钠电池产能(néng)规划从(cóng)0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真(zhēn)跨(kuà)界还是(shì)奢望，飙涨后又腰斩的股价(jià)似乎(hū)已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来(lái)，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议(yì)题(tí)莫(mò)过于跨界钠电池(chí)。

　　这个(gè)热门又令人遐想(xiǎng)的(de)题材搭配公(gōng)司(sī)释(shì)放钠电池项(xiàng)目进(jìn)展的“积(jī)极主动”，在(zài)2022年刺激着(zhe)传艺科(kē)技(jì)股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭出“七(qī)连板”和(hé)“五连板”妖(yāo)股(gǔ)走势。然(rán)去年(nián)末以(yǐ)来，抛(pāo)“利好(hǎo)消息”催涨股(gǔ)价的套路完全(quán)失灵，股价(jià)又(yòu)在(zài)4个多月(yuè)时(shí)间极(jí)速(sù)腰斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定(dìng)增(zēng)预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺(yì)科技也只(zhǐ)收(shōu)获了(le)短暂的上(shàng)涨，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过(guò)山车(chē)式(shì)的涨(zhǎng)跌折射的是市(shì)场对传艺科技(jì)高调跨界(jiè)钠电(diàn)赛道(dào)故(gù)事的怀疑：从宣布跨界到(dào)现在，时间不过(guò)10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科技(jì)如(rú)何(hé)撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨(jù)头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛(sài)道(dào)上，夸下(xià)海口的产能(néng)又该如何消化？过(guò)往(wǎng)投(tóu)资计划频(pín)频“跳票”、实际效益与预期(qī)天差地别等(děng)“黑历史”在前，“大跃进”的(de)新项(xiàng)目如(rú)何(hé)让(ràng)人信服？

　　跨界钠(nà)电池，股(gǔ)价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠离子电(diàn)池便与锂离子(zi)电(diàn)池(chí)同时期(qī)萌芽(yá)，但由于钠电负极(jí)嵌钠能力(lì)较弱、钠(nà)电池能量密度较低，导致(zhì)其研发(fā)进(jìn)度大大落后于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电关键技(jì)术(shù)完(wán)成突破以及(jí)锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备(bèi)胎(tāi)”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推出(chū)第(dì)一代(dài)钠离子电池，掀起钠电风潮(cháo)，并将风口带到了A股市(shì)场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如日中天(tiān)之(zhī)际，传(chuán)艺科技于(yú)去(qù)年6月22日晚间高调宣布入局。彼(bǐ)时的公告显示，公司拟投资3000万(wàn)元通过全资子公(gōng)司(sī)江(jiāng)苏智纬电子科技有限公司（以下简称“智纬(wěi)电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨磊和杨崇义合作设立(lì)控股孙(sūn)公(gōng)司(sī)江苏传艺钠电(diàn)科技(jì)有限(xiàn)公(gōng)司（公(gōng)司(sī)持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即涨停，当日盘(pán)后公司迫不及(jí)待召(zhào)开电话会议，向合计64名分析师和个(gè)人投资(zī)者披露跨界(jiè)钠电的各种(zhǒng)细节(jié)。根据规(guī)划，传艺(yì)科技(jì)钠电池项目中试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产(chǎn)，二(èr俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗)期计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股(gǔ)价更加(jiā)疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨(zhǎng)停(tíng)，传(chuán)艺科(kē)技宣(xuān)布跨界后(hòu)一口气(qì)收出7个涨(zhǎng)停(tíng)板，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来(lái)源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨股价(jià)的前(qián)车(chē)在前，传(chuán)艺(yì)科技(jì)开始有意无意地“主动(dòng)”披露钠电(diàn)项目进(jìn)展，而公(gōng)司股(gǔ)价也往往在公告披露后录(lù)得大幅上(shàng)涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司股价一度摸高至(zhì)54.44元(yuán)/股，相较(jiào)于跨界钠(nà)电(diàn)池前10元/股左右的温(wēn)吞股(gǔ)价，不到半年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉头向下，无论其如何发布“利好”消息，股价也再难掀(xiān)大风浪，反(fǎn)而随着时(shí)间(jiān)的(de)推移，迅速回(huí)落。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司(sī)迫切召(zhào)开电话会并在(zài)《投资者关(guān)系(xì)活动(dòng)记录表》中对外发布钠电(diàn)池业务(wù)未来(lái)规划、技术水平(píng)等涉及公司(sī)经营的重大信(xìn)息，但直(zhí)至(zhì)2022年7月(yuè)9日才正式通过(guò)《关于对(duì)深(shēn)圳(zhèn)证(zhèng)券交易所关注函(hán)回复的公告(gào)》补充披露相关事项，传艺科技(jì)及公(gōng)司董事长兼总(zǒng)经理邹伟民、时(shí)任董秘(mì)许(xǔ)小丽还遭深交所通报批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪里来(lái)？

