踩上AI风口的(de)三六零(líng)，年内一度大(dà)涨(zhǎng)超200％，市值近1500亿，以致于(yú)周鸿祎(yī)和胡欢离(lí)婚也(yě)被(bèi)市场质疑成为减持(chí)铺路。但(dàn)与暴涨的股价和市值相(xiāng)比，公司的基本(běn)面较为糟(zāo)糕，交出(chū)了回(huí)A上市后最差(chà)年(nián)报和一(yī)季报。

　　4月21日(rì)晚，三六(liù)零发布2022年财报，公司实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年(nián)回A后年报首次亏损。三六(liù)零同时(shí)发(fā)布了2023年一季报，实(shí)现营业收入19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利(lì)润为亏损1.86亿元，去年(nián)同期为盈利2.22亿(yì)元。

　　上述(shù)财报一出，股吧等平台投(tóu)资者(zhě)炸开了锅，不(bù)少网友担心公司下周一股(gǔ)价走(zǒu)势，尤其(qí)周五(wǔ)Ai概念显现退潮迹象。一(yī)季(jì)报显示，三(sān)六(liù)零截至3月31日的股东(dōng)数达(dá)到近33万，而截至去(qù)年底为20万(wàn)不(bù)到，也就是股价暴涨的一季(jì)度股东户数增(zēng)加约13万，增幅65％。

　　三六零的(de)年报同时曝光(guāng)了其重要(yào)投资企业(yè)哪吒汽车2022年的财务数据，后(hòu)者录得(dé)133亿的营(yíng)业收入，净利润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六零(líng)新增9亿多投资损失(shī)。

　　回A六年(nián)首次报(bào)亏

　　今年一季度(dù)继(jì)续亏损(sǔn)

　　三六零这份2022年年报显示，截至报告期末(mò)，公司总(zǒng)资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资(zī)产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现(xiàn)营业(yè)收入95.21亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降12.54％。四大业(yè)务板(bǎn)块有三(sān)个出现不同程度下滑(huá)，其中贡献(xiàn)营收半壁江山的(de)互联网(wǎng)广告(gào)及服务收(shōu)入为47.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降25.32％；智能(néng)硬件(jiàn)业务收入为(wèi)18.88亿元，同(tóng)比下降8.5％；互联网增值(zhí)服务收入为(wèi)10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他业(yè)务收入(rù)增(zēng)长，收入(rù)为17.91亿元。

　　公司实现归属于上(shàng)市公司股东的(de)净利(lì)润则为(wèi)-22.04 亿(yì)元(yuán)，这是公司(sī)2017年从纳斯达克私有化退市回A后首次亏(kuī)损。

　　回顾过往(wǎng)财报，2017年到2022年六个(gè)年度，三(sān)六零营业收(shōu)入为122亿元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营(yíng)业收入从徘徊(huái)到下滑。净利润的(de)表现则(zé)更差，除了2019年(nián)靠着非(fēi)经(jīng)常性损益(yì)撑到(dào)60亿元外，其(qí)他年份均在30亿(yì)元附近徘徊，但到了2021年净利润直接下滑七成，只录得(dé)9亿元(yuán)（扣非6.1亿(yì)），直到(dào)2022年转为(wèi)亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零(líng)延续亏(kuī)损，首季(jì)公(gōng)司(sī)营业收(shōu)入19.66亿(yì)元，下滑22％，净利润则(zé)为亏损1.86亿元，去(qù)年同(tóng)期为盈利2.22亿(yì)元。对于亏损，公司(sī)称(chēng)主要系营业收入下降及对联营企(qǐ)业(yè)投资损失所致。

　　一季度大(dà)增13万股东

　　十大股东却大(dà)幅(fú)减持

　　股价一度下跌9成(chéng)、市值蒸发4000多亿的(de)三六(liù)零(líng)进入2023年(nián)突然迎来转机，诱因是(shì)chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索(suǒ)引擎，被市场认为在训练AI大模(mó)型上有天然优势，公司及创始人周鸿祎也在不同(tóng)场(chǎng)合、通过不同(tóng)渠(qú)道(dào)表达对大(dà)模型的看好，传(chuán)递语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么公司(sī)的(de)优势，公司(sī)在AI方面(miàn)曝光度甚至远超百度。

