本轮新股中，有不(bù)少(shǎo)风口的企业(yè)，但(dàn)基本面都(dōu)非常垃圾，虽然(rán)表面(miàn)看(kàn)看似乎(hū)都(dōu)有亮点，但仔细(xì)看看(kàn)就发现(xiàn)大都(dōu)是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体(tǐ)晶圆生产代(dài)工服(fú)务，为客户提供150-55nm不(bù)同制(zhì)程工艺，成立(lì)5年就成长为中国大陆收入(rù)第三大、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代工产能第三大的(de)纯晶圆代工企业(yè)。2015年(nián)，合肥市政府根据集(jí)成电路(lù)产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设立晶(jīng)圆代(dài)工厂(chǎng)，此后，晶合(hé)集成正式筹划建设(shè)。成立(lì)至今，晶合集(jí)成(chéng)已成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情(qíng)后(hòu)业绩爆发(fā)，利润此前一直(zhí)大(dà)幅亏损，22年(nián)依(yī)靠(kào)收入和(hé)产品价格(gé)上涨(zhǎng)利润来(lái)到(dào)了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始下(xià)游面板行业需求大(dà)幅下滑(huá)，公司选择了业绩最好(hǎo)的时(shí)候上市，此后走(zǒu)下(xià)坡(pō)路是(shì)必然的，23Q1公司首付(fù)大幅(fú)下滑60％，产能(néng)大幅闲置后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科以神经学(xué)科为龙头，强专科、小综合的(de)发展模式，形成覆盖全(quán)国(guó)核(hé)心(xīn)区域的医疗服(fú)务(wù)网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科(kē)、脊髓脊(jí)柱(zhù)、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也(yě)包括(kuò)妇科、儿(ér)科、内科、外(wài)科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业(yè)绩一般(bān)好好记住我在你体内的感觉般，民营(yíng)医(yī)院里毛利率(lǜ)算比较低的那(nà)一档，未来主要看(kàn)扩张，也要小心(xīn)政策的(de)影响，个人感(gǎn)觉比如几个国企医院(yuàn)（不(bù)论是收入增速还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高(gāo)精密(mì)狭(xiá)缝式(shì)涂布模头(tóu)产品(pǐn)的设计、研发和(hé)生产及涂布技术产业化整体解决方案能力的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机(jī)的核心部(bù)件，涂(tú)布是(shì)继制备正负极浆(jiāng)料完成后的下一道工序，是锂(lǐ)电(diàn)池生产前段工(gōng)序(xù)的核心(xīn)环节，目的是(shì)将正负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用(yòng)于锂离子电池(chí)涂布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢(qīng)燃(rán)料电池电极涂布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业(yè)绩在21年(nián)爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但行(xíng)业(yè)基本见顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格(gé)大幅下(xià)滑(huá)，且公司只(zhǐ)是生(shēng)产过程中很小的一块(kuài)市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯集成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月(yuè)，总(zǒng)部(bù)位(wèi)于浙(zhè)江绍(shào)兴，是一家专注(zhù)于功率、传感和传输应用领域，提供(gōng)模拟芯片及模块(kuài)封装(zhuāng)的代工服务的制(zhì)造商。中(zhōng)芯集成(chéng)以晶圆代(dài)工为起点，向下延(yán)伸到(dào)模组封装(zhuāng)，为国内外(wài)客(kè)户(hù)提(tí)供一站式代工(gōng好好记住我在你体内的感觉)解决方(fāng)案，为功率、传感和传输等领域的半导体产品公司提供完(wán)整(zhěng)生(shēng)产制造平台，支持客(kè)户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国(guó)际关联企(qǐ)业，处于(yú)规模扩张阶(jiē)段(duàn)，但(dàn)由(yóu)于规模扩大太快，折旧研(yán)发(fā)投入初期非(fēi)常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不(bù)容易快熬出头了（资本支(zhī)出高(gāo)峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对(duì)的压力显然是要(yào)比那些已经(jīng)规模化完(wán)成有利润(rùn)的公(gōng)司大得多，且公司过于(yú)依赖(lài)中芯国际，未(wèi)来(lái)还有(yǒu)可能面临同业竞争而收(shōu)回许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分(fēn)散(sàn)染料及(jí)其滤饼的研发、生(shēng)产(chǎn)及(jí)销(xiāo)售(shòu)，产(chǎn)品以中高端分散染料(liào)为主，主要用(yòng)于涤(dí)纶及其混(hùn)纺织物的(de)染(rǎn)色和印花，经分散染料印(yìn)染(rǎn)加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度(dù)优良，用途广泛(fàn)。其(qí)中部分终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无(wú)亮点，业绩在(zài)19年后一路(lù)下滑，22年利(lì)润只有19年的一(yī)半都不到，下游服装行业景气度也一般，不关(guān)注了(le)。