　　回(huí)看(kàn)传艺科技股价“过山车(chē)”式上下，背后纵(zòng)有游资推(tuī)波助(zhù)澜，但(dàn)归根结底还是其资(zī)金有(yǒu)限与钠电产(chǎn)能规划“大跃进”不匹配无法让市场信服造(zào)成(chéng)的。

　　根据(jù)公司定(dìng)增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到(dào)10GWh。而根(gēn)据公司(sī)此前对(duì)交易所(suǒ)回复函和2023年度定(dìng)增预案(àn)，公司规划的10GWh钠电池项目的投资(zī)成本约5俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗4亿元。其中，土地购置及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入的装修及(jí)设(shè)备(bèi)成本(běn)约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的(de)钠电产能远(yuǎn)不止这公告出来的(de)10GWh。据传(chuán)艺(yì)钠电官微消息，公司(sī)董(dǒng)事(shì)长邹伟(wěi)民4月16日在公(gōng)开场(chǎng)合(hé)演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地(dì)，用30个月(yuè)的时间(jiān)，新上(shàng)钠离子电池全供应链项目，逐步形(xíng)成年产3万(wàn)吨正(zhèng)极(jí)材(cái)料、4万吨负(fù)极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投(tóu)产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开始试产(chǎn)试销(xiāo)，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时(shí)提到的(de)钠电产能规(guī)划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传艺科技在(zài)上(shàng)述的54亿(yì)元(yuán)资(zī)金外，还需(xū)要更(gèng)多资(zī)金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元(yuán)的投入(rù)。

　　但现实是(shì)，传艺科技主营式微，年赚1亿元的(de)盈利水平显然难以撬动动辄几(jǐ)十亿(yì)的项目(mù)。

　　传艺科技主营(yíng)输入(rù)类设备和印(yìn)制电路板（PCB）两大类(lèi)消费电子零组件，具体包括笔记(jì)本/台式(shì)机电脑键盘、触控模(mó)组和(hé)鼠标等(děng)输(shū)入(rù)类设备及通讯用(yòng)板(bǎn)、消(xiāo)费电子、计算机用板(bǎn)等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经(jīng)营规模不(bù)断扩大，营(yíng)收从2017年(nián)的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈利(lì)并未同步，上市当年(nián)公司(sī)归母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万(wàn)元。之后随着行业式微，公司盈利水平(píng)起起伏伏(fú)，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利就已(yǐ)经达到(dào)了9000万(wàn)元，净利润(rùn)增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入(rù)瓶颈，账上的资金也(yě)并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营活(huó)动产(chǎn)生的现金(jīn)流量(liàng)净(jìng)额4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元，应付(fù)账(zhàng)款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内要(yào)拿(ná)出54亿元乃至(zhì)94亿元以上的资金投资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾详细披露过(guò)2GWh项(xiàng)目资金来(lái)源：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠离子电池项(xiàng)目的自(zì)有资金仅1.61亿元，银行授信(xìn)未(wèi)使用额(é)度10.27亿元，足见(jiàn)其在投资钠电项目时自有资金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所的回函