　　借着这(zhè)一风口，三六零股价2月7号涨停，此(cǐ)后(hòu)一发不可(kě)收拾，短(duǎn)短不到(dào)两个月涨(zhǎng)幅接近两(liǎng)倍。如果从(cóng)年初算(suàn)起，涨幅则达到了218％，市值一(yī)度从(cóng)400多亿(yì)飙涨到近1500亿，增(zēng)加(jiā)超千亿市值。尽管(guǎn)近期股价有所(suǒ)回调(diào)，公司股价年内涨幅(fú)仍近(jìn)150％，市(shì)值超过(guò)1100亿。

　　此(cǐ)背景下，三(sān)六零年报和一季报(bào)出(chū)炉后，股吧直接炸(zhà)开了锅，多数投资(zī)者表示大跌眼镜，开始担心下周一股(gǔ)价表现(xiàn)。

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报(bào)记(jì)者注意到，随(suí)着今年以(yǐ)来股价的暴(bào)涨，三六零(líng)的(de)投(tóu)资者人数大幅增加。截至到去年底，公司有股东户数(shù)19.92万户，几乎(hū)连续六(liù)个(gè)季度(dù)保(bǎo)持基本不变，但到了今年一季度末股东数来到32.88万，净增约(yuē)13万(wàn)户，增幅高达(dá)65％。

　　与大量(liàng)投资者涌(yǒng)入(rù)相反，一季度以股(gǔ)权投资机构为(wèi)代表的十大股东却在逢高大幅(fú)减(jiǎn)持。十大(dà)股东名单显示，一季度“北京中关(guān)村(cūn)资本基金管理有(yǒu)限(xiàn)公司-北京中发助力壹号投资(zī)基金（有限合(hé)伙）”减(jiǎn)持3009万股，减幅近40％；金砖丝路(lù)（银川）股权投资合伙企业（有(yǒu)限(xiàn)合伙(huǒ)）减(jiǎn)持(chí)2750万(wàn)股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资(zī)合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅(fú)49％。上述三大股东(dōng)合(hé)计减持超(chāo)约8500万(wàn)股，即便按一季度(dù)均价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽(qì)车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资损失

　　此次(cì)三六零(líng)的2022年财报，也首次把其投资企业、造车(chē)新势力之(zhī)一的哪(nǎ)吒汽(qì)车去(qù)年财务数(shù)据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经(jīng)营实体为(wèi)“合纵汽车”）营业收(shōu)入133亿(yì)元，净(jìng)利(lì)润(rùn)-69.19亿元。根据三六零此前公(gōng)告披露的数据，2020年哪吒汽车(chē)营收12.97亿元，净(jìng)亏损13.21亿元(yuán)；2021年(nián)哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损29亿(yì)元(yuán)。这意味着，哪吒汽车(chē)2022年亏(kuī)损进一步扩大，而(ér)三年累计(jì)亏损已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过(guò)百亿(yì)，达到超112亿(yì)元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃(qì)对哪(nǎ)吒汽车的(de)增资权。具(jù)体来看，三六(liù)零全(quán)资子公(gōng)司(sī)三(sān)六零(líng)私募基金拟(nǐ)将其持有的对应(yīng)哪吒汽车3.53％股权的(de)出(chū)资(zī)权转让给两家有限合(hé)伙(huǒ)企业，对应(yīng)的增资(zī)额为10亿元。据此(cǐ)估算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上述增资权后(hòu)，三六零(líng)持(chí)有哪吒汽(qì)车(chē)11.43％的股权。

　　而到(dào)了2022年12月28日，三六零又发布(bù)对外投资进展公告(gào)称(chēng)，已与哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)各股东方签署有关协议，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年(nián)1月，三六零发(fā)布《关于对外投资进展》公(gōng)告显示，为了配合哪吒(zhā)汽车股改(gǎi)，三(sān)六零的持股(gǔ)比(bǐ)例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此(cǐ)时，半年多一(yī)点(diǎn)哪吒汽车的(de)估值(zhí)已经缩水(shuǐ)为107.56亿(yì)元，跌了一半(bàn)不止。

　　此(cǐ)次(cì)2022年(nián)财务(wù)数据(jù)出炉(lú)后，哪吒汽车估(gū)值会否(fǒu)进一步下调不得而知(zhī)。

　　由于哪吒汽车(chē)的亏损(sǔn)，三六零持有股(gǔ)权的账面值出现较大投资(zī)损失。2022年公司的投资收益(yì)为亏(kuī)损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔(tī)除(chú)出(chū)售欧朋浏览器确认(rèn)的(de)投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的(de)投(tóu)资亏损约9.4亿元。

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