金融界4月28日消息 为(wèi)规范(fàn)开(kāi)展内地与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换市场互联(lián)互通(tōng)合作相关业务，保护境内外投资者(zhě)合法权益，维护利率互换市场秩序(xù)，中国人民银行制定了(le)《内地与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人(rén)民(mín)银(yín)行有关部门负责人表示，未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清(qīng)算额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监(jiān)管当(dāng)局将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究(jiū)扩展至“南(nán)向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关部门负(fù)责人就(jiù)《内地(dì)与香港利率互换市(shì)场互联互(hù)通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》答(dá)记者问

　　一(yī)、符合中国人民银行要求的境外(wài)投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境(jìng)外央行(xíng)、国(guó)际(jì)金(jīn)融组织、主权财富基(jī)金运用人民币(bì)投(tóu)资(zī)银行(xíng)间市场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一步做好境(jìng)外机构投资者(zhě)投资(zī)银行间债券市场有关事宜的(de)公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香(xiāng)港债券市场互(hù)联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券市(shì)场准(zhǔn)入备案的境外投资者等，可根(gēn)据《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者可以签署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境(jìng)内外(wài)投资者开展“北(běi)向互换通”交(jiāo)易前可以(yǐ)与交易对手(shǒu)方签署经中国人民银行(xíng)认可的衍生品主协议或其他(tā)协(xié)议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算(suàn)衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议(yì)。境内投资者应当将是否签(qiān)署协议、签署(shǔ)协(xié)议(yì)类(lèi)型(xíng)等事(shì)项(xiàng)向中国(guó)外汇交易(yì)中心备案(àn)。目前，中国银行间市场(chǎng)交(jiāo)易商协会正在研究(jiū)制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布后也(yě)可供(gōng)境内外(wài)投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资者现阶(jiē)段可(kě)在银行间(jiān)市(shì)场开展符合集中清算要(yào)求的人民币(bì)利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子(zi)交易(yì)平台、境内电子交易平(píng)台包括哪些？境外投资者的对手方、交易(yì)模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前(qián)“北(běi)向互换通”下受(shòu)认(rèn)可的境(jìng)外电子交易平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其他受认可的电子(zi)交易平台(tái)，受认可的(de)境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平台为中国外(wài)汇交易(yì)中心(xīn)。

　　为便(biàn)利境外(wài)投资者(zhě)开展人民币利(lì)率互换(huàn)交(jiāo)易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通”相(xiāng)关安排(pái)，由境内投资者（即“互换通”报(bào)价商）与境外投资者进行交易，“互换通(tōng)”报价商(shāng)名单可在中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易(yì)中心网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北向互换通(tōng)”交易(yì)在境内电子交(jiāo)易(yì)平台达成，交易一经达成即视为交易已确认。境外投(tóu)资者可通过中国人(rén)民(mín)银行认可的境外电子交易平台与境内电子交易平台的(de)连(lián)接，向境(jìng)内电子交易平(píng)台发送交(jiāo)易(yì)指令，与“互换(huàn)通(tōng)”报价商达(dá)成交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和香港证监(jiān)会认(rèn)可(kě)的境外(wài)清算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目(mù)前，中国人(rén)民银(yín)行认可(kě)的境内清算(suàn)机构为银(yín)行间(jiān)市场清算所股份有限(xiàn)公(gōng)司（以下简(jiǎn)称上海清(qīng)算(suàn)所），香港证监会认可(kě)的境外(wài)清算(suàn)机构为(wèi)香港(gǎng)交易所旗(qí)下(xià)香港(gǎng)场外结算(suàn)有限公司（以(yǐ)下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中清(qīng)算的(de)主要流程是(shì)？

　　答(dá)：境外投(tóu)资者需(xū)要申请获得场(chǎng)外结算公司清算(suàn)会员(yuán)资格(gé)或作为清算客户委托场外结算公(gōng)司综合(hé)清算会员代理清算，并与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司综合清算会员签订客户清算协议。交易达成后，境内外清算机(jī)构对交易进行风控检查，对于符合集中清算要求的交易及(jí)时纳入集中清算(suàn)。境(jìng)外机(jī)构通(tōng)过场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司或(huò)其综合清(qīng)算会员完成(chéng)保(bǎo)证金及资金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机(jī)构(gòu)如何进(jìn)行衍生品交易(yì)的合约(yuē)替(tì)代？