　　很明(míng)显，一开始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺科(kē)技(jì)就是准备靠银行(xíng)贷款解决。后一(yī)期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左(zuǒ)右，同样(yàng)仰(yǎng)仗银行贷(dài)款。今年(nián)3月30日公司公告称，传艺科技及子公司拟(nǐ)向(xiàng)工商银(yín)行、农业银行等组成的(de)联合银团申请(qǐng)不超过20亿元的(de)项目贷款，用(yòng)于(yú)公司(sī)钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目。根据最新(xīn)的调研记录，“截(jié)至(zhì)目前(qián)，牵头银行已审批通过，参(cān)团银(yín)行处于(yú)正常的审(shěn)批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披(pī)露《2023年度(dù)向(xiàng)特定对(duì)象发行(xíng)股(gǔ)票预(yù)案》，拟募(mù)资(zī)不(bù)超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠(nà)电(diàn)池制造(zào)二期(qī)项(xiàng)目(mù)，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目(mù)总投资(zī)额为27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿(yì)元的缺(quē)口。而为补这部分缺口(kǒu)，传(chuán)艺科技甚至将(jiāng)2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至(zhì)于上述邹伟民公(gōng)开(kāi)演讲时提到的另外8GWh的项目资金来(lái)源，钛媒体(tǐ)APP向公司求证(zhèng)，但(dàn)截(jié)至(zhì)发(fā)稿，仍未获(huò)回复(fù)。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不(bù)低于10亿元(yuán)，整(zhěng)个钠电池全供应链项目(mù)计划到2024年末全(quán)部竣(jùn)工(gōng)投产，达产达效(xiào)后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电(diàn)项目(mù)真(zhēn)如邹伟民在(zài)近日的演讲中所(suǒ)言(yán)照进现实(shí)，几(jǐ)年(nián)后公司营收将在当前基础上翻十几(jǐ)倍。但(dàn)近来腰(yāo)斩的股(gǔ)价显示，市场对这个故事并不再买账(zhàng)，除了资金(jīn)实力有限公司外，核心(xīn)还(hái)在其大干快(kuài)上后产能如何消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业化元年(nián)的2023年，包括宁德时(shí)代、中科海纳(nà)、亿(yì)纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品(pǐn)、量产并大建产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露(lù)的参(cān)数(shù)和性能来看，传艺(yì)钠电的(de)钠电池与巨头们不相上(shàng)下，但(dàn)宁德时代(dài)落地奇瑞车型、华语新能源(yuán)配套雅(yǎ)迪极(jí)钠S9等表明，大佬们(men)已经走在前面(miàn)，率先在两轮电动车(chē)和(hé)低速电动车领域(yù)实现装车应用。而传艺科(kē)技除了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源(yuán)、德(dé)博新能源签订项目合作(zuò)或战略合作协议(yì)外(wài)，并未(wèi)官(guān)宣重点客户。

　　每每有投资(zī)者问及客(kè)户情况(kuàng)时(shí)，公司都以“目前订单(dān)下游(yóu)运用覆(fù)盖储能、低速(sù)电动车及电动(dòng)工(gōng)具等多个领域”“公司钠离子(zi)电池送(sòng)样后客户(hù)的反馈(kuì)普遍较(jiào)为良好，并已与多名客户签订(dìng)了销售订单”“公(gōng)司已与多家知名两轮电动车品牌开(kāi)展送样和(hé)合作意向洽(qià)谈等工作”等进行回(huí)复。至于具体的客户名称和订单金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能落地(dì)正数倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能(néng)源事业(yè)部钠电(diàn)池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落地(dì)产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数据(jù)则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加(jiā)至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年(nián)钠(nà)电池落地产能大(dà)幅增加已可(kě)预见。

　　“参(cān)考(kǎo)锂电池行(xíng)业产能利用率，钠电池落地的产能中可(kě)以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市场(chǎng)规(guī)模接(jiē)近40GWh。前(qián)期用于两轮(lún)车的钠电池不到5％，后面成本降下(xià)来才会(huì)有(yǒu)较大比例的替代(dài)。”汪(wāng)奇认为，今年钠电池只会小批量(liàng)应用到(dào)多(duō)元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十分(fēn)自(zì)信，其(qí)在调(diào)研记录中预(yù)测(cè)，预计2023年(nián)公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来(lái)源：传艺科技(jì)2023年1月9日投(tóu)资者关系活动(dòng)记录(lù)表

