30年“不败”的(de)可转债(zhài)信仰，突然(rán)之间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜特的(de)可转债(zhài)搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转债历史上从未(wèi)有(yǒu)过如此低(dī)价可转债，与(yǔ)此同时，各类低(dī)价转债(zhài)接连雪崩。分析认为，资金开始担心(xīn)退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃(táo)。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)今天也(yě)继续不乐观，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳水之后，市(shì)场(chǎng)持续回落，上证(zhèng)指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和(hé)多(duō)数板块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指数(shù)和科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行(xíng)业板块方面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等(děng)行(xíng)业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退(tuì)市

　　带(dài)崩整个低(dī)价转债市(shì)场

　　30年(nián)没有过的可(kě)转债退市历史(shǐ)，在(zài)今年5月一下被(bèi)打破(pò秋以为期句式特点，秋以为期句式判断)，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝(lán)盾转(zhuǎn)债被告知要(yào)退市(shì)，打(dǎ)破了秋以为期句式特点，秋以为期句式判断30年来的可转债没有(yǒu)出现正股和转(zhuǎn)债(zhài)退市的(de)历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜(sōu)特转(zhuǎn)债持(chí)续暴跌，第2只打破(pò)历史(shǐ)来得太(tài)快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜特(tè)转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面(miàn)值100元的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在(zài)一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面值(zhí)退市已没什么悬念。

　　接连的(de)退(tuì)市情形，以及可能面临的违约(yuē)。彻(chè)底带崩了整(zhěng)个低价转债，过去(qù)的双低策略似(shì)乎也(yě)不再奏效。思创(chuàng)转债(zhài)暴(bào)跌11％，而正股思(sī)创医惠只(zhǐ)跌(diē)了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌破100元(yuán)的低价转债，而(ér)一年前市场还在关注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一(yī)度没有(yǒu)转债价格(gé)低于(yú)100元。如今是多只接连闪(shǎn)崩(bēng)断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上证指数(shù)周二在(zài)券(quàn)商、银行等(děng)金融(róng)股带(dài)动之下，一(yī)度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下(xià)行，今(jīn)日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘(pán)一度翻(fān)红后，市场持续走(zǒu)低(dī)。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场波动加剧，资金分(fēn)歧较大(dà)。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社融(róng)、新增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季(jì)度冲量明显(xiǎn)+票据(jù)利率下(xià)行，数据(jù)走弱(ruò)在方(fāng)向上不超预期(qī)，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀再现，居(jū)民(mín)中长贷(dài)在(zài)1Q脉冲式修(xiū)复(fù)过后明显(xiǎn)走(zǒu)弱，单(dān)月新(xīn)增创历史新低，与地产销售回(huí)踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门(mén)中长贷仍在(zài)修(xiū)复→全A非金融企业(yè)盈利全(quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及(jí)财报数据反映的(de)制造业库(kù)存及产能周期位置看，弹性(xìng)或有限。金(jīn)融数据再次印证复苏成(chéng)色(sè)需巩(gǒng)固，或提升(shēng)政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续来看市(shì)场回(huí)落空间有限：

　　第一(yī)、4月出(chū)口仍(réng)超预期，外需仍(réng)有韧性。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基(jī)数效应外，欧美(měi)的韧(rèn)性与东盟相(xiāng)对强劲的需求均支撑了外需，内需同样(yàng)在(zài)修复(fù)下市场分子端边际向好。

　　第二、国(guó)内外流动(dòng)性仍然偏好。国内看，4月政(zhèng)治局(jú)会(huì)议(yì)仍然强(qiáng)调稳(wěn)增长，应(yīng)对弱复苏下(xià)流动性大概率仍然维(wéi)持宽松，同样仍可能有增量政策出(chū)台(tái)，对市场均是(shì)呵护而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市(shì)场基本已(yǐ)定价美联储本轮加息已至(zhì)顶点，仍然存在区(qū)秋以为期句式特点，秋以为期句式判断域银行(xíng)风险(xiǎn)隐患同时通(tōng)胀仍在下行下，后续海外流动性难更(gèng)紧，外资对国内市(shì)场(chǎng)的流出压(yā)力不大。

　　总体来看，权重板块内部(bù)的分化，热门板块交(jiāo)易性的波(bō)动是指数调(diào)整主因，但在内需修复、外需(xū)韧性，且国内(nèi)政策呵(hē)护延续、外资流出压力不(bù)大下(xià)市场(chǎng)无大风险，震荡修(xiū)复延续。

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