　　答：合约替(tì)代(dài)是指清算机构作为中央对手方针(zhēn)对已成交的交(jiāo)易充当买(mǎi)方的卖方和卖方的买方的一种法律安(ān)排(pái)，并据此与买(mǎi)方和(hé)卖方建立两个新合约，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖双方之间(jiān)的初始债务。“北向互(hù)换通”业务中，境外与境内参与者达成的交易(yì)在经(jīng)过上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司的集中清算审核后，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司于当日(rì)将交易进行合(hé)约替代，进入集(jí)中(zhōng)清算，生(shēng)成(chéng)为三个(gè)独立的(de)新合约，分别为境外参与者与场外(wài)结算公司、场外结算(suàn)公司与上海清(qīng)算所、上海清算(suàn)所与境内参与者之间的合约。境外(wài)与境内参与者之间将不再存(cún)在合同(tóng)关系(xì)。对于未(wèi)纳入集中清算的(de)交易(yì)，依照成交双方约(yuē)定的处置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务(wù)场景下(xià)的(de)跨境(jìng)资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与(yǔ)场外结算公司之(zhī)间的(de)跨(kuà)境资金结算主要通过(guò)人民币跨境(jìng)支付系统办理。同时，场外结算公司可在境内银行(xíng)开立人民币(bì)基本存款账户和人(rén)民币(bì)“互(hù)换通”结算专用存款账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作为极(jí)端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换通(tōng)”交易结(jié)算(suàn)资(zī)金、因(yīn)“互(hù)换通(tōng)”交易结算(suàn)需(xū)要在应(yīng)急(jí)情况下(xià)所融(róng)入资金的本息和(hé)费用以及符合中国人民银行(xíng)规定(dìng)的其他(tā)收入(rù)支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风(fēng)控方案的一部分，上海清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司将针对双(shuāng)方清(qīng)算所(suǒ)之间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于每(měi)一中央对手方从各自清算参与者收取(qǔ)和追(zhuī)缴的(de)保证金、清算(suàn)基金之外，不用于(yú)任何(hé)会(huì)员机构的违约(yuē)损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以场(chǎng)外结算公司(sī)名义于境外开(kāi)立的(de)“互换通(tōng)”专用账(zhàng)户，场外(wài)结(jié)算公(gōng)司向资(zī)源池缴纳的(de)资金(jīn)存放在(zài)以上(shàng)海清(qīng)算所名义于境内开立(lì)的“互换通”专用人民币(bì)/外币账户，相关账户内资金可豁(huō)免跨境债权(quán)债务登记及(jí)额(é)度管理要求。场外(wài)结算公司与上海清算所(suǒ)每日基于双方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池(chí)要求，并(bìng)通过(guò)境内外存管银行办理人民币(bì)或外币资金(jīn)的(de)跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的机构(gòu)应当及时履(lǚ)行报送义务(wù)。上海清算(suàn)所和(hé)境内(nèi)资源池存(cún)管银行应当向(xiàng)人民币跨境收付信息管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信(xìn)息偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银(yín)行应当进行跨境人民币收支信息报送(sòng)。上海清算所、境(jìng)内投资者(zhě)等相关主体应当按照规定(dìng)履行国际(jì)收支统计申报(bào)义务，原(yuán)则上“互(hù)换通”交易(yì)和资源池业务由(yóu)上海(hǎi)清算所集中进行国际收支统计申报，补(bǔ)偿金等不经由上海清算所清(qīng)算的(de)交易(yì)或资金收付，由境内投资者等(děng)相关主体(tǐ)进行国(guó)际收(shōu)支统计申报。

