券(quàn)商今年一季度(dù)业绩“妥了(le)”，基于股市良好表现以及去年较低的基数，行业业绩全面爆发。券商板块也在周五呈现集体大涨行情。

　　4月28日，又有17家券(quàn)商或(huò)上市主(zhǔ)体披露一季报，至此51家上市券商或上市主(zhǔ)体一季报(bào)悉数(shù)披(pī)露，券商整体(tǐ)一(yī)季度表现较(jiào)好，增速中位数达214.54%。

　　一季度归(guī)母净利增(zēng)速较为显(xiǎn)著的有20家，净利(lì)增1倍乃(nǎi)至数(shù)倍之多，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城(chéng)证(zhèng)券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）、国元证券(quàn)（533.05%）、东(dōng)方证(zhèng)券（525.67%）、兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东(dōng)吴(wú)证(zhèng)券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国(guó)金证(zhèng)券(quàn)（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）、山西(xī)证券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国(guó)信证(zhèng)券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　股市对(duì)券商一季(jì)报(bào)的优秀表现给(gěi)予了正面回应，4月28日(rì)，证券板块指(zhǐ)数收涨(zhǎng)2.8%，49只券(quàn)商股收(shōu)红，其中(zhōng)35只涨幅超2%；华西证(zhèng)券、中国银(yín)河盘一度涨停，二者收盘分别上涨9.81%、9%。证券板块(kuài)连续3个(gè)交(jiāo)易日收(shōu)阳线，累计涨幅(fú)达3.66%。

　　2家(jiā)券商净利(lì)增(zēng)15倍

　　52家上市券商(shāng)或(huò)上市主体中，50家(jiā现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子)归母净利同(tóng)比增速(sù)为正，其中20家增(zēng)速达1倍至数倍。

　　一(yī)季度归(guī)母净利增速超(chāo)过(guò)10倍的有2家券商(shāng)及1家上市主体(tǐ)，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及(jí)安信证券母公司国投(tóu)资本(běn)（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分别是(shì)长城(chéng)证(zhèng)券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）；增速超过5倍的有2家，分别(bié)是国(guó)元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家，分别(bié)是兴业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）；增速超过(guò)3倍的有3家，分(fēn)别是华创(chuàng)阳(yáng)安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增(zēng)速(sù)超过2倍的有(yǒu)4家，分别是山西证券（285.14%）、中(zhōng)原证券（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财(cái)通证(zhèng)券（214.54%）；增速达(dá)到1倍的(de)有3家，分别是财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此(cǐ)外(wài)，一(yī)季度(dù)归母净(jìng)利扭亏为盈的券商多达(dá)9家，分别是(shì)天风证券、华西证券、东北(běi)证券、西部证券、西南证(zhèng)券、红塔证券(quàn)、江海(hǎi)证券、湘财股份、国盛(shèng)金控。

　　此外，仅2家券商股(gǔ)净利润同比增速为负值(zhí)，分别(bié)是东(dōng)方财(cái)富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净利与(yǔ)营(yíng)收(shōu)均出现下滑，公司一季报(bào)显示，报告期(qī)内公(gōng)司实(shí)现营业(yè)总(zǒng)收入为(wèi)2.43亿元，同比下滑25.95%；归母净利润(rùn)为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券(quàn)商(shāng)的(de)增(zēng)速不如中(zhōng)小券商“夸张”，但头部券商的业(yè)绩表现同样具有可圈可点之处。

　　同比(bǐ)增速超过五成的头部(bù)券(quàn)商包括海通证券(quàn)（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他(tā)几家头部券(quàn)商及增速为华泰(tài)证(zhèng)券(quàn)（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中(zhōng)金(jīn)公(gōng)司（35.95%）、中国银河(hé)（44.23%）。

　　中信证(zhèng)券则(zé)以54亿的绝(jué)对优势，保持(chí)着业绩的稳定性。

　　此外，上市公司指南(nán)针在一季报中透露(lù)，2023年一季度(dù)麦高证券经纪业务(wù)开展(zhǎn)取得一定成绩，但(dàn)营业利润(rùn)仍未实现盈利，一定程度上拖(tuō)累了公司整(zhěng)体。

　　十(shí)余家(jiā)券商(shāng)营收增一倍(bèi)以(yǐ)上

　　一(yī)季度营收规模增速方(fāng)面(miàn)，51家券(quàn)商中44家同比增(zēng)速为正、7家增速为负，同(tóng)比增速中(zhōng)位数为40.93%。

