业周期见底及国产(chǎn)替(tì)代(dài)的科技(jì)制造板块上。

　　权益(yì)市(shì)场(chǎng)仍将有所作(zuò)为

　　关(guān)注确定性和未来发展方向的机会

　　目前(qián)A股市场行至3300点附近，未来市场存(cún)在哪些风险和机(jī)会？如(rú)何寻(xún)找投资主(zhǔ)线？FOF基金经理们(men)也(yě)在一季报中提到了对(duì)当(dāng)下的思考。

　　南方基金(jīn)鲁炳良认为，展望后市，随着(zhe)经济数据真空期的度(dù)过(guò)，国内大类资产复苏预期(qī)进入(rù)验证阶(jiē)段。中(zhōng)期维持对(duì)权益(yì)资产(chǎn)的乐观，国内宏(hóng)观经济(jì)处于底部向上修复的(de)状态，且市场估值压力仍较小，战略上将推动 A 开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗股的上涨。结构上主要关注以下条潜在盈开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及(jí)美(měi)债利率定价资产估值修复。从(cóng)确定性和未来发展方向角(jiǎo)度出(chū)发，关(guān)注 TMT 中(zhōng)信息安全、数字经济和新技术领域。大复(fù)苏中在(zài)大消(xiāo)费板块(kuài)内重(zhòng)点关(guān)注航(háng)空出行供(gōng)需格局和票价弹性带来的(de)潜(qián)在超预(yù)期(qī)机会。投资端关注地产链(liàn)以及(jí)一带一路带动下的部(bù)分细分领域配置机会(huì)。

　　摩根(gēn)锦程积极成长养老(lǎo)目标(biāo)五(wǔ)年基(jī)金经理杜习(xí)杰、吴春杰表示，对于国内权益来讲，当前(qián)历史估值分(fēn)位、相对债(zhài)券资(zī)产的(de)估值(zhí)处均(jūn)在具备吸引(yǐn)力(lì)的水平，为长期投(tóu)资(zī)提供一定安全边际。年内经(jīng)济修复是确(què)定性的，节(jié)奏与幅度上虽有分歧，但政策仍有相机(jī)抉择(zé)加(jiā)码托底的空间。结(jié)构上，维(wéi)持此前判断，关注受益于稳(wěn)内(nèi)需政策加(jiā)码(mǎ)的领(lǐng)域，包括地产链、政府支出或(huò)补贴可能增加的基建、信创、自主可控等领域，TMT相(xiāng)关板块涨幅超预期，有(yǒu)ChatGPT主题催化的成份，对交易(yì)情绪的过热持谨慎的态度(dù)，后续会持(chí)续关注新(xīn)技术对经济各个领域的影响；对消费(fèi)服务业来讲(jiǎng)，去年博弈情绪已较浓，二(èr)季度市(shì)场(chǎng)对其关(guān)注度有望随着节日出行、消费数据(jù)改善而增加(jiā)。

　　景顺长城养(yǎng)老目(mù)标2035三年持有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)薛(xuē)显志、江虹表示，权益市(shì)场来看，当前中国(guó)经(jīng)济处于复苏早期，2月以来市场的下跌属于“放开(kāi)交易”、春季躁动(dòng)后(hòu)的正常(cháng)回调。复盘历史上(shàng)的复苏(sū)周期，权益方面均能有所(suǒ)作为，基本面的总体(tǐ)改(gǎi)善能激活市(shì)场的生态，市场会(huì)不断寻(xún)找基本面改善的诸(zhū)多细分方向。结构方面，市(shì)场(chǎng)一季度已(yǐ)找出“中特+”、数(shù)字(zì)经济两条主线。4月份开始(shǐ)，估计市场会围绕各(gè)行业(yè)受益改善幅度(dù)，不断挖掘(jué)一季报超预期、全(quán)年指引较好的(de)细(xì)分方向。同时(shí)，因处于复苏阶段，顺周期(qī)方(fāng)向也(yě)会存(cún)在机会。

　　鹏华基金孙博斐表示(shì)，未来持续关注(zhù)以下三个方向：一(yī)是顺周期低估值板块具备长(zhǎng)期投资(zī)价值，此外(wài)，关注央国企改革能否(fǒu)带来相关行业(yè)、企业基本面的改善，并打(dǎ)开估值提(tí)升的空(kōng)间。

　　二(èr)是消(xiāo)费医药板块的场景复苏逻辑较(jiào)为(wèi)确定，比较而言，医药板块的估(gū)值(zhí)性价比更高(gāo)。三是科技制(zhì)造板块，特别是国产替(tì)代(dài)的关键环节(jié)，是长期关注(zhù)的方向。短周期来(lái)看，半导体行业可能在下半年周期(qī)见底，计算机行业的景气度相(xiāng)较于(yú)去(qù)年也是大幅改(gǎi)善。而人工智(zhì)能等技术的突破，有(yǒu)可能打开科技板块的成长(zhǎng)空间(jiān)。