　　九、如(rú)何(hé)理解“北向互换通”实行额(é)度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为确保(bǎo)市场平(píng)稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑(lǜ)境(jìng)外投资(zī)者(zhě)投(tóu)资银行间债券市场的情况(kuàng)，初期全市场每日(rì)交易净限额为200亿(yì)元(yuán)人民币偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展利率互换交(jiāo)易在轧差后(hòu)的名(míng)义本金(jīn)净额(é)每日不超(chāo)过200亿元人民币），清(qīng)算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司之间净头寸(cùn)对(duì)应(yīng)的“互换通”资源(yuán)池风险敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可(kě)根据(jù)市场(chǎng)发展(zhǎn)情况(kuàng)适时调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港结算行应(yīng)当(dāng)遵(zūn)守(shǒu)的人民币购售业务相关规定具(jù)体(tǐ)包括(kuò)哪(nǎ)些文件？

　　答(dá)：目(mù)前，关于人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务(wù)的相关文件主要包括(kuò)：《中国(guó)人民银行关于明确跨境人民(mín)币业务(wù)相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民(mín)银行关(guān)于调(diào)整人(rén)民币购售业(yè)务(wù)管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于拓宽人民币购售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公(gōng)厅(tīng)关于加强境外金融机构进入银(yín)行(xíng)间外汇市场(chǎng)开展人民(mín)币(bì)购售业务宏(hóng)观(guān)审慎管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)关于完善人民(mín)币购(gòu)售业务管理有(yǒu)关问题的(de)通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善(shàn)人民币购售业务境外参加行和境外清算(suàn)行进入银行间外汇市(shì)场(chǎng)有关(guān)事项的公告(gào)》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结算行在(zài)境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，沿用现有境(jìng)外(wài)清算行(xíng)和境外参加行的业务模式、产品(pǐn)种类和信息(xī)报送等相关安排。根据《办法》和人民币(bì)购售业务管(guǎn)理规定(dìng)，香港(gǎng)结算行在境内银行(xíng)间外(wài)汇市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，应当(dāng)确保(bǎo)与其相关的境外投资者在本机构的资(zī)金兑换是基于(yú)“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何(hé)理(lǐ)解“使用(yòng)外汇参与(yǔ)交(jiāo)易的(de)，其(qí)交易到期或不(bù)再继续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换回(huí)外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持有(yǒu)外(wài)汇的(d偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法e)境外投资者通过“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资内地(dì)银行间(jiān)金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境外(wài)投资者可在香港结算行(xíng)办(bàn)理外汇资(zī)金兑换(huàn)，香港结算行由此所产生的头寸可到境内银行间外汇市(shì)场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办(bàn)理业务。香港结(jié)算行(xíng)为(wèi)境外投资者办理外(wài)汇资(zī)金兑换时，应(yīng)当(dāng)做好真实性审核相关工(gōng)作，确保所(suǒ)兑(duì)换的(de)资金用于(yú)“北(běi)向互换(huàn)通”交易。其交易到期(qī)所得(dé)的(de)人(rén)民币资金，可继续投资，如用于非“北(běi)向互换通”投资用(yòng)途，应(yīng)当通过(guò)香港结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资(zī)者和相关金(jīn)融市场基础设施应当向中国人民银行认可的交易报告(gào)库报告“北向互换通”交(jiāo)易(yì)相关数(shù)据。中国(guó)外汇交易中心是中国人民银行认(rèn)可的“北向互换通”数据的(de)交易报(bào)告库，在中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心达成的(de)“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易，境(jìng)内外投资者无需另行报告(gào)。此外(wài)，中国人民银行(xíng)和相关(guān)监管部门可以根(gēn)据需要向(xiàng)基础设(shè)施(shī)调取与境外(wài)投资者投资活动(dòng)相关的数(shù)据。

　　十(shí)三(sān)、《办法》发(fā)布(bù)后，还会(huì)发(fā)布相关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子(zi)交易(yì)平台、境内(nèi)外(wài)清(qīng)算机构(gòu)将制订(dìng)配套的业务规(guī)则(zé)等文件(jiàn)并对外发布。

　　十(shí)四、“互(hù)换通”未来(lái)有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银行将根(gēn)据(jù)市(shì)场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投(tóu)资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清(qīng)算安排，为境外投(tóu)资者提(tí)供更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监管(guǎn)当局(jú)将结合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互(hù)利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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