　　西南证券增速(sù)领衔，其今年一季度同比(bǐ)增速为1795.85%，这与(yǔ)其去年同期营收不足亿元的低基数(shù)有(yǒu)关，其今年一季(jì)度营(yíng)收规模为7.38亿(yì)元，去年(nián)同期营收(shōu)为0.39亿元。

　　今年一(yī)季度营收增速(sù)超过2倍的有(yǒu)2家(jiā)券商，分别是天(tiān)风证(zhèng)券(quàn)（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速(sù)在(zài)1到(dào)2倍的有10家，分别是财通(tōng)证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国(guó)元证(zhèng)券（165.65%）、华(huá)西证券（156.55%）、长(zhǎng)江证券（155.05%）、兴业(yè)证券(quàn)（147.02%）、山西(xī)证券（140.67%）、东北证(zhèng)券（130.73%）、国(guó)金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家券商(shāng)营(yíng)收增幅接近1倍，分别是华安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季度营收(shōu)同比下滑幅度较大，分(fēn)别是(shì)国盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘(xiāng)财股(gǔ)份（-56.61%）；另外(wài)4家营收下滑的券(quàn)商或上市主体分(fēn)别是(shì)中银(yín)证(zhèng)券(quàn)（-2.18%）、国(guó)投资本（-5.68%）、东(dōng)方财富(fù)（-12.09%）、华(huá)鑫股份(fèn)（-17.40%）。

　　一季度营收排(pái)名前十券商分别是中信证(zhèng)券(quàn)（153.48亿(yì)元(yuán)）、国泰君安（92.88亿元）、华(huá)泰证(zhèng)券（89.93亿(yì)元(yuán)）、中(zhōng)国银(yín)河（86.97亿元）、海通证(zhèng)券（85.20亿(yì)元）、中信建投（67.00亿(yì)元）、广(guǎng)发证券（64.77亿元）、中金公司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商证券(quàn)（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通证券营收同比增幅最(zuì)大，为106.25%；浙商证券以较(jiào)高(gāo)的增速杀入(rù)营收排名前十，其一季度(dù)营收同比增57.37%，招商证券反而被挤出(chū)前十，招商证券一季(jì)度营收(shōu)增速为28.74%；中信证券与中信建投(tóu)营收增幅(fú)显著(zhù)较(jiào)小，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高增

　　自营业务驱动行业业(yè)绩高增，这一观点被(bèi)卖方研(yán)究普遍认可。

　　开源证(zhèng)券在解读东方证券一季报时称，东方证券(quàn)自营投资收益11.5亿(yì)元(yuán)，去年同期亏(kuī)损6.4亿(yì)元，改善明(míng)显，期末金融(róng)资(zī)产(chǎn)规模为902亿，同比增8%，环比增2%。自营驱动(dòng)一季报高增，全年盈利增速有望领跑(pǎo)。

　　兴业证(zhèng)券认为，中(zhōng)信(xìn)证券加大杠(gāng)杆经营投资(zī)致(zhì)使利息(xī)支(zhī)出有(yǒu)所增(zēng)长，市(shì)场回暖下(xià)投资业务(wù)表(biǎo)现(xiàn)亮眼，收入同比增长96.5%至67.28亿元。凭借卓越的(de)创(chuàng)新业务(wù)能力，看好公司在政策(cè)放松预期下实现估值提升。

　　西(xī)部证(zhèng)券在关于(yú)国金证券的研报(bào)中称，自营投资成(chéng)为(wèi)影响国金证券业绩(jì)核心因素，一季(jì)度(dù)自营业务收入提(tí)升至(zhì)7.16亿元，自公(gōng)司完(wán)成再融(róng)资后，公司金融(róng)投资规模稳步(bù)提升420亿元较(jiào)去年(nián)底(dǐ)增加11%。

　　西部证券(quàn)认(rèn)为，自营投资(zī)成(chéng)为影响券商业绩的核(hé)心，预(yù)期将在(zài)一季度迎来反转。投资业务方面(miàn)，下(xià)半年(nián)重点(diǎn)关(guān)注差异化(huà)监(jiān)管的措施(shī)落地，或将打开头部券商的ROE上限。

　　西(xī)部证券(quàn)表示(shì)，2023年预(yù)期将是券商业绩大幅(fú)修(xiū)复的一年，尤其是受到自营业(yè)务(wù)冲击大的公(gōng)司预期(qī)将在年内实现(xiàn)较大幅度的改善。

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