　　需要注意(yì)的是，沉寂多年的(de)钠电池(chí)是在(zài)此前锂(lǐ)价(jià)飙涨的(de)背景下作(zuò)为“替代(dài)”而被推到(dào)台前的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂(lǐ)价格持续下(xià)行(xíng)，4月20日电碳价格均价已经跌(diē)至18万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)。一时间(jiān)，锂价持续下(xià)跌会否影响钠电池(chí)商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院(yuàn)院士欧阳明高(gāo)近日就表示：“钠电池能(néng)够(gòu)起到(dào)对(duì)锂电池的(de)平(píng)衡作(zuò)用，平(píng)衡锂(lǐ)价，保证锂资源的供应(yīng)安全(quán)，不太(tài)可能成(chéng)为主流。锂(lǐ)价(jià)一便宜，就会(huì)让钠离子的发展陷入(rù)被动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技(jì)术(shù)一(yī)定(dìng)要发展，因为它是锂(lǐ)离子电(diàn)池的一(yī)个有(yǒu)益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前三元钠电量(liàng)产(chǎn)的生产成(chéng)本在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子(zi)电池性能比较(jiào)接近磷酸铁锂电(diàn)池，高能量(liàng)密度的也接近三元(yuán)523电池。目前电碳价格下(xià)跌(diē)至16-18万元(yuán)/吨(dūn)，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目前(qián)已经和钠电池成本(běn)基(jī)本相当；而由于锂原料(liào)价(jià)格大(dà)幅(fú)下降，目前铁锂和(hé)锰酸(suān)锂等电(diàn)池成本已(yǐ)经(jīng)优于钠(nà)电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠(nà)电池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认(rèn)为钠电池(chí)还有降本的空(kōng)间。兴储世纪总裁(cái)助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠(nà)离子电池正(zhèng)、负极材(cái)料价格可(kě)降至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离子电池的理(lǐ)论(lùn)BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂(lǐ)存在降价(jià)可能，但(dàn)只要碳酸锂价格(gé)高于15万(wàn)元/吨(dūn)，钠离子电(diàn)池的成(chéng)本优势就依(yī)然(rán)存在(zài)，并(bìng)且随着技(jì)术不断发展、产业不断成(chéng)熟，钠离子(zi)电(diàn)池的降本空(kōng)间有望进一步打开，该成本临界(jiè)点(diǎn)仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠(nà)电产业规模(mó)化完成后，能和锂离子电池的(de)成本(běn)拉开(kāi)差(chà)距(jù)，接近铅酸电池的成本。但能量密(mì)度的限制，使得(dé)碳(tàn)酸锂价(jià)格在(zài)15万(wàn)以上时，成熟后(hòu)的钠(nà)离子电池(chí)有(yǒu)一定优势；碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格在10万左(zuǒ)右及以(yǐ)下时，钠离子电池在动力(lì)领(lǐng)域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传艺科技(jì)在内(nèi)，诸多入(rù)局钠(nà)电池的企业(yè)都言锂价(jià)下跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂价持(chí)续(xù)下降，钠电池(chí)利润(rùn)率下降(jiàng)或也(yě)是必(bì)然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调(diào)研记录(lù)中曾表(biǎo)示，公司钠电池(chí)定价主要根(gēn)据(jù)碳酸锂的(de)价格，一般给到客户的价(jià)格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格波(bō)动而波动。

　　缺乏(fá)长远(yuǎn)投(tóu)资定力 过往项目频频(pín)“跳票(piào)”

　　资金和产能消(xiāo)化之(zhī)外，市(shì)场还(hái)担忧传艺科技项目(mù)投(tóu)资的(de)定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军(jūn)钠电领(lǐng)域(yù)雄(xióng)心(xīn)勃勃(bó)，然(rán)而钛(tài)媒体APP梳理(lǐ)其过往投资履历发(fā)现，传(chuán)艺科技(jì)在投资上缺(quē)乏长远定力，临时“跳(tiào)票”甚至终止(zhǐ)募(mù)投计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向(xiàng)薄(báo)膜线路(lù)板生产线技改并扩产项(xiàng)目。然(rán)2018年4月公司就(jiù)变更募资用途，将FPC生产项目未(wèi)用的资金(jīn)1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃(lí)面板生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目、轻薄型键盘(pán)生(shēng)产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目则(zé)被终止。

　　2019年(nián)8月，又将(jiāng)薄膜(mó)线路板生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项目的实施(shī)地点从(cóng)一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项目(mù)的(de)实施(shī)地点变更为(wèi)重(zhòng)庆(qìng)市(shì)合川区工业园(yuán)区核(hé)心区高阳路30号，实施主体则从传艺科技变为全资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终(zhōng)止实(shí)施3D玻璃(lí)面板生产项目（已投入募(mù)资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目的建设(shè)，并将后者(zhě)的(de)产(chǎn)能从1600万台(tái)提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于(yú)年产18万平方(fāng)米中高端(duān)印制电路板建设项目。但次年6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工(gōng)序实(shí)施地点由江苏省高(gāo)邮市(shì)经开区(qū)凌(líng)波(bō)路33号改(gǎi)建至江苏省高邮市经开区凌波路49号(hào)的(de)闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技(jì)再“变卦(guà)”，又(yòu)将该(gāi)项目剩余募资（已投(tóu)入(rù)募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制造二(èr)期(qī)5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更(gèng)募投计划的地点、资金乃至项目，直(zhí)接的后果就是(shì)原有的(de)投入打水飘(piāo)、投资效率(lǜ)低下以(yǐ)及建成项目实际效益(yì)与预计(jì)天(tiān)差(chà)地别。

　　根据(jù)招(zhāo)股书，薄膜线路(lù)板生产线技改并扩(kuò)产项目建设期仅12个月，达产年可(kě)实现销售收入2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年(nián)6月30日，该项目(mù)就已经(jīng)建成(chéng)。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益分(fēn)别(bié)仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而根据定(dìng)增方(fāng)案，年产18万平方米(mǐ)中(zhōng)高端印制(zhì)电路板(bǎn)建设项目建设期也仅12个月(yuè)，预(yù)计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润(rùn)1.31亿元(yuán)。然两年(nián)多时(shí)间过去(qù)了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目(mù)投资(zī)进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的(de)预期(qī)相去甚远(yuǎn)。

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