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年(nián)，自设立以来，公(gōng)司主营业(yè)务一直聚焦于(yú)汽车行业(yè)营(yíng)销与后(hòu)市场服务领域，为客(kè)户提供(gōng)相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购(gòu)后(hòu)，公司(sī)继续独立经营上述业(yè)务(wù)。用友汽(qì)车(chē)主(zhǔ)要面向汽车行业(yè)的整车厂、经销(xiāo)商、服务(wù)站等客户，提供营销与后(hòu)市(shì)场服(fú)务领(lǐng)域的数智(zhì)化解决方(fāng)案(àn)、云服(fú)务、软件及(jí)专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽车软件服(fú)务(wù)，汽车(chē)数(shù)字化是(shì)趋势，且随着(zhe)人(rén)均保(bǎo)有量的增(zēng)长，公司行业前(qián)景不(bù)算(suàn)很差(chà)，但(dàn)公司自(zì)身技(jì)术含量较低(dī)，产品以车(chē)企营销系统为主，基(jī)本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要(yào)从事电力工程技术(shù)服务及地理信息技(jì)术(shù)服务。电(diàn)力工程技术(shù)服务占主(zhǔ)营业(yè)务(wù)收入(rù)比重(zhòng)超(chāo)过80％，是公司(sī)主要(yào)收入和利润来(lái)源。电(diàn)力工程技术服务主(zhǔ)要系为电(diàn)网企业、工商(shāng)业(yè)企(qǐ)业电力相关工程提供规划(huà)咨询、设计(jì)、工(gōng)程建设(shè)等服务。

　　电(diàn)网和地理(lǐ)信息设计(jì)咨询公司，主要是(shì)电力工程技(jì)术服务(wù)收(shōu)入为主，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国家电网(wǎng)，本质上(shàng)是工(gōng)程类(lèi)企业，设备施(shī)工业务，所以(yǐ)应(yīng)收款(kuǎn)高，坏账多(duō)，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提供射频前端的(de)芯片设计公司，主营业务为射频前(qián)端芯(xīn)片及模(mó)组的研发、设计和(hé)销售。慧智微具备(bèi)全套射频前端芯片设计能力和集(jí)成化模组(zǔ)研发能(néng)力，技(jì)术体系以功率放大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声(shēng)放(fàng)大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产(chǎn)品(pǐn)系列覆盖的(de)通信频段(duàn)需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供无线通信(xìn)射频前(qián)端发(fā)射模组(zǔ)、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费(fèi好好记住我在你体内的感觉)电子，22年业绩(jì)大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大幅(fú)增长，亏损不(bù)断扩大，主要(yào)是大量研发投入，但高研发(fā)下，公司毛利率极低，远低于同(tóng)行业公司，但即便这样，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近(jìn)40家）参(cān)股(gǔ)（未(wèi)来解禁后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不(bù)懂这(zhè)公司的价值在(zài)哪里，但现在风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一(yī)家主要(yào)从事(shì)防空预(yù)警雷达研发(fā)、生(shēng)产、销售和服务的国家级高(gāo)新技术和(hé)专精特新(xīn)“小巨人(rén)”企业。公司产(chǎn)品主要包括雷达(dá)及配(pèi)套装备，重点(diǎn)供应国内军方客户和军工集团。成立(lì)至今(jīn)，航(háng)天南湖已成为我国防空预警雷达主要生产(chǎn)单(dān)位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长较快，但(dàn)利润远没有回(huí)到20年，且关联(lián)交易占比越(yuè)来越高，对(duì)于这(zhè)种(zhǒng)客户不透明度极(jí)高的军工(gōng)企业(yè)，实在(zài)无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家(jiā)互联网数(shù)字化虚(xū)拟商品综(zōng)合服务提(tí)供商，主要为(wèi)移动互联网相关场(chǎng)景客户提供移动(dòng)互联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运营、融(róng)合运营、分发运(yùn)营等综合运营服务，为物联网(wǎng)相(xiāng)关(guān)场景(jǐng)提供(gōng)物联网流(liú)量(liàng)接(jiē)入、硬件方案、场(chǎng)景应用等(děng)综合解(jiě)决方案及(jí)云终端解决方案，并根据客户需求提供定制化的运营支撑(chēng)服务及技(jì)术服务。一家售(shòu)卖移动(dòng)流量、话费、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综(zōng)合型中(zhōng)间商(shāng)，其主(zhǔ)要盈利模式是(shì)获得购销差价或(huò)服(fú)务(wù)佣金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联(lián)网(wǎng)卖(mài)流量的公司，主要(yào)是卖视频(pín)会员和其他通(tōng)用(yòng)流(liú)量，业绩过去(qù)几年看起来不错(cuò)，但公司现(xiàn)金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互联网公(gōng)司越来越不依(yī)赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰(fēng)。

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